Trong tháng Sáu, PMI tổng thể của ngành bán thành phẩm nhôm Trung Quốc đạt 46,6%, giảm mạnh 4,2 điểm phần trăm so với tháng Năm, với tất cả các phân khúc đều ghi nhận sự sụt giảm diện rộng. Tấm/lá và dải nhôm (47,1%), lá nhôm (46,3%), thanh ép kiến trúc (45,4%), thanh ép công nghiệp (45,7%), hợp kim sơ cấp (47,6%) và hợp kim thứ cấp (37,0%) đều nằm dưới mốc 50, trong khi chỉ có dây và cáp nhôm (53,5%) duy trì trong vùng mở rộng, mặc dù đà mở rộng suy yếu rõ rệt. Yếu tố áp lực chung trên các phân khúc là nhu cầu sử dụng cuối cùng trong nước yếu: tấm & lá ô tô bị kéo xuống bởi “thay thế nhôm bằng thép,” lịch sản xuất lá nhôm điều hòa không khí giảm nhẹ, tấm nhôm đa dụng và lá nhôm bao bì bước vào mùa thấp điểm, và đơn hàng phụ trợ xe năng lượng mới giảm nhẹ. Về xuất khẩu, kết quả trái chiều—đơn hàng xuất khẩu mới của tấm/lá và dải nhôm và lá nhôm vẫn duy trì sức bật, nhưng chỉ số đơn hàng xuất khẩu mới của dây và cáp nhôm giảm mạnh 16,6 điểm phần trăm xuống 46,97%, báo hiệu sự thu hẹp đáng kể của cửa sổ xuất khẩu. Hợp kim thứ cấp bị ảnh hưởng bởi chính sách “hóa đơn ngược”, đã đẩy cao chi phí tuân thủ đối với phế liệu nhôm, nguồn cung nguyên liệu thô thắt chặt và sự suy yếu của sản xuất và doanh số ô tô, khiến PMI của phân khúc này xuống mức thấp nhất trong tất cả các phân khúc.
Theo loại sản phẩm:
Tấm/lá và dải nhôm: PMI tổng hợp tháng của tấm/lá và dải nhôm đạt 47,1% trong tháng Sáu, dưới mốc 50. Xét theo các chỉ số thành phần, chỉ số đơn hàng xuất khẩu mới và chỉ số đơn hàng tồn đọng đều đạt 61,2%, nằm trong vùng mở rộng cao, được hỗ trợ bởi sức mạnh của các thị trường nước ngoài trong nửa đầu tháng và các chu kỳ bổ sung tồn kho bên ngoài Trung Quốc. Đơn hàng xuất khẩu đang thực hiện đầy, và thời gian giao hàng đối với các đơn hàng mới tiếp nhận đã kéo dài đến cuối tháng Tám hoặc thậm chí tháng Chín. Tuy nhiên, chỉ số đơn hàng mới và chỉ số sản xuất đều chỉ đạt 45,4%. Thị trường tấm nhôm đa dụng của Trung Quốc từ lâu đã bị kìm hãm bởi giá nhôm cao, khiến nhu cầu bán thành phẩm nhôm dân dụng giảm mạnh và các đơn hàng dự án kỹ thuật giá cố định bị trì hoãn trên diện rộng do việc lấy hàng sẽ dẫn đến thua lỗ ròng. Trong khi đó, tấm và lá nhôm ô tô bị ảnh hưởng khi các hãng xe đồng loạt đẩy mạnh “thay thế thép cho nhôm” để kiểm soát chi phí: tấm ốp ngoại thất của các dòng xe phân khúc thấp và trung cấp gần như chuyển hết sang thép, các chi tiết kết cấu cũng được thay thế hàng loạt, phần nào đè nặng lên tiêu thụ tấm, lá nhôm ô tô. Về mặt giá cả, chỉ số giá mua vào đạt 49,1%. Thực tế giá nhôm lao dốc từ mức cao trong tháng và giá nhôm giao ngay giảm mạnh xuống 22.850 nhân dân tệ/tấn vào cuối tháng 6 (mức giảm hàng tuần hơn 1.000 nhân dân tệ) đã giáng một đòn mạnh vào tâm lý thị trường, làm gia tăng tâm lý chờ đợi, đầu cơ “giá tăng thì tranh mua, giá giảm thì án binh bất động” của người dùng hạ nguồn. Chỉ số tồn kho thành