【Phân tích SMM】Tổng kết tuần thị trường niken Indonesia - 15 tháng 5

Quặng Niken

1. Diễn biến giá và điều chỉnh HMA Thị trường niken Indonesia tuần này biến động giá tổng thể. Bộ Năng lượng và Tài nguyên Khoáng sản (ESDM) đã chính thức công bố Giá Chuẩn Khoáng sản Niken (HMA) cho nửa cuối tháng 5/2026.

• HMA Niken: 18.849,3 USD/tấn khô (tăng 1.047,15 USD hay 5,88% so với 17.802,14 USD đầu tháng 5).

• HMA Coban: 55.854 USD/tấn khô.

• HMA Quặng sắt: 1,58 USD/tấn khô.

• HMA Quặng crom: 6,37 USD/tấn khô.

Giá giao tại cảng hiện tại cho quặng hỏa luyện (saprolit) hàm lượng 1,6% ở mức 77,8-80,8 USD/tấn ướt, tăng 3,3 USD so với tuần trước, nhìn chung ổn định. Ngược lại, quặng thủy luyện (limonit) hàm lượng 1,2% có giá khoảng 28-33 USD/tấn ướt, ổn định so với tuần trước.

2. Cơ bản cung-cầu và tác động thời tiết

• Quặng hỏa luyện: Sản lượng các mỏ lớn sẽ tăng nhẹ trong tháng 5. Mặc dù Indonesia về cơ bản đã bước vào mùa khô, khu vực Trung và Nam Sulawesi tuần này gặp mưa lớn bất thường. Bị ảnh hưởng bởi điều này, kế hoạch vận chuyển đường bộ và trung chuyển sà lan của một số mỏ vừa và nhỏ buộc phải gián đoạn. Mặc dù tiến độ phê duyệt RKAB đã đạt 90%, nguồn cung giao ngay quặng saprolit hàm lượng cao vẫn khan hiếm. Tuy nhiên, kỳ vọng thị trường về nguồn cung nới lỏng đã tăng mạnh. Đáng chú ý, hàm lượng trung bình của quặng được các nhà máy luyện kim chấp nhận đã bắt đầu có xu hướng giảm. Mặc dù mức giảm chưa đáng kể, một số nhà máy luyện kim đã bắt đầu phối trộn quặng hàm lượng thấp để giảm áp lực thiếu hụt quặng hàm lượng cao và chi phí tăng vọt. Giá hiện tại theo mô hình "giá cố định" hoặc "HPM + phụ phí 7-10 USD". Ngoài ra, một số nhà máy luyện kim đang áp dụng các mức chuẩn tiêu chuẩn hóa cho quặng hỏa luyện (Cobalt 0,05%, Sắt 20%, Chrome 1%), bất kể sự biến động thực tế của quặng. Bon đã thu hẹp xuống mức tối thiểu vì hầu hết hiện đã được bao phủ bởi phí bảo hiểm cố định.

• Quặng thủy luyện: Giá quặng limonit có xu hướng giảm, không theo kịp mức tăng của HPM mới. Nhu cầu đang chịu áp lực do khả năng cắt giảm sản lượng MHP gây ra bởi tình trạng thiếu lưu huỳnh trong tháng 5. Với lượng tồn kho tương đối ổn định, các nhà máy luyện kim tiếp tục gây áp lực giảm giá mạnh.

3. Ước tính nội bộ của SMM Công thức định giá mới đã dẫn đến sự phân hóa giá gia tăng và biến động được khuếch đại, đặc biệt chịu ảnh hưởng bởi hàm lượng cobalt đi kèm cao hơn trong một số loại quặng. Tính toán của SMM cho thấy HPM mới cho quặng limonit hàm lượng 1,2% vào khoảng 49,95 USD, cao hơn đáng kể so với đánh giá thị trường hiện tại. HPM mới cho quặng saprolit hàm lượng 1,6% là 70,83 USD; việc đưa hàm lượng cobalt cao hơn vào công thức mới đã khuếch đại rõ rệt biến động giá. Mặc dù giá giao dịch thực tế trên thị trường hiện vẫn cao hơn mức chuẩn này, khoảng cách đang thu hẹp dần.

4. Hạn ngạch quản lý (RKAB) và Triển vọng thị trường Theo ESDM, phê duyệt RKAB cho năm 2026 đã đạt khoảng 90%. Thống kê của SMM cho thấy tổng hạn ngạch được phê duyệt cho quặng niken Indonesia ở mức khoảng 230–240 triệu wmt. Hạn ngạch cuối cùng được dự kiến sẽ được hoàn tất vào cuối tháng 4.

