Trong ngắn hạn, kim loại đen sẽ tiếp tục chịu áp lực [Báo cáo hàng tuần chuỗi ngành thép SMM]

Dự báo tuần tới: Kim loại đen vẫn chịu áp lực trong ngắn hạn

Tuần này, kim loại đen tăng nhẹ trước khi tiếp tục điều chỉnh giảm, với than cốc giảm mạnh nhất. Đầu tuần, Ủy ban Cải cách và Phát triển Quốc gia (NDRC) cùng các ban ngành liên quan đã ban hành thông báo về việc triển khai chiến dịch ba năm thúc đẩy tiết kiệm năng lượng và giảm phát thải carbon trong các ngành công nghiệp trọng điểm; đồng thời, Mỹ và Iran dự kiến ký biên bản ghi nhớ vào ngày 19. Tâm lý thị trường cải thiện, các mặt hàng kim loại đen đồng loạt tăng giá. Nửa cuối tuần, thị trường tương lai đã phản ánh kỳ vọng về đợt tăng giá than cốc lần thứ tám. Khi lợi nhuận của các nhà máy thép tiếp tục thu hẹp, sau khi thị trường giao ngay đã phần lớn hấp thụ đợt tăng giá thứ tám, dư địa tăng thêm bị hạn chế. Cùng với kỳ vọng sản lượng gang đã đạt đỉnh xuất hiện, các hợp đồng tương lai bắt đầu thoái lui, và hỗ trợ từ chi phí suy yếu. Trong khi đó, dữ liệu vĩ mô tháng 5 công bố thấp hơn dự kiến, khiến các mặt hàng kim loại đen giảm trên diện rộng. Trên thị trường giao ngay, chênh lệch giá giữa giao ngay và tương lai của thép cuộn cán nóng (HRC) có phần thu hẹp trong tuần, thu hút một số nhu cầu đầu cơ, trong khi chênh lệch của thép cây nới rộng. Người dùng cuối mua hàng theo nhu cầu, không có hoạt động tái tích trữ đáng kể trước kỳ nghỉ.

Trong ngắn hạn, theo dõi khảo sát của SMM, sản lượng gang trung bình hàng ngày tăng 5.300 tấn so với tuần trước. Kỳ vọng sản lượng gang đã đạt đỉnh xuất hiện, làm suy yếu hỗ trợ cầu đối với nguyên liệu thô. Cùng với nguồn cung quặng sắt gia tăng, quặng sắt vẫn đối mặt với một số kỳ vọng giảm giá. Một số nhà sản xuất than cốc hàng đầu đã khởi xướng đợt tăng giá lần thứ tám, nhưng các đợt tăng tiếp theo sẽ gặp khó khăn lớn hơn. Trong ngắn hạn, hỗ trợ về chi phí suy yếu nhẹ. Về phía thép, các yếu tố trái vụ ngày càng sâu sắc, và sự mất cân đối cung cầu thép thành phẩm sẽ tiếp tục tích tụ. Ngoài ra, gần đây các nguồn tài nguyên giá thấp mới đã xuất hiện từ Đông Nam Á và Trung Đông, thu hẹp lợi thế chênh lệch giá giữa thị trường Trung Quốc và nước ngoài, khiến các đơn hàng xuất khẩu khó thực hiện hơn. Nhìn chung, hỗ trợ chi phí suy yếu nhẹ và thép thành phẩm cũng theo đó thoái lui. Áp lực sau đó sẽ tập trung vào tình hình nhu cầu mùa thấp điểm, và thị trường có thể tiếp tục chịu áp lực trong ngắn hạn.

Quặng sắt: Điểm uốn của sản lượng gang xuất hiện & hỗ trợ chi phí suy yếu, giá sẽ tiếp tục tạo đáy

Tuần này, thị trường quặng sắt tiếp tục xu hướng giảm, hợp đồng giao dịch nhiều nhất trong tuần giảm tới 2,61%. Nhìn sang tuần tới, sau khi đợt tăng giá coke thứ tám được thực hiện đầy đủ, thua lỗ của các nhà máy thép sẽ tăng lên, một số nhà máy sẽ bắt đầu kế hoạch bảo trì lò cao. Dự kiến sản lượng kim loại nóng tuần tới sẽ giảm, nhu cầu quặng sắt suy yếu. Áp lực nguồn cung tiếp tục tăng, tồn kho cảng dự kiến tích lũy thêm. Ngoài ra, khi giá dầu thô giảm, cước vận tải biển quặng sắt vẫn còn dư địa giảm đáng kể. Cung tăng cầu giảm, hỗ trợ chi phí suy yếu, giá quặng sắt dự kiến tuần tới sẽ chạm đáy sâu hơn.

