Dự báo tuần tới: Kim loại đen tiếp tục tích lũy gần đáy trong ngắn hạn
Tuần này, kim loại đen liên tục giảm. Trong tuần, một số tin đồn chưa được xác minh gây gián đoạn, nhưng tâm lý vĩ mô chung vẫn yếu, kỳ vọng tăng lãi suất ngoài Trung Quốc tiếp tục đè nặng lên tâm lý hàng hóa. Giá quặng sắt hồi phục ngắn ngủi nhờ tin đồn về cuộc đình công của BHP. Nửa cuối tuần, Đường Sơn ban hành thông báo về "Đường Sơn 2026 H2 Kế hoạch Giảm Phát thải Nguồn Công nghiệp," kết hợp với tồn kho sau kỳ nghỉ tăng ở năm sản phẩm thép chính, đè nặng lên tâm lý thị trường, khiến kim loại đen giảm trở lại. Trên thị trường giao ngay, đặc điểm trái vụ của nhu cầu cuối cùng ngày càng rõ rệt, nhu cầu thị trường tiếp tục suy yếu. Dù giá giao ngay duy trì tương đối vững, chênh lệch giá giao ngay - kỳ hạn mở rộng, dẫn đến việc xả hàng vật chất với giá thấp hơn thị trường, càng đẩy giá thị trường xuống thấp hơn.
Trong ngắn hạn, khảo sát của SMM cho thấy sản lượng gang bình quân ngày giảm 4.300 tấn so với tuần trước. Sản lượng gang đạt đỉnh và điều chỉnh giảm, dự kiến tiếp tục giảm trong bối cảnh biên lợi nhuận thu hẹp và các biện pháp bảo vệ môi trường thắt chặt hơn. Đợt tăng giá than cốc thứ chín có khả năng được thực hiện. Chi phí đầu vào có tăng có giảm, khiến trung tâm chi phí không rõ ràng trong ngắn hạn. Đối với thép, dưới ảnh hưởng của mùa mưa, nhu cầu thép xây dựng suy yếu rõ rệt, và nhu cầu thép tấm & tấm cũng thể hiện đặc điểm mùa thấp điểm. Ở mặt xuất khẩu, nhu cầu tại một số thị trường ngoài Trung Quốc được kích thích phần nào nhờ eo biển Hormuz mở cửa trở lại, với số lượng hỏi hàng và giao dịch tăng lên, đây có thể là yếu tố hỗ trợ. Nhìn chung, hỗ trợ chi phí suy yếu, cùng với thực tế nhu cầu thành phẩm yếu hiện hữu, cho thấy kim loại đen có khả năng tiếp tục tích lũy gần đáy trong ngắn hạn. Tâm điểm sắp tới sẽ là tính bền vững của nhu cầu bên ngoài Trung Quốc để đánh giá liệu nó có thể tạo đáy hay không, và tiến độ nối lại sản xuất của các mỏ than tại Sơn Tây.
Quặng sắt: Dao động lặp đi lặp lại do tin tức; giá dự kiến đi ngang tuần tới
Giá quặng sắt dao động lặp đi lặp lại trong tuần này, nhìn chung gặp khó trong việc phục hồi và chạm mức thấp mới. Sự gián đoạn thường xuyên từ tin tức trong tuần đã gây ra các mức giá biến động. Nhìn sang tuần tới, nếu đợt tăng giá than cốc lần thứ chín được thực hiện thành công, thua lỗ của các nhà máy thép sẽ tiếp tục nới rộng. Cùng với nhu cầu đầu cuối yếu trong mùa thấp điểm và áp lực tồn kho tại nhà máy gia tăng, sản lượng gang dự kiến tiếp tục giảm, làm suy yếu thêm hỗ trợ nhu cầu đối với quặng sắt. Về nguồn cung, do thúc đẩy đạt mục tiêu cuối quý, khối lượng xuất hàng toàn cầu có khả năng duy trì đà tăng, và tồn kho cảng đứng trước nguy cơ tăng thêm. Ngoài ra, nếu giá dầu thô tiếp tục giảm, điều này càng làm suy yếu hỗ trợ chi phí đối với giá quặng. Nhìn chung, giá quặng nhập khẩu rõ ràng chịu áp lực, và dự kiến sẽ yếu đi, đi ngang.