Do sự hội tụ của kỳ vọng RKAB giảm, sự không chắc chắn về tài nguyên và tình trạng thiếu quặng hàm lượng cao, một số nhà máy luyện kim đã tăng cổ tức thương mại và phí bảo hiểm để đảm bảo nguồn cung. Thị trường đang theo dõi chặt chẽ Weda Bay Nickel (WBN). Do hạn ngạch RKAB cho năm 2026 bị cạn kiệt nghiêm trọng, WBN dự kiến bước vào giai đoạn "bảo trì và bảo dưỡng" bắt đầu từ tháng 5. Công ty đang tích cực theo đuổi việc tăng hạn ngạch để giảm bớt tình trạng thiếu quặng tại khu công nghiệp IWIP. Trong giai đoạn này, các nhà máy NPI hạ nguồn của công ty sẽ tiêu thụ tồn kho chiến lược hiện có để duy trì hoạt động.

5. Sửa đổi quy định:

Thị trường cũng đang theo dõi chặt chẽ thông báo được đưa ra vào thứ Hai (ngày 11 tháng 5 năm 2026) bởi Bộ trưởng Năng lượng và Tài nguyên Khoáng sản, Bahlil Lahadalia. Ông tuyên bố rằng chính phủ sẽ hoãn kế hoạch áp thuế xuất khẩu (bea keluar) đối với các sản phẩm niken hạ nguồn. Việc trì hoãn này nhằm tạo điều kiện xây dựng công thức định giá "đôi bên cùng có lợi" cân bằng lợi ích giữa nhà nước và doanh nghiệp tư nhân. Mặc dù mục tiêu chính của thuế này là thúc đẩy ngành niken—hiện chỉ đạt 40% chế biến sâu—hướng tới các sản phẩm có giá trị gia tăng cao hơn (và thoát khỏi sự phụ thuộc duy nhất vào Gang niken/NPI), chính phủ đã quyết định tạm "gác lại" đề xuất sau khi xem xét phản hồi từ các bên liên quan trong ngành.

Gang niken

"Thị trường bế tắc giữa phân kỳ cung-cầu: Giá NPI giữ vững ở mức cao"

Giá trung bình NPI 10-12% của SMM giảm 4,5 NDT/đơn vị niken so với tuần trước, xuống còn 1.146 NDT/đơn vị niken (giá xuất xưởng, đã bao gồm thuế), trong khi chỉ số FOB NPI Indonesia tăng 0,97 USD/đơn vị niken lên mức trung bình 147,75 USD/đơn vị niken. Tuần này, thị trường gang niken hàm lượng cao giảm trước rồi tăng sau. Tuần này, thị trường NPI hàm lượng cao duy trì xu hướng biến động ở mức cao. Sự phân kỳ đáng kể giữa cung và cầu vẫn tiếp diễn; giá dịch chuyển nhẹ xuống khi lực đỡ chi phí đối đầu với nhu cầu yếu, dẫn đến tâm lý thị trường nhìn chung ảm đạm. Về phía cung, được hỗ trợ bởi chi phí sản xuất, bên bán ban đầu thể hiện ý định giữ giá mạnh mẽ, với nguồn hàng hàm lượng cao vẫn có mức premium rõ ràng. Tuy nhiên, khi tâm lý thay đổi vào giữa tuần, một số doanh nghiệp nới lỏng lập trường giữ giá do áp lực giao hàng và cơ hội chênh lệch giá. Kết hợp với giá thép không gỉ suy yếu, nguồn hàng giá thấp bắt đầu xuất hiện trên thị trường, dẫn đến giá giao dịch phân mảnh và lực đỡ phía cung suy giảm. Về phía cầu, các nhà máy thép hạ nguồn vẫn thận trọng. Doanh số thép không gỉ yếu, giá phế liệu giảm và thị trường kỳ hạn suy yếu đã thúc đẩy tâm lý "sợ giá cao" (lo ngại mua ở đỉnh) ở người dùng cuối. Trong ngắn hạn, thị trường NPI dự kiến sẽ tiếp tục dao động trong biên độ ở mức cao. Lực đỡ chi phí mạnh và nguồn hàng giao ngay khan hiếm sẽ tạo sàn cho giá, ngăn chặn sụt giảm mạnh; tuy nhiên, tốc độ tiêu thụ thép không gỉ hạ nguồn sẽ tiếp tục hạn chế mọi đà tăng đáng kể.