Coke: Hỗ trợ chi phí mạnh, đợt tăng giá thứ tám dự kiến thực hiện tuần tới

Về nguồn cung, do kiểm tra an toàn liên tục tại Sơn Tây, nguồn cung than cốc vẫn khan hiếm. Hơn nữa, giá than cốc tăng nhanh hơn coke, hầu hết nhà sản xuất coke vẫn lỗ, tự nguyện gia tăng hạn chế sản xuất để giảm lỗ, nguồn cung coke có xu hướng giảm trong ngắn hạn. Về nhu cầu, tỷ lệ vận hành của nhà máy thép cao, do nguồn cung coke khan, bổ sung tồn kho coke tại các nhà máy không đạt kỳ vọng, nhu cầu bổ sung tồn kho còn tiếp diễn. Với than cốc, các mỏ than phục hồi sản xuất chậm, sản lượng than cốc vẫn thấp, nguồn cung thiếu hụt. Kết hợp kiểm tra an toàn tăng cường trong Tháng An toàn tháng 6, nguồn cung tiếp tục căng thẳng. Tin tức đợt tăng giá coke thứ tám thúc đẩy các doanh nghiệp coke, thép và thương nhân hạ nguồn mua vào tích cực, tồn kho mỏ than thấp, cung không đủ cầu. Giá than cốc dự kiến vẫn tăng, một số than cốc lưu huỳnh thấp tại Lâm Phần đã tăng thêm 60 nhân dân tệ/tấn. Tóm lại, đợt tăng giá coke thứ tám đã được đề xuất, được nhiều yếu tố hỗ trợ, dự kiến sẽ thực hiện. Thị trường coke ngắn hạn được hỗ trợ tốt.

Thép phế: Nguồn cung thắt chặt và nhu cầu cứng suy yếu, giá có xu hướng biến động

Về nguồn cung, chính sách thuế thắt chặt, nguồn hàng hóa đơn khan hiếm. Mưa lớn kéo dài gần đây ở nhiều khu vực phía nam Trung Quốc làm chậm tiến độ xây dựng, giảm phát sinh thép phế, lưu thông phế liệu thắt chặt. Về nhu cầu, lợi nhuận mỗi tấn thép của nhà máy thép lò điện gần hòa vốn, các nhà máy này duy trì giờ hoạt động trung bình-thấp, mua phế liệu chủ yếu theo nhu cầu bổ sung. Với nhà máy thép lò cao, dù chênh lệch giá giữa thép phế và kim loại nóng thu hẹp gần đây, chi phí phế liệu vẫn cao hơn kim loại nóng, khó thúc đẩy tỷ lệ sử dụng phế tăng đáng kể. Tổng thể, thị trường thép phế cho thấy mô hình cung-cầu yếu, giá phế liệu ngắn hạn dự kiến biến động.