Than cốc: Thị trường có khả năng ổn định chung với mức tăng nhẹ; đợt tăng giá thứ chín vẫn được kỳ vọng
Về nguồn cung, các doanh nghiệp cốc hóa vẫn chịu áp lực chi phí, hạn chế nhiệt tình sản xuất. Hiện tại, hầu hết các nhà sản xuất than cốc duy trì mức hạn chế sản xuất trước đó, trong khi tốc độ giao hàng tương đối nhanh, giữ mức tồn kho thấp. Về nhu cầu, dự kiến có sự sụt giảm nhẹ trong sản lượng gang của các nhà máy thép. Các nhà máy thép vẫn tha thiết mua than cốc, nhưng thị trường thép thành phẩm đang trong mùa thấp điểm, với lợi nhuận của nhà máy vẫn kém. Ngoài ra, Đường Sơn đã ban hành các chính sách cắt giảm phát thải và sản lượng, giáng một đòn vào nhu cầu than cốc cứng. Về phía than luyện cốc, tiến độ khôi phục các mỏ tạm dừng ở Sơn Tây vẫn chậm. Có tin đồn thị trường rằng tất cả các mỏ ở một khu vực nào đó sẽ đóng cửa hoàn toàn từ ngày 29, khiến sản lượng than luyện cốc vẫn ở mức thấp. Các cuộc đấu giá trực tuyến gần đây ghi nhận hầu hết giao dịch ở giá khởi điểm, mức phụ trội than luyện cốc hạn chế, tỷ lệ thất bại tăng rõ rệt. Giá một số loại than cao cấp bắt đầu hạ nhiệt. Tuy nhiên, khi đợt tăng giá than cốc lần thứ chín được khởi động, một số bên tham gia thị trường tương đối bình tĩnh, các mỏ sẵn sàng giữ giá ổn định. Tóm lại, thị trường than cốc ngắn hạn có thể duy trì ổn định chung với sức mạnh nhẹ, đợt tăng giá than cốc thứ chín vẫn có kỳ vọng thành hiện thực.
Thép phế liệu: các yếu tố cơ bản cho thấy cân bằng chặt chẽ, giá có thể củng cố ở mức thấp.
Bên nguồn cung, một số khu vực ở miền Nam Trung Quốc bị ảnh hưởng bởi mưa, khiến khối lượng gia công thép phế liệu giảm nhẹ. Bên nhu cầu, nhu cầu của người dùng cuối đối với sản phẩm thép đang dần bước vào mùa thấp điểm, giá thép chịu áp lực. Các nhà máy thép lò cao khá thận trọng khi mua thép phế liệu, cân nhắc yếu tố chi phí. Hơn nữa, do hiệu quả chi phí của thép phế liệu thấp, nhiệt tình sử dụng phế liệu của các nhà máy ở mức bình thường, một số nhà máy đã giảm sử dụng phế liệu. Các nhà máy thép lò điện hồ quang (EAF) có biên lợi nhuận trên mỗi tấn thép hầu hết gần mức hòa vốn, một số nhà máy điện đã lần lượt cắt giảm giờ hoạt động, dẫn đến nhu cầu phế liệu thấp hơn. Tổng thể, các yếu tố cơ bản của thép phế liệu cho thấy cân bằng chặt chẽ. Giá phế liệu ngắn hạn dự kiến sẽ củng cố ở mức thấp.
Thép thanh vằn: lợi nhuận sản xuất của nhà máy thép suy yếu, mất cân bằng cung-cầu ngắn hạn sẽ hạn chế ổn định giá thép.
Tuần này, giá thép thanh vằn trôi giảm. Giá trung bình toàn quốc hiện ở mức 3.109 nhân dân tệ/tấn, giảm 58 nhân dân tệ/tấn so với thứ Sáu tuần trước. Bên nguồn cung, gần đây, hoạt động sản xuất của nhà máy thép hầu hết gần mức hòa vốn, một số nhà máy đã bước vào giai đoạn lỗ nhẹ. Tuy nhiên, xét thấy áp lực tồn kho vẫn có thể kiểm soát và ngừng sản xuất sẽ dẫn đến tổn thất lớn hơn, một số nhà máy đã bắt đầu giảm tỷ lệ vận hành hoặc lên kế hoạch bảo trì hàng năm sớm vào tháng 7, có thể giúp giảm bớt áp lực nguồn cung trong ngắn hạn. Đối với nhà máy thép lò điện, khó khăn trong thu gom phế liệu vẫn tiếp diễn, nhưng do giá thép phế liệu giảm ít hơn so với thép thành phẩm, một số nhà máy điện đang dần chịu lỗ và đã giảm giờ hoạt động. Bên nhu cầu, mùa mưa mận đã đến ở miền Nam, thời tiết mưa ảnh hưởng đến tiến độ thi công dự án. Hơn nữa, do giá giảm, người mua hạ nguồn chủ yếu mua theo nhu cầu, và thị trường đã trong giai đoạn nhu cầu yếu mùa thấp điểm. Về tồn kho, cả tồn kho nhà máy và tồn kho xã hội đều bắt đầu tăng trong tuần này. Tuy nhiên, tốc độ nhận hàng của đại lý thấp hơn kỳ vọng, điều này bắt đầu làm nổi bật áp lực tồn kho của nhà máy. Nhìn về phía trước, khi thị trường bước vào mùa thấp điểm, kỳ vọng nhu cầu yếu sẽ khiến giá giao ngay không có nhiều hỗ trợ cơ bản. Thị trường sẽ tiếp tục xoay quanh các nguyên liệu thô với câu chuyện mạnh mẽ. Giá giao ngay ngắn hạn dự kiến vẫn trong giai đoạn củng cố đáy. ; Ngoài ra, với chi phí cao ở các nhà máy thép, lợi nhuận dao động quanh hòa vốn hoặc lỗ nhẹ, động lực sản xuất sẽ suy yếu. Thời gian tới, sự chú ý sẽ tập trung vào việc nhà máy thép cắt giảm sản xuất hay ngừng hoạt động.
