Tuần này, giá nickel giảm tốc độ nhanh hơn, với các yếu tố vĩ mô tiêu cực là động lực chính khiến giá giảm. Vào đầu tuần, hợp đồng nickel SHFE giao dịch nhiều nhất giữ trên 144.000 nhân dân tệ/tấn trong bối cảnh giao dịch biến động. Tuy nhiên, khi dữ liệu kinh tế Mỹ tiếp tục vượt kỳ vọng, kỳ vọng của thị trường về việc Fed tăng lãi suất trong năm nay nóng lên, chỉ số đô la Mỹ phục hồi, và lĩnh vực kim loại màu nói chung chịu áp lực. Trong tuần, hợp đồng nickel SHFE giao dịch nhiều nhất lần lượt phá vỡ các mốc số tròn 142.000, 140.000 và 139.000 nhân dân tệ/tấn, chạm mức thấp khoảng 137.700 nhân dân tệ/tấn. Mức giảm lũy kế trong tuần vượt 3%, trong khi nickel LME đồng thời giảm xuống dưới mốc 18.500 USD/tấn. Trên thị trường giao ngay, giá trung bình của nickel tinh luyện SMM #1 tuần này là 142.090 nhân dân tệ/tấn, giảm 5.250 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước. Premium niken Jinchuan tuần này hồi phục nhẹ lên 800 nhân dân tệ/tấn, trong khi biên độ premium của niken mạ điện nội địa chủ đạo vẫn duy trì ở mức -600 đến 300 nhân dân tệ/tấn.
Về mặt vĩ mô, dữ liệu kinh tế Mỹ tiếp tục vượt kỳ vọng, và kỳ vọng tăng lãi suất tăng lên. Chỉ số PMI sản xuất tháng 5 của Mỹ đạt 54, tăng 1,3% so với tháng 4. Về mặt địa chính trị, Trump tuyên bố không có ý định tái khởi động chiến tranh toàn diện với Iran. Kỳ vọng về đàm phán Mỹ-Iran ấm lên, và thị trường đặt cược vào việc nối lại vận chuyển qua eo biển Hormuz, điều này có thể giảm bớt nút thắt vận chuyển lưu huỳnh. Tuy nhiên, các cuộc đàm phán Mỹ-Iran vẫn đối mặt với rủi ro diễn biến phức tạp hơn.
Về mặt tồn kho, tồn kho tại Khu vực Ngoại quan Thượng Hải tuần này đạt khoảng 1.700 tấn, không đổi so với tuần trước. Tồn kho xã hội của Trung Quốc vào khoảng 120.000 tấn, với mức tăng tồn kho khoảng 3.500 tấn so với tuần trước.
Hiện tại, thị trường nickel đang bị kẹt trong cuộc giằng co giữa các yếu tố bất lợi vĩ mô và hỗ trợ chi phí. Trong ngắn hạn, dự kiến sẽ duy trì trạng thái ảm đạm. Tuy nhiên, với mức sàn chính sách và chi phí, dư địa giảm sâu thêm bị hạn chế. Hợp đồng nickel SHFE giao dịch nhiều nhất dự kiến sẽ dao động chủ yếu trong phạm vi 137.000–145.000 nhân dân tệ/tấn vào tuần tới.
![[Phân tích SMM] Thị trường MHP khan hiếm và các khoản phải trả cao trong bối cảnh hạn chế nguồn cung và căng thẳng địa chính trị](https://imgqn.smm.cn/usercenter/CjEnN20251217171733.jpg)
