7.3 Biên Bản Họp Buổi Sáng SMM
Hợp đồng Tương lai: Nhôm SHFE đóng cửa ở mức 22.510 NDT/tấn, tăng nhẹ 0,09%. Giá vẫn nằm dưới đường MA5 (22.580) và tất cả các đường trung bình động trung và dài hạn, với sự sắp xếp giảm của hệ thống đường trung bình động tiếp tục, nhưng giá đã đi ngang quanh mức 22.500 trong hai ngày liên tiếp, cho thấy đà giảm trong ngắn hạn có phần chậm lại. Chỉ báo MACD cho thấy DIF ở -516,94 và DEA ở -389,51, với tín hiệu cắt xuống dưới. Đồ thị cột âm thu hẹp còn -254,86 (ngày trước -283,18), với động lượng giảm suy yếu trong ngày thứ hai liên tiếp. Khối lượng giao dịch co lại còn 77.800 lô, cho thấy tâm lý chờ đợi mạnh mẽ trên thị trường. Phạm vi giao dịch chính được đề xuất cho nhôm SHFE là 22.200-22.700. Nhôm LME đóng cửa ở mức 3.083 USD/tấn, giảm 0,31%. Giá vẫn nằm khá xa dưới tất cả các đường trung bình động chính (MA5=3.115,4, MA10=3.189,45, MA30=3.453,52, MA60=3.507,53), với sự sắp xếp giảm của các đường trung bình động và tiếp tục suy yếu. Chỉ báo MACD cho thấy DIF ở -127,98 và DEA ở -99,52, với tín hiệu cắt xuống dưới. Đồ thị cột âm thu hẹp còn -56,91 (ngày trước -56,59), với động lượng giảm về cơ bản là không đổi. Phạm vi giao dịch chính được đề xuất cho nhôm LME là 3.050-3.110.
Vĩ mô: Dữ liệu do Cục Thống kê Lao động Mỹ công bố cho thấy số việc làm phi nông nghiệp của Mỹ trong tháng 6 tăng 57.000, thấp hơn nhiều so với kỳ vọng của thị trường là 110.000, mức thấp nhất trong gần bốn tháng; dữ liệu tháng 4 và tháng 5 đã được điều chỉnh giảm tổng cộng 74.000. Tỷ lệ thất nghiệp bất ngờ giảm xuống 4,2% trong tháng 6, mức thấp nhất kể từ tháng 6 năm 2025, so với kỳ vọng là 4,3%. Sau khi dữ liệu được công bố, các nhà giao dịch đã định giá đầy đủ khả năng việc tăng lãi suất của Fed Mỹ bị trì hoãn đến tháng 12 năm nay. Oman phản đối việc áp đặt phí quá cảnh đối với tàu thuyền đi qua Eo biển Hormuz, nhưng sẵn sàng thảo luận về các khoản phí liên quan đến dịch vụ hàng hải. Trong khi đó, một số quốc gia lớn ở châu Âu thừa nhận rằng việc thu phí tại Eo biển Hormuz đã trở nên không thể tránh khỏi. Trước đó, đã có báo cáo rằng Oman đã đề xuất kế hoạch thu phí dịch vụ đối với tàu thuyền qua Eo biển Hormuz.
Các Yếu tố Cơ bản: Về phía nguồn cung, theo dữ liệu của SMM, sản lượng nhôm của Trung Quốc trong tháng 6 năm 2026 (30 ngày) tăng 2,2% so với cùng kỳ năm ngoái và giảm 3,1% so với tháng trước. Mặc dù nhu cầu nội địa yếu ảnh hưởng đến mọi lĩnh vực, song nhu cầu xuất khẩu bán thành phẩm nhôm đã hỗ trợ hiệu quả cho tiêu thụ nhôm lỏng trong nước. Tỷ trọng nhôm lỏng trong nước tăng nhẹ, với tỷ lệ nhôm lỏng tăng 0,7 điểm phần trăm theo tháng lên 77,2%, chủ yếu nhờ lợi nhuận cải thiện ở một số doanh nghiệp chế biến bán thành phẩm nhôm, kéo theo nhu cầu mua nhôm lỏng tăng nhẹ. Về mặt tồn kho, tồn kho nhôm tiếp tục giảm suôn sẻ trong tuần này. Tính đến thứ Năm, tồn kho xã hội nhôm thỏi của Trung Quốc giảm 75 nghìn tấn so với tuần trước xuống còn 1,13 triệu tấn, và giảm 35 nghìn tấn so với thứ Hai. Giá nhôm suy yếu, tâm lý mua vào từ hạ nguồn hồi phục, và lượng xuất kho nhôm thỏi đạt mức cao nhất trong gần bốn năm vào tuần qua, thúc đẩy quá trình giảm tồn kho nhôm thỏi. Về xuất khẩu, tỷ lệ giá SHFE/LME tiếp tục hồi phục trong tuần này. Tính đến ngày 2 tháng 7, tỷ lệ này đã phục hồi lên 7,31, tăng 12,5% so với mức thấp trước đó là 6,5, trong khi mức lỗ nhập khẩu thu hẹp còn khoảng 3.300 nhân dân tệ/tấn, giảm hơn 45% so với mức lỗ tối đa trước đó là 7.604 nhân dân tệ/tấn. Kết quả là, biên lợi nhuận từng thúc đẩy xuất khẩu lượng lớn bán thành phẩm nhôm đã thu hẹp nhanh chóng, với các đơn hàng mới đã sụt giảm ở một số phân khúc. Khi các đơn hàng hiện có dần được thực hiện, nếu biên lợi nhuận xuất khẩu không thể hồi phục, xuất khẩu bán thành phẩm nhôm có thể đối mặt với nguy cơ sụt giảm.
