Tăng tốc giảm tồn kho hỗ trợ, lo ngại xuất khẩu hạn chế dư địa phục hồi [SMM Điểm tin sáng ngành nhôm]

6.29 Biên bản Họp sáng SMM

Hợp đồng tương lai:Nhôm SHFE đóng cửa ở mức 23.115 nhân dân tệ/tấn vào thứ Sáu tuần trước, tăng 0,81%, với dao động trong ngày trong khoảng 22.890-23.190. Giá thấp hơn nhiều so với tất cả các đường trung bình động chính (MA5=23.119, MA10=23.622, MA30=24.149, MA60=24.501,5). Các đường trung bình động sắp xếp theo xu hướng giảm và phân kỳ với tốc độ nhanh dần, báo hiệu sự suy yếu rõ rệt. Chỉ báo MACD cho thấy DIF ở mức -359,93 và DEA ở -249,68, với đường giao chết hướng xuống và đồ thị histogram âm mở rộng lên -220,50, cho thấy động lượng giảm đang mạnh lên. Khối lượng giao dịch nhích nhẹ lên 88.800 lô nhưng nhìn chung vẫn ở mức thấp. Khoảng giao dịch cốt lõi của nhôm SHFE được khuyến nghị tham chiếu 22.800-23.300. Nhôm LME đóng cửa ở mức 3.179 USD/tấn, giảm 0,59%, với dao động trong ngày trong khoảng 3.167-3.196. Giá thấp hơn nhiều so với tất cả các đường trung bình động chính (MA5=3.187,4, MA10=3.290,35, MA30=3.505,97, MA60=3.528,59). Các đường trung bình động sắp xếp theo xu hướng giảm, với xu hướng trung hạn suy yếu rõ rệt. Chỉ báo MACD cho thấy DIF ở mức -106,999 và DEA ở -74,075, với đường giao chết hướng xuống và đồ thị histogram âm mở rộng lên -65,85, báo hiệu động lượng giảm đang mạnh lên. Khoảng giao dịch cốt lõi của nhôm LME được khuyến nghị tham chiếu 3.150-3.200.

Tin tức vĩ mô:Một quan chức Iran cho biết Iran đã không tham dự các cuộc đàm phán kỹ thuật dự kiến ban đầu vào ngày 29/6, với lý do “các cuộc tấn công gần đây và không đáp ứng được các điều kiện liên quan.” Các nguồn tin cho biết kế hoạch nối lại đàm phán kỹ thuật Mỹ-Iran tại Thụy Sĩ đã bị đình trệ do xung đột mới giữa hai nước. Các báo cáo mới nhất cho thấy Mỹ và Iran đã đạt được đồng thuận ngừng các cuộc tấn công lẫn nhau và sẽ tổ chức một cuộc họp trong tuần này. Hai bên sẽ gặp nhau tại Doha, thủ đô của Qatar, vào thứ Ba để thảo luận về các tranh chấp liên quan đến Eo biển Hormuz. Bộ trưởng Ngoại giao Iran Araghchi tuyên bố rằng trong vòng 30 ngày tới, Eo biển Hormuz sẽ vẫn nằm dưới sự giám sát và quản lý toàn diện của Iran, và một khi mọi trở ngại được loại bỏ, năng lực lưu thông đầy đủ của tuyến đường thủy này sẽ được khôi phục. Bất kỳ sự can thiệp hay hành động đơn phương nào cũng sẽ làm trầm trọng thêm tình hình và trì hoãn việc mở lại eo biển.

