Tổng quan ngành: “Khoảng cách nhiệt độ” giữa Sản phẩm hoàn thiện bùng nổ và Nguyên liệu đầu nguồn suy giảm
Vào giữa năm 2026, chuỗi cung ứng ngành điều hòa không khí của Trung Quốc đang thể hiện trạng thái “nóng lạnh đan xen” vô cùng căng thẳng. Một mặt, các đợt nắng nóng ở nước ngoài kết hợp với đổi mới sản phẩm đã đẩy xuất khẩu điều hòa của Trung Quốc lên mức cao kỷ lục; mặt khác, tỷ lệ vận hành của các doanh nghiệp sản xuất ống đồng đầu nguồn đã có xu hướng giảm trong hai tháng liên tiếp là tháng 5 và tháng 6. Khoảng cách nhiệt độ giữa dữ liệu đầu nguồn và hạ nguồn này không chỉ bộc lộ những nỗi đau ngắn hạn do tồn kho cao và chi phí cao trong chuỗi cung ứng hiện tại, mà còn hé lộ những thay đổi sâu sắc do sự chuyển đổi cơ cấu sản phẩm xuất khẩu mang lại đối với tiêu thụ nguyên liệu thô.Tập đoàn Midea hôm nay phản hồi truyền thông, cho biết: "Đợt nắng nóng đã thúc đẩy đáng kể tăng trưởng doanh số, đặc biệt là dòng máy điều hòa PortaSplit đã cháy hàng tại một số kênh bán hàng."
Ống đồng đầu nguồn: Áp lực chi phí cao và xuất khẩu phân hóa, tỷ lệ vận hành có xu hướng giảm
Theo dữ liệu của SMM, đà sản xuất tại các doanh nghiệp ống đồng trong nước đã hạ nhiệt từ mức cao, thái độ dự trữ tổng thể trở nên thận trọng:
- Tỷ lệ vận hành giảm đáng kể trong tháng 5: Trong tháng 5, tỷ lệ vận hành của các doanh nghiệp ống đồng là 72,26%, giảm 8,01 điểm phần trăm so với tháng trước và giảm 9,50 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm trước. Nguyên nhân cốt lõi khiến tỷ lệ vận hành suy yếu là giá đồng và nguyên liệu nhựa liên tục tăng cao, siết chặt biên lợi nhuận trên toàn chuỗi cung ứng, khiến hoạt động mua hàng và dự trữ ở hạ nguồn trở nên thận trọng hơn.
- Sức cản kép từ địa chính trị và nhu cầu khu vực: Xung đột địa chính trị khiến đơn hàng xuất khẩu sang Trung Đông suy yếu rõ rệt; trong khi đó, thị trường máy điều hòa split truyền thống tại châu Âu vẫn ảm đạm trong giai đoạn dự trữ trước hè truyền thống vào khoảng tháng 5, làm chậm đơn hàng xuất khẩu ống đồng truyền thống.
- Kỳ vọng tiếp tục suy yếu trong tháng 6: Bước sang tháng 6, tỷ lệ vận hành của các doanh nghiệp ống đồng dự kiến sẽ giảm thêm xuống 69,01%, giảm 3,25 điểm phần trăm so với tháng trước và giảm 4,64 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm trước, tổng sản lượng rơi xuống dưới mức chuẩn 70%.
Sản phẩm hoàn thiện hạ nguồn: Xuất khẩu sang châu Âu đạt mức cao kỷ lục, tất cả các phân khúc đều tăng vọt
Trái ngược với sự ảm đạm của nguyên liệu ống đồng đầu nguồn, thị trường tiêu dùng cuối cùng ở nước ngoài (đặc biệt là châu Âu) đã tăng trưởng bùng nổ trong quý 2:
- Dữ liệu xuất khẩu vĩ mô lập kỷ lục: Theo số liệu của Tổng cục Hải quan Trung Quốc, trong nửa đầu năm 2026, xuất khẩu điều hòa của Trung Quốc sang EU đạt 3,76 tỷ USD, tăng 43,2% so cùng kỳ, lập mức cao nhất mọi thời đại cùng kỳ. Thị phần thương hiệu Trung Quốc tại châu Âu tăng vọt từ 27% năm 2023 lên 41%, lần đầu tiên trở thành nguồn cung điều hòa lớn nhất tại châu Âu.
- Các thị trường cốt lõi Tây Âu tăng trưởng gấp đôi: Trong 5 tháng đầu năm, giá trị xuất khẩu điều hòa của Trung Quốc sang ba nước Tây Âu – Pháp, Hà Lan và Bỉ – đều tăng gấp đôi so cùng kỳ; các nước Trung Nam Âu như Tây Ban Nha và Đức cũng ghi nhận tăng trưởng hai con số ấn tượng.
- Các ông lớn gặt hái lợi nhuận đáng kể: * Tập đoàn Midea: Trong nửa đầu năm, tổng doanh số điều hòa tại các thị trường Tây Âu như Đức, Pháp, Tây Ban Nha và Anh tăng trên 70% so cùng kỳ.
- Gree Electric: Tại một số nước châu Âu (chủ yếu là Pháp, Ý và Tây Ban Nha), do nhiệt độ cao, doanh số điều hòa thực tế từ tháng 1 đến tháng 6 tăng trên 40% so cùng kỳ.
