[SMM Biên bản họp sáng về niken] Tăng trưởng việc làm ADP tháng 6 của Mỹ thấp hơn kỳ vọng; hợp đồng niken giao dịch nhiều nhất trên SHFE đi ngang trong phiên sáng

Biên bản họp sáng ngày 3 tháng 7

Tin nóng thị trường:

Bộ Năng lượng và Tài nguyên khoáng sản Indonesia (ESDM) đã chính thức công bố Giá quặng niken chuẩn (HMA) cho nửa đầu tháng 7 năm 2026. HMA nửa đầu tháng 7: giá niken ở mức 17.593,33 USD/tấn (so với 18.642,33 USD/tấn nửa cuối tháng 6 năm 2026), giảm 1.049,00 USD, tương đương 5,63%; giá coban ở mức 55.854,00 USD/tấn; giá quặng sắt ở mức 1,51 USD/tấn; giá quặng crôm ở mức 6,37 USD/tấn.

Dựa trên mô hình tính toán nội bộ của SMM, các mô phỏng được thực hiện cho quặng saprolit (hàm lượng sắt 20%, crôm 1%, coban 0,05%) và quặng limonit (hàm lượng sắt 45%, crôm 2%, coban 0,10%).

Biến động giá chuẩn HPM cho từng cấp quặng niken như sau:

Ni 1,2%: 47,40 USD/wmt (giảm 2,13 USD)

Ni 1,3%: 51,86 USD/wmt (giảm 2,39 USD)

Ni 1,4%: 56,58 USD/wmt (giảm 2,95 USD)

Ni 1,5%: 61,49 USD/wmt (giảm 3,24 USD)

Ni 1,6%: 66,64 USD/wmt (giảm 3,55 USD)

Vĩ mô:

(1) Việc làm ADP của Mỹ trong tháng 6 tăng 98.000, mức tăng thấp nhất kể từ tháng 3, thấp hơn kỳ vọng thị trường là tăng 118.000.

(2) Chủ tịch Fed mới Warsh hôm thứ Tư (ngày 1/7) tái khẳng định xu hướng thu hẹp bảng cân đối tài sản của ngân hàng trung ương, nhưng cũng nhấn mạnh rằng mọi hành động liên quan sẽ chỉ được thực hiện sau khi có truyền thông và chuẩn bị kỹ lưỡng với công chúng.

Thị trường giao ngay:

Ngày 2/7, giá niken tinh chế SMM #1 tăng 1.050 nhân dân tệ/tấn so với phiên trước. Về phí chênh lệch giao ngay, trung bình của niken tinh chế Kim Xuyên #1 là 2.150 nhân dân tệ/tấn, tăng 200 nhân dân tệ/tấn so với phiên trước, trong khi niken mạ điện thương hiệu chính trong nước dao động từ -400 đến 400 nhân dân tệ/tấn.

Thị trường kỳ hạn:

Hợp đồng niken giao dịch nhiều nhất trên Sở Giao dịch Kỳ hạn Thượng Hải (2609) đi ngang trong phiên sáng, đóng cửa phiên nghỉ sáng ở mức 125.880 nhân dân tệ/tấn, giảm 0,41%.

Đồng USD mạnh lên và kỳ vọng thị trường chuyển hướng sang chính sách "diều hâu" của Fed khiến môi trường vĩ mô còn nhiều thách thức. Thị trường đang tập trung vào dữ liệu ADP và bảng lương phi nông nghiệp của Mỹ trong tuần này. Giá niken ngắn hạn dự kiến sẽ ảm đạm trong khoảng 125.000-135.000 nhân dân tệ/tấn.

Niken Sunfat

Vào ngày 2 tháng 7, giá trung bình của niken sunfat cấp pin SMM giảm nhẹ.