Thép cuộn cán nóng: Mất cân bằng cung-cầu mở rộng, dự kiến còn không gian giảm thêm tuần tới
Giá thép cuộn cán nóng đi xuống trong tuần này, dẫn đến giao dịch trì trệ. Bên nguồn cung, sự gia tăng bảo trì dây chuyền cán đã khiến tổng sản lượng HRC giảm nhẹ. Bên nhu cầu, nhu cầu biểu kiến đối với HRC suy yếu đáng kể trong tuần này, khi mùa mưa kìm hãm việc nhận hàng và ngành sản xuất hạ nguồn bước vào mùa thấp điểm, thúc đẩy mua hàng thận trọng. Cùng với giá thép giảm, điều này làm tăng tâm lý chờ đợi của thị trường. Về tồn kho, tồn kho xã hội của HRC trên 86 kho toàn quốc (mẫu lớn) do SMM theo dõi đạt 4,2912 triệu tấn trong tuần này, tăng 64.500 tấn, tương đương 1,53% so với tháng trước. Theo khu vực, mức tăng tồn kho lớn hơn ở các thị trường đông bắc, miền trung và bắc Trung Quốc so với đông Trung Quốc, trong khi miền Nam Trung Quốc giảm nhẹ tồn kho. Bên chi phí, giá quặng sắt trôi giảm nhẹ, nhưng đợt tăng giá than cốc thứ tám đã có hiệu lực, cung cấp hỗ trợ chi phí mạnh hơn một chút cho HRC. Thời gian tới, chi phí có thể tiếp tục tăng. Tuy nhiên, thực tế sản phẩm thép thành phẩm yếu đang dần hiện ra, mất cân bằng cung-cầu mở rộng, và giá HRC vẫn còn không gian giảm. Tóm lại, hợp đồng HRC được giao dịch nhiều nhất dự kiến sẽ giao dịch trong phạm vi 3260-3360 tuần tới.
1. Đối với dữ liệu được đề cập trong báo cáo này, vui lòng truy cập cơ sở dữ liệu SMM tại (
2. Để biết tin tức thép, báo cáo phân tích, cơ sở dữ liệu và nhiều hơn nữa của SMM, vui lòng liên hệ Li Ping tại Bộ phận Thép SMM theo số 021-51595782
*Các quan điểm trong báo cáo này dựa trên thông tin thu thập từ thị trường và đánh giá tổng hợp của nhóm nghiên cứu SMM. Thông tin cung cấp chỉ mang tính tham khảo, người dùng tự chịu rủi ro. Báo cáo này không cấu thành lời khuyên đầu tư, nghiên cứu hay ra quyết định trực tiếp. Khách hàng nên quyết định một cách thận trọng, không sử dụng nội dung này thay thế cho đánh giá độc lập của mình. Mọi quyết định của khách hàng không liên quan đến SMM. Hơn nữa, SMM không chịu trách nhiệm về bất kỳ tổn thất hay trách nhiệm pháp lý nào phát sinh từ việc sử dụng trái phép hoặc bất hợp pháp các quan điểm trong báo cáo này.
SMM bảo lưu quyền sửa đổi và giải thích cuối cùng các điều khoản của tuyên bố này.
![Giá đồng giảm trở lại, các doanh nghiệp thanh đồng thứ cấp chủ yếu trong tâm lý chờ xem [SMM Đánh giá hàng ngày đồng thứ cấp]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/XTMPt20251217171713.jpeg)
