Phí bảo hiểm địa chính trị ngắn hạn có xu hướng hội tụ; Mô hình phân hóa trong nước - nước ngoài sẽ tiếp tục trong ngắn hạn [SMM Nhận định giá nhôm tuần]

Tin SMM, ngày 28/5:

Góc nhìn vĩ mô: Tia hy vọng ngừng bắn Trung Đông song hành cùng trở ngại, kỳ vọng Fed tăng lãi suất nóng lên

Bên ngoài Trung Quốc, thỏa thuận khung Mỹ-Iran được cho là đã hoàn tất 95%, hai bên đạt đồng thuận sơ bộ về lệnh ngừng bắn tạm thời 60 ngày và khôi phục hoạt động hàng hải qua eo biển Hormuz. Nếu được ký kết, vận tải qua eo biển sẽ nối lại trong vòng 30 ngày. Tuy nhiên, lực lượng Mỹ sau đó đã tiến hành không kích Iran, Iran lên án Mỹ vi phạm thỏa thuận ngừng bắn. Ngoài ra, kỳ vọng thị trường về việc Fed tăng lãi suất đã tăng trong tuần này.

Cơ bản: Phân hóa giữa thị trường trong nước và nước ngoài tiếp diễn, giảm tồn kho xuất hiện tại Trung Quốc nhưng tốc độ khiêm tốn

Bên ngoài Trung Quốc, gián đoạn nguồn cung tại Trung Đông kéo dài, tồn kho LME tiếp tục giảm. Tính đến thứ Tư tuần này, tồn kho LME ở mức 338.000 tấn, giảm khoảng 1.500 tấn so với tuần trước. Phí bù Cash-3M nhôm LME ở mức 74,42 USD/tấn, tăng khoảng 19,86 USD/tấn so với tuần trước, cấu trúc phí bù cao được duy trì. Phí bù giao ngay Q3 của Nhật Bản tăng, khoảng trống nguồn cung cứng bên ngoài Trung Quốc tiếp tục hỗ trợ nhôm LME. Tại Trung Quốc, tính đến thứ Năm tuần này, tồn kho xã hội nhôm SMM ở mức khoảng 1,401 triệu tấn, giảm 11.000 tấn so với thứ Năm tuần trước. Giảm tồn kho bắt đầu xuất hiện, nhưng tồn kho vẫn ở mức cao lịch sử cùng kỳ.

Nhìn chung,

nếu thỏa thuận ngừng bắn Mỹ-Iran thành hiện thực, sẽ giảm đáng kể lo ngại về nguồn cung Trung Đông, nhưng xung đột quân sự tái diễn khiến triển vọng hòa bình còn bất định, phí bù địa chính trị ngắn hạn có xu hướng thu hẹp nhưng chưa tan biến hoàn toàn. Khoảng trống nguồn cung cứng bên ngoài Trung Quốc hỗ trợ xu hướng mạnh của nhôm LME, trong khi giảm tồn kho trong nước mới bắt đầu nhưng động lực yếu, hạn chế biên độ tăng của nhôm SHFE. Phân hóa giữa thị trường trong nước và nước ngoài dự kiến tiếp diễn trong ngắn hạn. Trong thời gian tới, các trọng tâm chính bao gồm: liệu giảm tồn kho trong nước có tăng tốc, liệu thỏa thuận Mỹ-Iran có được ký chính thức, lộ trình lãi suất của Fed rõ ràng hơn, và liệu Trung Quốc có tiếp tục điều tiết hoạt động công suất nhôm. Hợp đồng nhôm SHFE giao dịch nhiều nhất dự kiến dao động trong khoảng 24.100-24.800 nhân dân tệ/tấn tuần tới, trong khi nhôm LME dự kiến dao động trong khoảng 3.550-3.700 USD/tấn.

[Thông tin được cung cấp chỉ mang tính chất tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên trực tiếp cho các quyết định nghiên cứu đầu tư. Khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng và không sử dụng thông tin này thay thế cho phán đoán độc lập. Mọi quyết định của khách hàng đều không liên quan đến SMM.]