phẩm (45,4%) và tồn kho nguyên liệu (47,6%) đều nằm trong vùng suy giảm, doanh nghiệp chủ động kiểm soát tiến độ sản xuất và giảm hàng tồn trước nhu cầu yếu. Tóm lại, dù đơn hàng xuất khẩu và lưu trữ năng lượng là điểm tựa vững chắc, song nhiều áp lực đan xen – tấm thông dụng liên tục ảm đạm, nhu cầu nhôm ô tô thu hẹp và giá nhôm biến động dữ dội – dự kiến sẽ khiến PMI nhôm tấm, lá và băng nhôm chịu sức ép dưới mốc 50 trong tháng 7. Lá nhôm: PMI ngành lá nhôm tháng 6 đạt 46,3%, tất cả chỉ số thành phần cốt lõi đều suy yếu trên diện rộng. Chỉ số đơn hàng mới và chỉ số sản xuất cùng giảm xuống 43,3%. Cụ thể, mảng lá nhôm điều hòa là lực cản lớn nhất gây suy giảm. Chịu sức ép từ thị trường bất động sản ảm đạm và giá nguyên liệu ở mức cao dai dẳng, các doanh nghiệp thành phẩm cuối nguồn đã cắt giảm mạnh lịch sản xuất bán nội địa trong tháng 6 để kiểm soát dòng tiền và tránh tồn kho phình to, dẫn đến đứt quãng đồng thời trong lịch sản xuất lá nhôm điều hòa. Ở mảng lá nhôm bao bì, hiệu ứng mùa thấp điểm truyền thống tăng tốc, từ tháng 6 đến tháng 8, nhu cầu lá nhôm dược phẩm và túi màng trong nước tiếp tục suy yếu. Một số khách hàng lá nhôm vừa và nhỏ bắt đầu nghỉ luân phiên vì thiếu đơn hàng. Chỉ số đơn hàng xuất khẩu mới (56,7%) và đơn hàng tồn đọng (55,8%) vẫn trong vùng mở rộng, phản ánh nhu cầu bên ngoài tương đối ổn định. Dữ liệu hải quan cho thấy xuất khẩu giấy nhôm tăng 4% so với tháng trước trong tháng 5, thời gian giao hàng của các đơn hàng xuất khẩu cho các doanh nghiệp liên quan được kéo dài đến tháng 9. Chỉ số tồn kho nguyên liệu thô giảm xuống 43,7%, khi các doanh nghiệp bắt đầu cắt giảm quy mô mua sắm và sắp xếp lại kế hoạch sản xuất trong bối cảnh mùa thấp điểm ngày càng sâu sắc. Nhìn chung, mặc dù giấy nhôm pin và đơn hàng xuất khẩu mang lại một số khả năng phục hồi cho ngành, nhưng trước sức ì lớn từ giấy nhôm điều hòa không khí, mùa thấp điểm kéo dài của giấy nhôm bao bì, và sự gián đoạn nhịp độ mua sắm của hạ nguồn do biến động giá mạnh, PMI giấy nhôm dự kiến sẽ tiếp tục hoạt động dưới mốc 50 trong tháng 7.
Nhôm định hình xây dựng: PMI tổng hợp của ngành nhôm định hình xây dựng đạt 45,4% trong tháng 6, giảm xuống dưới mốc 50. Chỉ số sản xuất được ghi nhận ở mức 42,6% trong tháng này, cả chỉ số đơn hàng mới và chỉ số khối lượng mua sắm đều ở mức 43,1%, khi mức độ thịnh vượng của ngành chuyển sang vùng suy giảm. Miền Bắc Trung Quốc ít bị ảnh hưởng bởi mùa thấp điểm của ngành hơn, với tiêu thụ cuối cùng cho nhôm định hình trang trí nội thất và cửa vẫn cho thấy khả năng phục hồi. Đặc điểm mùa thấp điểm rõ rệt hơn ở miền Nam Trung Quốc, nơi số lượng đơn hàng giảm đáng kể sau khi bước vào tháng 6. Mặc dù các đơn hàng kỹ thuật quy mô lớn trước đây đã hỗ trợ hoạt động của ngành, việc hoàn thành và bàn giao nhôm định hình cho một số dự án gần đây đã để lại tình trạng thiếu hụt đơn hàng mới đủ để tiếp nối, kéo