Ngày 05 tháng 6 năm 2026, 02:40 sáng
- Việc tăng thuế nhập khẩu và giá cả biến động khiến nhu cầu vàng của Ấn Độ vẫn trầm lắng.
- Phí bảo hiểm tại Trung Quốc thu hẹp do tâm lý thận trọng đè nặng lên hoạt động mua vàng vật chất.
- Các nhà phân tích cảnh báo nguy cơ buôn lậu gia tăng khi chênh lệch giá trong nước nới rộng mạnh.
Nhu cầu vàng của Ấn Độ vẫn trầm lắng khi người mua thận trọng trong bối cảnh giá biến động và thuế nhập khẩu tăng cao, đồng thời phí bảo hiểm tại Trung Quốc cũng thu hẹp.
Các nhà phân tích cảnh báo rằng việc thắt chặt quy định và rủi ro lạm phát có thể khiến tiêu dùng duy trì ở mức yếu trong suốt năm 2026.
Giá vàng trong nước giao dịch quanh mức 158.400 rupee/10 gram vào thứ Sáu. Ấn Độ là một trong những nước tiêu thụ vàng lớn nhất thế giới.
Nhu cầu trầm lắng tại Ấn Độ
Nhu cầu vàng Ấn Độ chững lại, người mua do dự vì giá biến động và thuế nhập khẩu tăng cao, theo một .
Các thương nhân cho biết người tiêu dùng không muốn cam kết mua, đặc biệt sau khi chính phủ nâng thuế nhập khẩu lên 15% vào tháng 5, mức tăng mạnh nhất từ trước đến nay.
“Nhu cầu rất yếu. Mọi người đang chờ giá ổn định,” một đại lý ở Mumbai nói với Reuters.
Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) ghi nhận trong bản rằng nhu cầu trang sức và vàng miếng, vàng xu có thể giảm 50–60 tấn (10% so với cùng kỳ năm trước) vào năm 2026 do mức tăng thuế.
Giá trong nước giao dịch với mức chiết khấu sâu so với giá nhập khẩu, nới rộng từ khoảng 14 USD/ounce trước khi tăng thuế lên gần 150 USD/ounce sau đó, do nguồn cung dồi dào và hoạt động chốt lời đè nặng lên phí bảo hiểm.
Thắt chặt quy định và tác động thị trường
Mức tăng thuế là một phần trong các biện pháp rộng hơn nhằm bảo toàn dự trữ ngoại hối trong bối cảnh bất ổn địa chính trị và đồng rupee suy yếu.
Các ngân hàng đã tạm dừng nhập khẩu vàng miếng trong hơn một tháng hồi đầu năm nay do chậm trễ trong thông báo của chính phủ, càng làm gián đoạn nguồn cung.
Các chuỗi trang sức lớn cho biết có tình trạng mua hoảng loạn ngay sau khi công bố mức thuế, nhưng kỳ vọng doanh số sẽ chậm lại trong thời gian tới.
Các nhà bán lẻ nhỏ hơn, vốn đã chịu áp lực bởi giá cao, đang gặp khó khăn với khối lượng giao dịch và biên lợi nhuận giảm.
Phí bảo hiểm Trung Quốc thu hẹp
Phí bảo hiểm tại Trung Quốc, nước tiêu thụ vàng hàng đầu thế giới, đã thu hẹp, phản ánh tâm lý thận trọng. Người mua đang do dự khi giá toàn cầu biến động mạnh và nhu cầu trong nước suy yếu.
Xu hướng này phản ánh sự chậm lại của Ấn Độ, cho thấy sự suy yếu trong tiêu thụ vàng vật chất trên toàn khu vực.
Bình luận tháng 5 của WGC ghi nhận vàng giảm 1% trong tháng, kết thúc ở mức 4.546 USD/oz, do tâm lý thị trường lạc quan và dòng vốn ETF chảy ra gây áp lực lên giá.
Các nhà phân tích cảnh báo Cục Dự trữ Liên bang có thể cần tăng lãi suất vào cuối năm nay khi áp lực lạm phát gia tăng, điều này có thể kéo dài những cơn gió ngược với vàng.
“Vàng dễ bị tổn thương, đang neo trên đường trung bình động 200 ngày, trong bối cảnh dường như đang hình thành kênh giảm giá,” WGC cho biết.
Mối lo ngại về buôn lậu và triển vọng
Xu hướng trước đây cho thấy thuế nhập khẩu cao hơn làm gia tăng dòng chảy không chính thức. Sau đợt tăng thuế năm 2013, lượng vàng nhập lậu tăng gấp bảy lần chỉ trong một năm.
Một mô hình tương tự cũng được ghi nhận sau đợt tăng thuế lên 15% năm 2022, khi nhập khẩu không chính thức tăng vọt từ 17 tấn lên gần 50 tấn.
Các nhà phân tích cảnh báo rằng đợt tăng thuế mới nhất có thể lại kích thích buôn lậu, làm nới rộng chênh lệch giá trong nước và quốc tế.
Nhu cầu vàng của Ấn Độ được dự báo sẽ vẫn trầm lắng trong ngắn hạn, với việc mua sắm trang sức ảm đạm ngoại trừ các dịp cưới hỏi và lễ hội.
Nhu cầu đầu tư nhạy cảm hơn với việc thay đổi thuế và có thể giảm thêm nếu lạm phát kéo dài.
Trên toàn cầu, dòng vốn ETF vẫn ảm đạm, và khả năng Fed tăng lãi suất đặt ra thêm rủi ro.
Hiện tại, thị trường đang bị kẹt giữa các biện pháp siết chặt quy định, giá cả biến động và người tiêu dùng thận trọng.
Trừ khi giá ổn định và áp lực chính sách dịu bớt, nhu cầu vàng của Ấn Độ có thể vẫn yếu trong phần còn lại của năm 2026, với những tác động rộng lớn hơn đến thương mại vàng thỏi toàn cầu.
Nguồn：
