Tuần này, giá đồng LME dao động ở mức cao, có lúc tăng vọt lên đỉnh 13.893,5 USD/tấn trước khi hạ nhẹ, giảm khoảng 0,6% trong tuần. Dù giá đồng tăng cao, chào giá đồng tái chế ở nước ngoài vẫn ổn định. Chào giá đồng sáng duy trì ở mức hệ số thu hồi 98,5%–99%, trong khi dải hệ số cho phế liệu đồng số 1 (Berry/Candy) tập trung trong khoảng 97%–98%. Ngược lại, chào giá phế liệu đồng số 2 (Birch/Cliff) lại có sự phân hóa rõ rệt. Do giá kim loại quý tăng cao kéo dài, các nhà luyện kim có mức chịu đựng giá cao hơn đáng kể đối với đồng số 2 có hàm lượng vàng/bạc cao, đẩy hệ số thu hồi lên 97,5%–98%, thậm chí vượt qua cả giá phế liệu đồng số 1. Loại phế liệu đồng số 2 chứa nhiều kim loại quý này chủ yếu có nguồn gốc từ châu Mỹ, khiến chào giá đồng số 2 của Mỹ cao hơn hẳn các khu vực khác. Ngược lại, đồng số 2 từ Nhật Bản, Hàn Quốc và Đông Nam Á chịu áp lực tương đối do hàm lượng vàng, bạc thường thấp hơn, với dải giá chủ yếu trong khoảng 95%–96%.
Từ góc độ cơ bản, thị trường nguyên liệu tái chế toàn cầu hiện đang ở trạng thái bế tắc do “cung cầu đều yếu”. Về phía cầu, do tỷ lệ vận hành thấp của các nhà sản xuất thanh đồng tái chế Trung Quốc và tâm lý kháng cự giá cao, thanh khoản thị trường đồng sáng có vẻ chậm hơn một chút so với phế liệu đồng số 1 và số 2. Về phía cung, các bãi phế liệu, thương nhân và doanh nghiệp hạ nguồn đều cho biết việc thu mua nguyên liệu ngày càng khó khăn. Một bãi phế liệu ở nước ngoài thậm chí lưu ý rằng chu kỳ giao hàng sau khi đặt mua đã kéo dài đến gần một tháng. Hơn nữa, những trở ngại kinh tế vĩ mô càng kéo thị trường đi xuống. Các thương nhân tại Nhật Bản và Hàn Quốc – những thị trường tiêu thụ lớn nguyên liệu đồng tái chế – cho biết sự mất giá liên tục của đồng nội tệ so với USD đã làm tăng chi phí mua hàng từ nước ngoài, khiến họ phải hết sức thận trọng. Trong khi đó, thị trường Nhật Bản sắp bước vào thời điểm chốt sổ sách cuối năm tài chính vào ngày 30/6, dẫn đến một số công ty tạm dừng nhập phế liệu sớm hơn dự kiến. Nhìn chung, tình trạng cung cầu yếu này dự kiến sẽ kéo dài trong ngắn hạn.
Thêm vào đó, giá giao dịch phế liệu đồng trong nước tại Nhật Bản và Hàn Quốc bị bóp méo nặng nề bởi những biến động tỷ giá dữ dội. Nghịch lý là khi giá giao dịch nội địa của hai quốc gia này được quy đổi sang hệ số thu hồi theo LME (hệ số), tỷ lệ phần trăm thu được lại tỏ ra thấp rõ rệt.
Lấy thị trường Hàn Quốc làm ví dụ, thu mua đồng sáng trong nước hiện tương đương với hệ số thu hồi khoảng 95,5%–96,5% đối với đồng số 2, 96,5% đối với đồng số 1 và chỉ khoảng 98,5% đối với đồng sáng.
Hiện tượng “hệ số thu hồi thấp” này về cơ bản là một ảo giác định giá do mất giá tiền tệ gây ra. Có thể suy luận qua công thức ngược sau đây:
Khi đồng Won Hàn Quốc hay Yên Nhật mất giá so với USD, mẫu số trong công thức (Giá đồng LME $$\time$$ Tỷ giá) mở rộng một cách thụ động và nhanh chóng. Mặc dù tử số – giá thu mua trong nước do kỳ vọng lạm phát và nhu cầu tiêu thụ của các lò luyện địa phương – cũng đã tăng nhẹ, nhưng biên độ và tốc độ tăng tuyệt đối của nó không thể nào theo kịp tốc độ khuếch đại của mẫu số bởi hệ số tỷ giá. Do tốc độ tăng của tử số chậm hơn mẫu số, hệ số thu hồi quy đổi toán học trở nên thấp hơn. Vì vậy, những gì tưởng như “phế liệu rẻ hơn” thực chất là sự phản ánh rõ nét về việc chi phí thu mua bằng nội tệ trong nước đã bị đẩy lên mức cắt cổ, dẫn đến sự chênh lệch giá nghiêm trọng giữa thị trường trong nước và quốc tế.