hoạt động sản xuất của ngành xuống. Ngoài ra, sự dịch chuyển xuống của trung tâm giá nhôm mang lại khối lượng đơn hàng gia tăng hạn chế, không đủ để bù đắp tác động của nhu cầu suy yếu trong mùa thấp điểm. Chỉ số đơn hàng xuất khẩu được ghi nhận ở mức 51,8% trong tháng này, với xuất khẩu nhôm định hình vẫn thịnh vượng, do nhu cầu đối với các sản phẩm nhôm định hình xây dựng như tường kính hệ thống và cửa cho thấy khả năng phục hồi dồi dào tại các khu vực như Đông Nam Á, Úc và Nam Mỹ. Nhìn sang tháng 7, mùa thấp điểm của ngành sẽ tiếp tục kéo dài. Nhiệt độ dự kiến tăng cao ở miền Nam Trung Quốc, làm chậm tiến độ nhu cầu thay thế cửa của người dùng cuối hạ nguồn và các dự án kỹ thuật quy mô lớn, với nhu cầu đơn hàng dự kiến thu hẹp. Về mặt xuất khẩu, chênh lệch giá giữa thị trường Trung Quốc và nước ngoài gần đây đã thu hẹp. Nếu chênh lệch giá này không thể phục hồi trong tương lai và lợi nhuận của doanh nghiệp không thể cải thiện, khối lượng xuất khẩu nhôm định hình sẽ đối mặt với nguy cơ giảm trong thời gian tới. Nhìn chung, PMI ngành ép đùn nhôm xây dựng dự kiến vẫn duy trì dưới mốc 50 trong tháng 7. Ép đùn công nghiệp: PMI tổng hợp của ngành ép đùn công nghiệp đạt 45,7% trong tháng 6, giảm xuống dưới mốc 50 khi tâm lý ngành chuyển sang vùng thu hẹp. Chỉ số sản xuất ở mức 41,9%, đơn hàng mới ở mức 42,5% và khối lượng mua sắm ở mức 41,3%. Nhu cầu từ phân khúc lưu trữ năng lượng tiếp tục mở rộng trong tháng, tạo ra một mức sàn cứng cho tỷ lệ vận hành của ngành. Tuy nhiên, ở phía xe năng lượng mới (NEV), một số doanh nghiệp cho biết doanh số bán hàng cuối cùng cho một số mẫu xe cụ thể cung cấp cho các nhà sản xuất ô tô đang suy yếu, với các đơn hàng phối hợp từ hạ nguồn giảm nhẹ, trực tiếp kéo tỷ lệ vận hành tổng thể xuống thấp hơn. Trong tháng 6, nhu cầu hạ nguồn trong ngành ép đùn công nghiệp tỏ ra ít nhạy cảm với kích thích giá từ giá nhôm giảm, khi người dùng cuối ở hạ nguồn chủ yếu mua sắm đúng lúc dựa trên đơn hàng hiện có và lịch trình sản xuất. Chỉ số tồn kho thành phẩm đạt 50%, vì các doanh nghiệp phần lớn tránh tích tụ tồn kho thụ động và tính đến hiệu suất thu tiền và nhận hàng từ hạ nguồn khi nhận đơn hàng, duy trì hoạt động tồn kho thấp để bảo vệ dòng tiền lành mạnh. Chỉ số đơn hàng xuất khẩu mới đạt 51,2%, với một số doanh nghiệp cho biết có sự phục hồi nhẹ trong đơn hàng ép đùn nhôm cấp hàng không bán ra nước ngoài thông qua các thương nhân. Ngoài ra, một số doanh nghiệp đã tận dụng thế mạnh gia công sâu để xuất khẩu thiết bị giải trí ngoài trời bằng nhôm, kéo dài xu hướng tích cực trong tâm lý xuất khẩu sang tháng 6. Bước sang tháng 7, chênh lệch giá thu hẹp giữa thị trường Trung Quốc và nước ngoài sẽ nén biên lợi nhuận xuất khẩu, và khối lượng xuất khẩu ép đùn công nghiệp dự kiến sẽ giảm nhẹ. Cùng với mùa thấp điểm ngày càng sâu, PMI ép đùn công nghiệp dự kiến sẽ duy trì dưới mốc 50 trong tháng 7.
