Ngày 18 tháng 6 năm 2026
Cuộc họp lãi suất đầu tiên của Cục Dự trữ Liên bang dưới thời tân Chủ tịch Kevin Warsh ban đầu đã giáng một đòn mạnh vào . Nhưng ngay ngày hôm sau, một thỏa thuận tạm thời với Iran do Tổng thống Mỹ Donald Trump ký kết đã xoay chuyển tình thế. Giá dầu giảm sau đó đã làm dịu lo ngại lạm phát và giúp vàng lấy lại một phần mức thua lỗ ban đầu.
Mặc dù của Cục Dự trữ Liên bang, như kỳ vọng và đồng thuận, đã giữ nguyên lãi suất chuẩn trong phạm vi 3,50 đến 3,75 phần trăm – lần này ngay cả Stephen Miran, người trước đây luôn bỏ phiếu cắt giảm lãi suất, cũng theo phe đa số – các dự báo lãi suất mới cho thấy một sự thay đổi đáng kể trong chính sách tiền tệ. 9 trong số 19 thành viên Fed tin rằng cần tăng lãi suất trước cuối năm, trong đó 6 thành viên thậm chí nhắm đến mức tăng hơn 25 điểm cơ bản. Chỉ ba tháng trước, không ai trong ủy ban dự đoán sẽ thắt chặt chính sách. Hiện tại, chỉ có một thành viên duy nhất nhìn thấy dư địa để cắt giảm lãi suất.
Fed quy lập trường thắt chặt này là do nền kinh tế vẫn vững mạnh liên tục, tăng trưởng năng suất mạnh mẽ và lạm phát dai dẳng do nguồn cung, đặc biệt trong lĩnh vực năng lượng. Kết quả là, vàng chịu áp lực ngay sau cuộc họp, giảm xuống còn 4.290,52 đô la Mỹ mỗi ounce và ghi nhận mức lỗ hàng ngày chỉ dưới 1 phần trăm.
Tuy nhiên, những lo ngại về lãi suất tăng – trở ngại kinh điển đối với kim loại quý không sinh lãi – chỉ tồn tại trong thời gian ngắn. Với việc ký kết thỏa thuận tạm thời Mỹ-Iran, giá dầu lao dốc. Điều này đã loại bỏ động lực chính đằng sau những lo ngại về lãi suất trên thị trường: áp lực lạm phát từ lĩnh vực năng lượng. Nhờ sự hòa hoãn địa chính trị, vàng đã phục hồi phần nào. Hoạt động mua bù khống trên thị trường tương lai càng củng cố đà tăng này.
Những phản ứng mới nhất của thị trường làm nổi bật độ nhạy cao của giá vàng trước sự tương tác chặt chẽ giữa địa chính trị, chi phí năng lượng và chính sách tiền tệ. Trong bối cảnh này, một chiến lược thay thế của ngân hàng trung ương cũng đang được chú ý: Dưới thời Warsh, Fed trong tương lai có thể cố gắng thắt chặt điều kiện tài chính thông qua việc đẩy nhanh thu hẹp bảng cân đối tài sản hơn là qua các đợt tăng lãi suất trực tiếp. Tuy nhiên, đối với các nhà đầu tư vàng, giá dầu hiện vẫn là biến số quyết định. Nếu giá dầu tiếp tục bị kìm hãm nhờ hạ nhiệt căng thẳng ở Trung Đông, Fed sẽ có thêm dư địa chính sách tiền tệ, điều này có khả năng tiếp thêm động lực cho giá vàng.
Nguồn：