Về phía chi phí, kỳ vọng tăng lãi suất tiếp tục đè nặng lên thị trường kim loại màu, cùng với áp lực dồn kho, giá niken gần đây ảm đạm khiến chi phí sản xuất niken sunfat giao ngay giảm mạnh. Về phía cung, nguồn cung sản phẩm trung gian vẫn thắt chặt, giá phải trả MHP và giá nguyên liệu phụ trợ như axit sunfuric còn cao. Các lò luyện muối niken giữ vững chào giá, song một số doanh nghiệp đã xả hàng tồn giá rẻ. Về phía cầu, do giá niken chưa ổn định và một số đơn vị hạ nguồn đã tích lũy tồn kho, tâm lý dự trữ ở hạ nguồn yếu, mức chấp nhận giá muối niken tương đối thấp. Hôm nay, Hệ số Tâm lý Sẵn sàng Bán của nhà luyện muối niken thượng nguồn ở mức 1,8, hệ số tâm lý mua của nhà máy tiền chất hạ nguồn ở mức 2,5 và hệ số tâm lý của doanh nghiệp tích hợp ở mức 2,4 (dữ liệu lịch sử có thể tra cứu bằng cách đăng nhập vào cơ sở dữ liệu).

Nhìn về phía trước, giai đoạn dự trữ tháng 7 dự kiến sẽ lùi về nửa cuối tháng. Cần theo dõi tác động của giá niken và sản phẩm trung gian lên hỗ trợ chi phí.

NPI

Ngày 2 tháng 7, hệ số tâm lý thị trường NPI cao cấp của SMM là 2,01, giảm 0,02 so với tháng trước. Hệ số tâm lý thượng nguồn đối với NPI cao cấp là 2,29, giảm 0,03 so với tháng trước, và hệ số tâm lý hạ nguồn là 1,72, giảm 0,02 so với tháng trước. Hiện tại, kỳ vọng thị trường về xu hướng giảm là rõ ràng, toàn thị trường chịu sức ép. Chào giá từ nhà cung cấp bắt đầu nới lỏng, mức giảm ở các sản phẩm niken cao cấp rõ nét hơn. Tuy nhiên, sự phân hóa trong chào giá giữa các bên tham gia thị trường gia tăng, một số nhà cung cấp vẫn giữ giá ổn định và duy trì tâm lý mạnh. Về phía mua, tâm lý chờ đợi và quan sát còn mạnh, ý chí mua yếu. Kỳ vọng cắt giảm giá từ các nhà máy thép tiếp tục nóng lên. Nhìn chung, giao dịch trì trệ, chỉ có một vài đơn hàng nhỏ lẻ rải rác, thị trường thiếu hướng dẫn giao dịch tập trung. Tổng kết lại, cấu trúc yếu của thị trường đã được thiết lập, khả năng giữ giá của nhà cung cấp tiếp tục suy giảm và nhu cầu mua từ hạ nguồn vẫn ảm đạm. Trong ngắn hạn, thị trường sẽ duy trì kiểu tích lũy yếu với đặc trưng là đình trệ và giao dịch trì trệ.

Thép không gỉ

Theo SMM ngày 2/7, thị trường thép không gỉ tương lai diễn biến giảm giằng co. Giá tương lai SS chịu áp lực từ đà giảm liên tiếp của niken SHFE, nhưng mức hỗ trợ 14.500 nhân dân tệ/tấn vẫn vững chắc. Kết phiên sáng, hợp đồng tương lai SS giao dịch nhiều nhất đóng cửa ở mức 14.545 nhân dân tệ/tấn. Trên thị trường giao ngay, tâm lý giao dịch càng thêm ảm đạm do giá tương lai suy yếu. Các thương nhân tăng cường chiết khấu, khiến giá chào bán giảm rộng rãi. Tuy nhiên, trong bối cảnh mùa tiêu thụ thấp điểm và tâm lý chờ đợi, thận trọng bao trùm, giao dịch tổng thể vẫn trì trệ.

Hợp đồng tương lai SS giao dịch nhiều nhất. Lúc 10h15 sáng, SS2608 giao dịch ở mức 14.580 nhân dân tệ/tấn, tăng 30 nhân dân tệ/tấn so với phiên trước. Chênh lệch giá giao ngay của 304/2B tại Vô Tích nằm trong khoảng 390-940 nhân dân tệ/tấn. Trên thị trường giao ngay, giá trung bình của thép cuộn cán nguội 201/2B tại Vô Tích không đổi. Đối với thép cuộn cán nguội chưa cắt biên 304/2B, giá trung bình tại Vô Tích giảm 50 nhân dân tệ/tấn, và tại Phật Sơn cũng giảm 50 nhân dân tệ/tấn. Giá thép cuộn cán nguội 316L/2B tại Vô Tích tăng 50 nhân dân tệ/tấn. Báo giá thép cuộn cán nóng 316L/NO.1 tại Vô Tích không đổi. Thép cuộn cán nguội 430/2B ở cả Vô Tích và Phật Sơn đều không đổi.

