25 tháng 5 năm 2026 3:10PM
Goldman Sachs tái khẳng định quan điểm lạc quan về vàng, giữ nguyên dự báo giá đạt 5.400 USD/troy ounce vào cuối năm khi ngân hàng này nâng kỳ vọng về nhu cầu từ các ngân hàng trung ương và dự kiến hoạt động mua vào của khu vực chính thức sẽ mạnh hơn trong suốt năm 2026.
Ngân hàng Phố Wall này đã điều chỉnh mô hình độc quyền theo dõi hoạt động mua vàng của các ngân hàng trung ương sau khi xác định rằng mô hình đã liên tục đếm thiếu nhu cầu kể từ tháng 8 năm 2025. Theo tính toán cập nhật, ước tính trung bình động 12 tháng tăng lên 50 tấn/tháng vào tháng 3, so với mức 29 tấn trước đó.
Dữ liệu điều chỉnh cho thấy các ngân hàng trung ương đã mua 66 tấn vàng trong tháng 1, so với ước tính trước đó chỉ 12 tấn.
Goldman cho biết sự thay đổi này xuất phát từ sự chênh lệch ngày càng lớn giữa lượng tồn kho giảm tại các kho London và số liệu thương mại chính thức của Anh. Mặc dù dòng vàng chảy ra khỏi các cơ sở lưu trữ tại London tiếp tục tăng, số liệu xuất khẩu của Anh dường như không còn phản ánh đầy đủ các biến động này, cho thấy một số giao dịch chủ quyền đang diễn ra ngoài các luồng thương mại được ghi nhận.
"Do đó, chúng tôi điều chỉnh ước tính hiện tại bằng cách cộng thêm phần chênh lệch giữa dòng vàng chảy ra khỏi kho London và xuất khẩu ròng của Anh dưới dạng dòng vàng chủ quyền không được ghi nhận," các chiến lược gia Lina Thomas và Daan Struyven của Goldman viết trong một báo cáo.
Ngân hàng hiện kỳ vọng lượng mua của các ngân hàng trung ương sẽ đạt trung bình 60 tấn/tháng trong suốt năm 2026, dẫn kết quả khảo sát cho thấy "sự quan tâm mạnh mẽ đối với vàng." Goldman bổ sung rằng các diễn biến địa chính trị "có khả năng củng cố xu hướng đa dạng hóa theo thời gian — cho cả ngân hàng trung ương lẫn nhà đầu tư tư nhân."
Tuy nhiên, các chiến lược gia cảnh báo rằng vàng có thể chịu áp lực ngắn hạn trong các giai đoạn thị trường căng thẳng. "Thanh khoản cao của vàng khiến nó trở thành nguồn tiền mặt tự nhiên nếu nhà đầu tư tư nhân có nhu cầu thanh khoản," họ viết, cảnh báo rằng sự suy yếu của thị trường cổ phiếu do lãi suất cao hơn hoặc tăng trưởng chậm lại có thể kích hoạt hoạt động bán tháo tạm thời.
Mô hình dự báo của Goldman phụ thuộc nhiều vào dữ liệu hải quan Anh vì thị trường vàng OTC tại London vẫn là trung tâm chính cho các giao dịch vàng chủ quyền. Với sản lượng khai thác nội địa tối thiểu tại Anh, toàn bộ vàng giao dịch tại đây phải được nhập khẩu trước khi lưu trữ hoặc xuất khẩu, khiến các luồng thương mại trở thành chỉ báo hiệu quả để theo dõi điểm đến cuối cùng của nhu cầu vàng toàn cầu.
Bài viết này được biên soạn bởi đội ngũ biên tập tại InvestorsHub/ADVFN và chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin. Trong một số trường hợp, đội ngũ biên tập có thể sử dụng các công cụ dựa trên trí tuệ nhân tạo để hỗ trợ nghiên cứu, soạn thảo hoặc chỉnh sửa nội dung, dưới sự giám sát và kiểm duyệt của con người. Bài viết này không cấu thành lời khuyên đầu tư, khuyến nghị hoặc đề nghị mua bán bất kỳ chứng khoán nào. Các quan điểm được trình bày dựa trên thông tin công khai được cho là đáng tin cậy tại thời điểm xuất bản, nhưng không đảm bảo tính chính xác hoặc đầy đủ. Độc giả nên tự tiến hành nghiên cứu độc lập và tham khảo ý kiến chuyên gia tài chính có chuyên môn trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào.
Nguồn：
