Kỳ vọng thắt chặt thanh khoản gia tăng, giá nhôm chịu áp lực với biến động ngắn hạn [Biên bản họp sáng về nhôm của SMM]

Biên bản họp giao ban sáng SMM ngày 21/5
Thị trường kỳ hạn: Nhôm SHFE đóng cửa ở mức 24.510 NDT/tấn ngày hôm qua, tăng 0,35%. Giá đứng trên MA5 (24.423) nhưng vẫn bị chặn bởi MA10 (24.520), MA30 (24.603,83) và MA60 (24.619,33), sắp xếp giảm giá của đường trung bình động ngắn hạn chưa được đảo ngược. Chỉ báo MACD DIF = -71,63, DEA = -45,84, giao cắt tử thần tiếp tục, histogram âm thu hẹp còn -51,58, cho thấy động lượng giảm giá suy yếu nhẹ. Khối lượng giao dịch co lại còn 41.600 lô, tâm lý chờ đợi trên thị trường mạnh. Biên độ giao dịch cốt lõi đề xuất cho nhôm SHFE là 24.200-24.700. Nhôm LME đóng cửa ở mức 3.629 USD/tấn, giá vận hành trên tất cả các đường trung bình động (MA5 = 3.594,9, MA10 = 3.594,2, MA30 = 3.566,68, MA60 = 3.449,77), thể hiện sắp xếp tăng giá. Chỉ báo MACD DIF = 35,33, DEA = 35,15, giao cắt vàng xuất hiện, histogram chuyển dương (0,3452), cho thấy động lượng giảm đã cạn kiệt và có dấu hiệu mạnh lên trong ngắn hạn. Biên độ giao dịch cốt lõi đề xuất cho nhôm LME là 3.600-3.660.

Mặt trận vĩ mô: Trump thông báo cho Thủ tướng Israel Netanyahu rằng các bên trung gian đang soạn thảo thư ý định, mà cả Mỹ và Iran sẽ cùng ký để chính thức chấm dứt xung đột và khởi động đàm phán 30 ngày bao gồm các chủ đề như chương trình hạt nhân của Iran và quyền đi lại qua eo biển Hormuz. Biên bản cuộc họp Fed Mỹ cho thấy nhiều nhà hoạch định chính sách ủng hộ loại bỏ xu hướng nới lỏng, hầu hết các thành viên cho rằng cần thắt chặt chính sách nếu lạm phát tiếp tục trên 2%, và chỉ một số ít quan chức ủng hộ cắt giảm lãi suất trong tương lai — giọng điệu diều hâu vượt xa kỳ vọng thị trường.

Mặt cơ bản: Ngoài Trung Quốc, trong bối cảnh xung đột Trung Đông, nguồn cung nhôm ngoài Trung Quốc có khoảng trống cứng nhắc, thúc đẩy giảm tồn kho LME liên tục. Tính đến thứ Tư tuần trước, tồn kho LME giảm khoảng 11.700 tấn so với cùng kỳ năm trước xuống 346.500 tấn. Cấu trúc phí bù Cash-3M nhôm LME tiếp tục mở rộng. Trong nước, tính đến thứ Hai tuần này, tồn kho xã hội nhôm SMM khoảng 1,435 triệu tấn, tăng khoảng 7.000 tấn so với thứ Năm tuần trước, tồn kho vẫn ở mức cao, tiếp tục gây áp lực lên giá nhôm.