Cơ bản:Về nguồn cung, theo dữ liệu SMM, sản lượng nhôm trong nước tuần này tăng so với tuần trước, chủ yếu được thúc đẩy bởi việc gia tăng sản lượng từ các công suất mới được đưa vào vận hành và việc khởi động lại các công suất nhàn rỗi. Tuần trước, tỷ trọng nhôm lỏng tăng 0,2 điểm phần trăm so với tuần trước, trong khi sản lượng thỏi đúc tiếp tục giảm. Ngoài Trung Quốc, giá cao trước đây đã thúc đẩy việc vận hành sớm các dự án mới. Khi các dự án này được cấp điện và tăng công suất, công suất nhôm vận hành ngoài Trung Quốc dự kiến sẽ tăng thêm so với tuần trước. Về tồn kho, lượng nhôm tồn kho tuần này tiếp tục xu hướng giảm trơn tru. Tính đến thứ Hai tuần này, tồn kho xã hội thỏi nhôm trong nước giảm 40 nghìn tấn so với thứ Năm tuần trước và giảm 82 nghìn tấn so với thứ Hai tuần trước. Giá nhôm thấp hơn và tâm lý mua hàng của các doanh nghiệp hạ nguồn cải thiện đã thúc đẩy quá trình giảm tồn kho. Về xuất khẩu, tỷ lệ giá SHFE/LME đã phục hồi nhanh vào tuần trước. Tính đến ngày 25 tháng 6, tỷ lệ này đã phục hồi lên 7,29, tăng 12,2% so với mức thấp trước đó là 6,5. Mức lỗ nhập khẩu thu hẹp còn khoảng 3.400 nhân dân tệ/tấn, giảm gần 45% so với mức lỗ đỉnh điểm là 7.604 nhân dân tệ/tấn. Kết quả là, biên lợi nhuận vốn từng thúc đẩy xuất khẩu bán thành phẩm nhôm quy mô lớn đã thu hẹp mạnh, và đơn hàng mới từ một số phân khúc đã sụt giảm. Khi các đơn hàng hiện tại dần được thực hiện, nếu biên lợi nhuận xuất khẩu không phục hồi, xuất khẩu bán thành phẩm nhôm có thể đối mặt với rủi ro suy giảm trong thời gian tới.

Thị trường nhôm nguyên sinh:Vào đầu phiên giao dịch, giá trung tâm của hợp đồng nhôm SHFE 2606 duy trì trên mức cùng thời điểm của ngày giao dịch trước đó. Chịu ảnh hưởng của giá nhôm tăng và hoạt động bổ sung tồn kho ngày hôm trước, tâm lý mua hàng chung trên thị trường suy yếu vào thứ Sáu tuần trước. Tuy nhiên, do bên bán giữ giá vững gần mức thấp gần đây, giá giao dịch và chào bán đã nhích lên. Các giao dịch chính được thực hiện ở mức chiết khấu từ 10 đến 0 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng tháng 7 của SHFE. Thứ Sáu tuần trước, chỉ số tâm lý giao hàng miền Đông Trung Quốc đạt 3,14, tăng 0,25 so với tháng trước; chỉ số tâm lý mua hàng đạt 3,00, giảm 0,16 so với tháng trước. Giá nhôm tương lai giảm nhiều ngày liên tiếp, khiến thị trường miền Trung Trung Quốc ảm đạm với tâm lý bi quan mạnh, và ý định dự trữ hàng vào thứ Sáu ở mức thấp. Các doanh nghiệp gia công hạ nguồn ưu tiên giao dịch theo biên nhận kho hoặc hợp đồng dài hạn, khiến dòng biên nhận kho chảy ra mạnh, trong khi nhà cung cấp cho thấy ý chí giữ giá yếu ớt, đẩy giá giao dịch giảm dần. Cuối cùng, giá giao dịch thực tế tại miền Trung Trung Quốc dao động ở mức chiết khấu 10-40 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng tháng 7 trên Sở Giao dịch Kỳ hạn Thượng Hải (SHFE). Thứ Sáu tuần trước, chỉ số tâm lý giao hàng tại miền Trung Trung Quốc đạt 2,90, tăng 0,01 điểm so với tháng trước; chỉ số tâm lý thu mua là 2,14, đi ngang so với tháng trước.

