Phí bảo hiểm ngoài Trung Quốc sụt giảm mạnh đặt cược vào việc Trung Quốc đẩy nhanh giảm tồn kho; Giá nhôm chịu áp lực và biến động trong ngắn hạn [Bản tin buổi sáng về nhôm của SMM]

6.22 SMM Bản Tin Sáng

Hợp đồng tương laiNhôm SHFE đóng cửa ở mức 23.980 nhân dân tệ/tấn trước kỳ nghỉ lễ, giá thấp hơn đáng kể so với MA5 (24.005), MA30 (24.354,17) và MA60 (24.535,42). Các đường trung bình động trong trạng thái gấu và phân kỳ với tốc độ tăng tốc, cho thấy xu hướng suy yếu rõ rệt. MACD cho thấy DIF ở mức -170,75 và DEA ở -144,14, với điểm cắt tử thần hướng xuống và thanh âm mở rộng đến -53,21, khi động lượng giảm tiếp tục củng cố. Khối lượng giao dịch duy trì ở mức thấp 120.500 lô, phản ánh sự tham gia thị trường trầm lắng. Phạm vi giao dịch chính được đề xuất cho nhôm SHFE là 23.700–24.200 nhân dân tệ/tấn. Nhôm LME đóng cửa ở mức 3.396,5 đô la Mỹ/tấn, giảm nhẹ 0,03%, với biến động trong ngày từ 3.392,5–3.403,5 đô la Mỹ/tấn. Giá thấp hơn đáng kể so với tất cả các đường trung bình động chính (MA5 tại 3.400,6, MA10 tại 3.448, MA30 tại 3.577,2, MA60 tại 3.541,28), với hệ thống trong trạng thái gấu và xu hướng trung hạn suy yếu rõ nét. MACD cho thấy DIF ở mức -53,13 và DEA ở -27,31, với điểm cắt tử thần hướng xuống và thanh âm mở rộng đến -51,65, khi động lượng giảm tiếp tục củng cố. Phạm vi giao dịch chính được đề xuất cho nhôm LME là 3.380–3.420 đô la Mỹ/tấn.

Vĩ môĐàm phán Mỹ-Iran tiếp tục tiến triển. Iran chỉ ra dự thảo miễn trừ trừng phạt dầu mỏ phần lớn đã hoàn tất, và Phó Tổng thống Mỹ Vance cũng tuyên bố đã đạt được tiến bộ đáng kể. Tuy nhiên, Iran vẫn cho biết eo biển Hormuz chưa được mở lại, trong khi Trump một lần nữa đe dọa hành động quân sự nếu đàm phán đổ vỡ. Bất ổn tại Trung Đông vẫn tồn tại.

Cơ bảnTrong bối cảnh giá nhôm cao, công suất mới ngoài Trung Quốc được đưa vào vận hành sớm hơn kế hoạch, và chênh lệch giá Cash-3M của nhôm LME thu hẹp đáng kể — từ mức cao lịch sử +104,6 đô la/tấn vào ngày 1 tháng 6 xuống -1,5 đô la/tấn vào ngày 17 tháng 6, chuyển từ cấu trúc backwardation sang contango. Tại Trung Quốc, cơ bản trong nước cho thấy tín hiệu tích cực trong tuần này. Về tồn kho, tồn kho nhôm thỏi xã hội trong nước ở mức 1,24 triệu tấn vào thứ Hai tuần này, giảm 13.000 tấn so với thứ Năm tuần trước, củng cố xu hướng giảm tồn kho đang diễn ra.

Thị trường nhôm sơ cấpTrong phiên sáng, hợp đồng nhôm SHFE 2606 dao động với mặt bằng giao dịch thấp hơn cùng thời điểm ngày hôm trước. Chịu ảnh hưởng bởi giá nhôm giảm và hoạt động dự trữ trước kỳ nghỉ, tâm lý mua vào của người mua vẫn tương đối tích cực vào thứ Năm tuần trước. Lượng tồn kho giảm mạnh đã đẩy giá chào bán và giá giao dịch của bên bán liên tục tăng. Giá giao dịch giao ngay chủ đạo ở mức chiết khấu 50–60 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng nhôm SHFE tháng 7. Giá giao dịch giao ngay chủ đạo ở mức chiết khấu 60–80 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng nhôm SHFE tháng 7. Vào thứ Năm tuần trước tại thị trường Hoa Đông, chỉ số tâm lý xuất hàng đạt 2,91, không đổi so với tháng trước; chỉ số tâm lý mua vào đạt 3,20, tăng 0,14 điểm so với tháng trước. Thứ Năm tuần trước, phiên giao dịch cuối cùng trước kỳ nghỉ Tết Đoan Ngọ, các doanh nghiệp gia công hạ nguồn tại thị trường Trung Hoa thể hiện nhu cầu mua mạnh, khiến giao dịch tổng thể tương đối sôi động, dù giá giao dịch thực tế vẫn yếu. Giới thương nhân nắm hàng có xu hướng bán ra mạnh trước kỳ nghỉ để tránh rủi ro biến động giá trong kỳ nghỉ. Cuối cùng, giá giao dịch tại thị trường Trung Hoa ở mức chiết khấu 70-100 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng nhôm SHFE tháng 7. Thứ Năm tuần trước, chỉ số tâm lý bán ra tại thị trường Trung Hoa đạt 2,93, tăng 0,01 điểm so với tuần trước; chỉ số tâm lý mua vào đạt 2,23, tăng 0,02 điểm so với tuần trước.

