Biên bản họp sáng SMM ngày 11/6
Hợp đồng tương lai: Phiên giao dịch ban ngày nhôm SHFE đóng cửa ở mức 23.940 nhân dân tệ/tấn, tăng nhẹ 0,02%. Giá vẫn thấp hơn nhiều so với MA5 (24.072), MA30 (24.451) và MA60 (24.592), và chỉ cao hơn MA10 thấp bất thường (23.626), nhìn chung nằm dưới tất cả các đường trung bình động chính, với mô hình sắp xếp giảm giá không thay đổi. MACD: DIF = -159,47, DEA = -110,01, điểm cắt tử thần hướng xuống, biểu đồ âm mở rộng lên -98,93, đà giảm tiếp tục mạnh lên. Khối lượng giao dịch vẫn ở mức thấp 88.100 lô, với sự tham gia thị trường ảm đạm. Phạm vi giao dịch cốt lõi khuyến nghị cho nhôm SHFE là 23.700-24.100. Nhôm LME đóng cửa ở mức 3.484 USD/tấn, giảm 0,29%, phá vỡ dưới MA60 (3.526,47) và duy trì dưới tất cả các đường trung bình động (MA5=3.544,3, MA10=3.625,7, MA30=3.597,55), với hệ thống đường trung bình động hình thành xu hướng giảm và xu hướng trung hạn suy yếu. MACD: DIF = -3,13, DEA = 24,72, điểm cắt tử thần tiếp tục, biểu đồ âm mở rộng lên -55,71, đà giảm liên tục gia tăng. Phạm vi giao dịch cốt lõi khuyến nghị cho nhôm LME là 3.440-3.500.
Mặt trận vĩ mô: Căng thẳng Trung Đông lại bùng lên. Tổng thống Mỹ Trump đe dọa rằng do tiến triển đàm phán chấm dứt xung đột với Iran chậm chạp, Mỹ sẽ tiến hành các cuộc tấn công “rất bạo lực” nhằm vào Iran và không loại trừ nhắm vào cơ sở hạ tầng của Iran. Bộ trưởng Quốc phòng Mỹ Hegseth tuyên bố rằng các cơ sở quan trọng của Iran sẽ bị ném bom. Lực lượng vũ trang Iran cho biết họ sẽ đáp trả “mạnh mẽ hơn, dữ dội hơn và tàn khốc hơn bao giờ hết.” Dữ liệu do Bộ Lao động Mỹ công bố cho thấy, dưới tác động của giá năng lượng tăng, CPI Mỹ tăng 4,2% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 5, đạt mức cao mới kể từ tháng 5/2023 và phù hợp với kỳ vọng thị trường; CPI lõi tăng 2,9% so với cùng kỳ, mức cao mới kể từ tháng 9/2025. Lạm phát CPI Mỹ lần đầu tiên quay trở lại mức 4% sau ba năm, càng củng cố kỳ vọng tăng lãi suất của Fed trong năm nay.
Các yếu tố cơ bản: Về phía cung, theo dữ liệu của SMM, sản lượng nhôm trong nước giảm nhẹ vào tuần trước. Tỷ lệ nhôm lỏng phục hồi 0,12 điểm phần trăm so với tuần trước, với nhu cầu nhôm lỏng hạ nguồn duy trì ở mức vừa phải, trong khi trọng tâm chính vẫn là xuất khẩu bán thành phẩm nhôm. Phân khúc chế biến hạ nguồn diễn biến trái chiều. Mặc dù đang trong mùa tiêu thụ thấp điểm, nhu cầu xuất khẩu mạnh ở một số phân khúc đã phần nào bù đắp cho nhu cầu nội địa yếu. Công suất vận hành hàng tuần của hợp kim thứ cấp, tấm/dải và lá nhôm suy yếu, trong khi hoạt động của hợp kim sơ cấp phục hồi. Các phân khúc dây và cáp nhôm, ép đùn nhôm nhìn chung ổn định. Nhìn chung, công suất vận hành hàng tuần của các doanh nghiệp hạ nguồn hàng đầu giảm nhẹ 0,1 điểm phần trăm so với tuần trước. Về tồn kho, tính đến thứ Năm, tồn kho xã hội nhôm thỏi trong nước đạt 1,312 nghìn tấn, giảm 48 nghìn tấn so với thứ Hai và giảm 63 nghìn tấn so với thứ Năm tuần trước, tốc độ giảm tồn kho tiếp tục tăng.
