[Phân tích SMM] Thị trường MHP khan hiếm và các khoản phải trả cao trong bối cảnh hạn chế nguồn cung và căng thẳng địa chính trị

Tuần này, thị trường MHP thắt chặt tổng thể, với hệ số thanh toán niken-coban dao động ở mức cao. Về phía cung, Indonesia điều chỉnh công thức HPM, dẫn đến một số kỳ vọng về chi phí quặng thủy luyện tăng, trong khi thâm hụt nguồn cung lưu huỳnh khiến một số nhà sản xuất lên kế hoạch cắt giảm sản lượng, làm giảm nguồn cung MHP và đẩy hệ số thanh toán giao dịch lên cao. Về phía cầu, giá muối niken hạ nguồn cho thấy sự yếu đi và rủi ro thua lỗ vẫn tồn tại, khiến các nhà luyện muối niken ít sẵn sàng chấp nhận MHP giá cao hơn. Tuy nhiên, nhu cầu vật liệu ternary hạ nguồn phục hồi phần nào, tạo ra nhu cầu mua cứng đối với một số nhà sản xuất và hỗ trợ hệ số thanh toán niken MHP mạnh hơn. Dưới ảnh hưởng của kỳ vọng cung cầu thắt chặt, thị trường dự kiến sẽ giữ vững trong ngắn hạn.

Thị trường niken matte cao cấp cũng chứng kiến cả cung và cầu đều yếu. Hiện tại, niken matte cao cấp có lợi thế chi phí rõ ràng so với MHP, nhưng về phía cung, các nhà cung cấp chính đã hoàn tất ký hợp đồng dài hạn, khiến lượng hàng giao ngay còn lại hạn chế. Về phía cầu, những hạn chế từ khả năng tương thích dây chuyền sản xuất hạ nguồn hạn chế năng lực tiêu thụ thực tế. Nhìn chung, tâm lý mua hàng bị kìm hãm, hoạt động giao dịch thấp, và hệ số thanh toán vẫn ổn định.

Thị trường lưu huỳnh quốc tế tiếp tục thắt chặt, đẩy giá lên cao. Căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông vẫn chưa được giải quyết, với khoảng 1 triệu tấn lưu huỳnh đã bốc xếp vẫn mắc kẹt tại Eo biển Hormuz. Thêm vào đó, lệnh cấm xuất khẩu của Thổ Nhĩ Kỳ và việc Nga gia hạn lệnh cấm càng thắt chặt nguồn cung. Các nhà sản xuất lớn ở Trung Đông đã tăng mạnh giá bán chính thức trong tháng 5, với giá chính thức tại Kuwait, Qatar và UAE đều chạm mức cao nhiều năm. Mặc dù giá cao đã kiềm chế một số nhu cầu, nhưng mức độ co lại của nguồn cung vẫn vượt xa sự sụt giảm nhu cầu, khiến xu hướng giá mạnh khó đảo ngược. Dự kiến giá lưu huỳnh sẽ duy trì ở mức cao. Trong thời gian tới, cần chú ý chặt chẽ đến diễn biến địa chính trị và việc nối lại các tuyến đường vận chuyển.

Về giá niken, căng thẳng Mỹ-Iran đã kích hoạt lo ngại của thị trường về việc tăng lãi suất trong tuần này, dẫn đến sự thoái lui trên diện rộng của kim loại màu. Cùng với những gián đoạn từ tin tức về lưu huỳnh và hạn ngạch, giá niken giảm dưới áp lực. Trong bối cảnh chi phí phải trả cho MHP tăng và chi phí phải trả cho matte niken chất lượng cao ổn định, giá tuyệt đối của MHP và matte niken chất lượng cao giảm theo sự sụt giảm của giá niken. Ngoài ra, giá coban trong MHP, tương tự như giá coban tinh chế, về cơ bản vẫn ổn định. Nhìn chung, thị trường sản phẩm trung gian dự kiến sẽ giữ vững trong ngắn hạn.