Thép thanh: Thiếu động lực cơ bản, áp lực giảm giá vẫn còn

Giá thép thanh tuần này giảm, giá trung bình toàn quốc 3.167 nhân dân tệ/tấn, giảm 24 nhân dân tệ/tấn so với thứ Sáu tuần trước. Về nguồn cung, một số nhà máy thép lò điện nối lại sản xuất, đại lý mua vào gia tăng từng đợt, một số nhà máy tăng giờ hoạt động không liên tục, sản lượng tổng thể tăng nhẹ. Trong khi đó, hầu hết nhà máy thép lò cao duy trì lợi nhuận biên và giữ sản xuất như cũ. Về nhu cầu, nhu cầu bị hạn chế trong kỳ thi đại học đã dần giải phóng gần đây. Đợt phục hồi giá đầu tuần kích thích nhu cầu đầu cơ, giao dịch vừa phải. Tuy nhiên, từ giữa tuần, giá tương lai suy yếu, thị trường giao dịch trì trệ. Ngoài ra, phía nam Trung Quốc vào mùa mưa, giải phóng nhu cầu còn hạn chế trong ngắn hạn. Về tồn kho, tổng tồn kho giảm tuần này, tồn kho nhà máy tăng nhẹ, tồn kho xã hội giảm. Sau giảm giá, đại lý chậm mua vào. Xét đến mùa thấp điểm nhu cầu tới, tồn kho sẽ vào giai đoạn tích lũy. Được biết đợt tăng giá coke thứ tám đã khởi xướng, nhưng quặng sắt tiếp tục nhường lợi nhuận, một số nhà máy vẫn có lời, khó cắt giảm sản xuất chủ động. Tuy nhiên, lợi nhuận khác biệt theo vùng, nhà máy phía bắc Trung Quốc lợi nhuận thấp hơn phía đông. Điều kiện sản xuất sẽ tiếp tục theo dõi. Tổng thể, trong giai đoạn chuyển tiếp nhu cầu giữa đỉnh điểm và thấp điểm, mất cân bằng cung-cầu thép thanh dần rõ rệt, động lực tự thân không đủ hỗ trợ ổn định giá. Tiếp tục bị ảnh hưởng bởi tin tức thị trường nguyên liệu thô. Giá giao ngay dự kiến duy trì áp lực giảm tuần tới.

HRC: Trái mùa cộng hỗ trợ chi phí suy yếu, dự kiến không có đột phá tuần tới

Giá HRC và cán nguội tuần này suy yếu, tổng giao dịch giảm nhẹ so với tuần trước. Về nguồn cung, bảo trì dây chuyền cán giảm so với tuần trước, tác động lên sản lượng nhỏ hơn, sản lượng HRC tổng thể tăng nhẹ. Về nhu cầu, nhu cầu biểu kiến tăng nhẹ so với tuần trước. Về tồn kho, dữ liệu SMM cho thấy tồn kho xã hội HRC tuần này tại 86 kho toàn quốc đạt 4.226,6 nghìn tấn, giảm 74,8 nghìn tấn so với tuần trước, tương đương giảm 1,74%. Theo khu vực, giảm tồn kho ở Hoa Nam và Đông Bắc nhỉnh hơn so với Hoa Bắc và Trung, Đông Trung Quốc. Về chi phí, cả giá tương lai than cốc, coke và quặng sắt đều suy yếu tuần này. Trên thị trường giao ngay, đợt tăng giá coke thứ bảy được thực hiện, trong khi giá quặng sắt suy yếu. Nhìn tới, đợt tăng giá coke thứ tám dự kiến thực hiện tuần tới, các đợt sau khó khăn hơn. Sản lượng kim loại nóng dự kiến đạt đỉnh, nguồn cung quặng sắt dự kiến tăng sau đó, do đó giá quặng sắt dự kiến không có đột phá. Tổng thể, hỗ trợ chi phí dự kiến suy yếu hơn trước. Với cơ bản HRC, dù mất cân bằng cung-cầu chưa nổi bật, nhu cầu yếu mùa thấp điểm vẫn kéo giá xuống. HRC dự kiến không có đột phá tuần tới, hợp đồng HRC giao dịch nhiều nhất dao động trong khoảng 3.300-3.390.

1. Dữ liệu được đề cập trong báo cáo, vui lòng truy cập cơ sở dữ liệu SMM (

2. Tin tức thép, báo cáo phân tích, cơ sở dữ liệu SMM và nhiều hơn, vui lòng liên hệ Lý Bình, Ban Thép SMM: 021-51595782

*Quan điểm trong báo cáo dựa trên thông tin thu thập từ thị trường và đánh giá của đội ngũ nghiên cứu SMM. Thông tin chỉ mang tính tham khảo, rủi ro do người dùng tự chịu. Báo cáo này không cấu thành lời khuyên đầu tư trực tiếp. Khách hàng nên quyết định thận trọng và không sử dụng làm thay thế cho đánh giá độc lập; bất kỳ quyết định nào do khách hàng đưa ra không liên quan đến SMM. Ngoài ra, sử dụng trái phép hoặc bất hợp pháp quan điểm trong báo cáo dẫn đến tổn thất và trách nhiệm liên quan không liên quan đến SMM.

SMM bảo lưu quyền sửa đổi và giải thích cuối cùng điều khoản tuyên bố này.