Bản tin sáng SMM ngày 18 tháng 6
Hợp đồng tương lai: Hợp đồng nhôm được giao dịch nhiều nhất trên SHFE mở cửa phiên đêm ngày 17 tháng 6 ở mức 23.900 nhân dân tệ/tấn, với giá cao nhất 23.950 nhân dân tệ/tấn, thấp nhất 23.860 nhân dân tệ/tấn và cuối cùng đóng cửa ở mức 23.940 nhân dân tệ/tấn, tăng 0,25% so với phiên trước. Trong phiên, giá phục hồi từ mức thấp để hồi phục kỹ thuật và tạo thành một nến tăng nhỏ, chịu áp lực gần đường trung bình động 5 kỳ tại 23.920,11, trong khi vẫn giao dịch dưới tất cả các đường trung bình động trung và dài hạn—MA10 (23.968,82), MA20 (24.065,18), MA40 (24.212,87) và MA60 (24.308,99)—tất cả đều duy trì sự sắp xếp giảm giá. Mức thấp trước đó 23.725 đã cung cấp hỗ trợ hiệu quả, và động lượng giảm ngắn hạn tiếp tục chậm lại. Khối lượng giao dịch đạt 35.900 lô, thu hẹp so với phiên trước, trong khi khối lượng mở ở mức 216.000 lô, giảm 3.364 lô, khi hợp đồng tương lai tiếp tục thể hiện đặc điểm giảm vị thế của phe bán. Về mặt kỹ thuật, trên chỉ báo MACD khung 4 giờ, DIFF (-124,37) vẫn ở dưới DEA (-116,59), duy trì cấu trúc giao cắt tử thần và chỉ số thanh xanh STICK là -15,56. Động lượng giảm giá thu hẹp rõ rệt so với trước đó, nhưng mô hình chi phối bởi phe bán vẫn được giữ nguyên. Nhôm LME mở cửa ở mức 3.391,0 USD/tấn vào ngày 17 tháng 6, với giá cao nhất 3.433,0 USD/tấn, thấp nhất 3.389,0 USD/tấn và cuối cùng đóng cửa ở mức 3.424,5 USD/tấn, tăng 0,99% so với phiên trước. Trong ngày, giá phục hồi nhẹ từ mức thấp sau đợt giảm mạnh, chịu áp lực dưới đường trung bình động 5 kỳ tại 3.436,06, trong khi cũng nằm dưới tất cả các đường trung bình động trung và dài hạn—MA10 (3.492,56), MA20 (3.545,17), MA40 (3.546,55) và MA60 (3.508,55)—với tất cả các đường trung bình này nhìn chung duy trì sự sắp xếp giảm giá. Mức thấp trước đó 3.334,0 đã cung cấp hỗ trợ tạm thời, và động lượng giảm ngắn hạn dịu bớt phần nào. Tổng khối lượng giao dịch đạt 20.993 lô, thu hẹp mạnh so với phiên trước, trong khi khối lượng mở là 617.000 lô, giảm 17.153 lô, phản ánh việc giảm vị thế bán khống trên hợp đồng tương lai. Về mặt kỹ thuật, trên chỉ báo MACD hàng ngày, DIFF (-38,57) vẫn ở dưới DEA (-5,57), duy trì cấu trúc giao cắt tử thần và chỉ số STICK xanh là -65,99. Đà giảm có phần thu hẹp so với trước đó, song xu hướng giảm vẫn chưa thay đổi.
Mặt trận vĩ mô: Cuộc họp chính sách tiền tệ của Fed Mỹ tuần này, như dự đoán rộng rãi, đã giữ nguyên lãi suất. Tuyên bố sau cuộc họp nhấn mạnh cam kết ổn định giá cả nhằm hạ thấp lạm phát cao, trong khi biểu đồ dot plot phản ánh xu hướng diều hâu mạnh mẽ trong giới hoạch định chính sách. Vào thứ Tư, ngày 17 tháng 6, giờ miền Đông, Fed thông báo sau cuộc họp FOMC rằng sẽ duy trì phạm vi mục tiêu lãi suất quỹ liên bang không đổi ở mức 3,50% đến 3,75%. Sau ba lần cắt giảm lãi suất liên tiếp vào cuối năm ngoái, FOMC đến nay đã giữ lãi suất ổn định tại cả bốn cuộc họp chính sách tiền tệ trong năm 2026.
