Vàng tiếp tục lao dốc: Nỗi lo lãi suất lấn át sức hấp dẫn trú ẩn an toàn

Ngày 11 tháng 6 năm 2026

Giá đã giảm hơn ba phần trăm vào ngày hôm qua, thứ Tư. Thay vì hưởng lợi từ căng thẳng leo thang quân sự giữa Mỹ và Iran như một tài sản trú ẩn an toàn, kim loại quý này lại chịu áp lực. Nguyên nhân là thị trường hiện tại nhìn nhận xung đột ở Trung Đông chủ yếu như một yếu tố lạm phát có ảnh hưởng trực tiếp đến chính sách tiền tệ của Mỹ.

Mặc dù các cuộc xung đột quân sự ở Trung Đông theo truyền thống thường thúc đẩy nhu cầu vàng, nhưng hiện tại tác động lên thị trường năng lượng lại lấn át hiệu ứng này. Iran đáp trả các cuộc không kích của Mỹ gần eo biển Hormuz bằng các cuộc tấn công vào các căn cứ của Mỹ. Kết quả là giá dầu thô tăng lên, thổi bùng áp lực giá cả chung. Thay vì đầu cơ vào việc cắt giảm lãi suất, thị trường hiện đang đặt cược vào chính sách tiền tệ thắt chặt hơn của Cục Dự trữ Liên bang. Vì lãi suất tăng làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng không sinh lãi, yếu tố này lấn át sức hấp dẫn trú ẩn an toàn truyền thống.

Vàng: Kỳ vọng Mỹ tăng lãi suất trong năm nay đè nặng lên thị trường

Kỳ vọng của thị trường đã thay đổi đáng kể: Xác suất gần 67% cho một đợt tăng lãi suất vào tháng 12 hiện đã được phản ánh vào giá. Mặc dù dữ liệu mới nhất của Mỹ — với mức tăng 0,2% của lạm phát lõi trong tháng 5 — ôn hòa hơn so với tháng trước, nhưng điều này ít làm thay đổi xu hướng thắt chặt cơ bản. Sự chú ý hiện đặc biệt đổ dồn vào chỉ số giá sản xuất của Mỹ, vì chi phí năng lượng cao hơn được phản ánh đặc biệt sớm ở đó.

Về mặt kỹ thuật, đà giảm giá đã làm xấu đi bức tranh biểu đồ, khi vàng phá vỡ xuống dưới phạm vi giao dịch được thiết lập từ cuối tháng Ba. Mức giá đóng cửa gần mức thấp nhất trong ngày báo hiệu tình trạng suy yếu ngắn hạn đang tiếp diễn.

Các trụ cột cấu trúc của vàng vẫn còn nguyên vẹn

Bất chấp sự củng cố do lãi suất dẫn dắt này, các trụ cột cấu trúc hỗ trợ kim loại quý vẫn còn nguyên vẹn. Nhiều nhà quan sát đồng ý rằng, về dài hạn, việc các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vàng, nợ chính phủ toàn cầu ngày càng tăng và những lo ngại về ổn định tiền tệ tiếp tục là nền tảng cơ bản vững chắc. Do đó, lạm phát có tác động kép: trong ngắn hạn, nó đè nặng lên triển vọng lãi suất, nhưng về dài hạn, nó củng cố vai trò của vàng như một tài sản tiền tệ.

Nguồn: