Gió ngược vĩ mô chi phối thị trường tương lai, nhôm Thượng Hải và LME cùng ảm đạm [Biên bản họp buổi sáng về nhôm của SMM]

Bản tin SMM Buổi sáng

Hợp đồng tương lai: Hợp đồng nhôm SHFE 2608 được giao dịch nhiều nhất đóng cửa ở mức 22.935 nhân dân tệ/tấn, giảm 40 nhân dân tệ, tương đương 0,17% so với giá thanh toán trước đó. Hợp đồng mở cửa ở mức 22.950 nhân dân tệ/tấn và dao động trong khoảng từ 22.810 đến 23.030 nhân dân tệ/tấn. Giá đang giao dịch dưới các đường trung bình động MA5 (23.389,00), MA10 (23.726,50), MA30 (24.192,17) và MA60 (24.529,08). Các đường trung bình động ngắn hạn và trung hạn đang trong xu hướng giảm giá và dần gây áp lực đi xuống, làm nổi bật cấu trúc ảm đạm đáng kể, với các đường trung bình động ở các khung thời gian khác nhau phía trên tạo thành các mức kháng cự theo lớp. Chỉ báo MACD, DIF (-345,5331) nằm dưới DEA (-223,1560) và chỉ số MACD thanh màu xanh là -244,7541, cho thấy đà giảm giá tiếp tục được giải phóng. Phạm vi giao dịch khuyến nghị đối với nhôm SHFE là 22.500-23.300 nhân dân tệ/tấn. Hợp đồng LME nhôm 3 tháng đóng cửa ở mức 3.174,5 USD/tấn, giảm 0,35%. Giá đang giao dịch dưới các đường trung bình động MA5 (3.218,90), MA10 (3.308,40), MA30 (3.518,28) và MA60 (3.532,48), với các đường trung bình động ngắn hạn và trung hạn trong xu hướng giảm giá và dần gây áp lực đi xuống, và cấu trúc tổng thể ảm đạm đáng kể, với các đường trung bình động phía trên tạo ra mức kháng cự đáng chú ý. Chỉ báo MACD, DIF (-104,5279) nằm dưới DEA (-66,2193), với chỉ số MACD thanh màu xanh ở mức -76,6172, khi đà giảm giá tiếp tục được giải phóng, báo hiệu sự suy yếu dai dẳng. Phạm vi giao dịch khuyến nghị đối với nhôm LME là 3.100-3.200 USD/tấn.

Vĩ mô: Bộ trưởng Ngoại giao Oman Badr tuyên bố rằng các thỏa thuận trong tương lai liên quan đến Eo biển Hormuz sẽ không liên quan đến bất kỳ khoản phí quá cảnh nào. Trong khi đó, Iran ước tính rằng nếu các dịch vụ như phí an ninh và môi trường được thu đối với Eo biển Hormuz, điều này sẽ tạo ra 40 tỷ USD doanh thu hàng năm cho các quốc gia liên quan. Hải quân Lực lượng Vệ binh Cách mạng Hồi giáo tuyên bố rằng các tàu thuyền quá cảnh Eo biển Hormuz phải phối hợp trước và những người vi phạm "sẽ bị xử lý". S&P Global Energy báo cáo rằng lượng quá cảnh trung bình hàng ngày qua Eo biển Hormuz trong tháng 6 đã phục hồi lên khoảng 57% so với mức trước xung đột. Chủ tịch Fed New York John Williams cho biết lãi suất đang ở mức phù hợp để đưa lạm phát trở lại mục tiêu của ngân hàng trung ương. Williams dự kiến lạm phát sẽ giảm xuống 3,5% vào cuối năm, sau đó tiếp tục theo 'lộ trình suôn sẻ' hướng tới 2%, đạt mục tiêu vào năm 2028.

