Biên bản họp giao ban sáng SMM, ngày 25/5
Hợp đồng tương lai:Nhôm SHFE đóng cửa phiên giao dịch đêm ngày 22/5 ở mức 24.470 nhân dân tệ/tấn, giảm 0,14%. Giá đóng cửa sát dưới đường MA5 (24.471,70), và dưới MA10 (24.485,84), MA20 (24.537,80), MA40 (24.622,09) và MA60 (24.654,57), hệ thống đường trung bình động sắp xếp theo xu hướng giảm. Về mặt kỹ thuật, chỉ báo MACD khung 4 giờ cho thấy DIFF cắt lên trên DEA tạo thành giao cắt vàng, histogram chuyển từ xanh sang đỏ và có sự mở rộng thu hẹp nhẹ. Kết hợp với việc phe bán chủ động gia tăng vị thế, điều này cho thấy động lượng giảm giá đang hội tụ biên, nhưng dòng vốn bán vẫn đang hoạt động. Nhôm LME đóng cửa ngày 22/5 ở mức 3.656,0 USD/tấn, tăng 0,45%, thể hiện xu hướng tăng cường ở vùng giá cao. Giá đứng vững trên MA5, MA10 và MA20, các đường trung bình động ngắn, trung và dài hạn sắp xếp theo xu hướng tăng, cấu trúc xu hướng vẫn nghiêng về phía tăng. Chỉ báo MACD cho thấy giao cắt vàng DIFF (38,7) và DEA (36) tiếp tục duy trì, histogram màu đỏ và giữ ở vùng dương (5,4), cho thấy động lượng tăng ngắn hạn vẫn còn nguyên vẹn. Kết hợp với việc phe mua gia tăng vị thế, mô hình tăng giá trên thị trường tương lai không thay đổi.
Vĩ mô:Vào thứ Sáu theo giờ địa phương, Thống đốc Fed Hoa Kỳ Waller tuyên bố rằng khi cú sốc năng lượng từ cuộc chiến Iran đẩy giá lên cao, ông ủng hộ việc nêu rõ rằng xác suất động thái lãi suất tiếp theo của Fed là tăng lãi suất tương đương với xác suất cắt giảm lãi suất. Waller cho biết lập trường hiện tại của ông là kiên nhẫn chờ đợi và giữ nguyên lãi suất cho đến khi tác động của cuộc chiến trở nên rõ ràng hơn, nhưng ông cảnh báo vào thứ Sáu rằng không loại trừ khả năng tăng lãi suất trong tương lai nếu lạm phát không sớm bắt đầu giảm tốc.
Cơ bản:Tổng xuất khẩu tấm/lá và dải nhôm của Trung Quốc đạt 3,4256 triệu tấn năm 2024 và 3,0741 triệu tấn năm 2025, giảm 10,26% so với cùng kỳ. Xuất khẩu lũy kế từ tháng 1 đến tháng 4 năm 2026 phục hồi 13,5% so với cùng kỳ. Trong bối cảnh nguồn nguyên liệu nhôm toàn cầu tiếp tục thắt chặt, việc xuất khẩu cả năm phục hồi lại mức sụt giảm của năm 2025 không phải là điều không thể. Về tồn kho, tồn kho nhôm thỏi tại các khu vực tiêu thụ chính ở Trung Quốc đạt 1,411 triệu tấn vào thứ Hai tuần này, giảm 1.000 tấn so với thứ Năm và giảm 24.000 tấn so với thứ Hai tuần trước.
Thị trường nhôm nguyên sinh:Hợp đồng nhôm SHFE 2606 biến động tăng trong phiên đầu thứ Sáu tuần trước, với trung tâm giá tổng thể dịch chuyển thấp hơn so với ngày giao dịch trước đó. Thứ Sáu tuần trước, một số người mua hạ nguồn tích trữ hàng trước cuối tuần, tâm lý mua hàng trên thị trường tổng thể cải thiện nhẹ. Chịu ảnh hưởng từ việc giảm tồn kho và tâm lý lạc quan, một số người bán giữ giá vững. Báo giá hàng giao ngay chủ đạo trên thị trường dao động từ SMMA00 -10 nhân dân tệ/tấn đến +10 nhân dân tệ/tấn. Chỉ số tâm lý xuất hàng khu vực Hoa Đông thứ Sáu tuần trước là 3,06, đi ngang so với tuần trước; chỉ số tâm lý mua hàng là 3,10, tăng 0,04 so với tuần trước. Gần cuối tuần và giá nhôm kỳ hạn điều chỉnh giảm, các thương nhân khu vực Hoa Trung thể hiện ý muốn bán hàng mạnh hơn rõ rệt đồng thời giữ giá vững. Tuy nhiên, các doanh nghiệp chế biến hạ nguồn có tồn kho nguyên liệu cao, kết hợp với chênh lệch giá giữa Hoa Trung và Thượng Hải tương đối nhỏ, họ có xu hướng ưu tiên tiêu thụ tồn kho nội bộ, tâm lý mua hàng yếu. Cuối cùng, phạm vi giá giao dịch thực tế trên thị trường Hoa Trung dao động giữa mức premium 20 nhân dân tệ và discount 10 nhân dân tệ so với giá Hoa Trung. Thứ Sáu tuần trước, chỉ số tâm lý xuất hàng thị trường Hoa Trung là 2,84, tăng 0,01 so với tuần trước; chỉ số tâm lý mua hàng là 2,27, đi ngang so với tuần trước.
