Giá thép không gỉ và chi phí tăng đồng bộ, lợi nhuận nhà máy thép hồi phục nhẹ nhưng khó tăng [Phân tích SMM]

Tuần này, giá thép không gỉ và chi phí sản xuất đều tăng, khiến biên lợi nhuận của các nhà máy thép mở rộng nhẹ. Lấy cán nguội 304 làm chuẩn, biên lợi nhuận dựa trên chi phí nguyên liệu đạt 2,31%, trong khi biên lợi nhuận dựa trên chi phí tồn kho đạt 2,59%.

Về chi phí nguyên liệu gốc niken, giá NPI cao cấp tăng mạnh trong tuần này. Nhờ đà tăng của hợp đồng tương lai thép không gỉ và nhu cầu mua vào từ hạ nguồn dần phục hồi, giá NPI cao cấp cũng leo thang. Kỳ vọng thị trường về việc giá tiếp tục tăng vẫn khá mạnh, với xu hướng giữ giá vững đáng kể, cho thấy giá NPI cao cấp sẽ dao động tăng trong ngắn hạn. Đến thứ Sáu tuần này, giá NPI cao cấp phổ biến hàm lượng niken 10%-12% tăng +9 nhân dân tệ/đơn vị niken, đóng cửa ở mức 1.149,5 nhân dân tệ/đơn vị niken.

Trên thị trường phế liệu thép không gỉ, giá phế liệu nhích tăng trong tuần này, được hỗ trợ bởi giá tương lai mạnh hơn, giá thành phẩm cao hơn và sự phục hồi của NPI cao cấp, mang lại hỗ trợ chi phí rõ ràng. Tuy nhiên, thị trường đã bước vào mùa thấp điểm truyền thống, và tình trạng cắt giảm sản xuất thường xuyên của các nhà máy thép làm suy yếu kỳ vọng nhu cầu, trong khi vấn đề hóa đơn thuế hạn chế hoạt động giao dịch. Dù các yếu tố tích cực ngắn hạn đẩy giá vững hơn, đà tăng khó duy trì trước áp lực kép từ nhu cầu mùa thấp điểm yếu và những vướng mắc kéo dài của ngành, với rủi ro giá quay đầu giảm đang xuất hiện. Đến thứ Sáu tuần này, giá phế liệu inox 304 phổ biến tại Thượng Hải tăng +100 nhân dân tệ/tấn lên mức mới nhất khoảng 10.550 nhân dân tệ/tấn.

Về chi phí nguyên liệu gốc crôm, giá ferocrom cacbon cao tiếp tục trượt dần trong tuần này. Dù gần đây có báo cáo về nguồn cung điện hạn hẹp tại khu vực Mông Tây, Nội Mông, tác động đến sản xuất ferocrom cacbon cao tại địa phương dự kiến tương đối hạn chế, và tỷ lệ vận hành của các doanh nghiệp ferocrom được dự báo vẫn ở mức cao. Thêm vào đó, tồn kho tại các cảng quặng crôm tiếp tục tăng, trong khi giá quặng crôm duy trì xu hướng giảm, tạo hỗ trợ chi phí yếu cho ferocrom, cho thấy giá ferocrom cacbon cao sẽ vẫn mềm. Đến thứ Sáu tuần này, giá ferocrom cacbon cao phổ biến tại Nội Mông giảm 50 nhân dân tệ/tấn (hàm lượng kim loại 50%) so với tuần trước, đóng cửa ở mức 8.225 nhân dân tệ/tấn (hàm lượng kim loại 50%).