Quỹ đạo rủi ro địa chính trị vẫn bất định, giảm tồn kho hỗ trợ hạn chế cho giá nhôm [SMM Đánh giá giá nhôm tuần]

SMM ngày 21/5:

Góc nhìn vĩ mô:

Quốc tế, Trump thông báo cho Thủ tướng Israel Netanyahu rằng các bên trung gian đang soạn thảo thư ý định, mà cả Mỹ và Iran sẽ cùng ký để chính thức chấm dứt thù địch và khởi động đàm phán 30 ngày về các chủ đề bao gồm chương trình hạt nhân của Iran và quyền đi lại qua eo biển Hormuz. Biên bản cuộc họp của Fed Mỹ cho thấy nhiều nhà hoạch định chính sách ủng hộ loại bỏ xu hướng nới lỏng, hầu hết các thành viên cho rằng cần thắt chặt chính sách nếu lạm phát liên tục vượt 2%, và chỉ một số ít quan chức ủng hộ cắt giảm lãi suất trong tương lai — giọng điệu diều hâu vượt xa kỳ vọng thị trường. Trong nước, người phát ngôn Bộ Thương mại Trung Quốc trả lời câu hỏi của phóng viên về kết quả sơ bộ của tham vấn kinh tế thương mại Trung-Mỹ, cho biết kết quả sơ bộ mà hai bên đạt được trong lĩnh vực kinh tế thương mại chủ yếu bao gồm các khía cạnh sau: Thứ nhất, hai bên sẽ tiếp tục thực hiện kết quả của các cuộc tham vấn trước đó và đã đạt được đồng thuận tích cực về các thỏa thuận thuế quan liên quan. Thứ hai, hai bên nhất trí thành lập Hội đồng Thương mại và Hội đồng Đầu tư để thảo luận các mối quan ngại tương ứng trong thương mại và đầu tư. Hai bên sẽ thảo luận các vấn đề như giảm thuế quan đối với các sản phẩm liên quan thông qua Hội đồng Thương mại, và về nguyên tắc nhất trí giảm thuế quan đối với các sản phẩm mà mỗi bên quan tâm với quy mô tương đương.

Về cơ bản:

Quốc tế, trong bối cảnh xung đột Trung Đông, nguồn cung nhôm ngoài Trung Quốc có khoảng cách cung cứng, thúc đẩy giảm tồn kho LME liên tục. Tính đến thứ Tư tuần này, tồn kho LME giảm khoảng 7.000 tấn so với cùng kỳ năm trước xuống 339.500 tấn. Trong nước, tính đến thứ Năm tuần này, tồn kho phôi nhôm tại các khu vực tiêu thụ chính của Trung Quốc đạt 1,412 triệu tấn, giảm 16.000 tấn so với thứ Năm tuần trước. Điểm ngoặt giảm tồn kho cơ bản được xác nhận, thúc đẩy tâm lý thị trường, nhưng tồn kho vẫn ở mức cao, tiếp tục gây áp lực lên giá nhôm. Về phía cầu, giá nhôm trầm lắng trong tuần, các ngành hạ nguồn nhìn chung duy trì xu hướng phục hồi nhẹ về tỷ lệ hoạt động. Cụ thể, ngành đùn ép nhôm Trung Quốc ghi nhận tỷ lệ hoạt động 57,4% trong tuần này, tăng 0,5 điểm phần trăm so với tuần trước, thể hiện đặc điểm phục hồi yếu với cải thiện biên. Đùn ép xây dựng phục hồi ổn định nhờ đơn hàng từ các dự án cơ sở hạ tầng; đùn ép công nghiệp duy trì đà tích cực và ổn định được hỗ trợ bởi nhu cầu cứng từ ngành sản xuất hạ nguồn.

Tổng quan:

Về mặt vĩ mô, Mỹ và Iran dự kiến ký thư ý định chính thức chấm dứt xung đột và khởi động đàm phán 30 ngày, quỹ đạo rủi ro địa chính trị vẫn cần theo dõi. Biên bản cuộc họp Fed Mỹ có tông diều hâu hơn nhiều so với dự kiến, đa số nhà hoạch định chính sách ủng hộ thắt chặt chính sách, kỳ vọng thắt chặt thanh khoản nhìn chung gây áp lực giảm giá kim loại. Gần đây, nguyên thủ Mỹ và Nga lần lượt thăm Trung Quốc, dự kiến đạt được kết quả sơ bộ trong lĩnh vực kinh tế và thương mại. Về cơ bản, khoảng trống nguồn cung ở nước ngoài và tồn kho thấp vẫn hỗ trợ đáy, nhưng tồn kho nội địa ở mức cao vẫn là yếu tố cốt lõi kìm hãm đà tăng giá mạnh. Ngoài ra, giao dịch thị trường giao ngay yếu tiếp tục hạn chế dư địa tăng giá nhôm. Trong ngắn hạn, giá nhôm dự kiến tiếp tục xu hướng thị trường nước ngoài vượt trội hơn thị trường nội địa, dao động ở vùng cao. Đồng thời, cần theo dõi sát tính bền vững của xu hướng giảm tồn kho nhôm thỏi Trung Quốc kể từ giữa tháng 5.Hợp đồng nhôm giao dịch nhiều nhất trên SHFE dự kiến giao dịch trong khoảng 23.900-24.800 nhân dân tệ/tấn tuần tới, trong khi nhôm LME dự kiến giao dịch trong khoảng 3.550-3.700 USD/tấn.