Dự báo tuần tới: Thép thành phẩm sẽ tiếp tục dao động ngang trong ngắn hạn, trong khi xu hướng nguyên liệu thô có thể phân hóa
Tuần này, thị trường kim loại đen diễn biến trái chiều. Than luyện cốc và than cốc tiếp tục mạnh lên, quặng sắt suy yếu, còn thép thành phẩm dao động ngang. Vào đầu tuần, tin đồn về kiểm tra an toàn mỏ than tiếp tục lan truyền, làm gia tăng kỳ vọng nguồn cung thắt chặt và đẩy than luyện cốc chạm trần hàng ngày. Với các yếu tố cung-cầu cơ bản của quặng sắt vẫn yếu, nó đã nhường chỗ cho đà tăng của than cốc và than luyện cốc, trong khi thép thành phẩm tăng nhẹ trong biên độ hẹp. Trong nửa cuối tuần, dữ liệu về năm sản phẩm thép chính được công bố. Tồn kho HRC tiếp tục giảm, trong khi nhu cầu thép xây dựng thể hiện hiệu ứng trái vụ, với tốc độ giảm tồn kho thu hẹp. Áp lực tồn kho đối với thép thành phẩm nói chung bắt đầu tích tụ dần. Cùng với sự suy yếu hơn nữa của hỗ trợ từ quặng sắt, chỉ riêng hỗ trợ chi phí từ than cốc và than luyện cốc không đủ để nâng đỡ thép thành phẩm, và thép thành phẩm có xu hướng yếu hơn vào phần sau của tuần. Trên thị trường giao ngay, chênh lệch giá giao ngay - tương lai HRC thu hẹp trong tuần này nhưng vẫn mang lại lợi nhuận so với trước đó. Các thương nhân giao ngay - tương lai ở miền Bắc tiếp tục giảm tồn kho và chốt lời. Người dùng cuối HRC nhập hàng theo nhu cầu, trong khi nhu cầu thép xây dựng thể hiện đặc điểm trái vụ do thời tiết.
Trong ngắn hạn, theo khảo sát và theo dõi của SMM, sản lượng kim loại nóng trung bình hàng ngày tuần này tăng 2.100 tấn so với tuần trước. Sản lượng kim loại nóng sẽ tiếp tục phục hồi trong thời gian tới, nhưng do kiểm tra an toàn được tăng cường và lợi nhuận nhà máy thép tiếp tục thu hẹp, mức tăng thêm có thể thấp hơn dự kiến. Đợt tăng giá than cốc thứ sáu đã được khởi xướng, và đợt thứ bảy vẫn đang được thảo luận, vì vậy hỗ trợ chi phí sàn từ than cốc và than luyện cốc sẽ duy trì trong ngắn hạn. Đối với thép, tác động trái vụ đang ngày càng sâu sắc, và sự mất cân bằng cung-cầu đối với thép thành phẩm sẽ tiếp tục tích tụ. Nhìn chung, xu hướng chi phí có phần phân hóa. Chỉ riêng sức mạnh một chiều từ than cốc và than luyện cốc khó có thể tạo ra động lực tăng mạnh. Hơn nữa, các yếu tố cơ bản của thép thành phẩm đang xấu đi nhẹ cũng gây áp lực lên thị trường. Trong ngắn hạn, thép thành phẩm có khả năng tiếp tục đi ngang. Trong thời gian tới, cần chú ý chặt chẽ đến sức mạnh của nhu cầu trái vụ và các diễn biến chính sách về phía chi phí.
Quặng sắt: Hỗ trợ chi phí và nhu cầu sử dụng cuối cùng suy yếu; giá tiếp tục chạm đáy
Tuần này, giá quặng sắt tiếp tục giảm, chạm mức thấp mới. Về phía cung, cả lượng xuất khẩu quặng sắt toàn cầu và lượng hàng đến cảng đều tăng so với tuần trước, trong đó lượng hàng đến cảng tăng đặc biệt rõ rệt. Về phía cầu, sản lượng gang lỏng cơ bản ổn định, nhưng trong bối cảnh giá giảm liên tục, ý chí mua hàng của các nhà máy thép suy yếu, khiến tồn kho cảng chuyển từ giảm sang tăng, áp lực tích lũy tồn kho gia tăng. Về giá giao ngay tại cảng, giá trung bình tuần của quặng mịn PB tại cảng Thanh Đảo giảm 19 Nhân dân tệ/tấn so với tuần trước.
