Giá kẽm oxit thứ cấp nhích lên — Điều gì đang chờ đợi phía trước? [Phân tích SMM]

Về phía nguyên liệu thô, nguồn cung các nguyên liệu thô cốt lõi như tro thép và tro lò điện đều giảm ở các mức độ khác nhau trong tháng 5, ảnh hưởng trực tiếp đến mức cung nguyên liệu thô tổng thể của ngành. Cụ thể, về phía lò cao, một số lò cao bước vào giai đoạn bảo trì trong tháng 5, với việc dừng hoạt động bảo trì cơ bản tập trung trong suốt tháng 5. Do đó, sản lượng gang lỏng bình quân ngày trong tháng 5 dự kiến giảm khoảng 10.000 tấn so với tháng 4, và với tư cách là sản phẩm phụ của quá trình sản xuất lò cao, sản lượng tro thép giảm nhẹ cùng chiều với sản lượng gang lỏng.

Tác động về phía lò điện phức tạp hơn. Trong tháng 5, không chỉ có cú sốc ngắn hạn từ việc dừng hoạt động trong kỳ nghỉ lễ dẫn đến sự sụt giảm theo giai đoạn của tỷ lệ vận hành lò điện, mà còn có áp lực kép từ nguồn cung hóa đơn thượng nguồn eo hẹp và chính sách quản lý hóa đơn thuế ngày càng thắt chặt — nguồn cung hóa đơn không đủ ảnh hưởng trực tiếp đến quy trình mua nguyên liệu thô, trong khi quy định hóa đơn thuế nghiêm ngặt hơn làm tăng thêm chi phí tuân thủ cho các doanh nghiệp thượng nguồn. Dưới tác động kết hợp của hai yếu tố này, nguồn cung tro lò điện trong tháng 5 giảm đáng kể so với tháng 4. Nhìn chung, tổng nguồn cung nguyên liệu thô cốt lõi cho oxit kẽm thứ cấp đã thu hẹp trong tháng 5 so với tháng 4.

Về phía sản xuất, hiệu suất sản xuất của các doanh nghiệp oxit kẽm thứ cấp tương đối ổn định, không có biến động lớn. Sau khi bước vào tháng 5, hầu hết các doanh nghiệp oxit kẽm thứ cấp dần điều chỉnh kế hoạch tiến độ sản xuất, và sắp xếp sản xuất trở nên ổn định hơn. Công suất trước đó bị ảnh hưởng bởi khó khăn trong mua nguyên liệu thô đã dần phục hồi, nhưng vấn đề hóa đơn tồn tại từ tháng 4 không được giải quyết hiệu quả và vẫn là nút thắt cốt lõi hạn chế việc giải phóng toàn bộ công suất doanh nghiệp. Cân nhắc tổng thể, sản lượng oxit kẽm thứ cấp trong tháng 5 dự kiến cơ bản đi ngang so với tháng 4, khó đạt được tăng trưởng đáng kể.

Về phía giá cả, thị trường oxit kẽm thứ cấp tăng nhẹ trong tháng 5, với động lực cốt lõi là sự hỗ trợ kép từ chi phí tăng và mất cân bằng cung cầu. Một mặt, vấn đề hóa đơn tiếp tục trầm trọng hơn trong tháng 5, cộng thêm nguồn cung nguyên liệu thô cốt lõi như tro thép giảm nhẹ, trực tiếp đẩy chi phí sản xuất oxit kẽm thứ cấp lên cao, vai trò hỗ trợ từ phía chi phí tiếp tục nổi bật. Mặt khác, mặc dù một số nguồn nhập khẩu bổ sung cho thị trường Trung Quốc, lượng nhập khẩu có hạn và không thể giải quyết hiệu quả tình trạng thiếu cung trên thị trường oxit kẽm thứ cấp Trung Quốc. Mất cân bằng cung cầu tiếp tục đẩy giá lên cao, và giá oxit kẽm thứ cấp dự kiến tăng nhẹ từ giữa đến cuối tháng 5. Nhìn về phía trước, các vấn đề cốt lõi hiện đang hạn chế thị trường — hóa đơn eo hẹp và thiếu hụt nguyên liệu thô — vẫn khó được giải quyết triệt để trong ngắn hạn: xu hướng thắt chặt chính sách quản lý hóa đơn thuế khó thay đổi, và sự phục hồi nguồn cung nguyên liệu thô từ lò cao và lò điện cũng cần một khoảng thời gian nhất định. Kết hợp với nhu cầu hạ nguồn được giải phóng ổn định, thị trường oxit kẽm thứ cấp dự kiến duy trì mô hình "cung eo hẹp, cầu ổn định" trong thời gian tới, với giá nhiều khả năng tiếp tục xu hướng tăng.