Biên bản họp sáng SMM ngày 11/6
Hợp đồng tương lai: Phiên giao dịch ban ngày nhôm SHFE đóng cửa ở mức 23.940 nhân dân tệ/tấn, tăng nhẹ 0,02%. Giá vẫn thấp hơn nhiều so với MA5 (24.072), MA30 (24.451) và MA60 (24.592), chỉ cao hơn MA10 thấp bất thường (23.626), nằm dưới tất cả các đường trung bình động chính, mô hình sắp xếp giảm giá không thay đổi. MACD: DIF = -159,47, DEA = -110,01, cắt xuống dưới, histogram âm mở rộng lên -98,93, động lượng giảm giá tiếp tục mạnh lên. Khối lượng giao dịch vẫn thấp ở mức 88.100 lô, sự tham gia thị trường trầm lắng. Phạm vi giao dịch cốt lõi khuyến nghị cho nhôm SHFE là 23.700-24.100. Nhôm LME đóng cửa ở mức 3.484 USD/tấn, giảm 0,29%, phá vỡ dưới MA60 (3.526,47) và vẫn dưới tất cả các đường trung bình động (MA5=3.544,3, MA10=3.625,7, MA30=3.597,55), với hệ thống trung bình động hình thành sự sắp xếp giảm giá và xu hướng trung hạn suy yếu. MACD: DIF = -3,13, DEA = 24,72, cắt xuống dưới tiếp tục, histogram âm mở rộng lên -55,71, động lượng giảm giá liên tục tăng cường. Phạm vi giao dịch cốt lõi khuyến nghị cho nhôm LME là 3.440-3.500.
Tình hình vĩ mô: Căng thẳng Trung Đông lại bùng lên. Tổng thống Mỹ Trump đe dọa rằng do tiến độ đàm phán chấm dứt xung đột với Iran chậm chạp, Mỹ sẽ tiến hành các cuộc tấn công “rất bạo lực” vào Iran và không loại trừ khả năng nhắm vào cơ sở hạ tầng của Iran. Bộ trưởng Quốc phòng Mỹ Hegseth tuyên bố các cơ sở quan trọng của Iran sẽ bị ném bom. Lực lượng vũ trang Iran cho biết họ sẽ đáp trả “nghiêm trọng hơn, mạnh mẽ hơn và tàn khốc hơn bao giờ hết”. Dữ liệu do Bộ Lao động Mỹ công bố cho thấy, do giá năng lượng tăng, CPI của Mỹ tháng 5 tăng 4,2% so với cùng kỳ, đạt mức cao mới kể từ tháng 5/2023 và phù hợp với kỳ vọng thị trường; CPI lõi tăng 2,9% so với cùng kỳ, mức cao mới kể từ tháng 9/2025. Lạm phát CPI Mỹ trở lại mức 4% lần đầu tiên sau ba năm, càng củng cố kỳ vọng Fed tăng lãi suất trong năm nay.
Yếu tố cơ bản: Về phía cung, theo dữ liệu SMM, sản lượng nhôm trong nước tuần trước giảm nhẹ. Tỷ trọng nhôm lỏng phục hồi 0,12 điểm phần trăm so với tuần trước, nhu cầu nhôm lỏng hạ nguồn vẫn ở mức vừa phải, trong khi trọng tâm chính vẫn là xuất khẩu bán thành phẩm nhôm. Các phân khúc chế biến hạ nguồn diễn biến trái chiều. Mặc dù đang trong mùa tiêu thụ thấp điểm, nhu cầu xuất khẩu mạnh ở một số phân khúc phần nào bù đắp cho nhu cầu nội địa yếu. Tỷ lệ vận hành hàng tuần của hợp kim thứ cấp, nhôm tấm, cán và lá nhôm suy yếu, trong khi hoạt động hợp kim sơ cấp phục hồi. Các phân khúc dây và cáp nhôm, nhôm ép đùn cơ bản ổn định. Nhìn chung, tỷ lệ vận hành hàng tuần của các doanh nghiệp hạ nguồn hàng đầu giảm nhẹ 0,1 điểm phần trăm so với tuần trước. Về tồn kho, tính đến thứ Năm, tồn kho xã hội nhôm thỏi trong nước ở mức 1,312 triệu tấn, giảm tồn kho 48.000 tấn so với thứ Hai và 63.000 tấn so với thứ Năm tuần trước, với tốc độ giảm tồn kho tiếp tục tăng tốc.
