Thép thành phẩm ngắn hạn tiếp tục đi ngang, Xu hướng nguyên liệu thô có thể phân kỳ [Báo cáo Hàng tuần Chuỗi Ngành Thép SMM]

Dự báo tuần tới: Thép thành phẩm sẽ tiếp tục xu hướng đi ngang trong ngắn hạn, trong khi xu hướng nguyên liệu thô có thể phân hóa

Tuần này, thị trường kim loại đen biến động trái chiều. Than luyện cốc và than cốc tiếp đà tăng, quặng sắt giảm nhẹ, còn thép thành phẩm đi ngang. Đầu tuần, tin đồn kiểm tra an toàn mỏ than lan rộng, làm dấy lên kỳ vọng thắt chặt nguồn cung, kéo giá than luyện cốc tăng hết biên độ. Do yếu tố cung - cầu quặng sắt vẫn yếu, giá quặng nhường bước trước đà tăng của than, còn thép thành phẩm dao động nhẹ trong biên độ hẹp. Nửa cuối tuần, số liệu năm loại thép chính được công bố. Tồn kho HRC tiếp tục giảm, trong khi nhu cầu thép xây dựng bắt đầu chịu ảnh hưởng mùa thấp điểm, tốc độ giảm tồn kho chững lại. Áp lực tồn kho toàn ngành thép thành phẩm dần gia tăng. Thêm việc hỗ trợ từ quặng sắt suy yếu, riêng yếu tố chi phí từ than không đủ đẩy giá thép lên, và thép thành phẩm yếu dần về cuối tuần. Trên thị trường giao ngay, chênh lệch giá HRC giữa giao ngay và kỳ hạn tuần này thu hẹp nhưng vẫn có lãi so với trước. Thương nhân kinh doanh giao ngay - kỳ hạn miền Bắc tiếp tục xả hàng chốt lời. Người dùng cuối HRC mua bổ sung theo nhu cầu, còn nhu cầu thép xây dựng chững lại do thời tiết bất lợi mang tính mùa vụ.

Trước mắt, theo khảo sát và theo dõi của SMM, sản lượng kim loại lỏng bình quân ngày tuần này tăng 2.100 tấn so với tuần trước. Sản lượng gang sẽ tiếp tục phục hồi trong thời gian tới, nhưng với việc kiểm tra an toàn siết chặt và lợi nhuận nhà máy thép co hẹp, mức tăng có thể không đạt kỳ vọng. Đợt tăng giá than cốc thứ sáu đã được khởi động, đợt thứ bảy vẫn đang bàn thảo, nên hỗ trợ sàn chi phí từ than luyện cốc và than cốc vẫn còn trong ngắn hạn. Với thép, ảnh hưởng mùa thấp điểm ngày một rõ, mất cân đối cung - cầu thép thành phẩm sẽ tiếp tục tích tụ. Nhìn chung, xu hướng chi phí đang có phần phân hóa. Chỉ riêng đà tăng một chiều từ than sẽ khó tạo động lực tăng mạnh. Thêm nữa, các yếu tố cơ bản của thép thành phẩm đang xấu đi đôi chút, gây áp lực lên thị trường. Trong ngắn hạn, thép thành phẩm có khả năng duy trì trạng thái dao động ngang. Trong thời gian tới, cần chú ý đến sức mạnh của nhu cầu trái mùa và các diễn biến chính sách về chi phí.

Quặng sắt: Hỗ trợ chi phí & nhu cầu sử dụng cuối suy yếu; giá tiếp tục chạm đáy

Tuần này, giá quặng sắt tiếp tục giảm, chạm mức thấp kỷ lục mới. Về phía cung, cả lượng giao hàng quặng sắt toàn cầu và lượng hàng cập cảng đều tăng so với tuần trước, trong đó mức tăng của lượng hàng cập cảng đặc biệt rõ rệt. Về phía cầu, sản lượng gang lỏng về cơ bản ổn định, nhưng trong bối cảnh giá liên tục giảm, ý định mua vào của các nhà máy thép suy yếu, khiến tồn kho cảng chuyển từ giảm sang tăng, áp lực tích lũy tồn kho gia tăng. Về giá giao ngay tại cảng, giá trung bình tuần của quặng mịn PB tại cảng Thanh Đảo giảm 19 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước.

