Tuần này, thị trường đồng phế liệu vận hành dưới tác động đan xen của giá đồng biến động, kỳ nghỉ Tết Đoan Ngọ đến gần và các đợt kiểm tra tuân thủ liên quan đến “hoá đơn ngược”, thể hiện đặc điểm cấu trúc “phân hóa vùng miền về nguồn cung, thu mua thiết yếu theo nhu cầu và giao dịch dựa trên hoá đơn thay vì giá cả”. Về diễn biến giá đồng, đồng SHFE chịu ảnh hưởng từ hoạt động chuyển giao hợp đồng kỳ hạn, tăng trước rồi giảm trong tuần, tăng luỹ kế 510 nhân dân tệ/tấn. Tuy nhiên, mức phục hồi còn hạn chế. Giá đồng sáng trần chưa bao gồm thuế tại Quảng Đông theo đó tăng 200 nhân dân tệ/tấn lên 91.600-91.700 nhân dân tệ/tấn. Xu hướng tăng giá từng kích thích ý chí chào hàng của các nhà cung cấp đồng phế liệu, đẩy chỉ số tâm lý bán hàng trở lại mức 2,5. Song thu mua hạ nguồn không theo kịp, giao dịch hàng ngày nhạt nhẽo, cho thấy dưới sự ràng buộc của hoá đơn hiện tại, giá tăng không đồng nghĩa với cầu được giải phóng. Chênh lệch giá giữa kim loại nguyên sinh và phế liệu dao động trong biên độ rộng 2.000-3.000 nhân dân tệ/tấn, nhịp giao dịch thị trường hoàn toàn bị chi phối bởi biến động giá, thiếu đi lực đỡ từ nhu cầu nội sinh ổn định.
Ở phía cung, xung đột cốt lõi tuần này càng tập trung vào mặt tuân thủ chính sách. Công tác tuân thủ “hoá đơn ngược” tại Hoa Nam, bao gồm Hồ Bắc và Giang Tây, được triển khai sâu rộng, khiến các doanh nghiệp sản xuất thanh đồng thứ cấp tại địa phương đình trệ sản xuất trên diện rộng và lượng hàng sẵn sàng bán giao ngay giảm rõ rệt. Thương lái cho biết thanh đồng lò đứng đang căng thẳng cục bộ với nguồn cung thiếu hụt, tương phản gay gắt với tình trạng ế ẩm tại thị trường phía Bắc. Điều này không phải vì tổng cầu mạnh, mà do nguồn cung tuân thủ và có thể xuất hoá đơn bị bó hẹp. Cùng lúc, tác động từ khó khăn về hoá đơn đang lan rộng: tiếp sau Giang Tây và Hồ Bắc, các doanh nghiệp địa phương tại huyện Thục Dương, tỉnh Giang Tô, cũng nhận được thông báo rằng hạn ngạch “hoá đơn ngược” sẽ bị hạn chế từ tháng 6. Các doanh nghiệp tại đây ghi nhận sản lượng sụt giảm ở những mức độ khác nhau do ràng buộc về hoá đơn. Dù vậy, một số doanh nghiệp sản xuất thanh đồng thứ cấp cho biết giá đồng phục hồi đẩy giá nguyên liệu lên, thúc đẩy một số nhà cung cấp bán ra lượng tồn kho đã nộp thuế. Nhờ đó, họ vẫn thu mua được một lượng đồng phế liệu đã nộp thuế nhất định trong tuần này để dự trữ sản xuất cho kỳ nghỉ Tết Đoan Ngọ.
Bên cầu bị kìm hãm bởi cả rủi ro hoá đơn lẫn nhịp độ kỳ nghỉ. Các doanh nghiệp tiêu dùng cuối cùng lo ngại về vấn đề tuân thủ thuế “bán được hàng ≠ xuất được hoá đơn cùng tháng”, nên hạn chế khối lượng thu mua trước kỳ nghỉ. Họ ưu tiên sử dụng thanh đồng lò đứng để đảm bảo sản xuất liên tục, khiến giao dịch thanh đồng thứ cấp ở mức “trung bình yếu”. Về cấu trúc chênh lệch giá, chênh lệch giữa thanh đồng nguyên sinh và thứ cấp trong tuần dao động trong phạm vi 860-1.490 nhân dân tệ/tấn theo biến động giá đồng. Lợi thế kinh tế của thanh đồng thứ cấp vẫn bấp bênh, chỉ đủ hỗ trợ hoạt động bổ sung dự trữ cuốn chiếu theo nhu cầu thiết yếu, không thể tạo ra lượng mua lớn liên tục. Trong bối cảnh cả “nguồn cung có khả năng xuất hoá đơn” lẫn “doanh số có khả năng xuất hoá đơn” đều bị siết chặt, giá phục hồi dễ biến thành thế giằng co “có giá mà không có lượng”.Nhìn sang tuần tới, thị trường vẫn phần nào lạc quan về chính sách thuế khi nhiều doanh nghiệp kỳ vọng các quy định mới được ban hành vào nửa cuối năm sẽ giúp cơ sở sử dụng phế liệu cải thiện quy trình hoá đơn đầu vào, qua đó nhanh chóng khôi phục sản xuất. Do đó, trong ngắn hạn, giao dịch đồng phế liệu tiếp tục bị chi phối bởi hoá đơn thay vì giá cả. Việc thị trường sau kỳ nghỉ có chuyển từ giằng co biên hẹp sang tăng trưởng thực chất về khối lượng hay không không phụ thuộc vào biến động giá đồng, mà vào việc các đợt kiểm tra tuân thủ tại các khu vực như Giang Tây và Hồ Bắc có thiết lập được hướng dẫn vận hành ổn định, khả thi hay không, cũng như liệu hoá đơn đầu vào và nguồn cung nguyên liệu bao gồm thuế của doanh nghiệp có phục hồi được không. Nếu không, sự phân hóa vùng miền – với đặc điểm “thanh đồng lò đứng căng thẳng, thanh đồng thứ cấp ế ẩm” tại Hoa Nam và “báo giá dồi dào nhưng giao dịch lác đác” tại phía Bắc – sẽ còn kéo dài.
