[Đánh giá giá]
Tuần này (22/6-25/6), giá bạc duy trì ở mức cao nhưng chịu áp lực, giảm mạnh. Trung tâm giá kim loại quý giảm đáng kể theo tuần trong bối cảnh nhiều yếu tố vĩ mô tiêu cực. Lập trường diều hâu của Fed tiếp tục đè nặng lên tâm lý thị trường, và một số ngân hàng đầu tư nước ngoài đã nâng kỳ vọng tăng lãi suất của Fed trong các báo cáo mới nhất. Cùng với chỉ số USD mạnh lên, điều này tạo áp lực giảm giá đáng kể lên kim loại quý. Bộ trưởng Tài chính Mỹ Bessent công khai tuyên bố Mỹ sẽ duy trì chính sách đồng USD mạnh, đồng thời nhấn mạnh rằng việc tái hội nhập trong tương lai của các quốc gia như Iran và Venezuela vào hệ thống USD sẽ củng cố hơn nữa vị thế quốc tế của đồng bạc xanh. Kết quả là, chỉ số USD tiếp tục phục hồi. Về mặt địa chính trị, thỏa thuận ngừng bắn Mỹ-Iran tiếp tục tiến triển, và hoạt động vận tải qua eo biển Hormuz dần trở lại bình thường. Về phía cầu công nghiệp, báo giá phổ biến của thỏi bạc tiêu chuẩn quốc gia so với TD trên thị trường Thượng Hải về cơ bản đi ngang theo tuần, trung tâm giao dịch thị trường vẫn chủ yếu tập trung ở mức ngang giá TD của Sở Giao dịch Vàng Thượng Hải đến cộng phí 20 nhân dân tệ/kg. Khi giá bạc tiếp tục giảm, tốc độ mua sắm của các doanh nghiệp hạ nguồn phục hồi phần nào, nhưng nhìn chung vẫn chủ yếu là mua sắm tức thời, với hạn chế về sẵn sàng dự trữ số lượng lớn và một số doanh nghiệp thể hiện rõ tâm lý lo sợ giá giảm thêm. Về mặt tồn kho, tồn kho xã hội thỏi bạc tại Thượng Hải và Thâm Quyến ghi nhận giảm nhẹ, với tiêu thụ từ hoạt động bảo trì tại một số lò luyện và giao hàng các đơn hàng xuất khẩu, nhưng tác động hỗ trợ của yếu tố tồn kho đến giá là hạn chế. Về tỷ lệ vàng/bạc, đến ngày 24/6, tỷ lệ vàng/bạc của LBMA đã phục hồi lên khoảng 67, với bạc thể hiện kém hơn vàng.
[Dữ liệu chính]
Tiêu cực:
1. Bộ trưởng Tài chính Mỹ Bessent nhắc lại lập trường đồng USD mạnh, tuyên bố rằng vị thế quốc tế của đồng USD sẽ được củng cố hơn nữa, thúc đẩy chỉ số USD tiếp tục phục hồi.
2. Tác động diều hâu từ cuộc họp tháng 6 của Fed tiếp tục đè nặng, và một số ngân hàng đầu tư nước ngoài đã nâng kỳ vọng tăng lãi suất của Fed trong các báo cáo mới nhất.
3. Lợi suất trái phiếu Mỹ duy trì ở mức cao, với lãi suất thực gây áp lực liên tục lên kim loại quý, trong khi sở thích phân bổ vốn vẫn nghiêng về các tài sản bằng USD.
[Tâm điểm ngắn hạn]
26/6: Số liệu cuối cùng GDP quý 1 của Mỹ;
27/6: Chỉ số giá PCE lõi tháng 5 của Mỹ;
3/7: Dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp tháng 6 của Mỹ;
Trọng tâm: thay đổi dữ liệu lạm phát Mỹ, phát biểu của quan chức Fed, biến động chỉ số USD, và diễn biến tiếp theo tại Trung Đông.
[Dự báo giá]
Bạc dự kiến duy trì xu hướng biến động vào tuần tới. Logic cốt lõi hiện tại của thị trường là lộ trình chính sách của Fed và biến động đồng USD. Sau cuộc họp tháng 6, lập trường diều hâu của Fed tiếp tục gây áp lực, và những phát biểu gần đây của Bessent về đồng USD mạnh đã đẩy chỉ số USD lên cao. Đồng thời, lợi suất trái phiếu Mỹ duy trì ở mức cao, tạo nhiều áp lực vĩ mô lên bạc. Về mặt cơ bản trong nước, thị trường giao ngay nhìn chung duy trì mô hình mua sắm kịp thời. Tồn kho xã hội bạc thỏi giao ngay tiếp tục giảm, nhưng điều này không đủ để thay đổi xu hướng điều chỉnh do yếu tố vĩ mô hiện tại. Giá giao dịch chủ đạo của bạc thỏi giao ngay dự kiến duy trì trong phạm vi từ ngang bằng đến chênh lệch cộng 20 nhân dân tệ/kg so với giá SGE TD, và việc mở rộng thêm chênh lệch này sẽ khó khăn trong ngắn hạn. Nhìn chung, với đồng USD mạnh lên và Fed duy trì lập trường diều hâu, bạc vẫn chịu áp lực điều chỉnh trong ngắn hạn. Giá dự kiến duy trì xu hướng biến động. Theo dõi thêm hướng dẫn từ dữ liệu PCE lõi của Mỹ về kỳ vọng thị trường.
![Giá bạch kim đi ngang trong phiên, giao dịch mỏng trên thị trường giao ngay [SMM Daily Review]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/VphiQ20251217171736.jpg)
![Xung đột địa chính trị và kỳ vọng tăng lãi suất đè nặng lên giá bạc, đà suy yếu khó đảo ngược [Đánh giá hàng ngày của SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/LVqfJ20251217171736.jpg)