Thị trường nhôm nguyên sinh: Ngày hôm qua trong phiên sáng, hợp đồng nhôm SHFE 2606 giao dịch trong biên độ, trung tâm giá tổng thể dịch chuyển lên so với ngày giao dịch trước. Một số doanh nghiệp hạ nguồn bắt đầu tích trữ, tâm lý mua trên thị trường tổng thể tăng đáng kể so với ngày trước. Tâm lý giữ giá của bên bán phổ biến, một số bên bán giữ hàng không bán, giá giao dịch chủ đạo tiếp tục tăng. Báo giá giao ngay chủ đạo là giá trung bình SMMA00 đến +20 NDT/tấn. Chỉ số tâm lý xuất hàng thị trường Hoa Đông là 2,95, giảm 0,02 so với tuần trước; chỉ số tâm lý mua hàng là 3,03, tăng 0,25 so với tuần trước. Tại miền Trung Trung Quốc, hạn ngạch hóa đơn không đủ hạn chế việc xuất hàng của nhà cung cấp, ý muốn giữ giá và giữ hàng rõ rệt, giá giao dịch thị trường tương đối cao. Hơn nữa, giá nhôm tăng nhẹ trong khi tính bền vững của đơn hàng tiếp theo từ doanh nghiệp chế biến hạ nguồn vẫn chưa chắc chắn, bầu không khí giao dịch thị trường vẫn ảm đạm. Cuối cùng, biên độ giá giao dịch thực tế tại miền Trung Trung Quốc nằm giữa giá miền Trung ngang bằng và giá miền Trung cộng phí bù 30 NDT. Chỉ số tâm lý xuất hàng thị trường miền Trung là 2,82, giảm 0,01 so với tuần trước; chỉ số tâm lý mua hàng là 2,3, giảm 0,02 so với tuần trước.

Nhôm phế liệu: Ngày hôm qua, giá nhôm nguyên sinh tăng nhẹ 60 NDT/tấn so với ngày giao dịch trước, trong khi giá thị trường nhôm phế liệu nhìn chung ổn định. Theo dữ liệu hải quan mới nhất, nhập khẩu nhôm phế liệu của Trung Quốc trong tháng 4/2026 khoảng 171.000 tấn, giảm khoảng 10% so với cùng kỳ năm trước. Nhập khẩu lũy kế từ tháng 1 đến tháng 4/2026 đạt 700.000 tấn. Về quốc gia nguồn nhập khẩu, các nguồn chính nhập khẩu nhôm phế liệu của Trung Quốc trong tháng 4 là Thái Lan, Anh, Nhật Bản, Mỹ, Úc và các quốc gia và khu vực khác, trong đó Thái Lan chiếm 20,7% tổng nhập khẩu của Trung Quốc.

Hợp kim nhôm thứ cấp: Ngày hôm qua, thị trường ADC12 chủ đạo là giá ổn định và tâm lý chờ đợi. Giá ADC12 của SMM giữ nguyên so với ngày trước ở mức 23.600 NDT/tấn. Phía cầu, biến động giá nhôm biên độ hẹp và sức mua hạ nguồn yếu hạn chế dư địa tăng giá. Phía chi phí, nguồn cung nhôm phế liệu hợp quy khan hiếm, vấn đề thiếu hóa đơn kéo dài và chi phí nhập khẩu cao tạo hỗ trợ chi phí rõ ràng. Ngoài ra, một số nhà sản xuất có dấu hiệu cắt giảm sản lượng, kỳ vọng thị trường về thắt chặt nguồn cung tiếp theo ấm lên. Kết hợp với hỗ trợ chi phí, doanh nghiệp có ý muốn tăng giá trong ngắn hạn. Nhìn chung, giá ADC12 dự kiến đi ngang trong ngắn hạn.

Tổng kết thị trường nhôm: Mặt trận vĩ mô, Mỹ và Iran dự kiến ký thư ý định chính thức chấm dứt xung đột và khởi động đàm phán 30 ngày, quỹ đạo rủi ro địa chính trị vẫn cần theo dõi; biên bản cuộc họp Fed Mỹ có giọng điệu diều hâu vượt xa kỳ vọng, hầu hết nhà hoạch định chính sách ủng hộ thắt chặt chính sách, kỳ vọng thắt chặt thanh khoản nhìn chung tiêu cực cho giá kim loại. Mặt cơ bản, khoảng trống nguồn cung ngoài Trung Quốc và tồn kho thấp vẫn tạo hỗ trợ đáy, nhưng tồn kho trong nước cao vẫn là yếu tố cốt lõi kìm hãm đà tăng giá mạnh. Ngoài ra, hiệu suất giao dịch giao ngay yếu tiếp tục hạn chế dư địa tăng giá nhôm. Trong ngắn hạn, giá nhôm dự kiến tiếp tục xu hướng LME vượt trội hơn SHFE, dao động ở vùng cao.

[Thông tin cung cấp chỉ mang tính tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên trực tiếp cho các quyết định nghiên cứu đầu tư. Khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng và không sử dụng thông tin này thay thế cho phán đoán độc lập. Mọi quyết định của khách hàng không liên quan đến SMM.]