Căng thẳng thương mại Trung-Mỹ hạ nhiệt kết hợp với thiếu hụt nguồn cung ngoài Trung Quốc, giá nhôm LME vượt trội hơn SHFE [Biên bản họp sáng về nhôm của SMM]

5.18 Biên bản họp giao ban sáng SMM

Hợp đồng tương lai:Nhôm SHFE đóng cửa ở mức 24.305 nhân dân tệ/tấn, giảm 0,94%. Giá giảm xuống dưới tất cả các đường trung bình động chính (MA5=24.556, MA10=24.529, MA30=24.361, MA60=24.584,5), hình thành sắp xếp giảm giá với xu hướng yếu rõ ràng trong ngắn hạn. Chỉ báo MACD cho thấy DIF=-68,9, DEA=-20,17, với các thanh histogram âm mở rộng đến -97,46 sau giao cắt chết, cho thấy động lượng giảm giá liên tục mạnh lên. Khối lượng giao dịch thu hẹp còn 63.900 lô, cho thấy áp lực bán giảm bớt nhưng lực mua chưa đủ. Phạm vi giao dịch cốt lõi khuyến nghị cho nhôm SHFE là 24.000-24.500. Nhôm LME đóng cửa ở mức 3.556 USD/tấn, giảm 0,45%. Giá giảm xuống dưới MA5 (3.602,4) và MA10 (3.569,7) nhưng vẫn nhỉnh hơn MA30 (3.552,17), chịu áp lực ngắn hạn nhưng vẫn được hỗ trợ bởi đường trung bình động trung hạn. Chỉ báo MACD cho thấy DIF=33,04, DEA=36,18, hình thành giao cắt chết ở vùng cao với histogram chuyển âm (-6,29), cho thấy động lượng tăng đã cạn kiệt. Phạm vi giao dịch cốt lõi khuyến nghị cho nhôm LME là 3.530-3.580.

Vĩ mô:Người phát ngôn Bộ Thương mại Trung Quốc trả lời câu hỏi của phóng viên về kết quả sơ bộ của cuộc tham vấn kinh tế thương mại Trung-Mỹ, cho biết kết quả sơ bộ mà hai bên đạt được trong lĩnh vực kinh tế thương mại chủ yếu bao gồm các khía cạnh sau: Thứ nhất, hai bên sẽ tiếp tục thực hiện các kết quả của các cuộc tham vấn trước đó và đã đạt được đồng thuận tích cực về các thỏa thuận thuế quan liên quan. Thứ hai, hai bên nhất trí thành lập Hội đồng Thương mại và Hội đồng Đầu tư để thảo luận các mối quan ngại của mỗi bên trong thương mại và đầu tư. Hai bên sẽ thảo luận các vấn đề như giảm thuế quan đối với các sản phẩm liên quan thông qua Hội đồng Thương mại, và về nguyên tắc nhất trí giảm thuế quan đối với các sản phẩm mà mỗi bên quan tâm với quy mô tương đương.

Cơ bản:Ngoài Trung Quốc, trong bối cảnh xung đột Trung Đông, nhôm hải ngoại xuất hiện khoảng trống nguồn cung cứng nhắc, thúc đẩy tồn kho LME tiếp tục giảm. Tính đến thứ Tư tuần trước, tồn kho LME giảm khoảng 11.700 tấn so với cùng kỳ năm trước, xuống còn 346.500 tấn. Cấu trúc chênh lệch giá giao ngay-3 tháng (Cash-3M) nhôm trên sàn LME tiếp tục mở rộng. Tại Trung Quốc, tính đến thứ Hai tuần này, tồn kho xã hội nhôm theo SMM đạt khoảng 1,435 triệu tấn, tăng khoảng 7.000 tấn so với thứ Năm tuần trước, với mức tồn kho duy trì ở mức cao và tiếp tục gây áp lực lên giá nhôm.

Thị trường nhôm nguyên sinh:Thứ Sáu tuần trước, hợp đồng nhôm SHFE 2606 biến động giảm, trung tâm giá tổng thể dịch chuyển xuống đáng kể so với phiên giao dịch trước đó. Tâm lý mua hàng trên thị trường vẫn yếu. Chịu ảnh hưởng từ đà giảm mạnh của giá nhôm, một số bên bán thể hiện tâm lý giữ giá mạnh mẽ. Báo giá hàng giao ngay chủ đạo trên thị trường dao động từ SMMA00 trừ 10 nhân dân tệ/tấn đến trừ 20 nhân dân tệ/tấn. Chỉ số tâm lý giao hàng tại thị trường Hoa Đông là 3, không đổi so với tháng trước; chỉ số tâm lý mua hàng là 2,83, tăng 0,03 so với tháng trước. Giá nhôm kỳ hạn giảm mạnh so với phiên sáng ngày trước đó. Kết hợp với việc là ngày thứ Sáu, tâm lý tích trữ của các doanh nghiệp chế biến hạ nguồn tại thị trường Hoa Trung phục hồi phần nào, hoạt động giao dịch tổng thể trên thị trường cải thiện, dù tâm lý giao hàng của nhà cung cấp giảm nhẹ so với ngày trước đó. Phạm vi giá giao dịch thực tế tại thị trường Hoa Trung cuối cùng dao động từ ngang giá đến chiết khấu 10 nhân dân tệ so với giá Hoa Trung. Chỉ số tâm lý giao hàng tại thị trường Hoa Trung là 2,83, không đổi so với tuần trước; chỉ số tâm lý mua hàng là 2,26, không đổi so với tuần trước.

