Năm 1983, Goodenough và Thackeray đã phát triển LMO (LiMn₂O₄) dựa trên nền tảng LCO. Với cấu trúc spinel độc đáo và kênh khuếch tán ion lithium ba chiều, LMO cho hiệu suất tốc độ C vượt trội, đi kèm quy trình sản xuất đơn giản và độ an toàn cao. Ưu điểm cốt lõi nằm ở trữ lượng mangan dồi dào và chi phí cực thấp—vượt trội hẳn so với kim loại quý coban—giúp nó trở thành vật liệu chủ chốt để giảm giá thành pin lithium. Qua hơn bốn thập kỷ thay đổi của ngành, dù LMO đã bị thay thế bởi vật liệu cathode ba thành phần trong phân khúc pin năng lượng cho xe điện chở khách cao cấp, nhưng nhờ ưu thế về tỷ lệ chi phí – hiệu năng, nó vẫn giữ vị thế vững chắc trong các thị trường ngách như xe điện hai bánh, dụng cụ điện và thiết bị tốc độ thấp. Ngành công nghiệp hiện bộc lộ bối cảnh cơ cấu với đặc điểm nguồn cung khan hiếm đối với sản phẩm cải tiến cao cấp và cạnh tranh gay gắt ở phân khúc thấp cấp.

1. Nguồn gốc công nghệ: Điểm mạnh rõ rệt về hiệu suất, hạn chế dai dẳng ở nhiệt độ cao

LMO có dung lượng riêng lý thuyết 148 mAh/g, trong thực tế sản xuất hàng loạt đạt khoảng 120 mAh/g và điện áp làm việc gần 4,0 V. Vào những năm 1990, các doanh nghiệp Nhật Bản là những đơn vị đầu tiên thương mại hóa sản phẩm này, Sanyo và Panasonic đã sớm ứng dụng nó trong dụng cụ điện, thiết bị gia dụng và các ứng dụng đòi hỏi độ an toàn cao khác. Năm 2010, Nissan Leaf đã sử dụng hệ thống cathode LMO cải tiến, trở thành một trong những mẫu xe thuần điện sản xuất hàng loạt đầu tiên, tiếp cận thị trường xe năng lượng mới phổ thông nhờ đặc tính không coban, độ an toàn cao và chi phí thấp.

Tuy nhiên, LMO có một điểm nghẽn kỹ thuật cố hữu – độ ổn định chu kỳ kém ở nhiệt độ cao. Khi nhiệt độ vượt quá 55℃, vật liệu dễ xảy ra hiện tượng hòa tan mangan và phản ứng phân ly không tương xứng, gây suy giảm dung lượng nhanh chóng. Các ion mangan hòa tan còn phá hủy màng SEI ở anode, liên tục ảnh hưởng đến tuổi thọ pin. Ngành công nghiệp đã tối ưu hóa hiệu suất qua các phương pháp cải tiến như pha tạp nguyên tố và phủ bề mặt, song những biện pháp này chỉ có thể giảm thiểu vấn đề suy thoái chứ không loại bỏ hoàn toàn. Khi vật liệu cathode ba thành phần có mật độ năng lượng cao nhanh chóng trở nên phổ biến, LMO dần rời khỏi phân khúc pin năng lượng chính cho xe điện chở khách và chuyển sang các ứng dụng pin lithium tốc độ thấp cùng thiết bị tiêu dùng, những nơi yêu cầu mật độ năng lượng vừa phải, ưu tiên chi phí và độ an toàn.

2. Tổng quan thị trường 2026: Chi phí quyết định giá, phân hóa cơ cấu vẫn tiếp diễn

Hiện tại, xu hướng giá LMO phụ thuộc chặt chẽ vào diễn biến thị trường lithium carbonate, bởi lithium carbonate chiếm 60–70% chi phí sản xuất. Biến động giá nguyên liệu thô trực tiếp kéo theo điều chỉnh tương ứng của giá LMO. Tỷ lệ vận hành toàn ngành vẫn ổn định, nhưng phân hóa nội bộ rõ rệt: nhu cầu đối với sản phẩm LMO biến tính cao cấp, vòng đời dài, điện áp cao duy trì ổn định trong bối cảnh nguồn cung hạn hẹp, trong khi LMO thông thường cấp thấp lại phải đối mặt với tình trạng đồng nhất hóa nghiêm trọng và cạnh tranh gay gắt. Các nhà sản xuất vừa và nhỏ đối mặt với biên lợi nhuận bị thu hẹp, hầu hết chỉ duy trì mức lợi nhuận rất mỏng hoặc trạng thái hòa vốn.

Cấu trúc phía cầu rõ ràng và ổn định. Xe máy điện là ứng dụng hạ nguồn lớn nhất của LMO, chiếm hơn 60% nhu cầu và tạo nền tảng cho toàn ngành. Trong khi đó, nhu cầu từ dụng cụ điện cầm tay vẫn duy trì tính cứng nhắc và ổn định. Mảng hệ thống lưu trữ năng lượng (ESS) cỡ vừa và nhỏ, nhờ khai thác lợi thế an toàn cao và chi phí thấp của LMO, đã có nhu cầu mở rộng đều đặn, trở thành động lực tăng trưởng chính cho ngành. Nhìn chung, nhu cầu hạ nguồn không có biến động mạnh.

3. Triển vọng thị trường: Bám trụ các phân khúc ngách, vật liệu gốc mangan tiếp tục mở rộng

Trong ngắn hạn, thị trường LMO sẽ tiếp tục biến động theo giá lithium carbonate, vận hành đồng pha với nhịp độ bổ sung tồn kho của hạ nguồn. Các sản phẩm biến tính cao cấp được kỳ vọng sẽ duy trì mức giá ưu việt mang tính cấu trúc nhờ rào cản về năng lực sản xuất và công nghệ. Trong trung hạn, bối cảnh ngành sẽ tiếp tục được tối ưu hóa, các doanh nghiệp hàng đầu sẽ chi phối thị trường thông qua lợi thế về công nghệ, năng lực sản xuất và chi phí. Các năng lực sản xuất cấp thấp lạc hậu sẽ dần bị đào thải, tiếp tục đẩy mức độ tập trung của ngành lên cao hơn.

Trong dài hạn, LMO truyền thống sẽ khó tái thâm nhập vào phân khúc pin năng lượng cho xe điện chở khách hạng sang, nhưng vị thế nhu cầu cứng nhắc của nó vẫn vững chắc ở bốn phân khúc ngách: xe hai bánh, xe tốc độ thấp, dụng cụ điện và lưu trữ năng lượng quy mô vừa và nhỏ. Đồng thời, chuỗi liên quan đến mangan tiếp tục được đổi mới, với nguyên tố mangan thâm nhập vào các thị trường năng lượng mới chủ đạo thông qua các vật liệu như LMFP và vật liệu catốt ba thành phần. Tầm quan trọng tổng thể của vật liệu gốc mangan trong chuỗi ngành pin lithium tiếp tục gia tăng.