Dây và cáp nhôm: PMI ngành dây và cáp nhôm của Trung Quốc đạt 53,5% trong tháng 6, giảm 0,8 điểm phần trăm so với tháng trước. Mặc dù vẫn trên mốc 50, đà mở rộng đã suy yếu và tâm lý ngành giảm nhẹ. Theo các chỉ số phụ, chỉ số sản xuất đạt 57,51%, tăng 1,8 điểm phần trăm từ 55,75% trong tháng 5, khi sự nhiệt tình sản xuất vẫn khá mạnh mẽ, được hỗ trợ bởi lịch đơn hàng xuất khẩu duy trì và giá nhôm giảm đã hồi sinh các đơn hàng từ State Grid. Chỉ số đơn hàng mới đạt 55,64%, giảm 3,4 điểm phần trăm so với 59,06% trong tháng 5, do trong tháng chỉ có lô đơn hàng siêu cao áp thứ hai được đặt chính thức và lô thứ ba bắt đầu quy trình đấu thầu, cùng với tốc độ đặt hàng mới tương đối chậm khiến hiệu suất đơn hàng mới yếu đi rõ rệt. Chỉ số đơn hàng xuất khẩu mới đạt 46,97%, giảm mạnh 16,6 điểm phần trăm so với 63,59% trong tháng 5, rơi từ vùng mở rộng xuống vùng thu hẹp—tín hiệu rõ ràng về việc cửa sổ xuất khẩu đang thu hẹp. Chỉ số đơn hàng tồn đọng đạt 51,63%, giảm 6,3 điểm phần trăm so với 57,89% trong tháng 5, lùi từ vùng mở rộng xuống sát mốc 50 khi các doanh nghiệp đẩy nhanh tiêu hóa đơn hàng tồn đọng trước đó và đơn hàng hiện tại bắt đầu trở lại bình thường. Chỉ số khối lượng mua sắm đạt 59,06%, tăng 2,1 điểm phần trăm so với 56,92% trong tháng 5, do hoạt động mua nguyên liệu duy trì xu hướng tích cực và tình trạng khan hiếm cung thanh nhôm trên thị trường xác nhận nhu cầu bổ sung tồn kho từ nhà sản xuất vẫn tiếp tục được giải phóng. Chỉ số tồn kho nguyên liệu đạt 46,97%, giảm 6,1 điểm phần trăm so với 53,03% trong tháng 5, cho thấy sự giảm tồn kho nguyên liệu rõ rệt tại các nhà máy. Tổng hợp lại, phía sản xuất của ngành dây và cáp nhôm trong tháng 6 vẫn ở mức cao, trong khi phía mua sắm tiếp tục tích cực bổ sung tồn kho. Tuy nhiên, các tín hiệu như tăng trưởng đơn hàng mới chậm chạp, tiêu hóa nhanh đơn hàng tồn đọng và đặc biệt là sự sụt giảm mạnh đơn hàng xuất khẩu mới cho thấy động lực mở rộng của ngành đang suy giảm với tốc độ nhanh hơn. Khi chênh lệch giá giữa thị trường Trung Quốc và nước ngoài ngày càng thu hẹp đóng lại cửa sổ xuất khẩu, chỉ số PMI ngành dây và cáp nhôm dự kiến sẽ giảm mạnh xuống khoảng 45,6% trong tháng 7, và ngành có khả năng sẽ quay trở lại vùng thu hẹp. Hợp kim sơ cấp: Chỉ số PMI của ngành hợp kim nhôm sơ cấp đạt 47,6% trong tháng 6, dưới mốc 50, cho thấy sự thu hẹp nhẹ của mức độ thịnh vượng ngành. Xét các chỉ số thành phần, chỉ số sản xuất, chỉ số tồn kho thành phẩm và chỉ số khối lượng mua sắm đều ở mức 42%, trong khi chỉ số giá mua là 49%, cho thấy hiệu suất tổng thể yếu kém trên các chỉ số. Hầu hết các doanh nghiệp hiện duy trì sản xuất bình thường, chủ yếu để thực hiện các hợp đồng dài hạn hiện có, không có cải thiện đáng kể nào trong giao dịch thị trường giao ngay. Thương nhân chủ yếu áp dụng chiến lược mua vào khi giá giảm, trong khi các ngành hạ nguồn nói chung vẫn tiếp tục duy trì bổ sung kho cho nhu cầu cứng, tốc độ mua hàng không thay đổi đáng kể. Mặc dù giá nhôm giảm liên tục khiến chào giá trên thị trường tăng, doanh nghiệp vẫn thận trọng trong khâu nhận đơn thực tế, lo ngại biến động giá nhôm sẽ bào mòn lợi nhuận. Do đó, tháng này chủ yếu mang tâm lý chờ đợi, không chủ động tìm kiếm đơn hàng mới. Thêm vào đó, chịu ảnh hưởng của các yếu tố mùa vụ và kỳ nghỉ lễ, nhu cầu hạ nguồn giảm nhẹ, cũng tác động phần nào đến sản xuất. Giá nhôm ở nước ngoài yếu có thể kéo theo xuất khẩu vành hợp kim nhôm của Trung Quốc sụt giảm ở mức độ nhất định, nhu cầu tổng thể vẫn trầm lắng. Tuy nhiên, xét đến việc giá nhôm tiếp tục đi xuống trong tháng 7, mức giá thấp có thể kích thích tiêu dùng phần nào. PMI dự kiến phục hồi lên 53,1% trong tháng 7, mức độ thịnh vượng của ngành cải thiện nhẹ.