Yếu tố cơ bản: Về phía cung, theo dữ liệu SMM, sản lượng nhôm của Trung Quốc tuần này phục hồi so với tuần trước, chủ yếu do quá trình tăng sản lượng của công suất mới đi vào vận hành và nối lại sản xuất của công suất tạm ngừng. Tỷ trọng nhôm lỏng tăng 0,2 điểm phần trăm so với tuần trước, trong khi sản lượng phôi đúc tiếp tục giảm. Ở nước ngoài, giá cao trước đó thúc đẩy việc đưa các dự án mới vào vận hành nhanh hơn. Khi các dự án mới được cấp điện và tăng sản lượng, công suất nhôm vận hành ngoài Trung Quốc dự kiến sẽ tăng thêm so với tuần trước. Về tồn kho, quá trình giảm tồn kho nhôm diễn ra suôn sẻ trong tuần này. Tính đến thứ Năm, tồn kho xã hội nhôm thỏi của Trung Quốc đã giảm 50.000 tấn so với tuần trước và giảm 37.000 tấn so với thứ Hai. Giá nhôm suy yếu đã cải thiện tâm lý mua hàng của khách hàng hạ nguồn, góp phần thúc đẩy quá trình giảm tồn kho. Về xuất khẩu, tỷ lệ giá SHFE/LME phục hồi mạnh trong tuần này, bật tăng lên 7,29 tính đến ngày 25 tháng 6, tăng 12,2% so với mức thấp trước đó là 6,5. Lỗ nhập khẩu thu hẹp còn khoảng 3.400 nhân dân tệ/tấn, hẹp hơn gần 45% so với mức lỗ đỉnh trước đó là 7.604 nhân dân tệ/tấn. Do đó, biên lợi nhuận từng thúc đẩy xuất khẩu bán thành phẩm nhôm đáng kể đã thu hẹp nhanh chóng, và đơn hàng mới ở một số phân khúc giảm. Khi các đơn hàng hiện tại dần được thực hiện, xuất khẩu bán thành phẩm nhôm đối mặt rủi ro giảm nếu biên xuất khẩu không thể phục hồi.

Thị trường nhôm sơ cấp: Đầu phiên, giá trung tâm của hợp đồng nhôm SHFE 2606 thấp hơn đáng kể so với cùng thời điểm phiên giao dịch trước. Khi giá giảm xuống mức thấp gần đây, tâm lý mua hàng nói chung cải thiện so với hôm qua, đẩy giá giao dịch lên cao. Giao dịch chủ đạo ở mức chiết khấu 20-40 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng nhôm SHFE 07. Tại miền Đông Trung Quốc, chỉ số tâm lý sẵn sàng bán ở mức 2,90, giảm 0,08 so với tuần trước; chỉ số tâm lý mua hàng ở mức 3,16, tăng 0,34 so với tuần trước. Giá nhôm SHFE tiếp tục lao dốc. Tại miền Trung Trung Quốc, nhà cung cấp ít sẵn sàng bán, và thương nhân có xu hướng chào bán khối lượng lớn chứng chỉ hàng hóa giao ngay với mức giữ giá hạn chế. Các doanh nghiệp chế biến hạ nguồn thể hiện tâm lý mua yếu, chỉ mua sắm hạn chế đúng lúc, chủ yếu là chứng quyền, ít giao dịch giao ngay. Thị trường miền Trung Trung Quốc cuối cùng ghi nhận giá giao dịch xoay quanh mức chiết khấu 20-50 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng nhôm tháng 7 trên SHFE. Chỉ số tâm lý sẵn sàng bán tại miền Trung là 2,89, giảm 0,04 so với tuần trước; chỉ số tâm lý mua vào là 2,14, giảm 0,06 so với tuần trước.

