Thị trường đồng giằng co: Giá gần 100.000 Nhân dân tệ/tấn, nguồn cung thắt chặt, nhu cầu yếu.

Tuần này (22/6–25/6), thị trường thanh đồng thứ cấp và phế liệu đồng rơi vào bế tắc sâu sắc, thể hiện ở việc bên cung giữ giá cao và hạn chế bán, bên cầu chờ giá giảm thêm và không mua vào, giao dịch ảm đạm kéo dài, khi giá đồng tiếp tục giảm và tiến sát ngưỡng tâm lý 100.000 nhân dân tệ/tấn. Toàn bộ chuỗi ngành bị cuốn vào cuộc giằng co hẹp từ ba lực lượng: hạn chế từ hóa đơn hợp quy, giá nguyên liệu vững chắc, và tâm lý chờ đợi của người dùng cuối. Về diễn biến giá, giá đóng cửa đồng SHFE lúc 11:30 giảm từ 104.610 nhân dân tệ/tấn thứ Hai xuống 103.180 nhân dân tệ/tấn thứ Năm, có lúc trong ngày tiến sát ngưỡng 100.000 nhân dân tệ/tấn trước khi phục hồi nhẹ, mức giảm trong tuần đạt 2.570 nhân dân tệ/tấn. Tuy nhiên, giá phế liệu đồng điều chỉnh chậm hơn nhiều—đồng trần sáng Quảng Đông, chưa thuế, giảm chỉ 1.700 nhân dân tệ/tấn trong tuần xuống còn 89.900-90.000 nhân dân tệ/tấn, mức giảm nhỏ hơn nhiều so với đồng cathode. Sự vững vàng của giá nguyên liệu bắt nguồn từ tác động còn lại của tình trạng nguồn cung thắt chặt sau thanh tra tuân thủ về “hóa đơn ngược” ở Hoa Nam, cũng như ngưỡng tâm lý “không muốn bán rẻ trước khi giá phá vỡ ngưỡng 100.000 nhân dân tệ/tấn” của nhà cung cấp. Tâm lý bên cung giảm nhiệt dần khi giá đồng giảm, với chỉ số tâm lý bán phế liệu đồng trượt từ 2,49 xuống 2,30. Các nhà cung cấp thường chọn giữ giá cho đến khi giá đồng phá vỡ ngưỡng 100.000 nhân dân tệ/tấn; ngay cả khi giá tăng tốc giảm vào thứ Năm và thứ Sáu, không có hoạt động bán tháo hoảng loạn—ngược lại, họ càng hạn chế bán hơn. Đằng sau hành vi “không bán khi giá giảm” này là nguồn cung vật liệu hợp quy và có thể xuất hóa đơn đã thắt chặt, nghĩa là nhà cung cấp lo sợ bán lỗ hơn là không bán được. Bên cầu cho thấy bức tranh hoàn toàn khác: chênh lệch giá giữa kim loại nguyên sinh và phế liệu thu hẹp từ 2.431 nhân dân tệ/tấn thứ Hai xuống 872 nhân dân tệ/tấn thứ Năm, và chênh lệch giá giữa thanh đồng nguyên sinh và thanh đồng thứ cấp thu hẹp mạnh từ 870 nhân dân tệ/tấn xuống mức thấp kỷ lục 340 nhân dân tệ/tấn. Giá thanh đồng thứ cấp đã duy trì mức cao hơn giá giao sau hai ngày liên tiếp, gần như xóa bỏ lợi thế kinh tế của thanh đồng thứ cấp. Theo dữ liệu từ SMM, tỷ lệ hoạt động của các nhà sản xuất thanh đồng thứ cấp trong tuần này đạt 20,23%, giảm 0,32 điểm phần trăm so với tuần trước và 7,08 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm trước. Chênh lệch giá trung bình giữa thanh đồng sơ cấp và thứ cấp là 563 NDT/tấn, thu hẹp 557 NDT/tấn so với tuần trước. Mức chiết khấu trung bình của thanh đồng thứ cấp tại Giang Tây so với giá giao sau đồng là 13 NDT/tấn, thu hẹp 582 NDT/tấn so với tuần trước. Lợi nhuận gộp trung bình trong tuần là 1.205 NDT/tấn, giảm 307 NDT/tấn. Các doanh nghiệp thanh đồng thứ cấp vẫn sẵn sàng bổ sung nguyên liệu với giá thấp vào đầu tuần, nhưng nhà cung cấp không hợp tác. Sau giữa tuần, khi giá đồng giảm xuống khoảng 103.000 NDT/tấn, người tiêu dùng cuối ở hạ nguồn nhìn chung cho rằng "vẫn còn dư địa giảm, và không cần vội mua cho đến khi giá xuống dưới 100.000 NDT/tấn", khiến tâm lý mua hàng tiếp tục suy yếu. Đến thứ Năm, giá đồng tiến sát mốc 100.000 NDT/tấn, các doanh nghiệp dây và cáp đầu cuối gần như ngừng mua; thị trường chỉ ghi nhận các giao dịch lẻ tẻ được hỗ trợ bởi nhu cầu bổ sung nguyên liệu cứng từ các doanh nghiệp thanh đồng thứ cấp. Xét theo khu vực, tại miền Nam Trung Quốc, do ảnh hưởng của các hạn chế hạn ngạch “hóa đơn ngược” trước đó và các đợt thanh tra tuân thủ tại các khu vực như Giang Tây, Hồ Bắc và Thục Dương (Giang Tô), nguồn cung hàng hóa có thể xuất hóa đơn đã bao gồm thuế vẫn khan hiếm, và mức phí bảo hiểm của thanh đồng thứ cấp so với giá giao sau phản ánh chính xác sự thiếu hụt mang tính cơ cấu này. Tại miền Bắc, mặc dù nguồn cung tương đối dồi dào, nhưng người tiêu dùng cuối không mua, dẫn đến nhiều báo giá nhưng ít giao dịch. Bộ phận kinh doanh tiếp tục chiến lược của tuần trước là “vào nhanh ra nhanh để duy trì vòng quay”, không dám tích trữ dựa trên kỳ vọng tăng giá. Trong cả tuần, mâu thuẫn cốt lõi của thị trường vẫn xoay quanh chuỗi “giá đồng giảm nhưng giá nguyên liệu tuân thủ chống lại sự suy giảm → chi phí cao của thanh đồng thứ cấp dẫn đến mức phí bảo hiểm so với giá giao sau → người tiêu dùng cuối đứng ngoài chờ giá đồng thấp hơn nữa.” Thêm vào đó, nguồn cung tại một số khu vực vẫn tương đối khan hiếm do các hạn chế về hóa đơn, các giao dịch trong tuần có ít điểm sáng ngoại trừ việc bổ sung nguyên liệu cứng từ các doanh nghiệp thanh đồng thứ cấp. Liệu thị trường có thể phá vỡ thế bế tắc trong thời gian tới hay không, một mặt phụ thuộc vào việc giá đồng có thể ổn định quanh mức 100.000 nhân dân tệ/tấn để đưa ra định hướng rõ ràng, mặt khác vẫn phụ thuộc vào tiến độ kiểm tra tuân thủ "xuất hóa đơn ngược" tại miền Nam Trung Quốc và sự phục hồi của nguồn cung hóa đơn đầu vào. Nếu không, tâm lý "giá càng giảm sâu càng chờ lâu" của người dùng cuối sẽ tiếp tục kìm hãm bất kỳ sự gia tăng khối lượng giao dịch nào.