Nhìn về tuần tới, sản lượng gang lò cao sẽ tăng nhẹ, hỗ trợ phần nào nhu cầu quặng sắt. Tuy nhiên, kỳ vọng giá than cốc tăng thêm sẽ tiếp tục gây áp lực lên lợi nhuận của các nhà máy thép. Đồng thời, nhu cầu sử dụng cuối được dự báo sẽ suy yếu. Ngoài ra, xung đột Mỹ-Iran sắp kết thúc, chi phí hỗ trợ cước vận tải đường biển tiếp tục sụp đổ. Nhìn chung, giá quặng sắt dự kiến sẽ tiếp tục chịu áp lực và ảm đạm vào tuần tới.

Than cốc: Tình hình cung thắt chặt khó thay đổi; Thị trường than cốc tuần tới có thể tiếp tục duy trì tốt

Về mặt tin tức, các nhà sản xuất than cốc chủ chốt đã khởi động đợt tăng giá thứ sáu, với mức tăng 50 nhân dân tệ/tấn đối với than cốc tôi ướt và 55 nhân dân tệ/tấn đối với than cốc tôi khô, có hiệu lực từ 0 giờ ngày 8 tháng 6 năm 2026. Về phía cung, nguồn than luyện cốc tiếp tục thắt chặt, buộc một số nhà máy luyện cốc phải hạn chế sản xuất. Các doanh nghiệp có hoạt động bán hàng suôn sẻ, tồn kho tại các nhà máy than cốc nhìn chung ở mức thấp. Về phía cầu, tỷ lệ vận hành lò cao tại các nhà máy thép duy trì ở mức cao, sản lượng gang lỏng không giảm, hỗ trợ đáng kể cho nhu cầu than cốc cứng. Đối với than luyện cốc, trùng với Tháng An toàn Sản xuất vào tháng Sáu và thêm vào đó là một vụ tai nạn an toàn mỏ than ở Sơn Tây, khiến công tác giám sát an toàn khu vực thắt chặt, cản trở việc giải phóng năng lực khai thác than. Nguồn cung đấu giá trực tuyến các loại đều khan hiếm, giá than nhìn chung tăng mạnh. Tóm lại, cấu trúc nguồn cung thắt chặt của than cốc khó thay đổi. Tuần tới, thị trường than cốc có thể tiếp tục duy trì tốt.

Thép phế: Các nhà máy thận trọng khi thu mua phế liệu; giá ngắn hạn có thể ổn định ở mức thấp

Về phía cung, với việc thực thi nghiêm ngặt chính sách xuất hóa đơn ngược đối với tài nguyên tái tạo, các giao dịch trong ngành ngày càng được tiêu chuẩn hóa, làm tăng chi phí lưu thông chung của thép phế. Các trạm thu mua nhỏ bị buộc phải chỉnh đốn hoặc đóng cửa, khiến việc thu gom thép phế phân tán trở nên khó khăn hơn. Về phía cầu, mùa mưa tháng Sáu gây áp lực lên hoạt động xây dựng, dẫn đến sự suy giảm theo mùa của nhu cầu thép. Giá có khả năng giảm nhiều hơn là tăng. Do lợi nhuận trên mỗi tấn thép hạn chế, các lò cao đã giảm thu mua phế liệu và chủ động hạ tỷ lệ phối trộn phế. Các lò điện luyện ngắn, phần lớn ở trạng thái lợi nhuận cận biên hoặc thua lỗ, thu mua phế liệu chủ yếu để đáp ứng nhu cầu cứng. Nhìn chung, hiệu suất cơ bản của thép phế có thể sẽ thể hiện kịch bản cả cung và cầu đều yếu. Dự kiến giá thép phế ngắn hạn có thể ổn định ở mức thấp.

Thép thanh: Xu hướng nguyên liệu thô và thành phẩm phân kỳ; giá giao ngay khó bắt kịp

