Đánh giá Giá Thị trường Bạc và Bình luận Ngắn gọn về Kỳ vọng (Ngày 28 tháng 5, 2026) [Đánh giá Hàng tuần Thị trường Bạc của SMM]

[Đánh giá giá cả]

Giá bạc tiếp tục chịu áp lực trong tuần này, chủ yếu do căng thẳng địa chính trị mới tại Trung Đông và kỳ vọng duy trì tăng lãi suất của Fed trong năm nay, cùng với hiệu suất mạnh mẽ của thị trường chứng khoán châu Âu và Mỹ tiếp tục hút vốn khỏi thị trường kim loại quý. Về mặt vĩ mô, tân Chủ tịch Fed Warsh chính thức nhậm chức, lập trường diều hâu củng cố kỳ vọng thắt chặt tiền tệ; đàm phán Mỹ-Iran vẫn bất ổn, và theo báo cáo của Reuters ngày 28, quân đội Mỹ đã tiến hành một đợt tấn công mới vào các cơ sở quân sự bên trong Iran. Về phía cầu công nghiệp, khi giá bạc giảm trong tuần, báo giá chính và chiết khấu giao dịch thu hẹp, nhưng một số nhà cung cấp hạn chế bán ra do kiểm toán hóa đơn thuế và gần cuối tháng, cùng với tiêu thụ hạ nguồn vẫn chưa cải thiện đáng kể. Chỉ một số doanh nghiệp hạ nguồn thiếu hạn mức hóa đơn thuế đầu vào mới chấp nhận mức báo giá chênh lệch cao hạn chế, khiến thị trường giao ngay nhìn chung ảm đạm cả về giao dịch và mua vào, tồn kho tiếp tục tích lũy. Về tỷ lệ vàng/bạc, tính đến ngày 27/5, tỷ lệ vàng/bạc LBMA phục hồi lên 62 lần, tiếp tục nới rộng so với tuần trước.

[Dữ liệu chính]

Yếu tố giảm giá

Warsh chính thức nhậm chức Chủ tịch Fed, với giọng điệu diều hâu rõ ràng.

Đàm phán Mỹ-Iran gặp nhiều đảo lộn, khiến kỳ vọng thị trường rối loạn. Ngày 25/5, Iran tuyên bố đã đạt đồng thuận với Mỹ về hầu hết vấn đề, nhưng ngày 28/5, Trump công khai tuyên bố “đàm phán Iran không có tiến triển”.

Dòng vốn đầu cơ rút lui hàng loạt, vị thế mua ròng phi thương mại bạc COMEX giảm mạnh ba tuần liên tiếp, tổng mức giảm vượt 25.000 lô. Làn sóng đầu cơ trước đó tập trung đóng vị thế, khuếch đại đà giảm của giá bạc.

Yếu tố tăng giá:

Khủng hoảng năng lượng tại Peru vẫn tiếp diễn, tình trạng khẩn cấp quốc gia kéo dài đến cuối năm, 12 mỏ lớn đã thực hiện sản xuất luân phiên. Sản lượng bạc tháng 5 dự kiến giảm 5%-8%, khoảng cách cung-cầu toàn cầu vẫn tồn tại.

[Tiêu điểm ngắn hạn]

29/5: Chỉ số niềm tin tiêu dùng Đại học Michigan tháng 5 của Mỹ (cuối cùng)

3/6: PMI sản xuất ISM tháng 5 của Mỹ

5/6: Báo cáo bảng lương phi nông nghiệp tháng 5 của Mỹ

12/6: Dữ liệu CPI tháng 5 của Mỹ

Cần chú ý: Phát biểu của quan chức Fed, diễn biến mới nhất đàm phán Mỹ-Iran, tiến độ hạn chế sản xuất tại các mỏ Peru

[Dự báo giá]

Dự kiến bạc sẽ duy trì xu hướng tích lũy ở mức thấp tìm đáy vào tuần tới, biến số cốt lõi là phát biểu của quan chức Fed và hướng đi của đàm phán Mỹ-Iran. Tâm lý thị trường hiện tại cực kỳ thận trọng, với áp lực vĩ mô vẫn là yếu tố chi phối, và câu chuyện đầu cơ nguồn cung trước đó phần lớn đã phai nhạt. Về mặt hoạt động, khuyến nghị chủ yếu nên quan sát và chờ đợi tín hiệu ổn định rõ ràng. Về cơ bản trong nước, tâm lý mua của nhà đầu tư hạ nguồn vẫn thận trọng, tiêu thụ tổng thể vẫn ảm đạm, và tồn kho xã hội thỏi bạc giao ngay tiếp tục tăng. Tuy nhiên, do giá bạc tuyệt đối thấp hơn và chiết khấu giá mua được ngân hàng đảm bảo thu hẹp, chiết khấu giao dịch giao ngay chính dự kiến sẽ thu hẹp nhẹ xuống trong phạm vi chiết khấu TD của sàn vàng từ 20-0 nhân dân tệ/kg.