Giá niken đi ngang giữa áp lực vĩ mô và tồn kho tăng

Giá niken nhìn chung ảm đạm trong tuần này. Hợp đồng niken SHFE giao dịch nhiều nhất dao động trong biên độ 142.000-147.000 nhân dân tệ/tấn, điều chỉnh giảm sau khi thử thách vùng kháng cự tại các đường trung bình động phía trên. Yếu tố giảm giá chính đến từ việc tồn kho tiếp tục tăng, kìm hãm tâm lý mua vào. Tâm lý chờ đợi và quan sát phổ biến trên thị trường, không có động lực một chiều rõ ràng. Giá niken LME cũng ảm đạm tương tự trong biên độ 18.300-19.000 USD/tấn. Về thị trường giao ngay, giá trung bình tuần của niken tinh luyện loại 1 theo SMM là 143.510 nhân dân tệ/tấn, tăng 350 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước. Phí premium niken Jinchuan duy trì ở mức 1.000-1.400 nhân dân tệ/tấn trong tuần này. Phí premium niken điện phân chủ đạo trong nước duy trì trong khoảng -500 đến 500 nhân dân tệ/tấn, không thay đổi đáng kể so với tuần trước. Giao dịch thị trường giao ngay trở lại trạng thái trầm lắng trong tuần này, chủ yếu do người dùng cuối đã tích cực tích trữ trong đợt giá niken giảm mạnh trước đó. Với việc hợp đồng tương lai dao động ngang trong tuần này, mức độ sẵn sàng chốt giá theo hợp đồng tương lai của khách hàng hạ nguồn thấp, mua hàng theo nhu cầu tức thời là phương thức chủ đạo.

Về mặt vĩ mô, việc chuyển giao chức Chủ tịch Fed đã hoàn tất trong tuần này, với tân Chủ tịch Waller chính thức nhậm chức. Kỳ vọng thị trường về việc Fed cắt giảm lãi suất bị đẩy lùi đến nửa cuối năm 2027, không loại trừ khả năng tăng lãi suất. Trong khi đó, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm duy trì ở vùng cao khoảng 4,35%-4,45% trong tuần này, và chỉ số đô la Mỹ vẫn mạnh, tiếp tục gây áp lực lên giá hàng hóa kim loại màu.

Về tồn kho, tồn kho khu vực bảo thuế Thượng Hải khoảng 1.700 tấn trong tuần này, không đổi so với tuần trước. Tồn kho xã hội trong nước khoảng 113.000 tấn, tăng khoảng 1.100 tấn so với tuần trước.

Hiện tại, lực mua và bán cân bằng, việc tồn kho niken tinh luyện tiếp tục tăng là yếu tố cốt lõi kìm hãm giá niken. Trong ngắn hạn, nếu không có chất xúc tác mới, giá niken dự kiến tiếp tục dao động ngang với biến động mạnh trong biên độ 140.000-150.000 nhân dân tệ/tấn.