Tóm tắt Đánh giá và Dự báo Giá Thị trường Bạc (ngày 11 tháng 6 năm 2026) [Đánh giá Hàng tuần Thị trường Bạc của SMM]

[Nhận định giá]

Tuần này (6/8-6/11), bạc tiếp tục đà giảm nhanh, với cả thị trường tương lai quốc tế và trong nước cùng lao dốc mạnh. Mức giá trung tâm giảm đáng kể so với tuần trước, chạm đáy mới trong gần hai tháng. Dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp đã châm ngòi cho đợt bán tháo mạnh đầu tiên: ngày 5/6, báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 5 của Mỹ cho thấy mức tăng 172.000 việc làm, vượt xa kỳ vọng của thị trường là 85.000; dữ liệu của hai tháng trước đó được điều chỉnh tăng tổng cộng 93.000, và tỷ lệ thất nghiệp giữ ở mức thấp lịch sử 4,3%. Sau khi công bố, kỳ vọng thị trường về việc Fed tăng lãi suất tăng vọt, và bạc ngay lập tức chịu tổn thất nặng nề. Vào ngày 10/6, dữ liệu CPI tháng 5 của Mỹ được công bố, tăng 4,2% so với cùng kỳ năm trước và 0,5% so với tháng trước. Dữ liệu lạm phát càng củng cố kỳ vọng thị trường rằng Fed sẽ duy trì lãi suất cao. Cùng với đó, xung đột Mỹ-Iran lại leo thang, khi quân đội Mỹ không kích Iran trong hai ngày liên tiếp, Fed được dự báo sẽ khó phát tín hiệu ôn hòa trong ngắn hạn. Về phía cầu công nghiệp, phí gia tăng của thỏi bạc tiêu chuẩn so với giá chào chính trên sàn TD Thượng Hải tiếp tục tăng so với tuần trước; giá chào chính hầu hết ở mức ngang giá hoặc cộng phí nhẹ, phần lớn giao dịch được thanh toán trong khoảng từ ngang giá với SGE TD đến cộng 10 nhân dân tệ/kg. Giá bạc lao dốc trong tuần, hoạt động hỏi mua từ khâu hạ nguồn khá tích cực. Về phía tồn kho, tiêu thụ hạ nguồn phục hồi phần nào so với tuần trước, và một số nhà luyện kim tỏ ra ít muốn bán do giá giảm, nên tồn kho xã hội thỏi bạc tại Thượng Hải và Thâm Quyến giảm nhìn chung. Về tỷ lệ vàng/bạc, tính đến ngày 10/6, tỷ lệ vàng/bạc LBMA nới rộng từ 63,8 một tuần trước lên 67,2, cho thấy bạc yếu hơn vàng rõ rệt dưới áp lực vĩ mô kéo dài.

[Dữ liệu quan trọng]

Tiêu cực

Bảng lương phi nông nghiệp Mỹ tháng 5 tăng 172.000, vượt xa kỳ vọng, thị trường lao động phục hồi mạnh hơn dự kiến.

CPI Mỹ tháng 5 tăng 4,2% so với cùng kỳ, mức cao nhất ba năm, khi áp lực lạm phát tái xuất hiện.

Sau khi nhậm chức Chủ tịch Fed, Warsh thể hiện rõ quan điểm diều hâu, và các phát biểu sau đó của các quan chức tiếp tục phát tín hiệu thắt chặt.

Chính sách kiểm soát nhập khẩu bạc của Ấn Độ vẫn duy trì, gây áp lực lên nhu cầu tiêu thụ vật lý.

Tăng giá:

Khủng hoảng năng lượng tại Peru vẫn tiếp diễn, với tình trạng khẩn cấp quốc gia kéo dài đến cuối năm; 12 mỏ lớn đã thực hiện sản xuất luân phiên, sản lượng bạc tháng 5 dự kiến giảm 5%–8%. Khoảng cách cung cầu toàn cầu vẫn tồn tại, hỗ trợ phần nào giá bạc ở mức sàn.

[Điều cần theo dõi]

16-17 tháng 6: Cuộc họp FOMC tháng 6 của Fed Mỹ và họp báo sau cuộc họp của Warsh (sự kiện quan trọng)

18 tháng 6: Dữ liệu doanh số bán lẻ tháng 5 của Mỹ

20 tháng 6: Chỉ số tâm lý người tiêu dùng sơ bộ tháng 6 của Đại học Michigan

Trọng tâm chính: Các bài phát biểu của quan chức Fed, diễn biến mới nhất trong đàm phán Mỹ-Iran.

[Dự báo giá]

Bạc dự kiến duy trì xu hướng dao động ở mức thấp và tìm đáy vào tuần tới, vẫn chịu áp lực vĩ mô cao chung. Cuộc họp FOMC của Fed từ ngày 16 đến 17 tháng 6 sẽ là trọng tâm cốt lõi trong tuần tới, với thị trường theo dõi sát nội dung phát biểu của Wash và định hướng mới nhất của Fed về lộ trình lãi suất. Nếu Fed phát đi tín hiệu rõ ràng về việc tăng lãi suất, giá bạc có thể giảm thêm; nếu kết quả cuộc họp nghiêng về hướng ôn hòa, giá bạc có thể phục hồi từ tình trạng bán quá mức. Về yếu tố cơ bản trong nước, mua vào ở hạ nguồn đã phục hồi nhẹ, áp lực bán ra ở mức thấp trên thị trường giao ngay đã giảm bớt phần nào, và tồn kho xã hội của thỏi bạc giao ngay nhìn chung đang giảm. Do hầu hết các doanh nghiệp vẫn thận trọng trong bối cảnh lo ngại giá giảm mạnh, dự kiến phí bảo hiểm giao ngay giao dịch chủ đạo sẽ duy trì trong khoảng từ ngang giá đến cộng 10 nhân dân tệ/kg so với SGE TD, và thị trường khó có thể nhanh chóng chuyển sang mức phí bảo hiểm cao hơn trong thời gian tới.