Tổng quan và nhận định giá thị trường bạc (14/05/2026) [SMM Báo cáo thị trường bạc hàng tuần]

[Đánh giá giá]

Bạc biến động tăng trong tuần này, tạo xu hướng độc lập với mức tăng vượt trội đáng kể so với vàng. Về mặt tin tức, Peru bất ngờ rơi vào khủng hoảng năng lượng và ban hành sắc lệnh khẩn cấp quốc gia; việc cắt giảm điện dự kiến gây đóng cửa mỏ, từ đó ảnh hưởng đến nguồn cung. Là quốc gia khai khoáng lớn thứ 12 thế giới, Peru nắm giữ 21,8% trữ lượng bạc toàn cầu, điều này đã châm ngòi cho đà tăng của bạc. Về vĩ mô, số liệu việc làm phi nông nghiệp và CPI tháng 4 của Mỹ đều vượt kỳ vọng, lạm phát phục hồi củng cố lập trường trì hoãn cắt giảm lãi suất của Fed, xác suất giữ nguyên lãi suất trong tháng 6 và tháng 7 lần lượt đạt 93,5% và 86,5%. Về nhu cầu công nghiệp, thị trường giao ngay vẫn yếu; giá bạc tuyệt đối tăng tiếp tục kìm hãm nhu cầu hạ nguồn. Các nhà cung cấp phổ biến phản ánh giao dịch thị trường ảm đạm và tâm lý mua yếu, dẫn đến nhiệt tình chào giá thấp, chênh lệch giữa giá cao và giá thấp mở rộng, bầu không khí giao dịch thị trường giao ngay nhìn chung trầm lắng, tồn kho giao ngay tiếp tục tích lũy. Tỷ lệ vàng/bạc, tính đến ngày 13/5, tỷ lệ vàng/bạc LBMA giảm xuống 54, chạm mức thấp nhất kể từ năm 2013.

[Dữ liệu trọng yếu]

Yếu tố tăng giá:

Peru bất ngờ rơi vào khủng hoảng năng lượng toàn quốc và tuyên bố tình trạng khẩn cấp kéo dài đến cuối năm, hạn chế sử dụng điện cho mỏ. Nếu thực hiện cắt giảm điện nghiêm ngặt, sản lượng bạc dự kiến giảm 3%-10%, và khoảng cách cung-cầu toàn cầu dự kiến mở rộng 15%-30%.

Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 4 của Mỹ cho thấy sự phân hóa tiếp tục "dịch vụ mạnh, sản xuất yếu," nổi bật mô hình đình lạm.

Yếu tố giảm giá

CPI tháng 4 của Mỹ đạt 3,8% so với cùng kỳ và CPI lõi đạt 2,8% so với cùng kỳ, đều vượt kỳ vọng, củng cố lập trường trì hoãn cắt giảm lãi suất của Fed.

Đàm phán Mỹ-Iran rơi vào bế tắc, phía Mỹ hoàn toàn bác bỏ đề xuất của Iran trong bối cảnh bất đồng cốt lõi lớn; rủi ro vận tải qua eo biển Hormuz vẫn tồn tại.

Warsh theo đường lối diều hâu chính thức được xác nhận làm Chủ tịch Fed tiếp theo, nhiều quan chức tuyên bố không loại trừ khả năng nối lại tăng lãi suất.

[Tâm điểm gần đây]

15/5: Bài phát biểu công khai đầu tiên của tân Chủ tịch Fed Warsh.

16/5: Doanh số bán lẻ tháng 4 của Mỹ, Chỉ số sản xuất Fed New York tháng 5.

17/5: Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu của Mỹ, sản xuất công nghiệp tháng 4 so với tháng trước.

20/5: Chỉ số giá PCE lõi tháng 4 của Mỹ.

[Dự báo giá]

Dự kiến tuần tới bạc sẽ biến động mạnh ở vùng giá cao, với các biến số cốt lõi là việc triển khai hạn chế điện ở Peru và tiến triển đàm phán Mỹ-Iran. Trong bối cảnh rủi ro lạm phát kéo dài tại Mỹ, giao dịch đình lạm sẵn sàng trở thành câu chuyện cốt lõi cho đợt tăng giá tiếp theo của kim loại quý. Nếu việc hạ nhiệt xung đột địa chính trị kéo giá dầu điều chỉnh, điều này sẽ tạo điều kiện thuận lợi để mở cửa sổ nới lỏng tiền tệ sau khi Warsh nhậm chức Chủ tịch Fed. Về phía cơ bản tại Trung Quốc, tâm lý mua hàng của khách hàng hạ nguồn tiếp tục yếu. Giá tuyệt đối của bạc liên tục tăng tiếp tục kìm hãm nhu cầu hạ nguồn, tâm lý chờ đợi quan sát nặng nề. Tồn kho xã hội thỏi bạc giao ngay tiếp tục tích lũy, chiết khấu giao dịch giao ngay chủ đạo trên thị trường dự kiến duy trì trong khoảng chiết khấu 40-10 nhân dân tệ/kg so với giá SGE TD.