Tuần này, thị trường thép không gỉ tương lai và giao ngay đi ngang yếu. Các yếu tố vĩ mô bất lợi từ nước ngoài, cùng với những xáo trộn tâm lý ngành, làm tăng bi quan, và các yếu tố cơ bản trái mùa hiện rõ. Nhìn chung, thị trường chịu áp lực vĩ mô lên giá tương lai, nhu cầu mùa thấp điểm suy yếu, thương nhân giảm giá để giảm tồn kho, nguồn cung thu hẹp hỗ trợ giá, và lợi nhuận nhà máy thép giảm sút. Giá tương lai bị kéo xuống bởi chính sách tiền tệ và tin đồn về nguyên liệu, trong khi giá giao ngay duy trì sức chống đỡ nhờ nhà máy thép giữ giá vững, nhưng giao dịch cuối nguồn chậm, toàn thị trường mang tâm lý giảm. Về phía tương lai, các yếu tố vĩ mô bất lợi chi phối xu hướng tuần này. Căng thẳng Mỹ-Iran hạ nhiệt phần nào cải thiện khẩu vị rủi ro, nhưng lập trường cứng rắn của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ làm tăng kỳ vọng tăng lãi suất, gây sức ép lên định giá chung của ngành kim loại màu. Giữa tuần, tin đồn về việc mở rộng hạn ngạch quặng niken tại Indonesia xuất hiện. Dù sau đó đã được phủ nhận chính thức, nhưng tâm lý bi quan trên thị trường đã lan rộng, khiến dòng vốn tìm đến nơi an toàn và kéo giá tương lai SS tiếp tục giảm. Về mặt giao ngay và tồn kho, sự phân kỳ giữa giao ngay và tương lai thể hiện rõ trong tuần này, với giá giao ngay kiên cường hơn thị trường tương lai. Các nhà máy thép chính thống thể hiện mong muốn giữ giá vững chắc, bảo vệ sàn giá một cách hiệu quả. Tuy nhiên, thị trường bước vào mùa tiêu thụ thấp điểm truyền thống, nhu cầu cứng của người dùng cuối tiếp tục suy yếu, và đà giảm của giá tương lai kéo tụt niềm tin thị trường, khiến người dùng cuối có tâm lý chờ đợi mạnh mẽ và giao dịch trên sàn trở nên ảm đạm. Các thương nhân có nhu cầu giảm tồn kho cao, dẫn đến việc thường xuyên đưa ra giá thấp. Trong khi đó, việc bảo trì và cắt giảm sản xuất của các nhà máy thép đã được thực hiện, nguồn cung co lại nhẹ, phần nào bù đắp áp lực nhu cầu thấp điểm. Tuần này, tồn kho xã hội nhìn chung ổn định, không có biến động lớn. Về chi phí và lợi nhuận, xu hướng của thành phẩm và nguyên liệu thô có sự phân kỳ trong tuần này, khiến lợi nhuận của các nhà máy thép tiếp tục bị thu hẹp. Giá giao ngay thép không gỉ giảm theo thị trường tương lai, với mức giá trung tâm dịch chuyển xuống thấp hơn. Tuy nhiên, nguồn cung NPI cấp cao dự kiến vẫn thắt chặt, khiến giá khó giảm sâu, và chi phí nguyên liệu thô vẫn cứng nhắc. Sự sụt giảm của thành phẩm kết hợp với chi phí vững chắc trực tiếp bóp nghẹt lợi nhuận luyện kim, gia tăng áp lực lợi nhuận toàn ngành. Nhìn chung, thị trường tuần này chịu sự chi phối bởi các yếu tố vĩ mô bất lợi, với nhu cầu cứng yếu trong mùa thấp điểm là hạn chế cơ bản cốt lõi. Việc các nhà máy thép giữ giá và nguồn cung co hẹp đã tạo sàn cho giá giao ngay và tồn kho, nhưng không thể đảo ngược xu hướng yếu. Chi phí NPI cấp cao cứng nhắc tiếp tục gây áp lực lên lợi nhuận của các nhà máy thép. Trong ngắn hạn, thị trường tương lai vẫn chịu tác động từ chính sách của Fed Mỹ và tin tức về niken của Indonesia, và mô hình cung cầu yếu trong mùa thấp điểm khó thay đổi. Các lĩnh vực cần theo dõi trong thời gian tới bao gồm kỳ vọng tăng lãi suất, biến động giá tương lai SS, nhu cầu cứng hạ nguồn, tiến độ bảo trì nhà máy thép, và xu hướng giá nguyên liệu niken.

