Đã xuất bản:
19 tháng 6 năm 2026 - 23:15
(Kitco News) - Lập trường thắt chặt mới của Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục gây sức ép lên thị trường vàng, khi ngày càng nhiều nhà phân tích kỳ vọng giá sẽ kiểm tra lại ngưỡng hỗ trợ gần 4.000 USD/ounce. Tuy nhiên, một ngân hàng đã đưa ra gợi ý đơn giản cho nhà đầu tư: “mua khi giá giảm.”
Bước sang quý 3, các chiến lược gia thị trường tại Société Générale đã cập nhật Danh mục Đa Tài sản và khuyến nghị nhà đầu tư duy trì vị thế mua đối với cổ phiếu và hàng hóa, vì họ cho rằng các ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục chậm chân hơn lạm phát. Họ đánh giá rằng trong môi trường này, nhà đầu tư cần được bảo vệ trước lạm phát.
“Chúng tôi quay trở lại tỷ trọng đầy đủ đối với vàng, tận dụng đợt sụt giảm gần đây. Nhìn về phía trước, biến động giá vàng có thể giảm nếu sự tham gia của nhà đầu tư bán lẻ – đặc biệt thông qua các ETF – hạ nhiệt, trong khi các ngân hàng trung ương có thể vẫn tích cực mua vào, đặc biệt là trong khuôn khổ xu hướng phi đô la hóa đang diễn ra và khi các tổ chức đa dạng hóa hơn nữa khỏi cổ phiếu và trái phiếu,” các chuyên gia phân tích cho biết.
Trong quý 3, ngân hàng Pháp này phân bổ 10% cho vàng, tăng từ mức 7% của quý 2. Đồng thời, SocGen gia tăng tỷ trọng hàng hóa nói chung lên 10% từ 8%.
“Xu hướng điện khí hóa, AI và chủ quyền hỗ trợ Chỉ số BCOM, với thiên hướng về kim loại công nghiệp và năng lượng,” các nhà phân tích nhận định.
Ngân hàng cho biết tổng tỷ trọng hàng hóa 20% là mức cao kỷ lục từ trước đến nay.
Nhìn vào thị trường vàng, bất chấp áp lực bán hiện tại, SocGen nhận định giá vàng sẽ phục hồi trong quý 4 năm nay và leo trở lại mức 5.000 USD/ounce vào quý 2 năm 2027, với tiềm năng đạt đỉnh cao kỷ lục mới vào quý 3 năm sau.
Thị trường vàng chứng kiến áp lực bán mới trong tuần này sau khi Cục Dự trữ Liên bang giữ nguyên lãi suất trong khoảng từ 3,50% đến 3,75%. Tuy nhiên, trong các dự báo kinh tế cập nhật, ngân hàng trung ương phát tín hiệu ủng hộ khả năng tăng lãi suất vào cuối năm. Chủ tịch Fed Kevin Warsh xác nhận lập trường diều hâu của ngân hàng trung ương, nhấn mạnh trọng tâm vào ổn định giá cả.
Tuy nhiên, các nhà phân tích tại SocGen không tin rằng Fed sẽ thực sự tiến hành tăng lãi suất.
“Các nhà hoạch định chính sách trên thực tế đã thích ứng với một trạng thái cân bằng mới với tăng trưởng cao hơn đi kèm rủi ro lạm phát cao hơn. Sự thay đổi này được củng cố bởi khả năng Cục Dự trữ Liên bang sẽ đi sau đường cong, kiềm chế không tăng lãi suất vào cuối năm và thậm chí cắt giảm vào năm sau. Điều này ngụ ý rằng bảo vệ lạm phát quan trọng hơn bao giờ hết,” các nhà phân tích cho biết.
Bất chấp những rủi ro giảm giá tiềm ẩn đối với vàng, SocGen cho biết các trụ cột cốt lõi của trường hợp tăng giá—sự xói mòn tiền tệ dai dẳng, chính sách tài khóa xấu đi và địa chính trị phân mảnh—vẫn không thay đổi.
Cùng với việc gia tăng tỷ trọng hàng hóa, các nhà phân tích cũng tăng tỷ trọng cổ phiếu lên 55% danh mục đầu tư, tăng từ 50% trong quý hai. Ngân hàng cũng tăng tỷ trọng chứng khoán bảo vệ lạm phát, tập trung vào trái phiếu Mỹ và khu vực đồng euro. SocGen cũng tăng tỷ trọng nợ doanh nghiệp lợi suất cao.
Ngân hàng cho biết sẽ không nắm giữ tiền mặt trong quý ba.
Nguồn：