Thị trường Nhôm Sơ cấp: Kỳ vọng của thị trường về việc tăng lãi suất của Mỹ đã kìm hãm kênh tăng của giá nhôm SHFE. Hợp đồng nhôm SHFE tháng 6 năm 2026 giảm trong phiên sáng, với trung tâm giá tổng thể thấp hơn đáng kể so với ngày giao dịch trước. Tâm lý mua vào trên thị trường Hoa Đông hôm qua được cải thiện. Giá giao dịch giao ngay chủ đạo ở mức chiết khấu 60-70 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng SHFE tháng 6. Hôm qua, chỉ số tâm lý bán ra ở Hoa Đông là 2,86, không đổi so với tháng trước, và chỉ số tâm lý mua vào là 2,90, tăng 0,1 so với tháng trước. Khi giá nhôm SHFE tiếp tục giảm, tâm lý mua vào của các doanh nghiệp chế biến hạ nguồn ở miền Trung Trung Quốc hôm qua phục hồi nhẹ, với sự sẵn lòng mua ở mức giá thấp hơn được cải thiện. Hơn nữa, với mức giá tuyệt đối thấp, chênh lệch giá giữa miền Trung và Hoa Đông tương đối nhỏ, và các công ty thương mại tham gia cả thị trường giao ngay và kỳ hạn có xu hướng bán với khối lượng lớn để thu lợi từ chênh lệch trước đó. Cuối cùng, phạm vi giá giao dịch thực tế trên thị trường miền Trung là khoảng chiết khấu 60-90 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng SHFE tháng 6. Hôm qua, chỉ số tâm lý bán ra ở miền Trung là 2,89, tăng 0,01 so với tháng trước, và chỉ số tâm lý mua vào là 2,22, không đổi so với tháng trước.
Nhôm Phế liệu: Giá SMM A00 hôm qua tiếp tục giảm 120 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước, xuống còn 23.900 nhân dân tệ/tấn, thị trường nhôm phế liệu cũng giảm nhẹ theo. Về chênh lệch giá giữa nhôm A00 và nhôm phế liệu, vào ngày 10 tháng 6, chênh lệch giá giữa nhôm A00 và nhôm ép đùn phế liệu hỗn hợp không sơn tại Phật Sơn là 2.458 nhân dân tệ/tấn, và chênh lệch giá giữa nhôm A00 và nhôm vụn tense đã giảm xuống dưới 2.000 nhân dân tệ/tấn còn 1.920 nhân dân tệ/tấn. Bên cung, giám sát pháp lý đối với chính sách "lập hóa đơn ngược" tiếp tục thắt chặt, với việc hoàn thuế bị hủy bỏ ở một số tỉnh và thanh tra thuế nghiêm ngặt hơn đẩy chi phí nguyên liệu có hóa đơn tăng cao. Một số doanh nghiệp tại các khu vực như An Huy và Giang Tây đã cắt giảm hoặc đình chỉ sản xuất. Lượng nhập kho tại các trung tâm phân phối phế liệu nhôm giảm so với cùng kỳ, và tồn kho phế liệu nhôm tense giảm do nhập kho thấp. Hiện tại, chi phí tuân thủ trong chuỗi thu hồi nguyên liệu vẫn cao, nguồn cung có hóa đơn còn hạn hẹp, và khan hiếm hóa đơn trở thành yếu tố hỗ trợ cốt lõi cho giá cả. Trong khi đó, giữa xung đột Mỹ-Iran, chênh lệch giá giữa thị trường Trung Quốc và nước ngoài bị đảo ngược, nhập khẩu vật liệu chất lượng cao giá rẻ trở nên hiếm hoi, làm yếu đi nguồn bổ sung nội địa. Bên cầu, tác động của mùa thấp điểm xuất hiện, tỷ lệ vận hành của các doanh nghiệp sử dụng phế liệu hạ nguồn duy trì ở mức thấp và đơn hàng của người dùng cuối yếu đi theo. Các doanh nghiệp duy trì chiến lược mua theo nhu cầu và tồn kho thấp, bầu không khí mua hàng thận trọng. Giá thị trường phế liệu nhôm dự kiến tiếp tục neo ở mức cao. Tình trạng khan hiếm nguồn cung nguyên liệu tuân thủ có hóa đơn sẽ tồn tại dai dẳng, tạo hỗ trợ đáy cho giá phế liệu nhôm. Hiệu ứng thu hẹp trễ của phế liệu nhôm nhập khẩu vẫn chưa phát huy hết, và lượng đến cảng sau đó sẽ vẫn thấp, bổ sung nhập khẩu hạn chế trong bối cảnh thị trường nước ngoài tỏ ra vượt trội hơn thị trường nội địa. Đồng thời, khi mùa thấp điểm sâu hơn, tính bền vững của đơn hàng tại các doanh nghiệp sử dụng phế liệu hạ nguồn gây lo ngại. Họ tiếp tục duy trì chiến lược mua theo nhu cầu và tồn kho thấp, bầu không khí mua hàng khó có thể cải thiện đáng kể. Hiện nay, rủi ro lập hóa đơn trong ngành vẫn cao, kỳ vọng thắt chặt phía cung gia tăng, trong khi yếu kém của nhu cầu hạ nguồn tạo áp lực giảm giá, dẫn đến tình trạng suy yếu kép cả cung lẫn cầu.