Phế liệu nhôm:Thứ Sáu tuần trước, nhôm giao ngay SMM A00 đóng cửa ở mức 22.880 nhân dân tệ/tấn, giảm 30 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước đó. Thị trường phế liệu nhôm thể hiện sức chống chịu đáng kể, chỉ điều chỉnh nhẹ. Về chênh lệch giá, ngày 26/6, chênh lệch giữa nhôm A00 và phế liệu thanh nhôm đùn hỗn hợp không sơn tại Phật Sơn là 1.942 nhân dân tệ/tấn, và chênh lệch giữa nhôm A00 với phế liệu nhôm tense băm nhỏ là 1.070 nhân dân tệ/tấn. Những chênh lệch này tiếp tục thu hẹp trong tuần khi phế liệu chống lại đà giảm và gánh nặng thuế doanh nghiệp tăng lên, trong đó giá loạt phế liệu nhôm tense giảm ít hơn so với phế liệu hợp kim nhôm định hình. Nguồn cung vẫn khan hiếm, hoạt động giám sát chính sách xuất hóa đơn ngược bị thắt chặt, và tình trạng cắt giảm hoặc ngừng sản xuất mở rộng ở các doanh nghiệp tái chế phế liệu vừa và nhỏ tại An Huy, Giang Tây, Hồ Bắc, v.v., làm tăng thêm sự khan hiếm phế liệu nhôm có hóa đơn tuân thủ. Về nhập khẩu, lượng nhập khẩu phế liệu nhôm của Trung Quốc trong tháng 5 đạt tổng cộng 152.000 tấn, giảm 10,88% so với tháng trước và giảm 4,81% so với cùng kỳ năm ngoái. Do độ trễ vận chuyển từ 1-3 tháng, lượng hàng cập cảng từ tháng 6 đến tháng 8 dự kiến vẫn ở mức thấp. Ngoài ra, UAE đã áp dụng lệnh cấm xuất khẩu tạm thời phế liệu nhôm trong 4 tháng bắt đầu từ ngày 3/6, càng củng cố kỳ vọng về nguồn cung phế liệu chất lượng cao khan hiếm ở châu Á. Tuần tới, thị trường phế liệu nhôm dự kiến tiếp tục củng cố ở mức cao với xu hướng giảm nhẹ, nhưng dư địa giảm hạn chế. Phế liệu nhôm tense băm nhỏ (định giá dựa trên hàm lượng nhôm) dự kiến giao dịch trong khoảng phổ biến 19.300-19.900 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế). Những tác động hạn chế từ chính sách xuất hóa đơn ngược và sự thu hẹp chậm trễ của nhập khẩu phế liệu nhôm tiếp tục tạo hỗ trợ sàn, song nhu cầu yếu trong mùa thấp điểm và tỷ lệ vận hành thấp của hạ nguồn giới hạn dư địa tăng giá. Trong thời gian tới, cần chú ý đến tiến độ tuân thủ chính sách, đàm phán hòa bình Mỹ-Iran và tiến triển tại eo biển Hormuz, tốc độ nhập khẩu nhôm phế liệu từ nước ngoài, cũng như diễn biến hoạt động hạ nguồn trong nước.

Hợp kim nhôm thứ cấp:Thị trường giao ngay: Thứ Sáu tuần trước, thị trường ADC12 Trung Quốc ổn định với giá không đổi, giá ADC12 của SMM giữ vững ở mức 23.850 nhân dân tệ/tấn so với ngày trước đó. Khi giá nhôm và hợp kim nhôm đúc tương lai ngừng giảm và ổn định, tâm lý bi quan từ đà giảm kéo dài trước đó đã dịu bớt, thị trường bước vào giai đoạn chờ đợi. Về phía cầu, đơn hàng tại các doanh nghiệp đúc áp lực hạ nguồn vẫn yếu, đặc điểm mùa thấp điểm tiếp tục thể hiện, hạn chế đà tăng giá; nhưng về phía cung, việc tìm nguồn nhôm phế liệu hợp quy vẫn khó khăn, hóa đơn thuế và chi phí nguyên liệu đầu vào duy trì ở mức cao, siết chặt biên lợi nhuận của các doanh nghiệp nhôm thứ cấp, qua đó tạo hỗ trợ mạnh từ đáy cho giá ADC12. Trong bối cảnh cung-cầu yếu, thị trường hiện tại có ít động lực để giảm giá thêm. Trong ngắn hạn, giá ADC12 dự kiến chủ yếu dao động ngang. Cần tiếp tục theo dõi xu hướng giá nhôm, nguồn cung nhôm phế liệu và sự phục hồi của nhu cầu tiêu dùng cuối cùng.

Tóm tắt thị trường nhôm:Việc Fed chuyển sang lập trường diều hâu đã thúc đẩy chỉ số đô la Mỹ, gây áp lực lên giá kim loại màu. Tình hình địa chính trị Trung Đông có dấu hiệu lặp lại nhưng không có tín hiệu xấu đi. Dưới áp lực vĩ mô, giá nhôm trong và ngoài Trung Quốc đều giảm, các yếu tố giảm giá chiếm ưu thế trong ngắn hạn và giá nhôm dự kiến tiếp tục trì trệ.

[Thông tin chỉ mang tính tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên đầu tư trực tiếp hay tư vấn ra quyết định. Khách hàng nên thận trọng khi ra quyết định và không sử dụng thông tin này thay cho phán đoán độc lập. Mọi quyết định của khách hàng không liên quan đến Shanghai Metals Market.]