Nhôm phế liệu:Thứ Sáu tuần trước, giá SMM A00 ngừng tăng và điều chỉnh giảm, giảm 40 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó, trong khi thị trường nhôm phế liệu nhìn chung ổn định với điều chỉnh nhỏ ở một số chủng loại khu vực. Theo dữ liệu hải quan mới nhất, nhập khẩu nhôm phế liệu của Trung Quốc trong tháng 4/2026 đạt khoảng 171.000 tấn, giảm khoảng 10% so với cùng kỳ năm trước. Nhập khẩu lũy kế từ tháng 1 đến tháng 4/2026 đạt tổng cộng 700.000 tấn. Về nguồn nhập khẩu, các quốc gia/khu vực cung cấp chính cho nhập khẩu nhôm phế liệu của Trung Quốc trong tháng 4 là Thái Lan, Anh, Nhật Bản, Mỹ và Úc, trong đó Thái Lan chiếm 20,7% tổng nhập khẩu của Trung Quốc. Thị trường nhôm phế liệu dự kiến tiếp tục giữ vững ở mức cao trong tuần này, với phạm vi giá chủ đạo cho nhôm phế liệu cắt nhỏ (định giá theo hàm lượng nhôm) duy trì ở mức 20.500-21.100 nhân dân tệ/tấn (chưa bao gồm thuế). Về chính sách, quy định "xuất hóa đơn ngược" tiếp tục được thực thi, mô hình nguồn cung thắt chặt từ các nguồn hợp quy khó đảo ngược trong ngắn hạn; hiệu ứng trễ của nhôm phế liệu nhập khẩu tiếp tục xuất hiện, lượng hàng thực tế cập cảng thu hẹp và dự kiến sẽ làm trầm trọng thêm tình trạng nguồn cung thắt chặt; rủi ro địa chính trị tạo hỗ trợ đáy cho giá nhôm, từ đó đẩy giá nhôm phế liệu tăng lên. Tuy nhiên, hiệu ứng mùa cao điểm đang hoàn toàn suy giảm, nhu cầu tiêu dùng cuối có phần yếu đi; tồn kho phế liệu hợp kim nhôm gia công tại Hà Nam và các khu vực khác vẫn ở mức cao, kìm hãm nhu cầu thu mua, và thị trường nhôm thứ cấp sẽ tiếp tục xu hướng cung cầu yếu.
Hợp kim nhôm thứ cấp:Về phía giao ngay, thứ Sáu tuần trước thị trường ADC12 nhìn chung tiếp tục xu hướng giữ giá ổn định và chờ đợi, tâm lý thị trường thận trọng, giá ADC12 theo SMM giữ nguyên so với ngày trước đó ở mức 23.700 nhân dân tệ/tấn. Thứ Sáu tuần trước, giá "chịu áp lực từ hai phía" — một mặt, sự phục hồi nhu cầu tiêu dùng cuối còn hạn chế, mua hàng hạ nguồn chỉ ở mức vừa đủ nhu cầu, khối lượng giao dịch không đủ hạn chế động lực tăng giá; mặt khác, chi phí nguyên liệu như phế nhôm vẫn ở mức cao, lưu thông phế nhôm đạt chuẩn khan hiếm, doanh nghiệp gặp khó khăn lớn hơn trong việc bổ sung nguyên liệu, buộc phải dựa nhiều hơn vào tồn kho hiện có để duy trì sản xuất, hỗ trợ chi phí vẫn khá rõ ràng. Nhìn chung, thứ Sáu tuần trước thị trường vẫn trong thế giằng co giữa "hỗ trợ chi phí cao" và "kìm hãm từ nhu cầu yếu," và giá ADC12 dự kiến tiếp tục đi ngang trong biên độ hẹp trong ngắn hạn.
Tổng kết thị trường nhôm:Về mặt vĩ mô, ngày 23 tháng 5 theo giờ miền Đông, Trump đăng bài rằng Mỹ và Iran đã cơ bản đạt được thỏa thuận, chi tiết sẽ được hoàn thiện cùng các nước liên quan sau đó, và eo biển Hormuz cũng dự kiến được mở cửa ra bên ngoài. Tuy nhiên, Iran và các bên liên quan nhanh chóng hạ nhiệt phát ngôn, phủ nhận thỏa thuận đã được thực hiện đầy đủ. Hai bên vẫn còn bất đồng về các vấn đề cốt lõi như làm giàu uranium, kiểm soát eo biển và dỡ bỏ trừng phạt, rủi ro địa chính trị giảm bớt ở biên. Biên bản cuộc họp Fed Mỹ có tông diều hâu hơn nhiều so với kỳ vọng, đa số nhà hoạch định chính sách ủng hộ thắt chặt chính sách. Kỳ vọng thắt chặt thanh khoản nhìn chung tiêu cực cho giá kim loại. Gần đây, nguyên thủ quốc gia Mỹ và Nga đã tập trung thăm Trung Quốc, dự kiến đạt kết quả sơ bộ trong lĩnh vực kinh tế và thương mại. Về mặt cơ bản, khoảng trống nguồn cung và tồn kho thấp bên ngoài Trung Quốc vẫn cung cấp hỗ trợ đáy, nhưng tồn kho cao tại Trung Quốc vẫn là yếu tố cốt lõi kìm hãm đà tăng giá mạnh. Ngoài ra, hiệu suất giao dịch yếu trên thị trường giao ngay tiếp tục hạn chế dư địa tăng giá nhôm. Giá nhôm dự kiến sẽ tiếp tục xu hướng LME vượt trội hơn SHFE, dao động ở mức cao trong ngắn hạn.
[ Thông tin cung cấp chỉ mang tính tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên trực tiếp cho các quyết định nghiên cứu đầu tư. Khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng và không sử dụng thông tin này thay thế cho đánh giá độc lập. Mọi quyết định của khách hàng đều không liên quan đến SMM. ]