Cơ bản: Trong bối cảnh khoảng trống cung cấp của Ấn Độ chưa được lấp đầy, bất ổn vận tải qua Trung Đông, và các dự án mở rộng trong nước là giải pháp xa cho nhu cầu cấp bách, cửa sổ xuất khẩu tôn đóng hộp của Trung Quốc sang Ấn Độ được dự báo vẫn mở đến hết năm 2026. Tuy nhiên, cần nhận thức rõ rằng động lực thúc đẩy đợt mở rộng xuất khẩu này chủ yếu đến từ gián đoạn nguồn cung và miễn trừ chính sách, thay vì một sự chuyển dịch chủ động nhu cầu thu mua từ phía Ấn Độ sang Trung Quốc, thiếu nền tảng cho hợp tác lâu dài. Cùng với các ràng buộc đa dạng như rủi ro chính sách từ rà soát hoàng hôn, chi phí vận chuyển thành phẩm không thuận lợi, và sự phục hồi dần năng lực cung cấp trong nước của Ấn Độ, dư địa tăng thêm và tính bền vững trong tương lai của xuất khẩu tôn đóng hộp Trung Quốc sang Ấn Độ vẫn đối mặt nhiều bất định. Về tồn kho, tính đến thứ Năm, tồn kho nhôm thỏi tại các khu vực tiêu thụ chính trong nước ở mức 1.255 nghìn tấn, giảm 35 nghìn tấn so với thứ Hai tuần này và giảm 57 nghìn tấn so với thứ Năm tuần trước.
Thị trường nhôm sơ cấp: Trong giao dịch đầu phiên, hợp đồng nhôm SHFE 2606 dao động đi lên, với trung tâm biên độ giao dịch nằm trên cùng kỳ hôm qua. Tuy nhiên, khi giá nhôm duy trì quanh mức thấp gần đây, tâm lý mua vào vẫn khá tích cực, thúc đẩy giá chào bán và giá giao dịch tiếp tục củng cố. Hôm qua, chịu ảnh hưởng từ đà tăng giá nhôm, tâm lý bán ra của một số người bán tăng nhẹ so với ngày trước đó. Giá giao dịch giao ngay chính thống ở mức chiết khấu 60-80 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng nhôm SHFE 2607. Tại miền Đông Trung Quốc, chỉ số tâm lý bên bán hôm qua là 2,91, tăng 0,08 so với ngày trước; chỉ số tâm lý bên mua là 3,06, không đổi. Khi giá tương lai giữ ở mức thấp trong tháng, các thương nhân nắm giữ hàng tại miền Trung Trung Quốc hôm qua thể hiện tâm lý mạnh mẽ giữ giá chắc và hạn chế bán ra, có xu hướng nhanh chóng thu hẹp mức chênh lệch để kiếm lời từ chênh lệch giá. Tuy nhiên, các doanh nghiệp gia công hạ nguồn thể hiện sự sẵn sàng mua với giá cao thấp, dẫn đến cuộc giằng co giữa giữ giá và đẩy giá xuống thấp, và mức chênh lệch có xu hướng giảm. Cuối cùng, phạm vi giá giao dịch thực tế trên thị trường miền Trung Trung Quốc ở mức chiết khấu 100-130 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng nhôm SHFE 2607. Tại miền Trung Trung Quốc hôm qua, chỉ số tâm lý bên bán là 2,92, tăng 0,01 so với ngày trước; chỉ số tâm lý bên mua là 2,21, giảm 0,01.
