Ngày 24 tháng 6 năm 2026
vẫn chịu áp lực ngắn hạn sau những đợt sụt giảm gần đây, nhưng thị trường tăng giá rộng hơn vẫn còn lâu mới kết thúc. Theo Jerry Prior, Giám đốc điều hành và Quản lý danh mục cấp cao tại quỹ ETF KraneShares Mount Lucas Managed Futures Index Strategy (NYSE: KMLM), đợt suy giảm hiện tại chủ yếu là sự điều chỉnh lành mạnh sau vị thế quá nóng. Những động lực dài hạn thực sự—trên hết là sự dịch chuyển toàn cầu khỏi đồng đô la Mỹ với tư cách là đồng tiền dự trữ thống trị—vẫn hoàn toàn nguyên vẹn.
Điều chỉnh lành mạnh: Tại sao cú sốc Fed đang dọn dẹp thị trường
Trong những tuần gần đây, kim loại quý này đã chịu áp lực bán rõ rệt do một số yếu tố đồng thời. Lập trường thắt chặt hơn của Cục Dự trữ Liên bang dưới chủ tịch mới Kevin Warsh và kỳ vọng đi kèm về lãi suất cao hơn đã làm tăng đáng kể của vàng không sinh lãi. Cùng lúc, nhu cầu trú ẩn an toàn tức thời giảm bớt do căng thẳng hạ nhiệt ở Trung Đông, khiến các nhà đầu tư đầu cơ và các quỹ theo xu hướng có hệ thống bán tháo ồ ạt. Tuy nhiên, chính việc giảm mạnh vị thế này đã loại bỏ phần lớn rủi ro giảm giá khỏi thị trường. Theo chuyên gia, rủi ro bán tháo hoảng loạn từ dòng tiền nhà đầu tư cá nhân đã gần như bị loại bỏ sau đợt điều chỉnh khắc nghiệt này của thị trường.
Ngay cả khi giá tạm thời trượt xuống dưới ngưỡng tâm lý quan trọng 4.000 USD một ounce, trọng tâm sẽ chuyển sang tiềm năng to lớn trong giai đoạn tiếp theo. Ngay khi thị trường dầu mỏ toàn cầu ổn định trở lại và nguồn thu mới chảy vào các nước xuất khẩu hàng hóa, sự quay trở lại ồ ạt của các ngân hàng trung ương nhằm tiếp tục gia tăng dự trữ vàng là điều được kỳ vọng.
Chất xúc tác: Phi đô la hóa thúc đẩy đợt tăng giá tiếp theo
Phi đô la hóa mang tính cấu trúc vẫn là lập luận mạnh mẽ nhất cho vị thế vàng chiến lược. Việc sử dụng đồng đô la Mỹ như một đòn bẩy địa chính trị—cái gọi là “vũ khí hóa đồng đô la”—đang buộc ngày càng nhiều quốc gia tìm kiếm các kho lưu trữ giá trị thay thế ngoài trái phiếu Kho bạc Mỹ. Xu hướng này được coi là không thể đảo ngược. Nguồn thu bổ sung từ các nước xuất khẩu có khả năng sẽ được chuyển thẳng vào thị trường vàng trong tương lai, thay vì được sử dụng để tài trợ thâm hụt của Mỹ.
Sự phát triển này đi kèm với một môi trường kinh tế vĩ mô đặc trưng bởi lạm phát cao hơn về mặt cơ cấu. Sự kết thúc của toàn cầu hóa giá rẻ được hưởng lợi từ Trung Quốc, việc tái cơ cấu chuỗi cung ứng toàn cầu sử dụng nhiều tài nguyên, và việc di dời tốn kém các cơ sở sản xuất hầu như đảm bảo rằng lạm phát sẽ không quay trở lại mức cực thấp trước đại dịch một cách lâu dài. Do đó, đợt điều chỉnh gần đây không phải là điềm báo cho một thị trường giá xuống kéo dài, mà chỉ là sự thoái lui tạm thời trong một xu hướng tăng dài hạn.
Đối với các nhà đầu tư hàng hóa dài hạn, biến động thị trường này thực sự là tin tốt. Nhìn từ góc độ này, đợt thoái lui hiện tại về các mức hỗ trợ có ý nghĩa lịch sử sẽ đẩy lui các nhà đầu cơ khỏi hệ thống và mang đến cơ hội vào lệnh lành mạnh. Vì các xu hướng lớn cơ bản—từ phi đô la hóa toàn cầu đến hoạt động mua vào ồ ạt của các ngân hàng trung ương—vẫn hoàn toàn nguyên vẹn, như nhiều chuyên gia nhấn mạnh, nền tảng cho chu kỳ tăng tiếp theo có thể đang hình thành ở đây, ban đầu hướng tới mốc 4.500 USD.
Nguồn：
