Biên bản họp buổi sáng SMM ngày 27/5:
Hợp đồng tương lai:Nhôm SHFE đóng cửa phiên đêm ngày 26/5 ở mức 24.560 nhân dân tệ/tấn, giảm 0,04% so với mức đóng cửa trước đó. Giá phục hồi lên gần phía trên MA5 (24.515,39), dao động gần MA10 (24.497,17) và MA20 (24.524,02), vẫn nằm dưới MA40 (24.598,36) và MA60 (24.633,48). Hệ thống đường trung bình động tổng thể vẫn cho thấy sự sắp xếp giảm giá, nhưng xu hướng giảm ngắn hạn đã phần nào dịu lại. Về mặt kỹ thuật, chỉ báo MACD khung 4 giờ DIFF (-52,02) cắt lên trên DEA (-68,14) tạo thành điểm giao cắt vàng, biểu đồ histogram chuyển từ thanh xanh sang thanh đỏ (STICK: 32,25), cho thấy động lực giảm giá đang chậm lại biên độ trong sự giải phóng của nó, với dòng vốn mua vào thể hiện sự phục hồi theo giai đoạn trong cường độ nắm giữ vị thế. Tuy nhiên, kháng cự từ các đường trung bình phía trên vẫn còn, và xu hướng chưa đảo chiều hoàn toàn. Nhôm LME đóng cửa ở mức 3.674,5 USD/tấn ngày 26/5, tăng 0,51%, tiếp tục mạnh lên ở mức cao. Giá giữ vững trên MA5 (3.649,44), MA10 (3.623,09), MA20 (3.590,97), MA40 (3.529,42) và MA60 (3.465,02), với các đường trung bình động ngắn, trung và dài hạn xếp theo cấu trúc tăng giá chuẩn và cấu trúc xu hướng vẫn nghiêng về phía tăng. Chỉ báo MACD DIFF (41,72) cắt lên trên DEA (37,14) hình thành và duy trì điểm giao cắt vàng, với các thanh histogram đỏ mở rộng thêm so với giá trị trước đó. Động lực tăng ngắn hạn đang mạnh lên biên độ, và kết hợp với việc xây dựng vị thế mua tích cực, xu hướng mạnh trong hợp đồng tương lai được khẳng định thêm.
Mặt vĩ mô:Trong tháng 5, niềm tin tiêu dùng của Mỹ giảm nhẹ. Quan điểm của người tiêu dùng về điều kiện kinh tế hiện tại đã giảm xuống, bị ảnh hưởng bởi giá cả tăng do chiến tranh Iran gây ra. Chỉ số Niềm tin Tiêu dùng của Conference Board Mỹ giảm 0,7 điểm xuống 93,1 trong tháng 5. Theo công cụ "Fed Watch" của CME: xác suất Fed giữ nguyên lãi suất cho đến tháng 6 là 99,2%, với xác suất 0,8% cắt giảm lãi suất tích lũy 25 điểm cơ bản. Xác suất Fed giữ nguyên lãi suất cho đến tháng 7 là 88,6%, với xác suất 11,3% tăng lãi suất tích lũy 25 điểm cơ bản và xác suất 0% cắt giảm lãi suất tích lũy 25 điểm cơ bản. Nhà kinh tế trưởng ECB Lane ám chỉ rằng không cần thiết phải điều chỉnh suy đoán của thị trường về việc tăng lãi suất vào tháng 6, củng cố định hướng thắt chặt chính sách tiền tệ hơn nữa. Lạm phát vẫn đối mặt với áp lực tăng. Kỳ vọng lạm phát có thể được nâng lên vào tháng 6.
Các yếu tố cơ bản:Theo tin tức thị trường mới nhất: Giá chào ban đầu của Rio Tinto cho Q3 2026 CIF MJP (Chi phí, Bảo hiểm và Cước vận chuyển đến các cảng chính của Nhật Bản cho nhôm thỏi) là 460 USD/tấn, có hiệu lực đến ngày 5 tháng 6 năm 2026. Về phía tồn kho, tồn kho nhôm thỏi tại các khu vực tiêu thụ chính tăng 500 tấn so với tuần trước vào thứ Ba, với việc tích lũy tồn kho chủ yếu đến từ Quảng Đông và Củng Nghĩa.
Thị trường nhôm nguyên sinh:Sáng thứ Ba, hợp đồng nhôm SHFE 2606 dao động giảm, với trung tâm giá tổng thể dịch chuyển thấp hơn so với ngày giao dịch trước. Chịu ảnh hưởng từ sự sụt giảm giá nhôm, một số người bán giữ giá cứng. Kết hợp với giá nhôm thấp gần đây, tâm lý mua của người mua phục hồi phần nào, và hoạt động giao dịch thị trường tổng thể được cải thiện. Báo giá hàng giao ngay chủ đạo trên thị trường dao động quanh mức giá trung bình SMMA00 đến +10 nhân dân tệ/tấn. Thứ Ba, chỉ số tâm lý xuất hàng thị trường Hoa Đông là 3,04, giảm 0,02 so với tuần trước; chỉ số tâm lý mua hàng là 3,17, tăng 0,01 so với tuần trước. Gần đây, chênh lệch giá giữa Hà Nam và Thượng Hải tương đối nhỏ, cao hơn giá hợp đồng dài hạn. Các doanh nghiệp chế biến hạ nguồn tại thị trường Hoa Trung có tâm lý mua thấp, ưu tiên thanh toán theo hợp đồng dài hạn, và giao dịch thị trường tổng thể trầm lắng. Hơn nữa, giá nhôm tăng mạnh khi mở cửa thị trường, và nhà cung cấp chào giá thấp hơn với ý muốn giữ giá yếu. Cuối cùng, phạm vi giá giao dịch thực tế tại thị trường Hoa Trung dao động giữa mức premium 20 nhân dân tệ và discount 30 nhân dân tệ so với giá Hoa Trung. Thứ Ba, chỉ số tâm lý xuất hàng thị trường Hoa Trung là 2,82, giảm 0,02 so với tuần trước; chỉ số tâm lý mua hàng là 2,25, giảm 0,01 so với tuần trước.