Quặng niken:

Thị trường Philippines:

Giá CIF Trung Quốc giảm trên diện rộng (1,3% ở mức $48–49, 1,4% ở mức $56–57, 1,5% ở mức $64–65, 1,8% ở mức $91–94/wmt); giá CIF Indonesia đi ngang (1,3% ở mức $45–46; 1,4% ở mức $55–56), phần lớn phù hợp với giá thầu của các lò luyện. Giá cước vận tải tuần này giảm đáng kể: Surigao – Liên Vân Cảng khoảng 13,75 USD/wmt, Surigao – Indonesia khoảng 11,5 USD/wmt, tổng cước phí giảm khoảng 1,5 USD/wmt so với tuần trước, xoa dịu đáng kể tình trạng cước phí “neo cao” trước đó. Cùng với gián đoạn vận chuyển do mùa mưa, nhưng tồn kho cảng cao và tâm lý bổ sung hàng yếu, giá giao dịch CIF Trung Quốc dự kiến giảm theo giá thu mua Indonesia. Giá FOB cũng giảm, quặng hàm lượng 1,3% chào giá 34–36 USD/wmt, 1,4% ở mức 42–44 USD/wmt, và 1,8% ở mức 76–78 USD/wmt, xác nhận quan điểm trước đó rằng FOB sẽ giảm theo CIF. Về nguồn cung, các khu vực khai thác Zambales và Bắc Luzon chính thức bước vào mùa mưa. Đường mỏ hư hỏng cản trở vận chuyển khiến lượng hàng xuất ra thấp, nhưng tồn kho tại cảng Trung Quốc vốn đã cao, nên gián đoạn thời tiết hỗ trợ giá rất hạn chế. Về chi phí, giá dầu quốc tế giảm nhẹ, giảm áp lực chi phí khai thác và vận tải, nhưng cước vận tải giao ngay vẫn cao, chưa có dấu hiệu hạ nhiệt thực sự. Về nhu cầu, các nhà máy luyện kim tại Trung Quốc và Indonesia đều có tồn kho cao, nhu cầu bổ sung hàng ngắn hạn yếu, thị trường vẫn do bên mua chiếm ưu thế, giao dịch ảm đạm. Tính đến ngày 26/6, tồn kho quặng niken Philippines tại cảng Trung Quốc khoảng 6,44 triệu wmt (hàm lượng niken kim loại khoảng 51 nghìn tấn), tiếp tục tình trạng dư cung. Nhìn chung, giá CIF các lô hàng quặng niken từ Philippines đến Indonesia và Trung Quốc vẫn còn dư địa giảm, giá FOB dự kiến cũng giảm theo.

Thị trường Indonesia:

HMA giảm nhẹ. Tồn kho dồi dào, quặng cao cấp khan hiếm, cùng các vấn đề chưa giải quyết về xây dựng DKIN và hạn ngạch RKAB gây sức ép lên triển vọng giá quặng. Bộ Năng lượng và Tài nguyên Khoáng sản Indonesia công bố giá tham chiếu niken HMA nửa cuối tháng 6 là 18.642,33 USD/dmt, giảm nhẹ so với nửa đầu tháng 6 (18.799,29 USD/dmt). Giá lý thuyết HPM tính toán cho quặng saprolit Ni 1,6% khoảng 69,9 USD/wmt, và quặng limonit Ni 1,2% khoảng 49,3 USD/wmt. Phí chênh lệch cho quặng 1,6% duy trì ổn định, với 1,4% khoảng +2 đến +5 USD/wmt, 1,5% và 1,6% khoảng +3 đến +8 USD/wmt.

