Dự báo tuần tới: Kim loại đen ảm đạm tại vùng đáy trong ngắn hạn
Tuần này, kim loại đen tiếp tục điều chỉnh giảm, trong đó than cốc và cốc có mức điều chỉnh đáng kể nhất. Nửa đầu tuần, Bộ Công nghiệp và Công nghệ Thông tin ban hành thông báo về biện pháp thực hiện thay thế công suất trong ngành thép, đề xuất tỷ lệ thay thế công suất luyện gang và luyện thép không thấp hơn 1,5:1. Việc thắt chặt hơn nữa yêu cầu thay thế công suất có tác động dài hạn hơn. Trong khi đó, biến động thị trường vĩ mô ngoài Trung Quốc diễn ra mạnh, kỳ vọng "tăng lãi suất" ngoài Trung Quốc gia tăng. Nửa cuối tuần, dữ liệu năm sản phẩm thép chính được công bố, cho thấy sản lượng tăng trong khi tồn kho tiếp tục giảm. Về thị trường giao ngay, thương nhân bắt đầu nhượng bộ về giá, chênh lệch giá giao ngay - kỳ hạn thép cuộn cán nóng tiếp tục thu hẹp, một số thương nhân giao ngay - kỳ hạn chủ yếu cắt lỗ và xuất hàng, trong khi người dùng cuối tiếp tục mua bổ sung theo nhu cầu thực tế.
Trong ngắn hạn, theo khảo sát theo dõi của SMM, sản lượng gang lỏng bình quân ngày giảm 1.000 tấn so với tuần trước. Bắt đầu từ tuần tới, các cơ sở trước đó ngừng hoạt động sẽ lần lượt khôi phục sản xuất, sản lượng gang lỏng dự kiến phục hồi từ mức thấp. Tuy nhiên, kỳ vọng tăng lãi suất ngoài Trung Quốc đồng nghĩa với việc hỗ trợ chi phí sẽ vẫn yếu trong ngắn hạn. Về phía thép, tồn kho sẽ tiếp tục giảm, nhưng nhu cầu dự kiến đạt đỉnh, cộng thêm việc nhận đơn xuất khẩu gần đây suy yếu và tin đồn hạn chế xuất khẩu bán thành phẩm, dẫn đến kỳ vọng thị trường về xuất khẩu suy giảm. Nhìn chung, tâm lý thị trường gần đây đã hạ nhiệt, kim loại đen có khả năng tiếp tục ảm đạm tại vùng đáy trong ngắn hạn.
Quặng sắt: Kim loại đen điều chỉnh sau đợt tăng, dao động trong biên độ hẹp trong ngắn hạn
Giá quặng sắt giảm mạnh trong tuần này. Từ góc độ cơ bản, mặc dù nguồn cung tăng, nhưng ảnh hưởng thời tiết làm chậm tốc độ tăng trưởng xuất hàng, hạn chế áp lực ngắn hạn. Về phía cầu, lợi nhuận tổng hợp của các nhà máy thép vẫn tương đối thuận lợi, nhu cầu cứng tiếp tục hỗ trợ giá quặng sắt. Nhìn về tuần tới, lượng xuất hàng từ Australia, Brazil cũng như Guinea trên thị trường quặng nhập khẩu dự kiến tăng trưởng đáng kể, lượng xuất hàng quặng sắt toàn cầu dự kiến tiếp tục tăng, mở rộng hơn nữa bức tranh nguồn cung dư thừa. Về phía cầu, dựa trên dữ liệu bảo trì lò cao của SMM, hai lò cao sẽ khôi phục sản xuất sau bảo trì vào tuần tới, và sản lượng gang lỏng dự kiến tăng nhẹ. Tuy nhiên, xét đến nhu cầu tiêu thụ cuối cùng đối với thép thành phẩm đang suy yếu biên và tốc độ giảm tồn kho chậm lại, nếu sản lượng gang lỏng tiếp tục tăng, mất cân bằng cung cầu thép sẽ càng trầm trọng hơn, thu hẹp lợi nhuận nhà máy thép và kìm hãm nhu cầu quặng sắt.Quặng sắt dự kiến có dư địa giảm hạn chế trong tuần tới, nhiều khả năng chạm đáy rồi đi ngang.