Thị trường Nhôm Nguyên sinh: Trong phiên giao dịch sớm, hợp đồng nhôm SHFE 2606 duy trì mức trung tâm cao hơn so với cùng thời điểm của phiên giao dịch trước. Nguồn cung từ giấy chứng nhận kho tiếp tục đổ vào thị trường, giữ cho nguồn cung giao ngay nhìn chung dồi dào. Hạ nguồn chỉ có một số ít hoạt động nhập hàng lẻ tẻ, và với tâm lý bi quan lan rộng trên thị trường kỳ hạn, mức sẵn sàng mua của người tiêu dùng cuối nhìn chung yếu. Các giao dịch chính được thực hiện ở mức từ ngang giá đến cộng 20 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng nhôm SHFE 07. Hôm qua tại miền Đông Trung Quốc, chỉ số tâm lý bán đạt 2,91, tăng 0,08 so với ngày trước; chỉ số tâm lý mua đạt 2,73, không đổi so với ngày trước. Giá nhôm kỳ hạn điều chỉnh giảm so với phiên sớm trước đó. Ngày hôm qua, thị trường giao ngay ở miền Trung Trung Quốc chứng kiến tâm lý giao dịch ấm hơn đôi chút, khi tâm lý tranh mua lúc giá tăng của các doanh nghiệp chế biến hạ nguồn bắt đầu xuất hiện. Sự phục hồi của giá tuyệt đối cũng làm tăng mức sẵn sàng bán ra của nhà cung cấp, kéo tổng khối lượng giao dịch tăng so với phiên trước. Cuối cùng, giá giao dịch thực tế tại miền Trung Trung Quốc dao động quanh mức chiết khấu 40-60 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng nhôm SHFE tháng 7. Hôm qua tại miền Trung Trung Quốc, chỉ số tâm lý bán hàng đạt 2,88, tăng 0,02 so với phiên trước; chỉ số tâm lý mua vào đạt 2,11, tăng 0,01 so với phiên trước.
Phế liệu nhôm: Hôm qua, nhôm giao ngay SMM A00 đóng cửa ở mức 22.540 nhân dân tệ/tấn, tăng 280 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước, giá phế liệu nhôm cũng tăng theo trên diện rộng. Nguồn cung vẫn thắt chặt. Giám sát quy định đối với chính sách “xuất hóa đơn ngược” tiếp tục được thắt chặt, khiến việc cắt giảm và ngừng sản xuất lan rộng ở các doanh nghiệp sử dụng phế liệu vừa và nhỏ tại An Huy, Giang Tây và Hồ Bắc, trong khi Sơn Đông cũng ghi nhận thông tin tạm dừng xuất hóa đơn ngược từ tháng 7, càng làm tăng sự khan hiếm phế liệu nhôm có hóa đơn hợp quy. Về chênh lệch giá, ngày 2 tháng 7, chênh lệch giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm ép đùn hỗn hợp không sơn tại Phật Sơn là 1.929 nhân dân tệ/tấn, và chênh lệch giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm căng vụn là 621 nhân dân tệ/tấn, thu hẹp lần lượt 208 nhân dân tệ/tấn và 539 nhân dân tệ/tấn so với thứ Năm tuần trước. Đáng chú ý, dưới tác động kép của giá nhôm giảm nhanh và tình trạng khan hóa đơn, chênh lệch giá đối với phế liệu nhôm căng vụn đã thu hẹp mạnh. Một số doanh nghiệp đúc hợp kim nhôm đã bắt đầu sử dụng thỏi nhôm A00 thay vì phế liệu nhôm làm nguyên liệu đầu vào. Về nhập khẩu, ngoài hiệu ứng trễ do lịch vận chuyển 1-3 tháng khiến lượng hàng về cảng thấp từ tháng 6 đến tháng 8, UAE đã áp đặt lệnh cấm tạm thời bốn tháng đối với xuất khẩu phế liệu nhôm từ tháng 6, và EU có kế hoạch áp thuế 15% từ tháng 9. Những yếu tố này đã củng cố mạnh kỳ vọng nguồn cung phế liệu chất lượng cao bên ngoài Trung Quốc thắt chặt, và chuỗi cung ứng nhập khẩu sẽ chịu tổn thất đáng kể. Thị trường phế liệu nhôm dự kiến sẽ tiếp tục trì trệ trong tình trạng ảm đạm, nhưng giá ít có khả năng giảm sâu. Mức giá chính của phế liệu nhôm căng vụn