Nhôm phế liệu:Gần đây, giá nhôm nguyên sinh giảm liên tiếp nhiều ngày. Thứ Ba, giá SMM A00 giảm 230 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước, và thị trường nhôm phế liệu nhìn chung giảm theo. Về chênh lệch giá giữa nhôm A00 và nhôm phế liệu, ngày 26 tháng 5, chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm đùn hỗn hợp không sơn tại Phật Sơn ghi nhận ở mức 2.464 nhân dân tệ/tấn, và chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm tense cắt nhỏ là 2.088 nhân dân tệ/tấn. Tỷ lệ hoạt động của các doanh nghiệp sử dụng phế liệu nhôm duy trì ở mức thấp, đơn hàng từ người dùng cuối thiếu sự tiếp nối, nhịp độ thu mua tổng thể chuyển sang thận trọng, và giao dịch thị trường trầm lắng. Thị trường phế liệu nhôm dự kiến tiếp tục giữ vững ở mức cao trong tuần này, với biên độ giá chủ đạo cho phế liệu nhôm cắt nhỏ (định giá theo hàm lượng nhôm) duy trì ở mức 20.500-21.100 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế). Về chính sách, quy định "xuất hóa đơn ngược" tiếp tục được thực thi, và tình trạng khan hiếm nguồn cung hợp quy khó đảo ngược trong ngắn hạn; hiệu ứng trễ của phế liệu nhôm nhập khẩu tiếp tục bộc lộ, lượng hàng thực tế cập cảng thu hẹp và dự kiến làm trầm trọng thêm tình trạng khan hiếm nguồn cung; rủi ro địa chính trị tạo hỗ trợ đáy cho giá nhôm, từ đó đẩy giá phế liệu nhôm lên cao. Tuy nhiên, hiệu ứng mùa cao điểm đã hoàn toàn suy giảm, đơn hàng từ người dùng cuối yếu đi; tồn kho phế liệu hợp kim nhôm biến dạng tại Hà Nam và các khu vực khác vẫn ở mức cao, kìm hãm nhu cầu thu mua, và thị trường nhôm tái chế dự kiến tiếp tục xu hướng cung cầu đều yếu.
Hợp kim nhôm tái chế:Thứ Ba, SMM báo giá ADC12 ở mức 23.600 nhân dân tệ/tấn, giảm 100 nhân dân tệ/tấn. Dưới tác động của đà giảm giá nhôm, tâm lý bi quan trên thị trường gia tăng, và hầu hết doanh nghiệp theo xu hướng giảm giá nhẹ. Về chi phí, nguồn hóa đơn phế liệu nhôm hợp quy vẫn khan hiếm, thu mua khó khăn, tạo thành hỗ trợ chi phí cứng và hạn chế biên độ giảm. Về nhu cầu, tiêu thụ cuối cùng phục hồi chậm, mua hàng hạ nguồn thận trọng, và giao dịch thị trường tổng thể trầm lắng. Lợi nhuận thương mại nội địa bị thu hẹp, một số doanh nghiệp ưu tiên đơn hàng xuất khẩu, chọn lọc nhận đơn hàng nội địa giá thấp. Nhìn chung, thị trường ADC12 duy trì xu hướng cung cầu đều yếu, và giá ADC12 dự kiến đi ngang trong ngắn hạn.
Triển vọng tổng hợp:Về vĩ mô, niềm tin tiêu dùng Mỹ giảm nhẹ, xác nhận sự lo ngại ngày càng tăng của người tiêu dùng Mỹ về chi phí sinh hoạt cao. Mặc dù thị trường lao động nhìn chung vẫn ổn định với ít dấu hiệu sa thải quy mô lớn, nhưng giá nhiên liệu tăng mạnh gần đây đặt ra thách thức đặc biệt cho các hộ gia đình thu nhập thấp, và tâm lý bi quan bên ngoài gián tiếp gây áp lực lên giá nhôm. Về mặt cơ bản, khoảng cách cung ngoài Trung Quốc và tồn kho thấp vẫn tạo hỗ trợ đáy, nhưng tồn kho nội địa ở mức cao vẫn là yếu tố cốt lõi kìm hãm đà tăng giá mạnh. Ngoài ra, giao dịch thị trường giao ngay yếu tiếp tục hạn chế dư địa tăng giá nhôm. Trong ngắn hạn, giá nhôm dự kiến tiếp tục đi ngang với LME vượt trội hơn SHFE.
[Thông tin được cung cấp chỉ mang tính tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên trực tiếp cho các quyết định đầu tư nghiên cứu. Khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng và không sử dụng thông tin này để thay thế cho đánh giá độc lập. Mọi quyết định của khách hàng đều không liên quan đến SMM.]