Nhôm phế liệu: Nhôm giao ngay SMM A00 đóng cửa ở mức 22,85 nghìn nhân dân tệ/tấn ngày hôm qua, lao dốc 620 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó (theo tháng). Nhôm phế liệu giảm theo nhưng mức giảm hạn chế do được hỗ trợ chi phí đáng kể. Về chênh lệch giá, ngày 25 tháng 6, chênh lệch giữa nhôm A00 và phế liệu ép đùn nhôm hỗn hợp không sơn tại Phật Sơn ở mức 2.137 nhân dân tệ/tấn, còn chênh lệch với phế liệu nhôm cắt vụn là 1.160 nhân dân tệ/tấn. Cả hai cùng thu hẹp trong tuần do áp lực kháng cự dai dẳng từ giá nhôm phế liệu và gánh nặng thuế gia tăng đối với doanh nghiệp, trong đó phế liệu cắt vụn giảm ít hơn phế liệu nhôm gia công. Nguồn cung vẫn eo hẹp, việc giám sát chính sách xuất hóa đơn ngược được tăng cường. Cắt giảm và ngừng sản xuất lan rộng ở các doanh nghiệp sử dụng phế liệu quy mô vừa và nhỏ tại An Huy, Giang Tây và Hồ Bắc, làm gia tăng khan hiếm phế liệu nhôm tuân thủ, có hóa đơn. Về nhập khẩu, tổng nhập khẩu phế liệu nhôm của Trung Quốc đạt 152 nghìn tấn trong tháng 5, giảm 10,88% so với tháng trước và 4,81% so với cùng kỳ năm ngoái. Với độ trễ vận chuyển 1-3 tháng, lượng hàng cập cảng từ tháng 6 đến tháng 8 dự kiến vẫn thấp. Ngoài ra, UAE áp lệnh cấm tạm thời bốn tháng đối với xuất khẩu phế liệu nhôm từ ngày 3 tháng 6, càng củng cố kỳ vọng thắt chặt nguồn cung phế liệu chất lượng cao ở khu vực châu Á. Phía cầu thể hiện rõ đặc điểm mùa thấp điểm, doanh nghiệp duy trì chiến lược mua theo nhu cầu và tồn kho thấp. Thị trường nhôm phế liệu dự kiến sẽ vẫn ảm đạm ở mức cao vào tuần tới, nhưng dư địa giảm hạn chế; phạm vi giá chủ đạo cho phế liệu nhôm cắt vụn (tính giá theo hàm lượng nhôm) dự báo dao động 19,3 nghìn—19,9 nghìn nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế). Các hạn chế từ chính sách hoá đơn ngược và sự sụt giảm chậm trễ trong nhập khẩu phế liệu nhôm tiếp tục tạo hỗ trợ đáy, nhưng nhu cầu yếu trong mùa thấp điểm và tỷ lệ vận hành hạ nguồn thấp đang hạn chế dư địa tăng giá. Trong tương lai, cần chú ý đến tiến độ tuân thủ chính sách, tiến triển đàm phán hòa bình Mỹ-Iran và vận chuyển qua eo biển Hormuz, tốc độ nhập khẩu phế liệu nhôm từ ngoài Trung Quốc, và sự thay đổi tỷ lệ vận hành hạ nguồn trong nước.

Hợp kim Nhôm Thứ cấp: Hôm qua, báo giá của các doanh nghiệp ADC12 chủ đạo giảm chung 100—200 nhân dân tệ/tấn, giá SMM ADC12 giảm 150 nhân dân tệ/tấn so với ngày trước đó xuống còn 23.850 nhân dân tệ/tấn. Trong bối cảnh giá giảm liên tục, tâm lý mua hàng của khách hàng hạ nguồn không cải thiện đáng kể; việc mua hàng hạ nguồn chủ yếu vẫn là mua theo nhu cầu tức thời, tâm lý chờ đợi và quan sát mạnh mẽ, thiếu sẵn sàng bổ sung tồn kho. Trong khi đó, giá phế liệu nhôm tương đối vững, đặc biệt là khi nguồn cung nguyên liệu tuân thủ quy định vẫn eo hẹp; đà giảm giá tiếp tục siết lợi nhuận của nhà cung cấp phế liệu nhôm, khiến họ càng không muốn bán ra và phần nào ảnh hưởng đến lưu thông nguyên liệu. Dưới những hạn chế dai dẳng từ chính sách "hoá đơn ngược", áp lực chi phí tuân thủ trong ngành chưa được giải toả, và các doanh nghiệp vẫn đối mặt với áp lực sản xuất và vận hành đáng kể. Trong ngắn hạn, thị trường vẫn sẽ bị chi phối bởi tâm lý thận trọng chờ đợi và mua theo nhu cầu tức thời, cần chú ý tiếp đến xu hướng giá nhôm, biến động nguồn cung phế liệu nhôm và sự phục hồi đơn hàng hạ nguồn.

Tổng quan Thị trường Nhôm: Việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ chuyển hướng sang lập trường diều hâu đã đẩy chỉ số đô la Mỹ lên, gây áp lực lên giá kim loại màu. Căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông có phần biến động nhưng chưa có dấu hiệu xấu đi. Dưới những cơn gió ngược vĩ mô, giá nhôm giảm cả trong và ngoài Trung Quốc. Trong ngắn hạn, các yếu tố giảm giá chiếm ưu thế, và giá nhôm dự kiến sẽ tiếp tục ảm đạm. Cần theo dõi liên tục các tin tức về khôi phục sản xuất tại Trung Đông, xu hướng tồn kho nhôm thỏi ở nước ngoài, và biến động tin tức vĩ mô.

[Thông tin được cung cấp chỉ mang tính tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên đầu tư, nghiên cứu hay ra quyết định trực tiếp.]Khách hàng nên đưa ra các quyết định thận trọng và không dựa vào điều này như một sự thay thế cho phán đoán độc lập. Mọi quyết định của khách hàng không liên quan đến SMM.]