định giá theo hàm lượng nhôm dự kiến dao động trong khoảng 19.200–19.800 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế). Về phía cung, các hạn chế từ chính sách hóa đơn ngược khó có thể đảo ngược trong ngắn hạn và nguồn cung hàng hóa hợp quy có hóa đơn vẫn khan hiếm. Về nhập khẩu, hiệu ứng kìm hãm có độ trễ từ nhiều trở ngại đối với lượng hàng thực tế cập cảng sẽ dần bộc lộ trong những tháng tới, càng làm suy yếu sự bổ sung từ nhôm phế liệu nhập khẩu. Về phía cầu, trong bối cảnh mùa thấp điểm ngày càng sâu sắc, tỷ lệ vận hành của các doanh nghiệp hạ nguồn vẫn ở mức thấp, đơn hàng cuối cùng hầu như không có cải thiện đáng kể, các doanh nghiệp sử dụng phế liệu có khả năng tiếp tục mua hàng theo nhu cầu và duy trì chiến lược tồn kho thấp. Chênh lệch giá giữa nhôm A00 và nhôm phế liệu đã thu hẹp về mức thấp kỷ lục, xói mòn đáng kể lợi thế về chi phí của phế liệu so với nhôm nguyên sinh. Nếu giá nhôm tiếp tục giảm, hiệu ứng thay thế sẽ tăng tốc.
Hợp kim Nhôm Thứ cấp: Thị trường giao ngay: Hôm qua, báo giá thị trường ADC12 nhìn chung có xu hướng tăng. Giá ADC12 của SMM tăng 100 nhân dân tệ/tấn so với ngày trước đó lên 23.800 nhân dân tệ/tấn. Cùng với sự phục hồi của giá nhôm và giá tương lai hợp kim nhôm, tâm lý thị trường phần nào được cải thiện, và sự sẵn sàng tăng giá của các doanh nghiệp mạnh lên rõ rệt. Trong khi đó, chi phí thu mua nhôm phế liệu vẫn duy trì ở mức tương đối cao, hỗ trợ liên tục cho giá ADC12 từ phía chi phí và thúc đẩy các doanh nghiệp tích cực nâng giá chào. Tuy nhiên, từ phía cầu, sự cải thiện tâm lý mua hàng của hạ nguồn còn hạn chế, đơn hàng cuối cùng vẫn ở mức trung bình, và giao dịch trên thị trường chủ yếu là mua sắm kịp thời. Khối lượng giao dịch thực tế sau khi tăng giá vẫn cần được kiểm chứng thêm. Trong ngắn hạn, giá ADC12 sẽ tiếp tục dao động ngang trong biên độ hẹp.
Tổng quan Thị trường Nhôm: Tình hình vĩ mô có những tín hiệu lạc quan mới. Số việc làm phi nông nghiệp tháng 6 của Mỹ chỉ tăng 57.000, thấp hơn nhiều so với dự kiến, và số liệu các kỳ trước bị điều chỉnh giảm mạnh. Các nhà giao dịch đã định giá đầy đủ việc Fed hoãn tăng lãi suất đến tháng 12, khiến đồng USD chịu áp lực và hỗ trợ phần nào cho giá kim loại. Mỹ và Iran đã thảo luận về việc hoàn trả tiền và an ninh eo biển, và các cuộc đàm phán hạt nhân sắp bắt đầu. Phần bù rủi ro địa chính trị tiếp tục thu hẹp, trong khi tranh chấp về quản lý eo biển Hormuz vẫn dai dẳng, và việc nối lại lưu thông qua eo biển này vẫn chưa chắc chắn. Trong nước, tỷ lệ nhôm lỏng tiếp tục tăng và lượng nhôm thỏi xuất kho trong tuần qua đạt mức cao nhất gần bốn năm. Tốc độ giảm tồn kho nhanh là điểm nổi bật nhất gần đây, nhưng lượng tồn kho tuyệt đối vẫn ở mức cao. Gần đây, khi phần bù rủi ro địa chính trị tiếp tục thu hẹp và kỳ vọng các dự án mới đi vào hoạt động ngoài Trung Quốc, những trở ngại vĩ mô vẫn chiếm ưu thế. Nhôm LME chịu áp lực ngắn hạn đáng kể và giá nhôm nội địa Trung Quốc dự kiến sẽ ảm đạm theo nhôm LME.
[Thông tin được cung cấp chỉ mang tính chất tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên đầu tư trực tiếp. Khách hàng nên quyết định thận trọng và không thay thế cho phán đoán độc lập. Mọi quyết định của khách hàng không liên quan đến SMM.]