Nhìn sang tuần tới, sản lượng gang lỏng từ lò cao sẽ tăng nhẹ, hỗ trợ phần nào cho nhu cầu quặng sắt. Tuy nhiên, kỳ vọng giá than cốc tăng thêm sẽ tiếp tục gây áp lực lên lợi nhuận của các nhà máy thép. Đồng thời, nhu cầu sử dụng cuối cùng dự kiến suy yếu. Ngoài ra, xung đột Mỹ - Iran sắp kết thúc, và hỗ trợ chi phí vận tải biển tiếp tục sụp đổ. Nhìn chung, giá quặng sắt dự kiến sẽ tiếp tục chịu áp lực và ảm đạm trong tuần tới.
Than cốc: Mô hình cung khan hiếm khó thay đổi; Thị trường than cốc tuần tới có thể tiếp tục duy trì vững vàng
Về mặt tin tức, các nhà sản xuất than cốc lớn đã khởi xướng đợt tăng giá thứ sáu, với mức tăng 50 Nhân dân tệ/tấn đối với than cốc dập ướt và 55 Nhân dân tệ/tấn đối với than cốc dập khô, có hiệu lực từ 0 giờ ngày 8 tháng 6 năm 2026. Về phía cung, nguồn than luyện cốc tiếp tục thắt chặt, buộc một số nhà máy luyện cốc phải hạn chế sản xuất. Các doanh nghiệp tiêu thụ thuận lợi, tồn kho tại các nhà máy than cốc nhìn chung ở mức thấp. Về phía cầu, tỉ lệ vận hành lò cao tại các nhà máy thép duy trì ở mức cao, sản lượng gang lỏng không bị cắt giảm, hỗ trợ vững chắc cho nhu cầu than cốc cứng nhắc. Đối với than luyện cốc, trùng với Tháng An toàn Sản xuất tháng 6 và thêm vào đó là một vụ tai nạn an toàn mỏ than ở Sơn Tây, giám sát an toàn khu vực được thắt chặt, cản trở giải phóng công suất than. Nguồn cung đấu giá trực tuyến các loại đều khan hiếm, và giá than nhìn chung tăng mạnh. Tóm lại, mô hình nguồn cung than cốc thắt chặt khó thay đổi. Tuần tới, thị trường than cốc có thể tiếp tục giữ vững.
Thép phế liệu: Các nhà máy thận trọng khi mua phế liệu; giá ngắn hạn có thể dao động ở mức thấp
Về nguồn cung, với việc thực thi nghiêm ngặt chính sách hóa đơn ngược đối với tài nguyên tái tạo, giao dịch trong ngành ngày càng được tiêu chuẩn hóa, đẩy chi phí lưu thông tổng thể của thép phế liệu lên cao. Các trạm thu hồi nhỏ bị buộc phải cải tổ hoặc đóng cửa, khiến việc thu gom thép phế liệu phân tán khó khăn hơn. Về nhu cầu, mùa mưa tháng Sáu ảnh hưởng đến hoạt động xây dựng, gây ra sự sụt giảm theo mùa đối với nhu cầu thép. Giá có xu hướng giảm hơn là tăng. Trước tình hình lợi nhuận trên mỗi tấn thép hạn chế, các lò cao giảm thu mua phế liệu và chủ động hạ tỷ lệ phối trộn phế liệu. Các nhà máy lò điện lộ ngắn, phần lớn ở trạng thái lợi nhuận biên hoặc thua lỗ, chỉ thu mua phế liệu để đáp ứng nhu cầu cứng. Nhìn chung, diễn biến cơ bản của thép phế liệu có khả năng thể hiện kịch bản cả cung và cầu đều yếu. Dự kiến giá phế liệu ngắn hạn có thể dao động ở mức thấp.
