Giá kẽm giao ngay tại Quảng Đông chịu mức chiết khấu sâu sau khi chuyển sang hợp đồng mới – premium sắp tới thế nào?

Bản tin SMM ngày 16 tháng 6:
Hôm nay, giá kẽm thỏi giao ngay tại khu vực Quảng Đông đã chuyển sang hợp đồng kỳ hạn tháng trước mới, với hợp đồng chuẩn chuyển từ hợp đồng JH2607 sang hợp đồng JH2608. Dưới cấu trúc contango, báo giá hôm nay tại Quảng Đông đang ở mức chiết khấu 110 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng JH2608. Mức chênh lệch giá giao ngay sẽ diễn biến ra sao trong thời gian tới?

Nhìn lại tình hình tháng 5 và tháng 6, mức chênh lệch tại Quảng Đông vẫn duy trì ở vùng âm, nhìn chung đặc trưng bởi "nguồn cung dồi dào và nhu cầu ảm đạm". Nhìn về phía trước, mức chênh lệch tại Quảng Đông dự kiến sẽ duy trì trạng thái "dễ giảm hơn là tăng".

Phía cung:
Tính đến ngày 16 tháng 6, tổng lượng tồn kho tại khu vực Quảng Đông ở mức 35.500 tấn, với lượng tồn kho đang tăng lên. Nhìn lại quý II, một số nhà sản xuất giao ngay lớn ở khu vực Hoa Nam đã cắt giảm sản lượng ở một mức độ nhất định, dẫn đến lượng hàng về Quảng Đông trong tháng trước thấp hơn và tồn kho giảm dần. Tuy nhiên, kể từ tuần này, lượng hàng về Quảng Đông đã dần tăng lên. Cùng với việc một số lò luyện sắp kết thúc lịch bảo trì, lượng hàng về Quảng Đông dự kiến sẽ còn tăng thêm, gây áp lực giảm mạnh lên mức chênh lệch.

Phía cầu:
Nhìn vào nhu cầu hiện tại tại Quảng Đông, nhu cầu từ các doanh nghiệp đúc hợp kim kẽm đầu cuối địa phương ở mức tương đối vừa phải. Các nguyên nhân bao gồm:

1. Trong những năm gần đây, thị trường bất động sản nội địa suy yếu, dẫn đến hỗ trợ nhu cầu trong nước không đủ cho các lĩnh vực sử dụng cuối truyền thống của đúc hợp kim kẽm, như phụ kiện đồ nội thất, khóa cửa và phần cứng phòng tắm. Vì Quảng Đông chiếm tỷ trọng đơn hàng loại này tương đối lớn nên bị ảnh hưởng đáng kể hơn.
2. Khu vực Quảng Đông xuất khẩu một khối lượng đáng kể các sản phẩm phần cứng đầu cuối. Theo SMM, do căng thẳng gia tăng ở Trung Đông, nhu cầu đối với các đơn hàng xuất khẩu từ các đầu cuối Quảng Đông đã suy yếu. Tuy nhiên, các đơn hàng xuất khẩu sang Đông Nam Á nhìn chung vẫn ổn định.
3. Ngoài ra, khu vực Quảng Đông là nơi tập trung số lượng lớn các nhà sản xuất hợp kim kẽm phi tiêu chuẩn và hợp kim thương hiệu lò luyện. Về giá cả, cả hai loại đều được chào giá thấp hơn so với hợp kim tiêu chuẩn quốc gia do doanh nghiệp tư nhân sản xuất. Đối với doanh nghiệp đầu cuối có yêu cầu về chất lượng, uy tín thương hiệu và lợi thế giá cả của hợp kim kẽm thương hiệu lò luyện lớn khiến họ có xu hướng mua hợp kim do lò luyện sản xuất.
4. Hơn nữa, trong bối cảnh cạnh tranh giá thấp gay gắt trên thị trường, ngày càng nhiều nhà sản xuất hợp kim kẽm đúc khuôn tư nhân chuyển sang mua hợp kim thương hiệu lò luyện trong những năm gần đây để đáp ứng tiêu chuẩn chất lượng và nhu cầu giá thấp từ hạ nguồn. Do đó, một mô hình mua hàng mới đã xuất hiện nhằm thích ứng với điều kiện thị trường hiện tại: trong chu kỳ giá kẽm giảm, doanh nghiệp đầu cuối không cố định mua kẽm thỏi; thay vào đó, họ sử dụng cơ chế định giá để mua hợp kim thương hiệu lò luyện từ thương lái, đáp ứng nhu cầu bổ sung hàng tồn kho với giá thấp hơn, qua đó tiếp tục chuyển hướng nhu cầu trực tiếp đối với kẽm thỏi.

Tóm lại, khu vực Quảng Đông đang đối mặt với kỳ vọng phục hồi nguồn cung mạnh mẽ, trong khi nhu cầu vẫn mang đặc điểm thị trường nội địa yếu và hiệu suất xuất khẩu phân hóa. Cùng với thực tế là việc mua sắm thay thế hợp kim kẽm thương hiệu lò luyện tiếp tục làm suy yếu nhu cầu trực tiếp đối với kẽm thỏi, mức chênh lệch giá (premium/discount) thiếu sự hỗ trợ tăng trong ngắn hạn. Dự kiến, mức chênh lệch giá tại Quảng Đông sẽ tiếp tục giao dịch ở mức chiết khấu trong thời gian tới, với khó khăn đáng kể trong việc chuyển từ chiết khấu sang premium.