Thị trường nhôm sơ cấp: Kỳ vọng thị trường về việc Mỹ tăng lãi suất đã kìm hãm kênh tăng giá của nhôm SHFE. Hợp đồng nhôm SHFE 2606 giảm dao động trong phiên sáng, với trung tâm giá chung thấp hơn đáng kể so với ngày giao dịch trước. Tâm lý mua trên thị trường miền Đông Trung Quốc hôm qua được cải thiện. Giá giao dịch giao ngay chính thống ở mức chiết khấu 60-70 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng SHFE 06. Hôm qua, chỉ số tâm lý bán ở miền Đông Trung Quốc là 2,86, không đổi so với tháng trước, và chỉ số tâm lý mua là 2,90, tăng 0,1 so với tháng trước. Khi giá nhôm tương lai SHFE tiếp tục giảm, tâm lý mua của các doanh nghiệp chế biến hạ nguồn ở miền Trung Trung Quốc hôm qua phục hồi nhẹ, với sẵn sàng mua ở mức giá thấp hơn được cải thiện. Hơn nữa, với giá tuyệt đối thấp, chênh lệch giá giữa miền Trung và miền Đông Trung Quốc tương đối nhỏ, và các công ty thương mại tham gia cả thị trường giao ngay và tương lai có xu hướng bán với khối lượng lớn để chốt chênh lệch sớm. Cuối cùng, biên độ giá giao dịch thực tế trên thị trường miền Trung Trung Quốc vào khoảng chiết khấu 60-90 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng SHFE 06. Hôm qua, chỉ số tâm lý bán ở miền Trung Trung Quốc là 2,89, tăng 0,01 so với tháng trước, và chỉ số tâm lý mua là 2,22, không đổi so với tháng trước.
Nhôm phế liệu: Giá nhôm A00 SMM tiếp tục giảm 120 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước xuống còn 23.900 nhân dân tệ/tấn vào hôm qua, thị trường nhôm phế liệu theo xu hướng giảm nhẹ. Về chênh lệch giá giữa nhôm A00 và nhôm phế liệu, vào ngày 10 tháng 6, chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm ép đùn hỗn hợp không sơn tại Phật Sơn là 2.458 nhân dân tệ/tấn, và chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm tense dạng vụn giảm xuống dưới 2.000 nhân dân tệ/tấn xuống còn 1.920 nhân dân tệ/tấn. Phía cung, giám sát chính sách "lập hóa đơn ngược" tiếp tục thắt chặt, việc hoàn thuế ở một số tỉnh bị hủy bỏ và kiểm tra thuế nghiêm ngặt hơn khiến chi phí nguyên liệu có hóa đơn tăng lên. Một số doanh nghiệp ở các khu vực như An Huy và Giang Tây đã giảm hoặc ngừng sản xuất. Lượng hàng nhập kho tại các trung tâm phân phối phế liệu nhôm giảm so với cùng kỳ và lượng tồn kho phế liệu nhôm tense cũng giảm do lượng hàng nhập giảm. Hiện nay, chi phí tuân thủ trong chuỗi thu mua nguyên liệu vẫn ở mức cao, nguồn cung có hóa đơn sẵn có tiếp tục eo hẹp và sự khan hiếm hóa đơn đã trở thành yếu tố hỗ trợ cốt lõi cho giá. Trong khi đó, trong bối cảnh xung đột Mỹ-Iran, chênh lệch giá giữa thị trường Trung Quốc và nước ngoài bị đảo ngược, việc nhập khẩu nguyên liệu chất lượng cao giá thấp khan hiếm, làm suy yếu khả năng bổ sung nguồn cung trong nước. Phía cầu, hiệu ứng trái vụ xuất hiện, tỷ lệ vận hành của các doanh nghiệp sử dụng phế liệu ở hạ nguồn duy trì ở mức thấp và đơn hàng từ người dùng cuối có diễn biến yếu. Các doanh nghiệp duy trì chiến lược mua theo nhu cầu và tồn kho thấp, với tâm lý mua hàng thận trọng. Dự kiến giá thị trường phế liệu nhôm sẽ tiếp tục neo ở mức cao. Tình trạng khan hiếm nguồn cung nguyên liệu có hóa đơn tuân thủ sẽ tiếp diễn, tạo hỗ trợ cho mức sàn giá phế liệu nhôm. Hiệu ứng co hẹp trễ của nhập khẩu phế liệu nhôm chưa phát huy hết và lượng hàng cập cảng sau đó sẽ vẫn ở mức thấp, nguồn bổ sung nhập khẩu hạn chế trong tình cảnh thị trường nước ngoài hoạt động tốt hơn thị trường nội địa. Trong khi mùa trái vụ sâu hơn, tính bền vững của đơn hàng tại các doanh nghiệp sử dụng phế liệu hạ nguồn gây lo ngại. Họ tiếp tục duy trì chiến lược mua theo nhu cầu và tồn kho thấp, bầu không khí mua hàng khó cải thiện đáng kể. Hiện tại, rủi ro lập hóa đơn trong ngành vẫn ở mức cao, kỳ vọng thắt chặt phía cung gia tăng, trong khi sức cầu yếu ở hạ nguồn tạo áp lực giảm, dẫn đến tình trạng suy yếu kép cả cung lẫn cầu.
