SMM, ngày 11 tháng 6 –
Góc nhìn vĩ mô: Thỏa thuận ngừng bắn Mỹ-Iran lung lay; cuộc giằng co về kỳ vọng tăng lãi suất của Fed vẫn tiếp diễn
Bên ngoài Trung Quốc, thỏa thuận ngừng bắn Mỹ-Iran đang trên bờ vực sụp đổ, khi Tổng thống Trump đe dọa một cuộc tấn công "rất nghiêm trọng" vào Iran do tiến độ đàm phán chấm dứt xung đột chậm chạp và không loại trừ khả năng tấn công cơ sở hạ tầng của Iran. Bộ trưởng Quốc phòng Mỹ Hegseth cho biết các cơ sở quan trọng của Iran sẽ bị ném bom, trong khi lực lượng vũ trang Iran tuyên bố sẽ đáp trả "khắc nghiệt hơn, mạnh mẽ hơn và tàn khốc hơn bao giờ hết." Bảng lương phi nông nghiệp tháng 5 của Mỹ tăng 172.000, mạnh hơn dự kiến, trong đó số việc làm tháng 3 và tháng 4 được điều chỉnh tăng tổng cộng 93.000. Thị trường đã phản ánh đầy đủ khả năng Fed tăng lãi suất 25 điểm cơ bản trước cuối năm. CPI tháng 5 của Mỹ tăng 0,5% so với tháng trước và tăng lên 4,2% so với cùng kỳ, mức cao nhất trong ba năm, nhưng số liệu CPI phù hợp dự báo vẫn làm dịu bớt kỳ vọng thị trường về việc Fed tăng lãi suất. Trong khi đó, ông Trump tuyên bố rằng việc Fed tăng lãi suất sẽ là một lựa chọn sai lầm và ông hy vọng thấy lãi suất thấp hơn. Tại Trung Quốc, chỉ số giá tiêu dùng tháng 5 tăng 1,2% so với cùng kỳ, lạm phát tổng thể vẫn ở mức nhẹ và trong tầm kiểm soát.
Về mặt cơ bản, tốc độ giảm tồn kho nhôm thỏi của Trung Quốc đã tăng tốc rõ rệt, mặc dù các ngành gia công hạ nguồn nhìn chung vẫn yếu trong mùa thấp điểm
Về phía cung, theo dữ liệu SMM, sản lượng nhôm của Trung Quốc giảm nhẹ trong tuần này, và tỷ trọng nhôm lỏng tăng nhẹ 0,16 điểm phần trăm so với tuần trước. Nhu cầu hạ nguồn đối với nhôm lỏng ở mức vừa phải, trọng tâm chính vẫn là xuất khẩu bán thành phẩm nhôm. Về tồn kho, tính đến thứ Năm tuần này, tồn kho xã hội nhôm thỏi của Trung Quốc giảm 63.000 tấn so với tuần trước và 48.000 tấn so với thứ Hai, tốc độ giảm tồn kho tăng tốc đáng kể. Tuy nhiên, do khả năng thay thế nhu cầu giữa nhôm thỏi và phôi nhôm, tốc độ giảm tồn kho xã hội phôi nhôm của Trung Quốc chậm lại trong tuần này. Về phía cầu, các ngành gia công hạ nguồn trong mùa tiêu thụ thấp điểm nhìn chung yếu. Mặc dù nhu cầu xuất khẩu mạnh ở một số lĩnh vực phần nào bù đắp, nhưng tỷ lệ vận hành hàng tuần của tấm/dải nhôm, lá nhôm, và dây cáp nhôm đều suy yếu, và áp lực giảm đối với ngành ép đùn nhôm gia tăng. Nhìn chung, tỷ lệ vận hành hàng tuần của các doanh nghiệp hạ nguồn hàng đầu tiếp tục giảm thêm 0,4 điểm phần trăm so với tuần trước.
Tổng quan: Về mặt vĩ mô, Trump đe dọa tấn công "rất nghiêm trọng" vào cơ sở hạ tầng của Iran, và Iran đáp trả mạnh mẽ, nhưng thị trường đã trở nên chai lì với nhiều tuyên bố tương tự, khiến phí bù rủi ro địa chính trị suy yếu ở biên. CPI tháng 5 của Mỹ tăng lên 4,2% so với cùng kỳ năm ngoái, chạm mức cao nhất ba năm, với CPI lõi cũng tăng mạnh. Cuộc giằng co về kỳ vọng tăng lãi suất của Fed Mỹ trong năm nay vẫn tiếp diễn, và kỳ vọng thắt chặt thanh khoản gây áp lực nhất định lên giá kim loại. Về mặt cơ bản, thâm hụt nguồn cung bên ngoài Trung Quốc dự kiến sẽ hỗ trợ giá nhôm ở mức đáy tương đối vững chắc, trong khi kỳ vọng chi phí năng lượng tăng đang đóng vai trò là động lực tăng giá. Tồn kho xã hội nhôm thỏi của Trung Quốc giảm tốc độ nhanh hơn đáng kể tính đến thứ Năm tuần này, giúp giảm bớt áp lực tồn kho cao trước đó và phát đi tín hiệu ổn định ngắn hạn. Tuy nhiên, áp lực tồn kho tương đối cao tại Trung Quốc vẫn còn rõ rệt, dự kiến sẽ giới hạn dư địa tăng giá của giá nhôm trong nước. Hợp đồng nhôm giao dịch nhiều nhất trên SHFE dự kiến giao dịch trong khoảng 23.600-24.600 nhân dân tệ/tấn vào tuần tới, trong khi nhôm LME dự kiến giao dịch trong khoảng 3.400-3.600 USD/tấn.
![Chi phí nguyên liệu thô tăng cao bóp nghẹt lợi nhuận, thị trường nhôm florua đình trệ với giá ổn định [Đánh giá hàng tuần Muối Florua của SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/RLjGN20251217171652.jpg)