Nhôm phế liệu:Thứ Sáu tuần trước, giá nhôm A00 giảm 240 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước đó, giá nhôm phế liệu trên thị trường nhìn chung giảm theo. Phạm vi giá chủ đạo của nhôm phế liệu cắt nhỏ loại tense (định giá theo hàm lượng nhôm) dao động quanh mức 20.400-20.800 nhân dân tệ/tấn (chưa thuế). Phạm vi giá giao dịch trong tuần của nhôm zorba nhập khẩu cắt nhỏ (cảng Ninh Ba) được nâng 200 nhân dân tệ/tấn lên 21.870-22.070 nhân dân tệ/tấn (đã bao gồm thuế). Về chênh lệch giá, ngày 15 tháng 5, chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm đùn hỗn hợp không sơn tại Phật Sơn ghi nhận ở mức 2.676 nhân dân tệ/tấn, và chênh lệch giá giữa nhôm A00 và nhôm phế liệu cắt nhỏ loại tense là 2.103 nhân dân tệ/tấn. Phía nguồn cung bị hạn chế đáng kể bởi chính sách, việc thực thi nghiêm ngặt quy định xuất hóa đơn ngược dẫn đến thiếu hụt nguồn hóa đơn thuế hợp lệ, đẩy chi phí ngành tăng cao, các bãi tập kết phế liệu phổ biến giữ hàng không bán và giữ giá. Theo phản hồi khảo sát, lượng nhập kho tại các bãi chứa chính ở miền đông Trung Quốc giảm so với cùng kỳ năm trước, cho thấy xu hướng tích trữ tồn kho nhẹ, trong khi tồn kho phế nhôm căng giảm phần nào. Về phía phế nhôm nhập khẩu, giá LME duy trì ở mức cao tạo ra biên lợi nhuận nhập khẩu đảo ngược khiến các nhà nhập khẩu thận trọng hơn, và lượng nhập khẩu tiếp theo dự kiến sẽ giảm. Phía cầu bước vào mùa tiêu thụ thấp điểm truyền thống, tỷ lệ vận hành của các doanh nghiệp nhôm thứ cấp giảm nhẹ. Áp lực thực thi thuế kết hợp với khó khăn giá thấp khiến một số doanh nghiệp cắt giảm hoặc ngừng sản xuất, làm suy yếu thêm nhu cầu thị trường. Phân khúc phế nhôm căng duy trì mô hình mua sắm tức thời tồn kho thấp. Mặc dù phân khúc phế hợp kim nhôm biến dạng nhận được hỗ trợ nhẹ từ tỷ lệ vận hành tấm và dải, động lực tổng thể vẫn hạn chế, giao dịch thị trường ảm đạm và tâm lý chờ đợi quan sát mạnh.

Hợp kim nhôm thứ cấp:Thứ Sáu tuần trước, thị trường ADC12 nhìn chung ổn định với xu hướng giảm nhẹ. Một số doanh nghiệp điều chỉnh giảm nhẹ theo đà suy yếu của giá nhôm, trong khi các doanh nghiệp khác duy trì thái độ chờ đợi với giá ổn định do chi phí cao và nguồn cung tuân thủ khan hiếm. Từ góc độ cơ cấu cung cầu, hiệu suất phía cầu vẫn bình thường, kìm hãm đà tăng giá; tuy nhiên, phía cung thắt chặt biên do các yếu tố như thiếu hóa đơn, thu hẹp nhập khẩu và cắt giảm sản xuất theo giai đoạn, tạo hỗ trợ giá nhất định. Trong bối cảnh này, giá ADC12 dự kiến tiếp tục đi ngang trong ngắn hạn, với dư địa giảm tương đối hạn chế. Về phía nhập khẩu, báo giá ADC12 nhập khẩu hiện tại giảm nhẹ nhưng vẫn ở vùng cao 3.360-3.430 USD/tấn, với lỗ nhập khẩu tức thời vượt 3.000 nhân dân tệ/tấn, và cửa sổ nhập khẩu lý thuyết tiếp tục đóng.

Tổng kết thị trường nhôm:Mặt trận vĩ mô xuất hiện tín hiệu tích cực, khi tham vấn kinh tế thương mại Trung-Mỹ đạt kết quả sơ bộ. Hai bên đồng ý tiếp tục thực hiện các thỏa thuận thuế quan trước đó và thành lập Hội đồng Thương mại và Đầu tư, dự kiến sẽ thúc đẩy giảm thuế đối với một số sản phẩm. Sự nới lỏng biên của ma sát thương mại dự kiến cải thiện kỳ vọng xuất khẩu đối với bán thành phẩm nhôm và sản phẩm cuối cùng, tạo hỗ trợ tăng giá cho tâm lý thị trường. Tuy nhiên, mức tồn kho cao tại Trung Quốc vẫn là yếu tố cốt lõi kìm hãm đà tăng giá mạnh. Ngoài ra, giao dịch thị trường giao ngay yếu tiếp tục hạn chế dư địa tăng giá nhôm. Trong ngắn hạn, giá nhôm dự kiến tiếp tục xu hướng LME vượt trội hơn SHFE, dao động ở vùng cao.

[Thông tin cung cấp chỉ mang tính tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên trực tiếp cho các quyết định đầu tư nghiên cứu. Khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng và không sử dụng thông tin này để thay thế cho đánh giá độc lập. Mọi quyết định của khách hàng đều không liên quan đến SMM.]