[SMM Analysis] Sự phục hồi định kỳ trong giao dịch không bền vững, tồn kho thép không gỉ chấm dứt xu hướng giảm với mức tăng nhẹ.

SMM, ngày 4 tháng 6 – Tuần này, tồn kho xã hội thép không gỉ đảo ngược xu hướng giảm trước đó, ghi nhận tích lũy nhẹ. Tổng tồn kho tại hai thị trường trọng điểm Vô Tích và Phật Sơn tăng nhẹ, từ 936.300 tấn vào ngày 28 tháng 5 năm 2026 lên 940.400 tấn vào ngày 4 tháng 6, tăng 0,44% so với tuần trước. Tồn kho chuyển từ giảm sang tích lũy.

Tuần này, giá hợp đồng tương lai thép không gỉ tăng theo từng đợt, được thúc đẩy bởi các yếu tố vĩ mô thuận lợi. Đà tăng ngắn hạn của giá tương lai tạm thời cải thiện tâm lý giao dịch trên thị trường, thúc đẩy sự phục hồi theo đợt của doanh số giao ngay. Tuy nhiên, đà tăng thiếu tính bền vững; sau khi giá tương lai điều chỉnh giảm, giao dịch giao ngay nhanh chóng trở lại mức trung bình. Thị trường hiện đã chính thức bước vào mùa tiêu thụ thấp điểm truyền thống, với nhu cầu sử dụng cuối cùng ở hạ nguồn suy yếu dần. Ngay cả khi các nhà máy thép chủ động bán với biên lợi nhuận mỏng hơn và đẩy nhanh vòng quay tồn kho, thiện chí mua hàng của người dùng cuối vẫn không được cải thiện đáng kể. Trong khi đó, kế hoạch sản xuất tổng thể của các nhà máy vẫn ở mức cao, và hỗ trợ từ chi phí nguyên liệu thô cho giá giao ngay tiếp tục suy yếu. Tình trạng dư cung trở nên nổi bật hơn. Các yếu tố kết hợp này đã khiến tồn kho chuyển từ giảm sang tăng trong tuần này.

Nhìn chung, nhu cầu sử dụng cuối cùng suy yếu trong mùa thấp điểm và kế hoạch sản xuất cao của các nhà máy là những nguyên nhân cốt lõi dẫn đến sự tích lũy tồn kho nhẹ trong tuần này. Một đợt tăng giá ngắn, kiểu xung lực của giá tương lai tạm thời thúc đẩy doanh số giao ngay là không đủ để đảo ngược xu hướng tích lũy. Về phía cung, kế hoạch sản xuất hiện tại của các nhà máy vẫn thiếu các biện pháp cắt giảm sản lượng quy mô lớn. Kế hoạch sản xuất cao dự kiến sẽ kéo dài trong ngắn hạn, giữ cho nguồn cung thị trường dồi dào. Tâm lý giao dịch của các thành viên thị trường hiện thận trọng hơn, với niềm tin của ngành vào triển vọng ngắn hạn giảm dần và tâm lý chờ đợi chiếm ưu thế. Trong ngắn hạn, trong bối cảnh nhu cầu mùa thấp điểm yếu kéo dài và kế hoạch sản xuất của nhà máy khó có khả năng thu hẹp nhanh chóng, dự kiến tồn kho thép không gỉ sẽ tiếp tục tích lũy. Sắp tới, cần tập trung vào biến động giá hợp đồng tương lai thép không gỉ, khối lượng mua thực tế của người dùng cuối hạ nguồn, và tiến độ thực hiện bảo trì, cắt giảm sản xuất của các nhà máy.