SMM cập nhật ngày 28/5:
Ngành kim loại phụ tăng mạnh vào ngày 28/5. Tính đến lúc đóng cửa ngày 28/5, ngành kim loại phụ tăng 3,44%. Về cổ phiếu riêng lẻ: Sino-Platinum Metals, Yunnan Germanium Industry và China Molybdenum chạm trần, trong khi China Minmetals Rare Earth, China Tungsten And Hightech, China Northern Rare Earth và China Rare Earth dẫn đầu mức tăng. Về tin tức: Theo truyền thông địa phương có uy tín tại Zimbabwe và Tân Hoa Xã, chính phủ Zimbabwe gần đây đã ban hành Tuyên bố Phân loại Khoáng sản, liệt kê rõ ràng lithium và các khoáng sản có giá trị cao khác là "khoáng sản quan trọng" chịu kiểm soát cổ phần và xuất khẩu.Các khoáng sản quan trọng liên quan bao gồm 14 loại: lithium, niken, coban, graphit, đồng, đất hiếm, crom, kim loại nhóm bạch kim (PGMs), mangan, antimon, uranium, rutheni, vonfram và niobi.Thị trường tập trung vào tác động của việc thắt chặt chính sách từ các quốc gia tài nguyên đối với chuỗi cung ứng toàn cầu, tâm lý ấm lên đối với các kim loại phụ như antimon và vonfram.
Thị trường giao ngay
Vonfram
Theo báo giá SMM, ngày 28/5, giá trung bình quặng wolframit tinh (≥65%) là 415.500 nhân dân tệ/tấn tiêu chuẩn (cơ sở 65% WO3), tăng 1,22% so với ngày giao dịch trước. Đáng chú ý, sau khi quặng wolframit tinh trước đó giảm 61,88% trong hơn hai tháng, nhờ nhu cầu mua tăng trên thị trường vonfram, giá vonfram đã phục hồi trong hai ngày giao dịch. Hiện tại, giao dịch trên thị trường quặng vonfram tinh đã cải thiện, nhà cung cấp lạc quan và giữ hàng không bán, quặng cao cấp có trung tâm giao dịch dịch chuyển lên, trong khi quặng trung và thấp cấp lưu thông nhiều hơn nhưng mức tăng giá kém ấn tượng. Tỷ lệ vận hành ngành APT hạ nguồn đã cải thiện nhẹ, nhưng với đơn hàng mới hạn chế trong ngành, các nhà máy luyện thận trọng trong việc bổ sung hàng tồn, chỉ có khối lượng nhỏ đơn giao ngay và đơn lớn được giao dịch trên thị trường.
Về triển vọng vonfram, trong ngắn hạn, nhờ giảm tồn kho có trật tự, nhu cầu cứng hạ nguồn quay trở lại và sự hình thành đồng thuận giá giữa các doanh nghiệp đầu ngành, thị trường vonfram nhìn chung đã bước vào giai đoạn củng cố ở mức thấp và phục hồi. Trong thời gian tới, cần chú ý theo dõi việc thực hiện các hợp đồng dài hạn và tốc độ phục hồi nhu cầu tiêu thụ cuối cùng. Theo khảo sát của SMM, các doanh nghiệp hợp kim cứng hạ nguồn đã chứng kiến tồn kho giảm xuống mức thấp, với kỳ vọng về nhu cầu bổ sung hàng cứng nhắc, nhưng do thị trường chưa hoàn toàn ổn định, các doanh nghiệp vẫn thận trọng trong thu mua, phổ biến áp dụng mô hình mua hàng đơn nhỏ. Nếu tồn kho nguyên liệu thượng nguồn tiếp tục được giải phóng và mất cân bằng cung cầu được giảm bớt, giá vonfram dự kiến sẽ bước vào giai đoạn ổn định và củng cố trong tháng 6-7. Trong trung và dài hạn, khoảng trống chuyển giao hạn ngạch khai thác quý III có thể dẫn đến thu hẹp nguồn cung thị trường, kết hợp với kỳ vọng mùa cao điểm truyền thống tháng 9-10, cơ cấu cung cầu ngành sẽ tiếp tục được tối ưu hóa, từ đó hỗ trợ tăng giá cho vonfram.
Đất hiếm
Sau đợt tăng giá ngày 27/5, giá trung bình oxit Pr-Nd ngày 28/5 giảm 1,79% so với ngày giao dịch trước đó, và hoạt động hỏi giá trên thị trường oxit đất hiếm ngày 28 khá ảm đạm. Chịu ảnh hưởng từ biến động giá hợp đồng tương lai kết hợp với việc bổ sung hàng định kỳ của một số nhà sản xuất lớn, giá oxit Pr-Nd biến động thường xuyên trong tuần này. Thượng nguồn và hạ nguồn tiếp tục giằng co, với các nhà cung cấp nhìn chung duy trì báo giá tương đối cứng, trong khi các nhà sản xuất kim loại hạ nguồn duy trì tâm lý chờ đợi mạnh và thể hiện ý muốn mua thấp ở mức giá cao. Trong trường hợp không có yếu tố tin tức thúc đẩy khác, oxit Pr-Nd dự kiến sẽ tiếp tục trầm lắng trong ngắn hạn trước khi có sự thay đổi đáng kể trong quan hệ cung cầu.
