[SMM Analysis] Giá muối niken suy yếu, hệ số sản phẩm trung gian chịu áp lực trong ngắn hạn

Thị trường MHP nhìn chung thắt chặt trong tuần này, với tỷ lệ thanh toán niken và coban duy trì ở mức cao. Về phía cung, tình trạng thiếu hụt lưu huỳnh khiến một số nhà sản xuất tiếp tục cắt giảm sản lượng, làm giảm nguồn cung MHP trong khi báo giá của nhà sản xuất vẫn ở mức cao. Về phía cầu, giá muối niken hạ nguồn yếu, rủi ro thua lỗ vẫn hiện hữu, khiến các nhà luyện muối niken ít sẵn sàng chấp nhận MHP giá cao, gây áp lực lên tỷ lệ thanh toán MHP. Do giá sản phẩm hạ nguồn yếu, tỷ lệ thanh toán MHP có khả năng chịu áp lực trong ngắn hạn.

Thị trường niken matte cao cấp cũng đối mặt với cả cung và cầu đều yếu. Niken matte cao cấp hiện có lợi thế chi phí rõ ràng so với MHP, nhưng về phía cung, các nhà cung cấp lớn đã hoàn tất ký kết đơn hàng dài hạn, khiến nguồn hàng giao ngay hạn chế; về phía cầu, năng lực tiêu thụ thực tế không đủ do hạn chế về tính tương thích với dây chuyền sản xuất hạ nguồn. Nhìn chung, tâm lý mua hàng ảm đạm, hoạt động giao dịch thấp và tỷ lệ thanh toán ổn định.

Phần bù rủi ro địa chính trị trên thị trường lưu huỳnh quốc tế đang dần được giải tỏa, nhưng gián đoạn nguồn cung vẫn tồn tại. Mỹ và Iran đã ký biên bản ghi nhớ ngừng bắn vào ngày 17 tháng 6, có hiệu lực ngay lập tức. Thỏa thuận quy định mở cửa dần eo biển Hormuz trong 30 ngày, với việc Mỹ bắt đầu dỡ bỏ phong tỏa hàng hải và Iran cam kết hoàn tất rà phá thủy lôi trong vòng 30 ngày. Lưu lượng tàu qua eo biển được cải thiện sau khi ký kết, nhưng việc khôi phục lối đi vẫn là quá trình dần dần—một số tàu đang lưu thông trong khi các tàu khác vẫn chờ hoàn tất rà phá. Với lệnh cấm xuất khẩu của Thổ Nhĩ Kỳ được gia hạn đến cuối tháng 9 và lệnh cấm xuất khẩu lưu huỳnh của Nga kéo dài đến cuối tháng 6 năm 2026, gián đoạn nguồn cung ngắn hạn tiếp tục. Khi việc mở cửa eo biển tiến triển, giá lưu huỳnh dự kiến sẽ dần chịu áp lực trong trung và dài hạn, mặc dù phục hồi nguồn cung ngắn hạn có độ trễ và giá được kỳ vọng dao động mạnh ở mức cao. Cần tiếp tục theo dõi tiến độ rà phá thủy lôi, tốc độ phục hồi vận tải biển và định hướng của thỏa thuận cuối cùng trong 60 ngày.

Về giá niken, kỳ vọng về việc tăng lãi suất tiếp tục gia tăng trong tuần này, và cùng với những xáo trộn từ tin tức về hạn ngạch quặng niken, giá niken giảm mạnh. Trong bối cảnh các khoản phải trả MHP ổn định và phải trả niken matte cao cấp ổn định, giá tuyệt đối của MHP và niken matte cao cấp giảm nhẹ theo đà giảm của giá niken. Trong khi đó, giá coban MHP và giá coban tinh chế phục hồi. Nhìn chung, thị trường sản phẩm trung gian dự kiến sẽ duy trì tốt trong ngắn hạn.