Hợp kim thứ cấp: PMI ngành nhôm thứ cấp tháng 6 đạt 37,0%, giảm 1,3 điểm phần trăm so với tháng trước, tiếp tục nằm dưới ngưỡng 50 và thể hiện sự suy yếu dai dẳng của ngành. Phía cung thu hẹp đáng kể, sản lượng tháng rơi xuống mức thấp nhất trong năm, không kể tháng có Tết Nguyên đán. Nguyên nhân chính là chính sách “hóa đơn ngược” bị xiết chặt tại nhiều địa phương, đẩy chi phí tuân thủ trong khâu thu mua và lưu thông phế liệu nhôm tăng cao. Nguồn hàng có hóa đơn trở nên khan hiếm, doanh nghiệp phổ biến chịu áp lực kép “thiếu hóa đơn” và chi phí leo thang, khiến tỷ lệ hoạt động sản xuất liên tục sụt giảm. Vấn đề thuế và hóa đơn đã trở thành nút thắt cốt lõi kìm hãm nguồn cung. Đồng thời, phế liệu nhôm nhập khẩu vẫn ở trạng thái giá chênh lệch đảo chiều, cộng với tâm lý găm hàng mạnh từ phía cung ứng, hàng hóa trên thị trường càng thêm thắt chặt, gia tăng tình trạng nguyên liệu khan hiếm. Phía cầu tiếp tục yếu theo mùa thấp điểm. Sản xuất – tiêu thụ ô tô suy giảm kéo theo đơn hàng của doanh nghiệp nhôm thứ cấp sụt giảm, trong khi mảng xe máy hoạt động tương đối ổn định, một số đơn xuất khẩu tăng nhẹ nhờ chênh lệch giá giữa thị trường Trung Quốc và nước ngoài. Tuy nhiên, nhu cầu tổng thể vẫn trong xu hướng thu hẹp, và sự thiếu hụt nhu cầu cũng khiến tỷ lệ vận hành của doanh nghiệp suy yếu. Về mặt tồn kho, bị cản trở bởi các hạn chế về hóa đơn thuế và giá cao, các doanh nghiệp gặp khó khăn trong việc bổ sung phế liệu nhôm, khiến tồn kho nguyên liệu thô ở mức thấp. Sự thu hẹp nguồn cung kéo theo sự sụt giảm đồng thời của tồn kho thành phẩm, trong khi hoạt động mua lại của nhà máy cũng dẫn đến giảm tồn kho hợp kim nhôm xã hội trong bốn tuần liên tiếp. Nhìn sang tháng 7, nếu tình trạng thắt chặt hóa đơn không được giảm bớt đáng kể, áp lực thu mua nguyên liệu của doanh nghiệp sẽ tiếp tục dai dẳng. Tuy nhiên, do mức cắt giảm sản xuất hiện tại đã khá sâu, dư địa giảm sản lượng thêm là hạn chế, trong khi nhu cầu vẫn trong mùa thấp điểm. Dự kiến chỉ số PMI ngành sẽ tiếp tục dao động dưới ngưỡng 50. Bình luận ngắn:
Nhìn chung, trong tháng 6, ngành gia công nhôm thể hiện mô hình phân hóa rõ rệt "cầu bên ngoài vượt trội cầu trong nước, với ngành dây và cáp nhôm không thể tự mình duy trì thị trường." Các đơn hàng xuất khẩu, lưu trữ năng lượng, siêu cao áp và các lĩnh vực khác đã hỗ trợ về mặt cấu trúc, nhưng sự kết hợp của tiêu dùng nội địa yếu, biến động giá nhôm dữ dội và những gián đoạn chính sách khiến tâm lý chung của ngành khó có thể phục hồi rõ rệt trong ngắn hạn.
![Giá nhôm tương lai điều chỉnh nhẹ, không khí giao dịch trên thị trường chủ yếu ảm đạm [SMM Điểm tin buổi trưa giá nhôm giao ngay]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/ifCaw20251217171652.jpg)
