Phí bảo hiểm ngoài Trung Quốc sụp đổ do kỳ vọng Trung Quốc đẩy nhanh quá trình giảm tồn kho; Giá nhôm chịu áp lực và biến động ngắn hạn [Bản tin sáng SMM về nhôm]

Bản tin sáng 22/6 SMM

Hợp đồng tương laiNhôm SHFE đóng cửa trước kỳ nghỉ ở mức 23.980 nhân dân tệ/tấn, thấp hơn nhiều so với MA5 (24.005), MA30 (24.354,17) và MA60 (24.535,42). Các đường trung bình động phân kỳ theo hướng giảm và mở rộng với tốc độ nhanh, cho thấy xu hướng yếu rõ rệt. MACD với DIF ở -170,75 và DEA ở -144,14, tín hiệu tử thần hướng xuống, cột âm mở rộng lên -53,21, động lượng giảm tiếp tục mạnh lên. Khối lượng giao dịch duy trì ở mức thấp 120.500 lô, phản ánh sự tham gia thị trường ảm đạm. Biên độ giao dịch cốt lõi được đề xuất cho nhôm SHFE là 23.700–24.200 nhân dân tệ/tấn. Nhôm LME đóng cửa ở mức 3.396,5 đô la/tấn, giảm nhẹ 0,03%, biến động trong ngày 3.392,5–3.403,5 đô la/tấn. Giá thấp hơn nhiều so với tất cả các đường trung bình động chính (MA5 tại 3.400,6, MA10 tại 3.448, MA30 tại 3.577,2, MA60 tại 3.541,28), hệ thống đường trung bình theo hướng giảm và xu hướng trung hạn suy yếu đáng kể. MACD cho thấy DIF ở -53,13 và DEA ở -27,31, tín hiệu tử thần hướng xuống, cột âm mở rộng lên -51,65, động lượng giảm tiếp tục mạnh lên. Biên độ giao dịch cốt lõi được đề xuất cho nhôm LME là 3.380–3.420 đô la/tấn.

Tình hình vĩ môĐàm phán Mỹ-Iran tiếp tục tiến triển. Iran cho biết dự thảo miễn trừ trừng phạt dầu mỏ đã cơ bản hoàn tất, Phó Tổng thống Mỹ Vance cũng tuyên bố đạt tiến triển đáng kể. Tuy nhiên, Iran vẫn nói eo biển Hormuz chưa được mở lại, trong khi Trump đe dọa sẽ hành động quân sự nếu đàm phán đổ vỡ. Bất ổn tại Trung Đông vẫn còn.

Các yếu tố cơ bảnTrong bối cảnh giá nhôm cao, công suất mới ngoài Trung Quốc được đưa vào vận hành sớm, chênh lệch giá Cash-3M của nhôm LME thu hẹp đáng kể — từ mức cao lịch sử +104,6 đô la/tấn ngày 1/6 xuống -1,5 đô la/tấn ngày 17/6, chuyển từ cấu trúc backwardation sang contango. Tại Trung Quốc, các yếu tố cơ bản trong nước phát tín hiệu tích cực trong tuần này. Về tồn kho, tồn kho xã hội nhôm thỏi trong nước ở mức 1,242 triệu tấn vào thứ Hai tuần này, giảm 13.000 tấn so với thứ Năm tuần trước, củng cố xu hướng giảm tồn kho đang tiếp diễn.

Thị trường Nhôm Nguyên SinhTrong phiên sáng, hợp đồng nhôm SHFE 2606 dao động, với tâm giao dịch thấp hơn cùng thời điểm ngày hôm trước. Bị ảnh hưởng bởi giá nhôm giảm và nhu cầu dự trữ trước kỳ nghỉ lễ, tâm lý mua vào của người mua vẫn tương đối tích cực vào thứ Năm tuần trước. Hoạt động giảm tồn kho mạnh mẽ đã đẩy giá chào bán của người bán và giá giao dịch liên tục tăng cao hơn. Giá giao dịch giao ngay phổ biến ở mức chiết khấu 50–60 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng nhôm SHFE tháng 7. Giá giao dịch giao ngay phổ biến ở mức chiết khấu 60–80 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng nhôm SHFE tháng 7. Vào thứ Năm tuần trước tại thị trường Hoa Đông, chỉ số tâm lý giao hàng đạt 2,91, không đổi so với tháng trước; chỉ số tâm lý mua hàng đạt 3,20, tăng 0,14 so với tháng trước. Thứ Năm tuần trước, ngày giao dịch cuối cùng trước Tết Đoan Ngọ, các doanh nghiệp chế biến hạ nguồn tại thị trường Hoa Trung cho thấy nhu cầu mua hàng mạnh mẽ, dẫn đến giao dịch tổng thể tương đối sôi động, mặc dù giá giao dịch thực tế vẫn yếu. Các thương nhân nắm giữ hàng có xu hướng bán ra mạnh trước kỳ nghỉ để tránh rủi ro biến động giá trong kỳ nghỉ. Cuối cùng, giá giao dịch tại thị trường Hoa Trung ở mức chiết khấu 70-100 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng nhôm SHFE tháng 7. Vào thứ Năm tuần trước, chỉ số tâm lý bán ra tại thị trường Hoa Trung đạt 2,93, tăng 0,01 so với tuần trước; chỉ số tâm lý mua vào đạt 2,23, tăng 0,02 so với tuần trước.