Phế liệu nhôm: Hôm qua, giá SMM A00 tăng 60 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước lên 23.860 nhân dân tệ/tấn, trong khi thị trường phế liệu nhôm chứng kiến những biến động trái chiều. Khi chi phí thuế doanh nghiệp tăng hơn 2% so với cùng kỳ năm ngoái, chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm thu hẹp, củng cố mức hỗ trợ sàn cho giá phế liệu nhôm. Về phía cung, giám sát quy định đối với chính sách 'xuất hóa đơn ngược' tiếp tục thắt chặt, với việc hoàn thuế bị hủy bỏ tại một số tỉnh và kiểm toán thuế được tăng cường, dẫn đến chi phí cho nguyên liệu có hóa đơn tăng cao. Cắt giảm sản xuất và ngừng hoạt động tiếp tục lan rộng tại các doanh nghiệp ở An Huy, Giang Tây, Hồ Bắc và các khu vực khác. Hiện tại, chi phí tuân thủ cao trong lĩnh vực tái chế nguyên liệu khiến nguồn cung có hóa đơn sẵn có bị thắt chặt, và tình trạng khan hiếm hóa đơn trở thành yếu tố hỗ trợ cốt lõi cho giá phế liệu nhôm. Hơn nữa, chênh lệch giá giữa thị trường Trung Quốc và nước ngoài vẫn đảo ngược, và lượng nhập khẩu chất lượng cao, giá rẻ khan hiếm càng làm suy yếu nguồn bổ sung cho thị trường trong nước. Về phía cầu, ảnh hưởng của mùa thấp điểm tiếp tục trầm trọng thêm. Các doanh nghiệp sử dụng phế liệu ở hạ nguồn hoạt động với tỷ lệ vận hành thấp, đơn hàng sử dụng cuối giao dịch chậm chạp, và các doanh nghiệp duy trì chiến lược mua theo nhu cầu và tồn kho thấp, với bầu không khí mua hàng thận trọng. Đơn hàng của các doanh nghiệp đúc khuôn hạ nguồn' vẫn ảm đạm, hoạt động mua sắm chủ yếu dựa trên nhu cầu cứng và lô nhỏ, thiếu sự sẵn sàng đuổi giá tăng, khiến hoạt động giao dịch trên thị trường duy trì ở mức thấp liên tục. Tiêu thụ cuối cùng khó có cải thiện đáng kể, và phía cầu tiếp tục kìm hãm dư địa tăng giá. Giá thị trường nhôm phế liệu dự kiến tiếp tục dao động ở mức cao theo xu hướng yếu, nhưng dư địa giảm giá bị hạn chế. Tình trạng khan hiếm nguồn cung có hóa đơn hợp lệ vẫn tiếp diễn, và sự khan hiếm hóa đơn tạo hỗ trợ đáy cho giá nhôm phế liệu. Hiệu ứng co hẹp trễ của nhôm phế liệu nhập khẩu vẫn chưa thể hiện đầy đủ, và lượng hàng cập cảng sau đó sẽ duy trì ở mức thấp. Trong khi đó, trong bối cảnh mùa thấp điểm ngày càng sâu sắc, tính bền vững của đơn hàng đối với các doanh nghiệp sử dụng phế liệu hạ nguồn là đáng lo ngại. Các doanh nghiệp duy trì chiến lược mua sắm theo nhu cầu và tồn kho thấp, bầu không khí mua sắm khó có cải thiện đáng kể, dẫn đến tổng thể mô hình cung cầu cùng yếu.
