Thị trường kỳ hạn: Trong tháng 5, hợp đồng hợp kim nhôm đúc được giao dịch nhiều nhất biến động mạnh với trọng tâm giá dịch chuyển thấp hơn. Hợp đồng giao dịch trong biên độ 22.800-23.800 nhân dân tệ/tấn suốt tháng, liên tục giảm sau những đợt tăng nhanh và tạo đáy, không hình thành xu hướng một chiều. Các đường trung bình động dần hội tụ, và hợp đồng nhìn chung đi ngang trong vùng dao động.
Thị trường giao ngay: Đầu tháng, chịu tác động từ kỳ nghỉ Lễ Lao động và mùa thấp điểm, giá ADC12 chịu áp lực và giảm. Vào giữa và cuối tháng, các chính sách thắt chặt liên tục củng cố kỳ vọng về tình trạng thiếu nguyên liệu và cắt giảm sản xuất, tăng cường hỗ trợ ở mức thấp. Giá giao ngay dao động ngang quanh 23.700 nhân dân tệ/tấn. Trọng tâm giá tăng vào tháng 6. Tới ngày 5/6, SMM ADC12 được báo giá 23.900 nhân dân tệ/tấn, tăng 100 nhân dân tệ/tấn so với đầu tháng 5.
Về mặt chi phí, theo dữ liệu mới nhất của SMM, tổng chi phí lý thuyết của ngành ADC12 từ tháng 1 đến tháng 5 năm 2026 tăng 14,0 điểm phần trăm so với năm 2025 lên 23.305 nhân dân tệ/tấn. Theo thành phần, chi phí nhôm phế liệu chiếm khoảng 21.070 nhân dân tệ/tấn, tương đương 90,4%; chi phí đồng là 836 nhân dân tệ/tấn, 3,6%; và chi phí silic là 475 nhân dân tệ/tấn, 2,1%. Tỷ trọng chi phí nhôm phế liệu và đồng tiếp tục tăng, trong khi chi phí silic giảm. Từ tháng 5, nguồn cung nguyên liệu nhìn chung vẫn thắt chặt, là yếu tố cốt lõi hỗ trợ thị trường. Mặc dù giá nhôm phế liệu biến động theo giá nhôm, nhưng mức giảm thực tế bị hạn chế do các nhà cung cấp giữ hàng không bán. Giá nhôm phế liệu ngoài Trung Quốc duy trì ở mức cao, khiến kênh nhập khẩu đóng cửa trong thời gian dài và làm suy yếu đáng kể vai trò bổ sung cho thị trường Trung Quốc. Đồng thời, việc quản lý 'nền kinh tế dựa trên hóa đơn' tiếp tục thắt chặt, khiến việc có được hóa đơn đầu vào ngày càng khó khăn. Gánh nặng thuế và chi phí tuân thủ của doanh nghiệp bị đẩy lên một cách thụ động, khiến lợi nhuận lý thuyết của ngành đảo chiều. Nguồn cung hóa đơn khan hiếm và hoạt động giám sát tuân thủ chặt chẽ hơn khó có thể giảm bớt trong ngắn hạn. Chi phí mua nhôm phế liệu và gánh nặng thuế dự kiến sẽ duy trì ở mức cao trong tháng 6.
Về mặt nhu cầu, trong tháng 5, thị trường tiếp tục thể hiện đặc điểm mùa thấp điểm. Đơn hàng từ các doanh nghiệp đúc khuôn hạ nguồn vẫn ảm đạm, hoạt động mua sắm chủ yếu dựa trên nhu cầu cứng và lô nhỏ, trong khi sẵn sàng mua vào khi giá tăng không đủ, khiến hoạt động giao dịch trên thị trường ở mức thấp trong suốt tháng. Tiêu dùng cuối cùng ít có cải thiện đáng kể, phía nhu cầu tiếp tục kìm hãm không gian tăng giá.
Về nguồn cung, trong tháng 5, tỷ lệ hoạt động của ngành hợp kim nhôm thứ cấp là 46,6%, giảm 5,4 điểm phần trăm so với tháng trước và giảm 4,0 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm trước. Sản xuất doanh nghiệp nhìn chung thu hẹp, chủ yếu do hai yếu tố tiêu cực. Thứ nhất, kỳ nghỉ Lễ Lao động kết hợp với nhu cầu sử dụng cuối cùng suy yếu khiến đơn hàng giảm. Thứ hai, quy định chặt chẽ hơn về "hóa đơn ngược" làm tăng chi phí tuân thủ trong tái chế nhôm phế liệu, khiến nguồn cung có hóa đơn khan hiếm, và các doanh nghiệp đối mặt với tình thế tiến thoái lưỡng nan giữa "thiếu hóa đơn" và thua lỗ. Tỷ lệ hoạt động trong tháng 6 dự kiến sẽ tiếp tục xu hướng giảm, chủ yếu do nhu cầu yếu trong mùa thấp điểm và chi phí tuân thủ chính sách tăng cao.
Bước sang tháng 6, giá hợp kim nhôm thứ cấp sẽ nhìn chung ổn định với mức tăng nhẹ. Về mặt chi phí, nguồn cung hóa đơn khan hiếm và hoạt động giám sát tuân thủ chặt chẽ hơn khó có thể giảm bớt đáng kể trong ngắn hạn, và chi phí gánh nặng thuế của doanh nghiệp dự kiến sẽ duy trì ở mức cao. Về nguồn cung, nếu tình trạng thiếu hóa đơn và khan hiếm nguyên liệu thô tiếp tục gia tăng, phạm vi cắt giảm sản xuất trong ngành sẽ mở rộng hơn nữa. Cùng với kênh nhập khẩu tiếp tục đóng cửa, dự kiến tình trạng nguồn cung giao ngay thắt chặt sẽ tiếp diễn, hỗ trợ mạnh cho giá. Về mặt nhu cầu, mô hình mùa thấp điểm tiếp tục, với hạ nguồn chiếm ưu thế bởi mua sắm kịp thời, khiến động lực tăng giá không đủ. Tuy nhiên, nguồn cung thắt chặt bù đắp áp lực mùa thấp điểm, hạn chế không gian giảm giá. Nhìn chung, trọng tâm giá ADC12 trong tháng 6 dự kiến sẽ tăng so với tháng 5, thể hiện xu hướng nhìn chung ổn định với mức tăng nhẹ và dao động trong biên độ. Trong thời gian tới, cần chú ý chặt chẽ đến những thay đổi trong nguồn cung nguyên liệu tuân thủ, việc thực hiện cắt giảm sản xuất trong ngành và tốc độ phục hồi nhu cầu sử dụng cuối cùng.
