Tuần này, các yếu tố vĩ mô đan xen xoay quanh hai luồng chính: tiến trình đàm phán hòa bình Mỹ-Iran tăng tốc và lạm phát cao hơn dự kiến. Đàm phán hòa bình nóng lên rõ rệt — Trump cho biết một thỏa thuận hòa bình có thể được ký sớm nhất vào cuối tuần này tại châu Âu, và Iran cho phép 10 tàu chở dầu đi qua eo biển Hormuz như một cử chỉ thiện chí. Dầu thô Brent giảm xuống mức thấp gần hai tháng khoảng 89 USD/thùng, và phần bù rủi ro địa chính trị nhanh chóng tan biến. Tuy nhiên, giữa tuần, CPI tháng 5 tăng 4,2% so với cùng kỳ năm trước, lần đầu tiên vượt 4% trong ba năm, trong khi Fed giữ nguyên lãi suất cốt lõi trong tuần này. Đến cuối tuần, sự lạc quan về Mỹ-Iran đã xoa dịu lo ngại tăng trưởng. Nhìn chung, khi căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt và lạm phát dai dẳng kéo dài, giá đồng rút lui khỏi mức cao và dao động nhiều hơn trong bối cảnh nhiễu loạn vĩ mô.
Về mặt cơ bản, thị trường giao ngay của Trung Quốc mạnh lên rõ rệt. Về tồn kho, tồn kho xã hội SMM tiếp tục giảm, và các nhà cung cấp giữ giá vững với tâm lý sẵn sàng cao. Chênh lệch giá giao ngay nhanh chóng chuyển từ chiết khấu sang phụ trội, và cấu trúc backwardation gần ngày giao hàng hỗ trợ phụ trội đồng trên SHFE. Về phía cầu, khi giá đồng giảm, hoạt động mua bắt đáy sôi động và giao dịch phục hồi, nhưng khi giá phục hồi, nhu cầu mua của khách hàng hạ nguồn bị kìm hãm và thị trường hạ nhiệt, với nhu cầu tổng thể chủ yếu dựa trên nhu cầu cứng. Tỷ giá SHFE/LME phục hồi nhẹ, và thiện chí mua của người mua tăng lên. Nhìn chung, đặc điểm thị trường có sự hỗ trợ từ tồn kho thấp, chênh lệch giá giao ngay mạnh lên và nhu cầu thay đổi theo mức giá, tạo thành hỗ trợ cho giá đồng ở phía giảm.
Triển vọng tuần tới, trọng tâm vĩ mô sẽ là liệu thỏa thuận Mỹ-Iran có thể được hoàn tất hay không và tiến triển trong việc nối lại hàng hải tại eo biển Hormuz. Phán quyết vào ngày 30 tháng 6 về thuế đối với đồng cathode của Mỹ cũng làm tăng thêm sự bất ổn. Nếu các cuộc đàm phán hòa bình thành hiện thực và rủi ro địa chính trị giảm thêm, khẩu vị rủi ro sẽ hồi phục, nhưng giá dầu và kỳ vọng lạm phát sẽ cùng giảm. Nếu lạm phát dai dẳng khiến Fed chuyển sang quan điểm hawkish, điều đó sẽ gây áp lực lên tài sản rủi ro. Về cơ bản, tồn kho thấp và chênh lệch giá giao ngay mạnh lên sẽ tạo hỗ trợ giảm, trong khi giá đồng cao sẽ hạn chế mua vào khi tăng giá. Đồng LME dự kiến giao dịch trong khoảng 13.300–13.800 USD/tấn, và đồng SHFE dự kiến giao dịch trong khoảng 104.200–105.800 nhân dân tệ/tấn, chủ yếu di chuyển ngang ở mức cao với trung tâm giảm nhẹ. Phí bảo hiểm giao ngay dự kiến sẽ tiếp tục, cần chú ý đến tính bền vững của việc các nhà cung cấp giữ giá sau khi giao hàng và cường độ bổ sung hàng từ hạ nguồn.