Về thời tiết, tác động của mùa mưa tại các khu vực sản xuất Sulawesi vẫn tương đối nhẹ ở một số vùng, việc vận chuyển hàng hóa nhìn chung chỉ bị ảnh hưởng hạn chế. Tuy nhiên, điều kiện thời tiết tại các khu vực sản xuất Halmahera và đảo Obi khắc nghiệt hơn nhiều, với mưa lớn kéo dài và điều kiện biển xấu đi đã gây ra những hạn chế nhất định cho hoạt động sản xuất mỏ. Bất chấp sự gián đoạn xuất hàng, mức tồn kho chung của các nhà máy luyện vẫn tương đối dồi dào, hạn chế tác động trong ngắn hạn đến tốc độ thu mua. Trong khi đó, yêu cầu về phẩm cấp quặng niken của các nhà máy luyện tiếp tục tăng. Nguồn cung quặng phẩm cấp thấp (1,3–1,4%) phần lớn đã được bù đắp bằng nguyên liệu từ Philippines, và một số nhà máy luyện đang tích cực tìm kiếm quặng phẩm cấp cao (≥1,45%). Tuy nhiên, nguồn cung quặng phẩm cấp cao trong nước của Indonesia vẫn khan hiếm, với các cấp độ lưu hành tập trung trong khoảng 1,45–1,50% Ni, làm gia tăng cạnh tranh thu mua. Giá giao dịch giao ngay của quặng limonite (1,2%) tuần này ổn định, các nhà máy luyện duy trì lượng mua thấp và nhìn chung không muốn giao dịch theo giá lý thuyết HPM; mức chiết khấu vẫn sâu và tỷ lệ vận hành HPAL thấp tiếp tục kìm hãm giá thu mua.

Chính sách: Bộ Công nghiệp Indonesia có kế hoạch thành lập Ủy ban Khu công nghiệp Quốc gia (DKIN), do Tổng thống Prabowo làm chủ tịch, Phó Tổng thống Gibran làm phó chủ tịch và Bộ trưởng Công nghiệp Agus Gumiwang làm chủ tịch thường trực, nhằm điều phối các chính sách về khu công nghiệp; ngày thành lập vẫn chưa được xác định. Trước đó, KSPSI từng cho biết chính phủ sẽ công bố chính sách hạn ngạch RKAB năm 2026 vào ngày 30 tháng 6 để giải quyết rủi ro một số doanh nghiệp bị cắt giảm 70%–80% hạn ngạch và khoảng 18.000 công nhân tại IWIP phải đối mặt với tình trạng sa thải. Tuy nhiên, theo SMM, cuộc họp vào ngày hôm đó thực chất tập trung vào việc đảm bảo nguồn cung than và điện, trong khi hạn ngạch quặng niken chỉ được giải thích về quy trình xin cấp, không có hạn ngạch mới hay quyết định quan trọng nào được đưa ra. Tổng hạn ngạch vẫn phụ thuộc vào từng trường hợp cụ thể và triển vọng chưa rõ ràng.

Triển vọng thị trường · Thận trọng giảm giá: Do lượng tồn kho của các nhà máy luyện tăng, ảnh hưởng từ giá quặng niken Philippines thấp hơn, cùng với gián đoạn nguồn cung tại Halmahera và Obi, và sự chuyển dịch cơ cấu sang nguồn quặng phẩm cấp cao của các nhà máy luyện, giá lý thuyết HPM tháng tới dự kiến sẽ giảm khoảng 3–4 USD/tấn ướt, và phí bảo hiểm sẽ thu hẹp khoảng 1–2 USD/tấn ướt. Chính sách hạn ngạch RKAB chưa được giải quyết vẫn là một yếu tố không chắc chắn chính đối với nguồn cung trong trung hạn.