Thép thanh: Xu hướng nguyên liệu thô và thành phẩm phân kỳ; giá giao ngay khó bắt kịp
Tuần này, giá thép thanh ban đầu tăng sau đó giảm, với mức giá trung bình toàn quốc hiện tại là 3.208 nhân dân tệ/tấn, giảm 8 nhân dân tệ/tấn so với thứ Sáu tuần trước. Về nguồn cung, một nhà máy lò điện ở khu vực Tây Nam đã hoàn tất chuyển đổi công nghệ trong tuần này, sản lượng tăng nhẹ, nhưng một số nhà máy ở miền Đông Trung Quốc tiến hành bảo trì thêm hoặc chuyển sang sản xuất nhiều thép cuộn hơn, khiến tổng sản lượng vật liệu xây dựng giảm. Theo dữ liệu của SMM, tổng sản lượng kế hoạch của các nhà máy mẫu trong tháng Sáu giảm, nhưng sản lượng hàng ngày thực tế lại tăng nhẹ, tổng thể ít thay đổi. Nguyên nhân chính là do biên lợi nhuận của các nhà máy gần đây bị siết chặt thêm, phần lớn các nhà máy ở mức lợi nhuận biên, và trong ngắn hạn họ vẫn có thể duy trì tốc độ sản xuất trước đó. Về nhu cầu, khi các kỳ thi gaokao và zhongkao đến gần, các khu vực khác nhau áp đặt các biện pháp kiểm soát khác nhau đối với các dự án. Cùng với tác động của mưa lớn định kỳ ở miền Nam Trung Quốc, nhịp độ giải phóng nhu cầu tổng thể chậm lại. Nhu cầu ngắn hạn sẽ vẫn yếu. Về tồn kho, tốc độ giảm tồn kho của tổng hàng tồn kho vật liệu xây dựng tiếp tục chậm lại. Do một số hạn chế xây dựng vì kỳ thi và mùa mưa sắp đến ở miền nam Trung Quốc, tồn kho sẽ chuyển từ giảm sang tăng trong thời gian tới. Nhìn về phía trước, yếu tố nguyên liệu thô vẫn tương đối mạnh. Mặc dù chi phí hỗ trợ, nhưng mất cân đối cung-cầu thép thành phẩm đang dần hình thành, và trong bối cảnh kỳ vọng nhu cầu yếu, giá giao ngay khó bắt kịp. Do đó, giá thị trường dự kiến sẽ chịu áp lực giảm vào tuần tới.
HRC: Hỗ trợ chi phí, nhu cầu yếu; HRC sẽ đi ngang tuần tới
Giá sản phẩm cán nguội và cán nóng giảm trong tuần này, với giao dịch tổng thể xấu đi so với tuần trước. Về nguồn cung, ảnh hưởng từ bảo trì dây chuyền cán giảm so với tuần trước, và sản lượng HRC tổng thể tăng. Về nhu cầu, nhu cầu biểu kiến tăng nhẹ so với tuần trước. Về tồn kho, thống kê của SMM cho thấy tồn kho xã hội HRC tại 86 kho trên toàn quốc đạt 4,3519 triệu tấn, giảm 114.500 tấn so với tuần trước, tương đương mức giảm 2,56% so với tuần trước. Theo khu vực, tồn kho ở Hoa Nam và Đông Bắc Trung Quốc tăng nhẹ, trong khi Hoa Bắc, Hoa Đông và Trung Tây Trung Quốc tiếp tục giảm tồn kho. Về chi phí, giá than cốc và than coke kỳ hạn tương đối mạnh trong tuần này; đợt tăng giá than coke lần thứ năm đã được thực hiện, hỗ trợ chi phí vững chắc cho HRC. Nhìn về phía trước, than coke đã khởi động đợt tăng giá thứ sáu, và theo thống kê của SMM, sản lượng gang dự kiến tiếp tục tăng, vẫn cung cấp hỗ trợ nhu cầu cho quặng sắt. Nhìn chung, yếu tố chi phí vẫn mang tính hỗ trợ. Từ các yếu tố cơ bản cung-cầu HRC, sự mất cân đối chưa tích tụ đến mức gây áp lực lên giá. Tuy nhiên, trong mùa thấp điểm hiện tại, người mua hạ nguồn chủ yếu mua theo nhu cầu, nhu cầu khó có sự gia tăng đáng kể, điều này sẽ hạn chế đà tăng giá. Giá HRC dự kiến tiếp tục đi ngang vào tuần tới, với hợp đồng HRC kỳ hạn được giao dịch nhiều nhất trong phạm vi 3.340-3.420.
1. Để biết dữ liệu trong báo cáo này, vui lòng truy cập cơ sở dữ liệu SMM (
2. Để biết thêm thông tin về thép SMM, báo cáo phân tích, cơ sở dữ liệu, v.v., vui lòng liên hệ Li Ping từ Bộ phận Thép SMM theo số 021-51595782.
*Các quan điểm trong báo cáo này dựa trên thông tin thu thập từ thị trường và đánh giá tổng hợp của nhóm nghiên cứu SMM. Thông tin cung cấp ở đây chỉ mang tính tham khảo; người dùng tự chịu rủi ro. Bản báo cáo này không cấu thành lời khuyên đầu tư trực tiếp. Khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng và không thay thế đánh giá độc lập bằng báo cáo này. Mọi quyết định của khách hàng đều không liên quan đến SMM. Ngoài ra, mọi tổn thất và trách nhiệm phát sinh từ việc sử dụng trái phép hoặc bất hợp pháp các quan điểm trong báo cáo này đều không liên quan đến SMM.
SMM bảo lưu quyền sửa đổi và giải thích các điều khoản của tuyên bố miễn trừ trách nhiệm này.