Nhôm Phế Liệu:Vào thứ Năm tuần trước, giá SMM A00 tăng 10 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó lên 23.870 nhân dân tệ/tấn, trong khi thị trường nhôm phế liệu nhìn chung duy trì ổn định. Về chênh lệch giá, vào ngày 18 tháng 6, chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm ép đùn hỗn hợp không sơn tại Phật Sơn được ghi nhận ở mức 2.347 nhân dân tệ/tấn, và chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm vụn căng là 1.696 nhân dân tệ/tấn, lần lượt thu hẹp 251 nhân dân tệ/tấn và 364 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước. Chi phí thuế doanh nghiệp tăng hơn 2% so với cùng kỳ năm ngoái. Sự thu hẹp liên tục của chênh lệch giá giữa nhôm A00 và nhôm phế liệu phản ánh mức hỗ trợ đáy tương đối vững chắc cho nhôm phế liệu. Về phía nguồn cung, việc siết chặt giám sát quy định đối với chính sách "hoàn thuế ngược", việc hủy bỏ hoàn thuế ở một số tỉnh và tăng cường thanh tra thuế đã đẩy chi phí nguyên liệu thô có hóa đơn lên cao. Sự đảo ngược dai dẳng của chênh lệch giá giữa thị trường Trung Quốc và nước ngoài khiến nguồn cung nhập khẩu chất lượng cao, giá thấp trở nên khan hiếm, càng làm suy yếu khả năng bổ sung cho thị trường nội địa. Về phía cầu, hiệu ứng mùa thấp điểm ngày càng sâu sắc, các doanh nghiệp khai thác phế liệu hạ nguồn hoạt động với tỷ lệ thấp, đơn hàng từ người dùng cuối theo sau yếu, doanh nghiệp duy trì chiến lược mua hàng thận trọng theo nhu cầu và tồn kho thấp. Khi kỳ nghỉ Tết Đoan Ngọ đến gần, các doanh nghiệp khai thác phế liệu hạ nguồn có nhu cầu mua hạn chế, không thấy dự trữ hàng cho dịp lễ. Một số bãi phế liệu đã đóng cửa 1-2 ngày do không đủ đơn hàng xuất đi. Thị trường nhôm phế liệu dự kiến tiếp tục duy trì biến động yếu ở mức cao. Nguồn cung khan hiếm hàng có hóa đơn hợp lệ, cùng với việc cắt giảm và đình chỉ sản xuất ngày càng mở rộng, củng cố kỳ vọng nguồn cung nhôm phế liệu thu hẹp, tạo hỗ trợ sàn cho giá. Về phía cầu, đơn hàng hợp kim nhôm đúc thứ cấp hạ nguồn vẫn ảm đạm, đà hỗ trợ từ thu mua hợp kim nhôm gia công cũng suy yếu, khiến tiêu thụ cuối cùng khó cải thiện đáng kể. Tình trạng cung-cầu yếu của thị trường nhôm phế liệu khó có thể đảo ngược trong ngắn hạn.

Hợp kim nhôm thứ cấp:Thị trường giao ngay: Thứ Năm tuần trước, thị trường ADC12 tiếp tục xu hướng giá ổn định với biến động hạn chế, SMM ADC12 giữ ổn định ở mức 24.100 NDT/tấn. Khi Tết Đoan Ngọ đến gần, các doanh nghiệp đúc áp lực hạ nguồn cho thấy nhu cầu mua hạn chế, chủ yếu bổ sung tồn kho theo nhu cầu, không có dự trữ đáng kể cho kỳ nghỉ. Trong bối cảnh thiếu động lực mới từ cả cung và cầu, các doanh nghiệp nhìn chung giữ giá ổn định và thái độ chờ đợi, giao dịch chủ yếu là đơn hàng cứng. Trong ngắn hạn, giá ADC12 dự kiến tiếp tục đi ngang, sắp tới cần theo dõi xu hướng giá nhôm, nguồn cung nhôm phế liệu và khả năng phục hồi đơn hàng hạ nguồn sau kỳ nghỉ để đánh giá tác động thị trường.

Tóm tắt thị trường nhôm:Phần bù rủi ro địa chính trị đang tan biến nhanh chóng khi thỏa thuận hòa bình Mỹ-Iran có hiệu lực, cùng với kỳ vọng các dự án mới ngoài Trung Quốc khởi công tạo thêm áp lực, khiến nhôm LME chịu nhiều sức ép trong ngắn hạn. Dự báo lãi suất dot-plot của Fed phát tín hiệu chuyển hướng diều hâu khiến diện mạo vĩ mô toàn cầu trở nên tiêu cực hơn, gây áp lực giảm lên giá nhôm. Phía Trung Quốc, tốc độ giảm tồn kho đang tăng nhanh là điểm nổi bật, nhưng tồn kho tuyệt đối vẫn ở mức tương đối cao. Nhôm SHFE, do không có yếu tố vĩ mô tích cực mới, chịu áp lực theo đà giảm của nhôm LME, song được hỗ trợ bởi quá trình giảm tồn kho trong nước, mức giảm tương đối hạn chế. Dự kiến giá nhôm sẽ trầm lắng trong ngắn hạn.

[Thông tin được cung cấp chỉ mang tính tham khảo. Bài viết này không đưa ra khuyến nghị đầu tư hay quyết định nghiên cứu. Khách hàng nên thận trọng khi ra quyết định và không coi đây là sự thay thế cho đánh giá độc lập của mình. Mọi quyết định của khách hàng không liên quan đến SMM.]