Hợp kim nhôm thứ cấp: Thị trường giao ngay: Hôm qua, thị trường ADC12 vận hành ổn định với ít điều chỉnh giá. Giá ADC12 SMM đi ngang ở mức 23.900 nhân dân tệ/tấn. Tuần này, giá tương lai hợp kim nhôm đúc phân kỳ so với nhôm SHFE, với giá tương lai hợp kim đúc tăng vững trong khi nhôm SHFE rơi xuống dưới mức 24.000 nhân dân tệ/tấn. Giá nhôm A00 giao ngay tiếp tục giảm, trong khi giá ADC12 thể hiện sức chống chịu. Hôm qua, chênh lệch giá giữa hai loại này đã quay lại vùng dương, chấm dứt tình trạng nghịch đảo kéo dài từ tháng Tư, làm nổi bật khả năng chống chịu giá của hợp kim này. Hỗ trợ từ chi phí vẫn vững chắc: giá nhôm phế liệu chỉ giảm nhẹ theo đà giảm của A00, và nguồn cung nguyên liệu đạt chuẩn liên tục thắt chặt càng củng cố thêm sàn giá. Về phía cầu, sự yếu kém tiếp diễn, với mùa thấp điểm ngày càng sâu sắc và việc cắt giảm sản xuất tại các khách hàng cuối như OEM dẫn đến sự sụt giảm phần nào về đơn hàng. Nhìn chung, với cả hỗ trợ chi phí và hạn chế về cầu, động lực tăng giá đáng kể còn thiếu, nhưng dư địa giảm giá cũng hạn chế. Khi chênh lệch ADC12-A00 tiếp tục phục hồi, không thể loại trừ khả năng giá tăng nhẹ. Khuyến nghị tiếp tục theo dõi diễn biến thị trường nhôm phế liệu và tốc độ phục hồi của nhu cầu tiêu thụ cuối từ ngành ô tô.
Tóm tắt thị trường nhôm: Về mặt vĩ mô, Trump đe dọa một cuộc tấn công "rất bạo lực" vào cơ sở hạ tầng của Iran, và Iran đáp trả cứng rắn. Tuy nhiên, thị trường đã trở nên chai lì trước những tuyên bố tương tự lặp đi lặp lại của ông ấy, và phần bù rủi ro địa chính trị suy yếu nhẹ. CPI tháng 5 của Mỹ tăng 4,2% so với cùng kỳ, mức cao nhất trong ba năm, trong khi CPI lõi cũng tăng vững, củng cố kỳ vọng Fed sẽ tăng lãi suất trong năm nay. Kỳ vọng thắt chặt thanh khoản gây áp lực lên giá kim loại. Về mặt cơ bản, sự thiếu hụt nguồn cung ở nước ngoài được dự báo sẽ tạo hỗ trợ mạnh cho sàn giá nhôm, và kỳ vọng chi phí năng lượng tăng cũng là yếu tố thúc đẩy tăng giá. Thứ Năm tuần này, việc giảm tồn kho xã hội nhôm thỏi trong nước tăng tốc đáng kể, giúp giảm bớt áp lực tồn kho cao trước đó một cách hiệu quả. Tuy nhiên, áp lực tồn kho trong nước vẫn còn tương đối cao được dự báo sẽ hạn chế dư địa tăng giá của nhôm trong nước. Trong ngắn hạn, giá nhôm trong nước dự kiến chủ yếu dao động và điều chỉnh.
[Thông tin cung cấp chỉ mang tính chất tham khảo. Bài viết này không cấu thành nghiên cứu đầu tư trực tiếp hay tư vấn ra quyết định. Khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng và không dựa vào đây để thay thế cho phán đoán độc lập. Mọi quyết định của khách hàng không liên quan đến SMM.]
![[SMM Thống kê tồn kho phôi nhôm Trung Quốc hàng tuần]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/DCsGU20251217171652.jpg)