Than cốc: Nhà máy thép và doanh nghiệp than cốc tiếp tục đàm phán; thị trường có thể ổn định tuần tới
Về phía cung, sản xuất của doanh nghiệp than cốc duy trì ổn định, xuất hàng tương đối thuận lợi, tồn kho than cốc tại nhà máy ở mức thấp. Về phía cầu, tỷ lệ vận hành nhà máy thép duy trì ở mức cao, sản lượng gang lỏng bình quân ngày dự kiến vẫn tăng trong thời gian tới, nhu cầu cứng đối với than cốc có xu hướng tăng. Tuy nhiên, hợp đồng tương lai kim loại đen gần đây liên tục giảm, lợi nhuận ngành thép thu hẹp, và thị trường thép đã bước vào mùa thấp điểm tiêu thụ, kìm hãm nhu cầu than cốc. Trong khi đó, tồn kho than cốc tại hầu hết nhà máy thép ở mức hợp lý, và ý muốn chấp nhận tăng giá than cốc thấp. Than cốc hóa: sản lượng than cốc hóa tại mỏ duy trì ổn định, nguồn cung than cốc hóa tương đối ổn định. Tuy nhiên, hợp đồng tương lai than cốc hóa và than cốc gần đây suy yếu, làm giảm tâm lý thị trường than cốc hóa. Thương nhân và các trung gian khác đẩy nhanh xuất hàng, tốc độ mua sắm than cốc hóa của hạ nguồn chậm lại, và đơn hàng mới ký tại các mỏ than ở mức bình thường. Tồn kho than cốc hóa tại một số mỏ than khu vực tích lũy, giá ổn định với xu hướng giảm nhẹ. Tóm lại, cuộc giằng co giữa doanh nghiệp thép và than cốc sẽ tiếp tục, và thị trường than cốc dự kiến tạm thời ổn định trong tuần tới.
Thép phế: Nhà máy thép chủ yếu mua theo nhu cầu để bổ sung tồn kho, giá ngắn hạn có thể dao động ở vùng thấp
Về phía cung, nguồn cung thép phế gần đây tương đối ổn định, các bãi thu mua có ý muốn bán mạnh; về phía cầu, khi thị trường suy yếu và giao dịch ảm đạm, biên lợi nhuận trên mỗi tấn của nhà máy thép bị thu hẹp, và hoạt động mua sắm chủ yếu là mua theo nhu cầu để bổ sung tồn kho. Nhìn chung, nguồn cung hiện tại hơi dư thừa so với nhu cầu, và với lợi nhuận của các nhà máy lò điện chịu áp lực, mức độ sẵn sàng thu mua thép phế liệu trong thời gian tới bị hạn chế. Giá thép phế liệu ngắn hạn dự kiến dao động ở mức thấp.
Thép thanh vằn: Tâm lý thị trường phân hóa rõ rệt, áp lực giảm giá vẫn hiện hữu ở vùng đáy
Giá thép thanh vằn biến động giảm trong tuần này, với giá trung bình toàn quốc hiện tại ở mức 3.229 nhân dân tệ/tấn, giảm 46 nhân dân tệ/tấn so với thứ Sáu tuần trước. Về phía cung, lợi nhuận tổng thể của các nhà máy thép lò cao vẫn tương đối khả quan, hầu hết các nhà máy duy trì mức sản xuất trước đó. Tuần này, một nhà máy thép ở miền đông Trung Quốc đã khôi phục sản xuất dây chuyền cán, và sản lượng phục hồi đáng kể. Tại một số khu vực, vấn đề hóa đơn khiến các nhà máy lò điện khó thu mua thép phế liệu, một số nhà máy giảm giờ vận hành. Ngoài ra, chi phí tăng khiến lợi nhuận thấp hơn mức trước đó, và sản lượng ngắn hạn sẽ duy trì ở mức trung bình đến thấp. Về phía cầu, giá giảm kết hợp với mưa gián đoạn ở một số khu vực làm chậm tốc độ mua hàng của người dùng cuối, cơ bản mua theo nhu cầu, và nhu cầu giảm so với tuần trước. Về tồn kho, tốc độ lấy hàng của đại lý chậm lại trong tuần này, nhu cầu cung cấp trực tiếp từ nhà máy giảm, khiến tồn kho nhà máy chuyển từ giảm sang tăng, trong khi tồn kho xã hội tiếp tục xu hướng giảm. Theo các nguồn tin thị trường, tâm lý phân hóa — một số cho rằng mất cân bằng cung cầu tương đối nhỏ, và sau khi giảm sâu bị nén lại, giá có thể phục hồi; trong khi những người khác lưu ý rằng không có tin tức vĩ mô tích cực và nhu cầu vẫn dưới kỳ vọng, cho thấy giá vẫn đối mặt áp lực giảm. Nhìn về phía trước, biên lợi nhuận của nhà máy thép vẫn lớn, và nguồn cung ngắn hạn sẽ tiếp tục có dư địa tăng trưởng, trong khi nhu cầu sắp bước vào mùa thấp điểm truyền thống tháng 6. Mất cân bằng cung cầu sẽ tích lũy dần, và trong cuộc giằng co giữa phe mua và phe bán, giá giao ngay dự kiến vẫn đối mặt áp lực giảm trong tuần tới.