Hợp kim nhôm thứ cấp: Thị trường giao ngay: Hôm qua, thị trường ADC12 nhìn chung ổn định. Giá niêm yết SMM ADC12 hôm qua giữ ổn định ở mức 24.100 nhân dân tệ/tấn. Theo phản hồi, hóa đơn thuế khan hiếm và nguồn cung nguyên liệu nhôm phế liệu khan hiếm vẫn là các yếu tố hỗ trợ cốt lõi trên thị trường hiện tại. Trong bối cảnh việc thực hiện hóa đơn ngược và giám sát tuân thủ ngày càng tiến triển, các doanh nghiệp' chi phí mua sắm và gánh nặng thuế vẫn ở mức cao, hạn chế đáng kể dư địa giảm giá. Một số doanh nghiệp vẫn có nhu cầu khôi phục lợi nhuận và chuyển tiếp chi phí. Về phía cầu, hiệu suất thị trường khá trung bình. Nhu cầu trong chuỗi ngành ô tô vẫn yếu, tâm lý tích trữ trước kỳ nghỉ không đủ, và việc phát hành đơn hàng mới hạn chế. Chỉ có đơn hàng từ xe máy và một số phân ngành hoạt động ở mức vừa phải. Hiện tại, chưa xuất hiện tình trạng thiếu hụt nguồn cung rõ rệt, và tổng thể cung cầu duy trì trạng thái cân bằng yếu. Giá ngắn hạn dự kiến chủ yếu dao động ở mức cao, với hóa đơn thuế khan hiếm và nguồn cung phế liệu tạo hỗ trợ đáy. Trọng tâm trong tương lai nên là sự phục hồi nhu cầu trong nửa cuối năm và tác động tiếp tục của hạn chế hóa đơn thuế đối với phía cung. Nếu cầu phục hồi sau khi mùa cao điểm đến trong khi nguồn cung bị hạn chế, giá thị trường vẫn có thể còn dư địa tăng thêm.
Tổng quan Thị trường Nhôm: Vĩ mô, căng thẳng địa chính trị Trung Đông hạ nhiệt khiến phần bù rủi ro địa chính trị của nhôm giảm bớt. Fed Mỹ giữ nguyên lãi suất, và biểu đồ dot plot phát đi tín hiệu diều hâu. Cùng với lạm phát Mỹ cao, kỳ vọng tăng lãi suất tiếp tục gây áp lực lên định giá nhôm. Về cơ bản, xung đột Trung Đông trước đó đã khiến sản lượng nhôm tại nước ngoài liên tục bị cắt giảm thụ động, với chu kỳ sửa chữa kéo dài cho các công suất bị hư hại. Kỳ vọng thâm hụt cung toàn cầu hàng năm ngày càng nới rộng vẫn còn, và kết hợp với kỳ vọng chi phí năng lượng tăng, điều này tạo hỗ trợ đáy mạnh mẽ cho nhôm LME. Tại Trung Quốc, xu hướng giảm tồn kho đã được thiết lập, và logic giảm tồn kho đang liên tục được hiện thực hóa. Sự phục hồi tỷ trọng nhôm lỏng, hỗ trợ từ nhu cầu xuất khẩu, và sự sụt giảm sản lượng phôi nhôm do bình thường hóa nguồn cung—ba yếu tố cơ bản cùng thúc đẩy quá trình giảm tồn kho tiếp diễn. SMM duy trì đánh giá rằng tồn kho sẽ giảm xuống khoảng 1,28 triệu tấn vào cuối tháng 6, và dự kiến sẽ tiếp tục tiến gần đến 1,2 triệu tấn vào cuối tháng 6 đến đầu tháng 7, mang lại một số hỗ trợ cho giá nhôm. Tuy nhiên, áp lực từ tồn kho nội địa cao vẫn còn tương đối rõ rệt, và cùng với tâm lý vĩ mô bi quan hiện đang chi phối thị trường, giá nhôm nội địa ngắn hạn chủ yếu dao động và điều chỉnh.
[Thông tin được cung cấp chỉ mang tính tham khảo. Bài viết này không đưa ra lời khuyên trực tiếp cho các quyết định nghiên cứu đầu tư. Khách hàng nên thận trọng khi đưa ra quyết định và không sử dụng thông tin này thay thế cho đánh giá độc lập. Mọi quyết định của khách hàng không liên quan đến SMM.]
![[Tồn kho phôi nhôm hàng ngày SMM tại hai khu vực]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/EVjRH20251217171653.jpg)