Quan điểm tổ chức
Huafu Securities nhận định trong báo cáo nghiên cứu ngày 24/5, khi bình luận về các kim loại phụ khác: đất hiếm diễn biến yếu, trong khi tantalum pentoxide tăng mạnh trong tuần. Trên thị trường đất hiếm, nhu cầu tiêu thụ cuối cùng từ lĩnh vực vật liệu từ tính hạ nguồn vẫn yếu, không quan sát thấy hoạt động bổ sung hàng tập trung quy mô lớn — chỉ có các đơn hàng nhỏ nhu cầu cứng nhắc rải rác được giao dịch, và phía cầu liên tục không thể hỗ trợ hiệu quả cho thị trường. Tâm lý thị trường biến động đáng kể, với cuộc giằng co thường xuyên giữa phe mua và phe bán. Niềm tin chung của ngành không đủ, với sự giằng co rõ rệt giữa thượng nguồn và hạ nguồn về giá chào và giá mua, và sự phân hóa đáng kể trong ngành về triển vọng xu hướng thị trường tiếp theo. Vào thứ Sáu, thị trường duy trì thái độ chờ đợi, chờ đợi sự thay đổi trong nhịp độ bổ sung hàng tồn kho vật liệu từ tính và sự phục hồi nhu cầu hạ nguồn. Cổ phiếu riêng lẻ: đối với antimon, khuyến nghị Hunan Gold, Huaxi Nonferrous và Huayu Mining; đối với molybden, China Moly, China Gold và CMOC; đối với vonfram, Jiaxin International Resources, China Tungsten High-Tech, Xiamen Tungsten và Zhangyuan Tungsten; đối với đất hiếm, China Rare Earth, China Northern Rare Earth, JL MAG Rare-Earth và Xiamen Tungsten.
Chiến lược đầu tư giữa năm 2026 của Kaiyuan Securities cho ngành kim loại chỉ ra: Đồng: Phía cung, hầu hết các công ty khai thác ngoài Trung Quốc tiếp tục đối mặt với hàm lượng quặng và tỷ lệ thu hồi giảm, với các yếu tố gián đoạn vẫn tồn tại (mỏ đồng Kamoa-Kakula của Ivanhoe, mỏ đồng El Teniente của Codelco). Mặc dù các doanh nghiệp nội địa Trung Quốc bổ sung công suất gia tăng, mức tăng tổng thể vẫn hạn chế. Theo giả định lạc quan, tăng trưởng nguồn cung toàn cầu từ 2026 đến 2027 có thể giảm xuống dưới 2%. Phía cầu, nhu cầu điện tại cả Trung Quốc và Mỹ duy trì tốc độ tăng trưởng cao trong nửa đầu năm, dự kiến sẽ đóng góp nhu cầu đồng gia tăng biên. Kaiyuan Securities cho rằng sự mất cân bằng cơ cấu cung-cầu đồng sẽ trở nên rõ rệt hơn vào năm 2026, hỗ trợ mức giá trung tâm đồng tăng. Lithium: Phía cung, chi tiêu vốn trong ngành lithium thu hẹp và kỷ luật cung dần hình thành. Kết hợp với các gián đoạn thường xuyên, độ co giãn cung trong ngành lithium đã giảm đáng kể so với trước. Trong khi đó, nhu cầu lưu trữ năng lượng duy trì mức tăng trưởng cao, thúc đẩy cải thiện dần cơ cấu nhu cầu lithium và giảm bớt áp lực tồn kho biên. Giá lithium dự kiến sẽ phục hồi theo giai đoạn. Các doanh nghiệp lithium có đảm bảo tài nguyên, lợi thế chi phí thấp và bố cục tích hợp dự kiến sẽ có độ đàn hồi phục hồi lợi nhuận vượt trội so với mức trung bình ngành. Các công ty khai thác mỏ lithium và hóa chất lithium có tỷ lệ tự cung tài nguyên cao và khả năng kiểm soát chi phí mạnh đáng được theo dõi. Vonfram: Là kim loại chiến lược mà Trung Quốc giữ vị trí thống lĩnh, nguồn cung quặng vonfram bị hạn chế bởi sự cạn kiệt tài nguyên, bảo vệ môi trường và các yếu tố khác. Kết hợp với việc chính phủ kiểm soát tổng sản lượng khai thác quặng vonfram, việc giải phóng sản lượng quặng vonfram vẫn bị hạn chế. Về phía cầu, các lĩnh vực mới nổi đang thúc đẩy nhu cầu vonfram, dự kiến sẽ hỗ trợ giá vonfram trong dài hạn.
Theo báo cáo nghiên cứu của CITIC Securities, định giá ngành kim loại hiện vẫn ở mức hợp lý, với định giá nhôm, đồng, niken-coban-thiếc-antimon và vàng ở mức tương đối thấp, và vẫn được kỳ vọng phục hồi định giá. Cổ tức ngành đã giảm nhẹ, nhưng tỷ suất cổ tức dự kiến của một số cổ phiếu riêng lẻ vẫn vượt 5%. Hướng tới năm 2026, các cú sốc thanh khoản dự kiến sẽ giảm bớt, gián đoạn nguồn cung dự kiến sẽ xảy ra thường xuyên, và một số ngành hạ nguồn dự kiến sẽ duy trì mức độ thịnh vượng tương đối cao. Khuyến nghị tiếp tục tập trung vào cơ hội phân bổ trong các ngành lithium, đồng, đất hiếm, kim loại chiến lược, nhôm và vàng.
Đọc thêm:
![Giao dịch thị trường vonfram phục hồi tạo lực đỡ, giá vonfram có dấu hiệu ngừng giảm sau hơn hai tháng sụt giảm vượt 61% [Bình luận SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/EutUV20251217171724.jpeg)