Nhôm phế liệu:Thứ Năm tuần trước, giá SMM A00 tăng 10 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước đó lên 23.870 nhân dân tệ/tấn, trong khi thị trường nhôm phế liệu nhìn chung ổn định. Về chênh lệch giá, ngày 18/6, chênh lệch giữa giá nhôm A00 và phế liệu nhôm ép đùn hỗn hợp không sơn tại Phật Sơn ghi nhận ở mức 2.347 nhân dân tệ/tấn, và chênh lệch giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm vụn nén là 1.696 nhân dân tệ/tấn, thu hẹp lần lượt 251 nhân dân tệ/tấn và 364 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước. Chi phí thuế doanh nghiệp tăng hơn 2% so với cùng kỳ năm trước. Chênh lệch giá giữa nhôm A00 và nhôm phế liệu liên tục thu hẹp phản ánh hỗ trợ đáy tương đối vững chắc cho nhôm phế liệu. Về phía cung, việc siết chặt giám sát chính sách “reverse invoicing”, hủy bỏ hoàn thuế tại một số tỉnh và tăng cường thanh tra thuế đã đẩy chi phí nguyên liệu có hóa đơn lên cao. Sự đảo ngược chênh lệch giá dai dẳng giữa thị trường Trung Quốc và nước ngoài đã khiến nguồn cung nhập khẩu giá thấp, chất lượng cao trở nên khan hiếm, càng làm suy yếu khả năng bổ sung cho thị trường nội địa. Về phía cầu, hiệu ứng mùa thấp điểm đang gia tăng, các doanh nghiệp sử dụng phế liệu hạ nguồn hoạt động với tỷ lệ thấp, đơn hàng người dùng cuối theo sau yếu ớt, và các doanh nghiệp duy trì chiến lược mua hàng thận trọng theo nhu cầu và tồn kho thấp. Khi kỳ nghỉ Tết Đoan Ngọ đến gần, các doanh nghiệp sử dụng phế liệu hạ nguồn thể hiện ít hứng thú mua hàng, không thấy tích trữ hàng cho kỳ nghỉ. Một số bãi phế liệu đã đóng cửa 1-2 ngày do đơn hàng vận chuyển không đủ. Thị trường phế liệu nhôm dự kiến sẽ tiếp tục biến động yếu ở mức cao. Nguồn cung hàng hóa có hóa đơn hợp lệ khan hiếm, cùng với việc cắt giảm và đình chỉ sản xuất ngày càng mở rộng, củng cố kỳ vọng nguồn cung phế liệu nhôm thu hẹp, tạo hỗ trợ đáy cho giá. Về phía cầu, đơn hàng hợp kim nhôm đúc thứ cấp hạ nguồn vẫn ảm đạm, và sự hỗ trợ từ mua hợp kim nhôm rèn cũng suy yếu, khiến tiêu thụ cuối cùng khó cải thiện đáng kể. Sự yếu kém cung-cầu của thị trường phế liệu nhôm khó có khả năng đảo ngược trong ngắn hạn.

Hợp kim nhôm thứ cấp:Thị trường giao ngay: Thứ Năm tuần trước, thị trường ADC12 tiếp tục xu hướng giá ổn định với biến động hạn chế, khi SMM ADC12 giữ ổn định ở mức 24.100 nhân dân tệ/tấn. Với kỳ nghỉ Tết Đoan Ngọ đến gần, các doanh nghiệp đúc khuôn hạ nguồn thể hiện ít hứng thú mua hàng, chủ yếu bổ sung tồn kho theo nhu cầu, và không thấy tích trữ đáng kể cho kỳ nghỉ. Trong bối cảnh thiếu động lực mới từ cả hai phía cung và cầu, các doanh nghiệp nhìn chung duy trì giá ổn định và áp dụng lập trường chờ đợi, với các giao dịch chủ yếu là đơn hàng nhu cầu cứng. Trong ngắn hạn, giá ADC12 dự kiến tiếp tục đi ngang, với trọng tâm sắp tới là xu hướng giá nhôm, nguồn cung phế liệu nhôm, và sự phục hồi của đơn hàng hạ nguồn sau kỳ nghỉ để đánh giá tác động thị trường.

Tóm tắt Thị trường Nhôm:Phần bù rủi ro địa chính trị đang nhanh chóng giảm dần khi thỏa thuận hòa bình Mỹ-Iran có hiệu lực, và kỳ vọng về việc khởi động các dự án mới bên ngoài Trung Quốc đang gây thêm áp lực, khiến nhôm LME chịu áp lực đáng kể trong ngắn hạn. Biểu đồ chấm của Fed cho thấy sự chuyển dịch diều hâu khiến cục diện vĩ mô toàn cầu trở nên bi quan hơn, gây áp lực giảm lên giá nhôm. Phía Trung Quốc, tốc độ giảm tồn kho đang tăng là một điểm sáng, nhưng lượng tồn kho tuyệt đối vẫn ở mức tương đối cao. Nhôm trên SHFE, không có yếu tố vĩ mô tích cực mới, chịu áp lực theo nhôm LME, nhưng được hỗ trợ bởi giảm tồn kho trong nước nên mức giảm tương đối có thể kiểm soát. Dự kiến giá nhôm sẽ trầm lắng trong ngắn hạn.

[Thông tin cung cấp chỉ mang tính tham khảo. Bài viết này không phải là lời khuyên đầu tư trực tiếp cho quyết định nghiên cứu. Khách hàng nên thận trọng ra quyết định và không sử dụng nó thay cho đánh giá độc lập của mình. Mọi quyết định của khách hàng không liên quan đến SMM.]