Thứ Sáu, 22 tháng 5 năm 2026 lúc 21:56 GMT+8
JPMorgan đã hạ dự báo giá vàng cho năm 2026, chỉ ra điều kiện nhu cầu ngắn hạn yếu hơn, mặc dù ngân hàng vẫn duy trì triển vọng tăng giá trong dài hạn và kỳ vọng vàng sẽ tăng lên mức 6.000 USD/ounce troy vào cuối năm.
Ngân hàng hạ dự báo giá vàng trung bình năm 2026 xuống 5.243 USD/ounce từ mức ước tính trước đó là 5.708 USD, viện dẫn sự tham gia yếu hơn của nhà đầu tư và vị thế thị trường trầm lắng trong ngắn hạn.
Theo JPMorgan, vàng hiện đang giao dịch trong biên độ kỹ thuật hẹp giữa đường trung bình động 200 ngày gần mức 4.340 USD/ounce và đường trung bình động 50 ngày quanh mức 4.730 USD/ounce, trong khi hoạt động thị trường hợp đồng tương lai và dòng vốn vào ETF vẫn tương đối yên ắng.
"Vàng hiện không nằm trong ưu tiên của hầu hết nhà đầu tư," các nhà phân tích do Gregory Shearer dẫn đầu viết, đồng thời cho biết lo ngại về khả năng Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất để đối phó với lạm phát do năng lượng đang hạn chế niềm tin của nhà đầu tư trong ngắn hạn.
Bất chấp việc hạ dự báo, JPMorgan nhấn mạnh rằng họ coi sự suy yếu gần đây là giai đoạn tạm dừng tạm thời chứ không phải thay đổi cơ bản về xu hướng. Ngân hàng cho biết luận điểm tích cực dài hạn — dựa trên rủi ro tài khóa, lo ngại về sự mất giá tiền tệ, phân mảnh địa chính trị và bất định xung quanh chính sách của Mỹ — vẫn còn nguyên vẹn, nhưng "đang tạm hoãn cho đến khi có sự rõ ràng hơn về giải pháp cho xung đột Iran."
Một trong những diễn biến chính mà JPMorgan đang theo dõi là khả năng mở lại eo biển Hormuz, mà các nhà phân tích dầu mỏ của ngân hàng dự kiến có thể xảy ra vào tháng 6. Các nhà phân tích tin rằng diễn biến này sẽ giảm bớt rủi ro liên quan đến lạm phát và bắt đầu đảo ngược đà tăng gần đây của đồng USD và lợi suất trái phiếu thực, có khả năng kích hoạt sự phục hồi giá vàng hướng tới các mức kháng cự kỹ thuật trong khoảng 4.900 đến 5.100 USD/ounce.
Ngân hàng cũng kỳ vọng các nhà đầu tư trước đó đã giảm tỷ trọng vàng sẽ dần quay lại thị trường, hỗ trợ sự phục hồi nhu cầu trong nửa cuối năm.
JPMorgan hạ dự báo lượng mua vàng của các ngân hàng trung ương năm 2026 xuống 640 tấn từ mức 800 tấn trước đó, sau khi lượng mua ròng được báo cáo chính thức giảm xuống chỉ còn 16 tấn trong quý đầu tiên do hoạt động bán tăng lên. Tuy nhiên, bao gồm cả các giao dịch mua không được báo cáo, tổng lượng mua vào của các ngân hàng trung ương vẫn đạt 244 tấn trong quý, theo ước tính từ Hội đồng Vàng Thế giới và Metals Focus.
Ngân hàng cũng hạ dự báo dòng vốn vào ETF xuống khoảng 400 tấn cho cả năm so với mức dự phóng trước đó là 580 tấn, mặc dù lưu ý rằng lượng nắm giữ ETF toàn cầu vẫn tăng 108 tấn kể từ đầu năm.
Các nhà phân tích cho biết rủi ro lớn nhất đối với triển vọng của họ sẽ là kịch bản trong đó điều kiện thị trường lao động Mỹ mạnh mẽ và lạm phát gia tăng buộc Cục Dự trữ Liên bang phải kéo dài chu kỳ tăng lãi suất, có thể dẫn đến dòng vốn rút ra kéo dài từ các quỹ ETF vàng phương Tây.
Nguồn：