Hợp kim nhôm thứ cấp: Thị trường giao ngay: Hôm qua, thị trường ADC12 vận hành ổn định với ít động lực điều chỉnh giá. Giá SMM ADC12 không đổi ở mức 23.900 nhân dân tệ/tấn. Tuần này, hợp đồng tương lai hợp kim nhôm đúc phân kỳ so với nhôm SHFE, với hợp đồng tương lai hợp kim nhôm đúc liên tục tăng cường trong khi nhôm SHFE rơi xuống dưới ngưỡng 24.000 nhân dân tệ/tấn. Giá nhôm A00 giao ngay tiếp tục giảm, trong khi giá ADC12 thể hiện sức chống chịu. Hôm qua, chênh lệch giá giữa hai loại này đã trở lại dương, chấm dứt tình trạng đảo ngược kéo dài từ tháng 4, cho thấy sức chống chịu về giá của hợp kim. Hỗ trợ chi phí vẫn vững chắc: giá phế liệu nhôm chỉ giảm nhẹ theo đà giảm của A00, và nguồn cung nguyên liệu tuân thủ khan hiếm kéo dài đã củng cố thêm mức sàn giá. Về phía cầu, sự yếu kém tiếp diễn, mùa thấp điểm ngày càng sâu và việc cắt giảm sản xuất tại các nhà sử dụng cuối như OEM dẫn đến sụt giảm đơn hàng. Nhìn chung, với cả hỗ trợ chi phí và hạn chế về cầu, động lực tăng đáng kể là thiếu, nhưng dư địa giảm cũng hạn chế. Khi chênh lệch ADC12-A00 tiếp tục phục hồi, không thể loại trừ khả năng giá tăng nhẹ. Khuyến nghị tiếp tục theo dõi diễn biến thị trường phế liệu nhôm và tốc độ phục hồi của nhu cầu sử dụng cuối trong ngành ô tô.
Tóm tắt thị trường nhôm: Về mặt vĩ mô, Trump đe dọa một cuộc tấn công “rất bạo lực” vào cơ sở hạ tầng của Iran, và Iran đã đáp trả cứng rắn. Tuy nhiên, thị trường đã trở nên chai lỳ trước những tuyên bố tương tự lặp đi lặp lại của ông, và phần bù rủi ro địa chính trị giảm nhẹ. CPI tháng 5 của Mỹ tăng 4,2% so cùng kỳ, mức cao nhất ba năm, trong khi CPI lõi cũng tăng mạnh, củng cố kỳ vọng Fed tăng lãi suất trong năm. Kỳ vọng thắt chặt thanh khoản gây áp lực lên giá kim loại. Về cơ bản, khoảng trống cung ở nước ngoài được dự báo sẽ tạo hỗ trợ sàn mạnh cho giá nhôm, và kỳ vọng chi phí năng lượng tăng cũng là động lực tăng giá. Thứ Năm tuần này, tồn kho nhôm thỏi xã hội trong nước giảm nhanh đáng kể, giúp giảm bớt áp lực tồn kho cao trước đó. Tuy nhiên, áp lực tồn kho vẫn tương đối cao ở Trung Quốc dự kiến sẽ hạn chế dư địa tăng của giá nhôm trong nước. Trong ngắn hạn, giá nhôm trong nước dự kiến chủ yếu dao động và điều chỉnh.
[Thông tin được cung cấp chỉ để tham khảo. Bài viết này không phải là nghiên cứu đầu tư trực tiếp hay lời khuyên ra quyết định. Khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng và không dựa vào đây như sự thay thế cho phán đoán độc lập. Mọi quyết định của khách hàng không liên quan đến SMM.]