- Cộng hưởng thị trường: Hiệu quả xuất khẩu mạnh mẽ trực tiếp lan tỏa đến thị trường vốn. Ngày 29/6, ngành thiết bị gia dụng nói chung vượt trội hơn thị trường chung. Cổ phiếu A của Tập đoàn Midea (tăng gần 3%) và cổ phiếu H (tăng vọt trên 5%) cùng mạnh lên, trong khi Gree Electric (tăng trên 2%) và Hisense Home Appliances (tăng gần 5%) cũng ghi nhận diễn biến ấn tượng.
Phân tích logic chuyên sâu: Hiểu thế nào về sự “Lệch pha nóng lạnh” giữa thượng nguồn và hạ nguồn?
Xu hướng tưởng chừng mâu thuẫn giữa số liệu xuất khẩu thành phẩm “nóng” và tỷ lệ vận hành ống đồng “nguội” thực chất ẩn chứa logic ngành sâu xa hơn:
1. Thay đổi cơ cấu chủng loại dẫn đến giảm “lượng đồng tiêu hao trên mỗi đơn vị sản phẩm” Trong tăng trưởng thị trường châu Âu, điều hòa di động không cần lắp đặt (như mẫu PortaSplit được các nhà sản xuất trong nước quảng bá, có doanh số nửa năm tại Đức vượt 60.000 chiếc) ghi nhận tăng trưởng xuất khẩu trên 70% so cùng kỳ, trở thành phân khúc ngách tăng trưởng nhanh nhất. Đặc điểm chính của điều hòa di động và xách tay là không yêu cầu ống đồng kết nối bên ngoài dài, và một số mẫu có thiết kế bộ trao đổi nhiệt bên trong nhỏ gọn hơn. Sự thay đổi cơ cấu sản phẩm này trực tiếp dẫn đến tình trạng “giá trị xuất khẩu thành phẩm tăng vọt nhưng chỉ thúc đẩy hạn chế đối với ống đồng có mức tiêu hao lớn”. Điều này cũng phù hợp với xu hướng mới nổi ở thượng nguồn – đơn hàng ống hợp kim đồng-niken hiệu suất cao đang gia tăng, và xu hướng giảm lượng đồng tiêu hao trên mỗi đơn vị sản phẩm đang dần rõ nét.
2. Sự sụt giảm chung của doanh số nội địa kéo lùi thị trường rộng lớn hơn. Nhu cầu chính của các doanh nghiệp ống đồng vẫn dựa vào các dây chuyền sản xuất điều hòa nội địa khổng lồ để phục vụ tiêu thụ trong nước. Dữ liệu cho thấy trong tháng 6, tổng lịch sản xuất điều hòa dân dụng giảm mạnh 18,9% so với cùng kỳ. Trong đó, lịch sản xuất cho thị trường nội địa giảm sâu 23,3% cùng kỳ do chịu áp lực kép từ tồn kho kênh phân phối cao và chi phí nguyên liệu, khiến các nhà sản xuất chủ động cắt giảm sản lượng và giảm tồn kho. Sự điều chỉnh sâu này của lịch sản xuất nội địa hoàn toàn triệt tiêu và lấn át các lợi ích một phần do xuất khẩu mang lại xét về tổng khối lượng. 3. Độ trễ theo giai đoạn trong chu kỳ giao hàng. Sự gia tăng đột biến giá trị nhập khẩu của châu Âu trong nửa đầu năm tương ứng với lịch sản xuất tập trung và các lô hàng sớm của các nhà máy Trung Quốc trong quý 1 và đầu quý 2. Từ tháng 5 đến tháng 6, chu kỳ sản xuất tập trung cho xuất khẩu mùa hè sang Bắc bán cầu phần lớn đã kết thúc, và lịch sản xuất xuất khẩu chịu áp lực giảm khi đà nhu cầu ở nước ngoài dần bước vào giai đoạn tiêu hóa, khiến tỷ lệ vận hành của các doanh nghiệp ống đồng ở khâu thượng nguồn cho thấy sự sụt giảm theo mùa.
Triển vọng thị trường: Thời tiết cực đoan trở thành chất xúc tác lớn nhất, với thị trường bảo trì thứ cấp tham gia vào
Mặc dù cả tỷ lệ vận hành ống đồng và dữ liệu lịch sản xuất hạ nguồn đều chạm đáy trong tháng 6, chuỗi cung ứng vẫn tiếp tục tích lũy đà phục hồi:
- Kỳ vọng về nắng nóng cực đoan được cho sẽ đẩy nhanh quá trình giảm tồn kho: Hiện tượng El Nino năm nay có thể mang đến thời tiết nắng nóng cực đoan hơn dự kiến. Một khi doanh số bán lẻ của người tiêu dùng cuối cùng tăng vọt tại các thị trường tiêu thụ lớn như Trung Quốc, châu Âu và Mỹ, lượng tồn kho điều hòa cao sẽ được tiêu hóa nhanh chóng, có khả năng kích hoạt các đơn đặt hàng bổ sung theo giai đoạn từ các nhà sản xuất thiết bị toàn bộ vào cuối quý 3.
- Đơn hàng ống bảo trì đang cải thiện theo mùa: Khi đỉnh điểm nắng nóng mùa hè đến, việc sử dụng điều hòa với tần suất cao và quá tải sẽ thúc đẩy nhu cầu bảo trì trên thị trường hiện hữu. Mặc dù tỷ lệ vận hành ống đồng truyền thống cho điều hòa được kỳ vọng sẽ duy trì xu hướng giảm nhẹ sau đó, đơn hàng ống bảo trì điều hòa trên thị trường thứ cấp sẽ tương đối cải thiện, tạo ra đệm sống còn quan trọng cho các doanh nghiệp ống đồng thượng nguồn.