Tuần này, giá thép thanh ban đầu tăng sau đó giảm, với giá trung bình toàn quốc hiện tại ở mức 3.208 nhân dân tệ/tấn, giảm 8 nhân dân tệ/tấn so với thứ Sáu tuần trước. Về phía cung, một nhà máy lò điện ở khu vực Tây Nam đã hoàn thành chuyển đổi công nghệ trong tuần này, sản lượng tăng nhẹ, nhưng một số nhà máy ở miền Đông Trung Quốc tiến hành bảo trì bổ sung hoặc chuyển sang sản xuất nhiều cuộn hơn, khiến sản lượng vật liệu xây dựng tổng thể giảm. Theo dữ liệu của SMM, tổng sản lượng kế hoạch của các nhà máy được lấy mẫu trong tháng Sáu giảm, nhưng sản lượng thực tế hàng ngày lại tăng nhẹ, thay đổi tổng thể không đáng kể. Điều này chủ yếu do biên lợi nhuận của các nhà máy gần đây bị siết chặt hơn, hầu hết các nhà máy chỉ có lợi nhuận cận biên, và trong ngắn hạn họ vẫn có thể duy trì tốc độ sản xuất trước đây. Về phía cầu, khi kỳ thi trung học và đại học đến gần, các khu vực khác nhau áp đặt các biện pháp kiểm soát khác nhau đối với các công trình đầu cuối. Kết hợp với tác động của mưa lớn định kỳ ở miền Nam Trung Quốc, nhịp độ giải phóng nhu cầu tổng thể chậm lại. Nhu cầu ngắn hạn sẽ vẫn yếu. Về phía tồn kho, tốc độ giảm tồn kho của tổng lượng tồn kho vật liệu xây dựng tiếp tục chậm lại. Cùng với một số hạn chế xây dựng do các kỳ thi và mùa mưa đang đến gần ở miền nam Trung Quốc, tồn kho sẽ chuyển từ giảm sang tăng trong giai đoạn sau. Nhìn về phía trước, phía nguyên liệu thô vẫn tương đối mạnh. Mặc dù chi phí hỗ trợ, sự mất cân bằng cung-cầu thép thành phẩm đang dần tích tụ, và trong bối cảnh kỳ vọng nhu cầu yếu, giá giao ngay khó bắt kịp. Do đó, giá thị trường dự kiến sẽ chịu áp lực giảm vào tuần tới.

HRC: Chi phí hỗ trợ, nhu cầu yếu; HRC đi ngang tuần tới

Giá sản phẩm cán nguội và cán nóng giảm trong tuần này, với tổng giao dịch xấu đi so với tuần trước. Về phía cung, tác động từ bảo trì dây chuyền cán giảm so với tuần trước, và tổng sản lượng HRC có sự gia tăng. Về phía cầu, nhu cầu biểu kiến tăng nhẹ so với tuần trước. Về tồn kho, thống kê của SMM cho thấy tồn kho xã hội HRC tại 86 kho trên toàn quốc đạt 4,3519 triệu tấn, giảm 114.500 tấn so với tuần trước, tương đương mức giảm 2,56%. Theo khu vực, tồn kho ở miền Nam Trung Quốc và Đông Bắc Trung Quốc tích lũy nhẹ, trong khi miền Bắc, miền Đông và miền Trung-Tây Trung Quốc tiếp tục giảm tồn. Về phía chi phí, giá than luyện cốc và than cốc kỳ hạn tương đối mạnh trong tuần này; đợt tăng giá than cốc thứ năm đã được thực hiện, cung cấp hỗ trợ chi phí vững chắc cho HRC. Nhìn về phía trước, than cốc đã khởi xướng đợt tăng giá thứ sáu, và theo thống kê của SMM, sản lượng kim loại nóng dự kiến tiếp tục tăng, vẫn cung cấp hỗ trợ nhu cầu cho quặng sắt. Nhìn chung, phía chi phí vẫn duy trì hỗ trợ. Từ các yếu tố cơ bản cung-cầu HRC, sự mất cân bằng chưa tích tụ đến mức gây áp lực lên giá. Tuy nhiên, xét rằng trong mùa thấp điểm hiện tại, người mua hạ nguồn chủ yếu mua theo nhu cầu, nhu cầu khó có sự gia tăng đáng kể, điều này sẽ hạn chế mức tăng giá. Giá HRC dự kiến tiếp tục đi ngang vào tuần tới, với hợp đồng HRC kỳ hạn giao dịch nhiều nhất dao động trong phạm vi 3.340-3.420.

1. Đối với dữ liệu trong báo cáo này, vui lòng truy cập cơ sở dữ liệu SMM (

2. Để biết thêm thông tin thép SMM, báo cáo phân tích, cơ sở dữ liệu, v.v., vui lòng liên hệ Li Ping từ Bộ phận Thép SMM theo số 021-51595782.

*Các quan điểm trong báo cáo này dựa trên thông tin thu thập từ thị trường và đánh giá tổng hợp của nhóm nghiên cứu SMM. Thông tin cung cấp ở đây chỉ mang tính tham khảo; người dùng tự chịu rủi ro. Báo cáo này không cấu thành lời khuyên đầu tư trực tiếp. Khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng và không thay thế phán đoán độc lập. Mọi quyết định của khách hàng đều không liên quan đến SMM. Ngoài ra, mọi tổn thất và trách nhiệm pháp lý phát sinh từ việc sử dụng trái phép hoặc bất hợp pháp các quan điểm trong báo cáo này đều không liên quan đến SMM.

SMM bảo lưu quyền sửa đổi và giải thích các điều khoản của tuyên bố từ chối trách nhiệm này.