HRC: Tăng trưởng nhu cầu gặp trở ngại, giá dự kiến trầm lắng tuần tới
Giá thép cán nguội và cán nóng giảm nhẹ trong tuần này, với giao dịch tổng thể suy yếu so với tuần trước. Về phía cung, tác động từ bảo trì dây chuyền cán giảm so với tuần trước, và sản lượng HRC tổng thể tăng. Phía cầu, nhu cầu biểu kiến tuần này phục hồi nhẹ. Phía tồn kho, tồn kho xã hội HRC theo khảo sát của SMM tuần này đạt 4,5281 triệu tấn, giảm 185.300 tấn so với tuần trước, tương đương -3,93%. Theo khu vực, Hoa Bắc, Hoa Đông và Đông Bắc Trung Quốc ghi nhận mức giảm tồn kho đáng kể, khu vực miền trung và miền tây giảm tồn kho ở biên độ hẹp, trong khi Hoa Nam tiếp tục tích lũy tồn kho. Phía chi phí, hợp đồng tương lai than cốc và than luyện cốc tuần này suy yếu, kìm hãm giá than luyện cốc và than cốc. Quặng sắt diễn biến ảm đạm theo xu hướng thị trường, hỗ trợ chi phí HRC suy yếu nhẹ. Nhìn về phía trước, kỳ vọng không đủ về đợt tăng giá than cốc lần thứ tư, cộng với kỳ vọng tăng lãi suất ngoài Trung Quốc, khiến hỗ trợ chi phí HRC vẫn yếu. Từ góc độ nền tảng cơ bản của HRC, tăng trưởng nhu cầu HRC tuần này gặp nút thắt, kết hợp với tác động của mùa thấp điểm hiện tại, việc nhu cầu tiếp tục tăng thiếu động lực. Nhìn chung, tồn kho HRC tiếp tục giảm, và mất cân đối cung cầu không rõ rệt. Đồng thời, xét đến tác động ngày càng sâu của mùa thấp điểm, động lực để nền tảng cơ bản cải thiện thêm tương đối nhỏ. Giá HRC dự kiến sẽ diễn biến ảm đạm trong tuần tới, với hợp đồng giao dịch nhiều nhất vận hành trong khoảng 3340-3440.
1. Dữ liệu được tham chiếu trong báo cáo này có sẵn trên cơ sở dữ liệu SMM (
2. Để biết thêm thông tin về tin tức thép, báo cáo phân tích, cơ sở dữ liệu và các nội dung khác của SMM, vui lòng liên hệ Li Ping thuộc Bộ phận Thép của SMM theo số 021-51595782.
*Các quan điểm trong báo cáo này dựa trên thông tin thu thập từ thị trường và đánh giá tổng hợp của nhóm nghiên cứu SMM. Thông tin cung cấp trong báo cáo này chỉ mang tính tham khảo, rủi ro do người sử dụng tự chịu. Báo cáo này không cấu thành lời khuyên nghiên cứu đầu tư trực tiếp. Khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng và không sử dụng báo cáo này thay thế cho phán đoán độc lập. Mọi quyết định do khách hàng đưa ra đều không liên quan đến SMM. Ngoài ra, SMM không chịu trách nhiệm về bất kỳ tổn thất hoặc trách nhiệm pháp lý nào phát sinh từ việc sử dụng trái phép hoặc bất hợp pháp các quan điểm trong báo cáo này.
SMM bảo lưu quyền sửa đổi và có quyền giải thích cuối cùng đối với các điều khoản miễn trừ trách nhiệm này.
